• 【發(fā)布單位】中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)
• 【發(fā)布文號(hào)】--
• 【發(fā)布日期】2010-10-11
• 【生效日期】2010-11-01
• 【失效日期】--
• 【文件來(lái)源】中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)
• 【所屬類(lèi)別】政策參考

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2010〕26號(hào)

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2010〕26號(hào)
 
關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)





 按照新股發(fā)行體制改革的統(tǒng)一安排，我會(huì)制定了《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》,，現(xiàn)予公布,，自2010年11月1日起施行,。



 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)

 二○一○年十月十一日





關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)



 為了進(jìn)一步健全新股發(fā)行體制,、強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制,，2009年6月10日,，我會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)》，推出了新股發(fā)行體制改革,。在具體實(shí)施方式上，改革采取分步實(shí)施,、逐步完善的方式,，分階段逐步推出各項(xiàng)改革措施,。第一階段新股發(fā)行體制改革的各項(xiàng)措施已得到落實(shí),，市場(chǎng)化的改革方向得到了社會(huì)的普遍認(rèn)同，把發(fā)行體制改革向縱深推進(jìn)成為市場(chǎng)共識(shí),，推出下一步改革措施的市場(chǎng)條件已基本具備。經(jīng)深入研究并廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)各方意見(jiàn),，按照改革的統(tǒng)一部署,，現(xiàn)提出第二階段改革措施如下：

 一,、進(jìn)一步完善報(bào)價(jià)申購(gòu)和配售約束機(jī)制。在中小型公司新股發(fā)行中,，發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場(chǎng)情況,，合理設(shè)定每筆網(wǎng)下配售的配售量,，以促進(jìn)詢(xún)價(jià)對(duì)象認(rèn)真定價(jià)。根據(jù)每筆配售量確定可獲配機(jī)構(gòu)的數(shù)量,，再對(duì)發(fā)行價(jià)格以上的入圍報(bào)價(jià)進(jìn)行配售,，如果入圍機(jī)構(gòu)較多應(yīng)進(jìn)行隨機(jī)搖號(hào)，根據(jù)搖號(hào)結(jié)果進(jìn)行配售,。

 二,、擴(kuò)大詢(xún)價(jià)對(duì)象范圍，充實(shí)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者,。主承銷(xiāo)商可以自主推薦一定數(shù)量的具有較高定價(jià)能力和長(zhǎng)期投資取向的機(jī)構(gòu)投資者，參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)配售,。

 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)制訂推薦機(jī)構(gòu)投資者的原則和標(biāo)準(zhǔn),，包括最低注冊(cè)資本、管理資產(chǎn)規(guī)模要求,，專(zhuān)業(yè)技能,、投資經(jīng)驗(yàn)要求，市場(chǎng)影響力,、信用記錄要求,，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)系要求，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持股等,。主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)建立透明的推薦決策機(jī)制,。推薦標(biāo)準(zhǔn)、決策程序以及最終確定的機(jī)構(gòu)投資者名單應(yīng)當(dāng)報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記備案,。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)可制訂指引指導(dǎo)登記備案工作,。

 三、增強(qiáng)定價(jià)信息透明度,。發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商須披露參與詢(xún)價(jià)的機(jī)構(gòu)的具體報(bào)價(jià)情況,。主承銷(xiāo)商須披露在推介路演階段向詢(xún)價(jià)對(duì)象提供的對(duì)發(fā)行人股票的估值結(jié)論,、發(fā)行人同行業(yè)可比上市公司的市盈率或其他等效指標(biāo),。

 四、完善回?fù)軝C(jī)制和中止發(fā)行機(jī)制,。發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場(chǎng)情況,，合理設(shè)計(jì)承銷(xiāo)流程，有效管理承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn),。

 網(wǎng)上申購(gòu)不足時(shí),，可以向網(wǎng)下回?fù)苡蓞⑴c網(wǎng)下的機(jī)構(gòu)投資者申購(gòu)，仍然申購(gòu)不足的,，可以由承銷(xiāo)團(tuán)推薦其他投資者參與網(wǎng)下申購(gòu),。網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者在既定的網(wǎng)下發(fā)售比例內(nèi)有效申購(gòu)不足,，不得向網(wǎng)上回?fù)埽梢灾兄拱l(fā)行,。網(wǎng)下報(bào)價(jià)情況未及發(fā)行人和主承銷(xiāo)商預(yù)期,、網(wǎng)上申購(gòu)不足、網(wǎng)上申購(gòu)不足向網(wǎng)下回?fù)芎笕匀簧曩?gòu)不足的,，可以中止發(fā)行,。中止發(fā)行的具體情形可以由發(fā)行人和承銷(xiāo)商約定，并予以披露,。中止發(fā)行后,，在核準(zhǔn)文件有效期內(nèi)，經(jīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案,，可重新啟動(dòng)發(fā)行,。

 證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造條件，進(jìn)一步縮短新股發(fā)行結(jié)束后到上市的時(shí)間,。

 新股發(fā)行體制改革需要市場(chǎng)參與各方密切配合,，市場(chǎng)各方應(yīng)當(dāng)按照新股發(fā)行體制改革精神，統(tǒng)一理念,、提高認(rèn)識(shí),，精心部署、周密安排,，切實(shí)將各項(xiàng)改革要求和措施落到實(shí)處,。