企業(yè)上市指股份公司首次向社會(huì)公眾公開招股的發(fā)行方式,。IPO新股定價(jià)過(guò)程分為兩部分，首先是通過(guò)合理的估值模型估計(jì)上市公司的理論價(jià)值,，其次是通過(guò)選擇合適的發(fā)行方式來(lái)體現(xiàn)市場(chǎng)的供求,，并最終確定價(jià)格。

我們首先看一下關(guān)于IPO和上市的定義

1.IPO的含義：

首次公開募股(Initial Public Offerings,，簡(jiǎn)稱IPO)是指一家企業(yè)或公司 (股份有限公司)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發(fā)行,，指股份公司首次向社會(huì)公眾公開招股的發(fā)行方式)。

通常,，上市公司的股份是根據(jù)相應(yīng)證監(jiān)會(huì)出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過(guò)經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售,。一般來(lái)說(shuō)，一旦首次公開上市完成后,，這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易,。有限責(zé)任公司在申請(qǐng)IPO之前，應(yīng)先變更為股份有限公司,。

2.上市的含義：

狹義的上市即首次公開募股Initial Public Offerings(IPO)指企業(yè)通過(guò)證券交易所首次公開向投資者增發(fā)股票,，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過(guò)程。當(dāng)大量投資者認(rèn)購(gòu)新股時(shí),，需要以抽簽形式分配股票,，又稱為抽新股，認(rèn)購(gòu)的投資者期望可以用高于認(rèn)購(gòu)價(jià)的價(jià)格售出,。在中國(guó)環(huán)境下,，上市分為中國(guó)公司在中國(guó)境內(nèi)上市或上海、深圳證券交易所上市(A股或B股),、中國(guó)公司直接到境外證券交易所(比如紐約證券交易所,、納斯達(dá)克證券交易所、倫敦證券交易所等)(H股)以及中國(guó)公司間接通過(guò)在海外設(shè)立離岸公司并以該離岸公司的名義在境外證券交易所上市(紅籌股)三種方式,。

廣義的上市除了公司公開(不定向)發(fā)行股票,，還包括新產(chǎn)品或服務(wù)在市場(chǎng)上發(fā)布/推出。

3.二者之間的區(qū)別和聯(lián)系：

首次公開募股(Initial Public Offerings,，簡(jiǎn)稱IPO)和上市通常是不可分割的,，尤其我們國(guó)家，企業(yè)在上市之前必須要進(jìn)行公開發(fā)行,，沒有公開發(fā)行就不允許上市,。

但是從法律上講，這還是兩個(gè)環(huán)節(jié),，公開發(fā)行在先,，上市在后,。，IPO和上市是并存的關(guān)系,，企業(yè)在公開發(fā)行之后一般都會(huì)上市,。

4.在中國(guó)，公司上市的方式：

(1)首發(fā)股票上市(IPO上市) ,。是指按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,，公司向證券管理部門提出申請(qǐng)，證券管理部門經(jīng)過(guò)審查,，符合發(fā)行條件,，同意公司通過(guò)發(fā)行一定數(shù)量的社會(huì)公眾股的方式直接在證券市場(chǎng)上市。

(2)買殼上市,。指在證券市場(chǎng)上通過(guò)買入一個(gè)已經(jīng)合法上市的公司(殼公司)的控股比例的股份,，掌握該公司的控股權(quán)后，通過(guò)資產(chǎn)的重組,，把自己公司的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)注入殼公司,，這樣，無(wú)須經(jīng)過(guò)上市發(fā)行新股的申請(qǐng)就直接取得上市的資格,。

(3)香港與內(nèi)地證券市場(chǎng)的比較,。買殼可以選擇在國(guó)內(nèi)買，也可以選擇在香港買,。在香港聯(lián)交所買殼上市后,，由于其股份是全流通的，上市公司退出機(jī)制相當(dāng)完善,，從而也為前述的股價(jià)“溢價(jià)”收入的兌現(xiàn)提高了良好的保障,，單從流通性考慮，在香港市場(chǎng)買殼比較符合民營(yíng)企業(yè)將來(lái)退出的要,。

通過(guò)以上我們可以了解我們通常所說(shuō)的IPO基本上可以和上市劃等號(hào),。

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