• 【發(fā)布單位】中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)
• 【發(fā)布文號】--
• 【發(fā)布日期】2010-10-11
• 【生效日期】2010-11-01
• 【失效日期】--
• 【文件來源】中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)
• 【所屬類別】政策參考

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2010〕26號

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2010〕26號
 
關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見





 按照新股發(fā)行體制改革的統(tǒng)一安排，我會(huì)制定了《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》,，現(xiàn)予公布,，自2010年11月1日起施行。



 中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)

 二○一○年十月十一日





關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見



 為了進(jìn)一步健全新股發(fā)行體制,、強(qiáng)化市場約束機(jī)制,，2009年6月10日，我會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》,，推出了新股發(fā)行體制改革,。在具體實(shí)施方式上，改革采取分步實(shí)施,、逐步完善的方式,，分階段逐步推出各項(xiàng)改革措施。第一階段新股發(fā)行體制改革的各項(xiàng)措施已得到落實(shí),，市場化的改革方向得到了社會(huì)的普遍認(rèn)同,，把發(fā)行體制改革向縱深推進(jìn)成為市場共識，推出下一步改革措施的市場條件已基本具備,。經(jīng)深入研究并廣泛聽取市場各方意見,，按照改革的統(tǒng)一部署，現(xiàn)提出第二階段改革措施如下：

 一,、進(jìn)一步完善報(bào)價(jià)申購和配售約束機(jī)制,。在中小型公司新股發(fā)行中，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況,，合理設(shè)定每筆網(wǎng)下配售的配售量,，以促進(jìn)詢價(jià)對象認(rèn)真定價(jià)。根據(jù)每筆配售量確定可獲配機(jī)構(gòu)的數(shù)量,，再對發(fā)行價(jià)格以上的入圍報(bào)價(jià)進(jìn)行配售,，如果入圍機(jī)構(gòu)較多應(yīng)進(jìn)行隨機(jī)搖號,，根據(jù)搖號結(jié)果進(jìn)行配售。

 二,、擴(kuò)大詢價(jià)對象范圍,，充實(shí)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者。主承銷商可以自主推薦一定數(shù)量的具有較高定價(jià)能力和長期投資取向的機(jī)構(gòu)投資者,，參與網(wǎng)下詢價(jià)配售,。

 主承銷商應(yīng)當(dāng)制訂推薦機(jī)構(gòu)投資者的原則和標(biāo)準(zhǔn)，包括最低注冊資本,、管理資產(chǎn)規(guī)模要求，專業(yè)技能,、投資經(jīng)驗(yàn)要求,，市場影響力、信用記錄要求,，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)系要求,，鼓勵(lì)長期持股等。主承銷商應(yīng)當(dāng)建立透明的推薦決策機(jī)制,。推薦標(biāo)準(zhǔn),、決策程序以及最終確定的機(jī)構(gòu)投資者名單應(yīng)當(dāng)報(bào)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)登記備案。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)可制訂指引指導(dǎo)登記備案工作,。

 三,、增強(qiáng)定價(jià)信息透明度。發(fā)行人及其主承銷商須披露參與詢價(jià)的機(jī)構(gòu)的具體報(bào)價(jià)情況,。主承銷商須披露在推介路演階段向詢價(jià)對象提供的對發(fā)行人股票的估值結(jié)論,、發(fā)行人同行業(yè)可比上市公司的市盈率或其他等效指標(biāo)。

 四,、完善回?fù)軝C(jī)制和中止發(fā)行機(jī)制,。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設(shè)計(jì)承銷流程,，有效管理承銷風(fēng)險(xiǎn),。

 網(wǎng)上申購不足時(shí)，可以向網(wǎng)下回?fù)苡蓞⑴c網(wǎng)下的機(jī)構(gòu)投資者申購,，仍然申購不足的,，可以由承銷團(tuán)推薦其他投資者參與網(wǎng)下申購。網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者在既定的網(wǎng)下發(fā)售比例內(nèi)有效申購不足,，不得向網(wǎng)上回?fù)?，可以中止發(fā)行。網(wǎng)下報(bào)價(jià)情況未及發(fā)行人和主承銷商預(yù)期,、網(wǎng)上申購不足,、網(wǎng)上申購不足向網(wǎng)下回?fù)芎笕匀簧曩彶蛔愕?，可以中止發(fā)行。中止發(fā)行的具體情形可以由發(fā)行人和承銷商約定,，并予以披露,。中止發(fā)行后，在核準(zhǔn)文件有效期內(nèi),，經(jīng)向中國證監(jiān)會(huì)備案,，可重新啟動(dòng)發(fā)行。

 證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造條件,，進(jìn)一步縮短新股發(fā)行結(jié)束后到上市的時(shí)間,。

 新股發(fā)行體制改革需要市場參與各方密切配合，市場各方應(yīng)當(dāng)按照新股發(fā)行體制改革精神,，統(tǒng)一理念,、提高認(rèn)識，精心部署,、周密安排,，切實(shí)將各項(xiàng)改革要求和措施落到實(shí)處。