公募與私募是債券發(fā)行的兩種方法。公募債是指?jìng)陌l(fā)行以不特定的多數(shù)投資者為對(duì)象發(fā)行債券,，私募債是指?jìng)陌l(fā)行以少數(shù)特定的投資者為對(duì)象發(fā)行債券,。

什么是私募

私募是國(guó)際債券發(fā)行的一種方式。債券私募發(fā)行時(shí),，籌資人不必將債券公開銷售,，而只是由銀行、保險(xiǎn)公司或信托投資公司等機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu),。私募債券發(fā)行通常采取記名形式,，發(fā)行者可較少地公開自己的經(jīng)營(yíng)情況。私募債券不能上市流通,，在一定時(shí)間內(nèi)也不得轉(zhuǎn)讓,，到期后轉(zhuǎn)讓，也只能轉(zhuǎn)讓給上述投資機(jī)構(gòu)。通常,，私募債券的發(fā)行量少,，常在100萬美元以下。

優(yōu)勢(shì)

1.私募基金一般是封閉式的合伙基金,，不上市流通,。在基金封閉期間，合伙投資人不能隨意抽資,，封閉期限一般為5年至10年,，故運(yùn)作期穩(wěn)定，無資金贖回的壓力,。

2.和公募基金嚴(yán)格的信息披露要求相比,，私募基金在這方面的要求低得多，加之政府監(jiān)管比較寬松,，故私募基金的投資更具隱蔽性,、專業(yè)技巧性，收益回報(bào)通常較高,。

3.基金運(yùn)作的成功與否與基金管理人的自身利益緊密相關(guān),，故基金管理人的敬業(yè)心極強(qiáng)，并可用其獨(dú)特有效的操作理念吸引到特定投資者,，雙方的合作基于一種信任和契約,，故很少出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。

4.投資目標(biāo)更具針對(duì)性,，能為客戶度身定做投資服務(wù)產(chǎn)品,，能滿足客戶特殊的投資要求。如索羅斯的量子基金除投資全球股市外,，還大量投資外匯,、期貨等，創(chuàng)造了很高的收益率,。

5.組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活,，日常管理和投資決策自由度高,。相對(duì)于組織機(jī)構(gòu)復(fù)雜的官僚體制，在機(jī)會(huì)稍縱即逝的關(guān)鍵時(shí)刻,，私募基金競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯,。

劣勢(shì)

1、不公開發(fā)行的股票流動(dòng)性差,，不能公開在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓出售;由于通過非公開方式募集資金,，準(zhǔn)入門檻高，對(duì)象一般是少數(shù)特定投資者。 這樣如果投資者撤資或者出現(xiàn)其他重大變動(dòng),，風(fēng)險(xiǎn)也較大,。

2、同樣由于對(duì)象是少數(shù)投資者,，信息披露比較寬松,，存在被殺價(jià)和控股的危險(xiǎn)。

什么是公募

公募又稱公開發(fā)行,，是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券,，通過公開營(yíng)銷等方式向沒有特定限制的對(duì)象募集資金的業(yè)務(wù)模式。為適應(yīng)更廣大投資者的需求,，公募沒有合同份數(shù)和起點(diǎn)金額的限制,。因?yàn)樯婕氨姸嘀行⊥顿Y人的利益，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)公募資金的使用方向,、信息披露內(nèi)容,、風(fēng)險(xiǎn)防范要求都非常高。而私募是面向少量的,、特定的投資者募集資金的方式,。參加人一般應(yīng)具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,。

兩者的主要區(qū)別：

一,、公募債主要是在證券市場(chǎng)上向廣大投資者直接銷售，投資者可以為金融機(jī)構(gòu),，也可以是個(gè)人及其他投資者;私募債是債券發(fā)行主體直接把債券賣給少數(shù)投資者,，少數(shù)投資者都是機(jī)構(gòu)投資者。

二,、由于公募債和私募債最后投資者不同,，公募者以不特定的多數(shù)投資者為對(duì)象，其債券發(fā)行量可以是巨額的; 私募者以特定的少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者為對(duì)象,，因此其發(fā)行量必須視機(jī)構(gòu)投資者的資金實(shí)力而定,，一般說來，債券發(fā)行量受較大的限制,。

三,、從保護(hù)廣大投資者利益出發(fā)，公募債的發(fā)行必須取得債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相應(yīng)等級(jí)的評(píng)定方可上市,，私募債認(rèn)購(gòu)對(duì)象是少數(shù)有證券分析實(shí)力的金融機(jī)構(gòu),，其無需借助評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)審定發(fā)行債券主體的等級(jí)，完全有能力憑借機(jī)構(gòu)力量,，決定認(rèn)購(gòu)與否,。

四,、公募債為上市債券，私募債一般不上市,。

五,、公募債的社會(huì)影響面較廣，易為債券市場(chǎng)上廣大投資者熟悉,，私募債影響面較窄,，僅為認(rèn)購(gòu)債券的幾家投資機(jī)構(gòu),。

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