摘要：發(fā)薪日貸款從本質(zhì)上說(shuō)是一種消費(fèi)信貸,，也是邊緣銀行業(yè)的一種,，三十年來(lái)它在全世界得到迅速發(fā)展，主要是因?yàn)槠涮钛a(bǔ)了主流銀行留下的業(yè)務(wù)空白,，能夠滿足具有不良信貸記錄消費(fèi)者的需求,。由于該領(lǐng)域存在市場(chǎng)失靈問(wèn)題，各國(guó)紛紛采用各種方式予以規(guī)制,，但并非一概禁止,。發(fā)薪日貸款在我國(guó)也存在發(fā)展空間,，我們應(yīng)該借鑒國(guó)外的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，保障發(fā)薪日貸款的順利引入及保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益

關(guān)鍵詞：發(fā)薪日貸款 市場(chǎng)狀況 合理性 弊端規(guī)制

發(fā)薪日貸款（Payday Loan）,，也被稱為發(fā)薪日提前,、延期付款交易、遞延保證金交易,，是一種小額,、短期、無(wú)擔(dān)保貸款,，借款人承諾在幾周之后償還貸款,，且通常是用他們下一個(gè)薪水支票來(lái)支付。該種貸款形式作為一種舶來(lái)品開(kāi)始被引入中國(guó),，但它究竟是英雄,，還是惡人，能否真正提高消費(fèi)者福利呢,？對(duì)此大家莫衷一是,，需要回溯其本源，揭開(kāi)其面紗,，探討其運(yùn)作機(jī)理,，對(duì)其予以客觀的看待。

一,、發(fā)薪日貸款的歷史發(fā)展過(guò)程

從歷史上來(lái)看,，發(fā)薪日貸款最初是作為支票兌現(xiàn)服務(wù)的變形發(fā)展起來(lái)的，即支票兌現(xiàn)機(jī)構(gòu)提前提供較低的數(shù)額,，作為回報(bào)同意推遲兌現(xiàn)支票,。支票兌現(xiàn)服務(wù)從1983年開(kāi)始興起，到了20世紀(jì)90年代,，發(fā)薪日貸款開(kāi)始從該項(xiàng)業(yè)務(wù)中發(fā)展起來(lái),。

一開(kāi)始，支票兌現(xiàn)機(jī)構(gòu)在周末對(duì)個(gè)人支票進(jìn)行兌現(xiàn),，獲得支票總額10%的費(fèi)用,，但對(duì)于工資支票或者政府支票只收取3%的費(fèi)用。后來(lái),，消費(fèi)者希望兌現(xiàn)機(jī)構(gòu)能夠在周四給他們兌現(xiàn),，并持有支票到周一。兌現(xiàn)機(jī)構(gòu)逐漸發(fā)現(xiàn),，市場(chǎng)中對(duì)于兌現(xiàn)未來(lái)的支票存在著很大的需求,，并被該商機(jī)吸引，同時(shí)對(duì)額外的風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)收取大約5%的費(fèi)用,。這一模式受到消費(fèi)者的歡迎,，他們可以寫(xiě)一張將來(lái)可能資金不足的支票,，獲得一張收費(fèi)35美元、價(jià)值100美元的支票,，發(fā)薪日貸款由此逐漸成型。[1]

最初,，發(fā)薪日貸款人努力將該業(yè)務(wù)定性為只“提供一種收取固定費(fèi)用的服務(wù)”,，而非貸款業(yè)務(wù)，以逃避《誠(chéng)實(shí)信貸法》,、《高利貸法》等法律的管制,，甚至俄亥俄州在1995年專門(mén)通過(guò)立法，將發(fā)薪日貸款人從高利貸法中進(jìn)行豁免,，但隨著司法實(shí)踐的發(fā)展,，這種目的最終并未實(shí)現(xiàn)。

發(fā)薪日貸款法律監(jiān)管方式變遷中的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是1997年美國(guó)Hamilton訴York一案,。本案中,，原告與位于肯塔基州的HLF支票兌現(xiàn)公司進(jìn)行交易，一種是支票兌現(xiàn)交易,，一種是延遲交易,。原告向被告提交一張支票換來(lái)了現(xiàn)金，被告同意持有支票兩個(gè)星期,，并約定原告可以付款贖回支票,，且原告能夠推遲償還支票，被告的收費(fèi)是支票總額的20%,。兩星期屆滿后,，被告允許原告推遲兌現(xiàn)他們的支票，對(duì)價(jià)是每周收取原始金額的10%,。原告支付了延遲費(fèi)用以獲得更多的時(shí)間償還最初的支票,，并與被告交易總計(jì)25次。

原告聲稱被告知道或理應(yīng)知道在支票兌現(xiàn)及延遲交易中,，其在銀行中沒(méi)有充足的資金來(lái)償還給被告的支票,，而且被告收取了520%的年利率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)肯塔基州利率及《高利貸法》規(guī)規(guī)定的360%上限,。

被告依據(jù)支票兌現(xiàn)法規(guī),，聲稱他們并沒(méi)有收取利息，這些只是兌現(xiàn)支票的服務(wù)費(fèi),。原告則認(rèn)為他們兌現(xiàn)支票及推遲收費(fèi)換來(lái)的是償還最初支票的額外時(shí)間,，而不是兌現(xiàn)支票的費(fèi)用。

法院認(rèn)為,，二者的交易實(shí)質(zhì)上就是計(jì)息貸款,。被告并不是兌現(xiàn)原告的支票,，而是向他提供可以每周收取10%來(lái)延遲的短期貸款。支票兌現(xiàn)被認(rèn)為是一種服務(wù)費(fèi),，是因?yàn)閮冬F(xiàn)機(jī)構(gòu)不是由于對(duì)方使用它們的錢(qián)而收費(fèi),，而是因?yàn)樗鼈兿驔](méi)有儲(chǔ)蓄的人提供了供給即時(shí)現(xiàn)金的服務(wù)?！袄ⅰ笔欠梢?guī)定或雙方約定因?yàn)槭褂没蜓悠谑褂媒疱X(qián)的補(bǔ)償,，本案中被告收取的就是利息。

原告還聲稱,，被告沒(méi)有以誠(chéng)實(shí)信貸法規(guī)定的方式披露交易條款,，比如520%的年利率。被告辯稱他們不需要遵守《誠(chéng)實(shí)信貸法》,，因?yàn)樵摲ú荒芎w此類交易,。法院認(rèn)為，原被告之間的延遲還款交易涉及到原告提前從被告獲得現(xiàn)金的償還,，原告擔(dān)負(fù)了債務(wù)并延遲了還款,，這些交易屬于《誠(chéng)實(shí)信貸法》的適用范圍。被告通過(guò)支票兌現(xiàn)來(lái)掩蓋自己的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù),，不披露利率及收費(fèi),，并向原告威脅可能進(jìn)行刑事訴訟。

綜上,，原被告之間的交易不是支票兌現(xiàn)服務(wù),，而是一種短期計(jì)息貸款，所以都要適用《高利貸法》,、《消費(fèi)信貸法》及《誠(chéng)實(shí)信貸法》,。[2]

在發(fā)薪日貸款的發(fā)展歷史過(guò)程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其性質(zhì)及規(guī)制態(tài)度發(fā)生了較大的變化,，而如何對(duì)其進(jìn)行定性直接關(guān)系到發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)信息披露,、貸款利率等方面的運(yùn)作模式及營(yíng)利水平。不管發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)的主張如何,，政府監(jiān)管部門(mén)的態(tài)度趨勢(shì)都是將其視為一種消費(fèi)信貸,，并納入相關(guān)法律的監(jiān)管范圍。

二,、發(fā)薪日貸款的市場(chǎng)狀況

（一）世界概況

發(fā)薪日貸款產(chǎn)生于20世紀(jì)90年代的美國(guó),，但現(xiàn)在已經(jīng)成為一個(gè)世界現(xiàn)象，在英國(guó),、加拿大,、瑞士、澳大利亞,、新西蘭都有所發(fā)展,，成為消費(fèi)信貸的重要組成部分,。同時(shí)，值得注意的是,，工資貸款(payroll lending)在新興市場(chǎng)也很流行,，比如印度、南非及其他抵押法與不良信用記錄文件不甚完善的國(guó)家,，工資經(jīng)常是唯一可以擔(dān)保的東西,。

發(fā)薪日貸款行業(yè)在金融危機(jī)之后得到迅速發(fā)展，有些跨國(guó)公司同時(shí)在多個(gè)國(guó)家從事該項(xiàng)業(yè)務(wù),，而且其特殊性也引發(fā)了學(xué)界與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的討論。隨著政府監(jiān)管的加強(qiáng),，發(fā)薪日貸款應(yīng)該會(huì)呈現(xiàn)出放緩的態(tài)勢(shì),，另外由于互聯(lián)網(wǎng)的普及，發(fā)薪日貸款出現(xiàn)的欺詐等問(wèn)題具有全球性,，這需要國(guó)家之間以及國(guó)際組織之間的合作,。

（二）美國(guó)

美國(guó)是發(fā)薪日貸款的發(fā)源地，最早產(chǎn)生于1990年,，最初發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)認(rèn)為他們的交易不是貸款,，只是一種支票兌現(xiàn)服務(wù)或支票銷售。發(fā)展到1999年,，發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)在全國(guó)的數(shù)量超過(guò)10000家,，到2005年5月翻了一倍，機(jī)構(gòu)數(shù)量甚至超過(guò)了麥當(dāng)勞,，行業(yè)交易量達(dá)到40億美元,。[3]

目前美國(guó)使用發(fā)薪日貸款的人數(shù)大約是1200萬(wàn)到1900萬(wàn)，用戶平均借款期限達(dá)6個(gè)月,，每年借13.5次,。發(fā)薪日貸款分別在零售商店和網(wǎng)上予以推廣，其中網(wǎng)上貸款占總數(shù)的38%,，預(yù)測(cè)到2016年增長(zhǎng)到60%,。發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)每年創(chuàng)造大約130億美元的收入，貸款額大約是600億美元,。[4]

美國(guó)有四個(gè)發(fā)展迅速的大型公眾公司,，同時(shí)提供發(fā)薪日貸款及其他服務(wù)，比如支票兌現(xiàn)與典當(dāng),。其中Advance America與Cash America是兩家最大的公司,，在2006年每家都有將近670萬(wàn)美元的收入，超過(guò)4500名員工及12多億市值,。EZ Corp與First Cash Financial Services的規(guī)模大概是前兩者的一半,，但也是有力的競(jìng)爭(zhēng)者,。另外一個(gè)主要的貸款機(jī)構(gòu)Ace Cash Express在2006年從公眾公司轉(zhuǎn)為私人持有公司。最后就是小型獨(dú)立區(qū)域公司,，大部分是由家庭使用有限資本來(lái)持有并運(yùn)轉(zhuǎn),。此外，一些發(fā)薪日貸款公司在南達(dá)科他州和特拉華州與沒(méi)有利率限制的國(guó)家銀行合作,，有些銀行比如Wells Fargo也會(huì)直接從事發(fā)薪日貸款業(yè)務(wù),。[5]

（三）英國(guó)

在英國(guó)，發(fā)薪日貸款是高成本短期貸款（high-cost-short-term credit）中的一種類型,，由非銀行實(shí)體——專業(yè)消費(fèi)信貸公司提供,。貸款機(jī)構(gòu)類型主要分為兩類，一種是小型,、家庭運(yùn)作且產(chǎn)品單一的商店,，其他則是大型跨國(guó)公司的部門(mén)。公司經(jīng)營(yíng)方式包括實(shí)體零售店,，或者使用遠(yuǎn)程溝通方式（比如網(wǎng)絡(luò),、手機(jī)、SMS或移動(dòng)設(shè)備）,，或者二者兼用,。一些專門(mén)從事發(fā)薪日貸款的公司同時(shí)也從事典當(dāng)、外匯交換業(yè)務(wù),。

英國(guó)發(fā)薪日貸款市場(chǎng)結(jié)構(gòu)比較集中,，有三家最大的公司，分別是CashEuroNet,、Dollar,、Wonga，它們占了該行業(yè)2012年全部收入的70%,，前10家企業(yè)占總份額的90%以上,。同時(shí)市場(chǎng)集中度上升很快，特別是價(jià)格上限政策進(jìn)一步降低了公司的營(yíng)利能力,，讓更多的公司退出該市場(chǎng),，只剩下一個(gè)零售貸款者和幾個(gè)網(wǎng)絡(luò)貸款者。

不過(guò),，在英國(guó),，該行業(yè)似乎在萎縮，因?yàn)槠淇焖僭鲩L(zhǎng)是金融危機(jī)的直接后果,。從2008/2009年的9億英鎊增長(zhǎng)為2011/2012年的20-22億英鎊,。在2012年，740萬(wàn)-820萬(wàn)的新貸款發(fā)放給大約120萬(wàn)的客戶。到2013年增長(zhǎng)速度已經(jīng)慢了下來(lái),，新的監(jiān)管限制措施很可能降低了借貸規(guī)模并進(jìn)一步導(dǎo)致行業(yè)增長(zhǎng)速度的下降,。[6]

（四）澳大利亞

在澳大利亞，過(guò)去十年里貸款機(jī)構(gòu)數(shù)量爆發(fā)性增長(zhǎng),。20世紀(jì)50年代澳大利亞的很多貸款機(jī)構(gòu)相繼倒閉,，然而，到了20世紀(jì)90年代,，發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)在澳大利亞重新出現(xiàn),，這是對(duì)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管狀況改變的回應(yīng)，其中一個(gè)因素就是對(duì)金融行業(yè)的放松管制,。

2001年,，82家貸款機(jī)構(gòu)每月只有12800次貸款，接下來(lái)的十年里增加了二十倍,，到2011年,，該行業(yè)規(guī)模達(dá)8億美元，110萬(wàn)澳大利亞人平均每年要貸三次款,。

澳大利亞發(fā)薪日貸款行業(yè)的特點(diǎn)在于經(jīng)營(yíng)規(guī)模、產(chǎn)品多樣化及客戶市場(chǎng)方面的不均勻性,。Cash Converters,、City Finance、Money3與 Cash Stop Financial Services擁有全國(guó)連鎖店,，此外還有一些單一貸款機(jī)構(gòu)只有一個(gè)或兩個(gè)店面,。Cash Converters與Money3已經(jīng)在澳大利亞證券交易所上市，它們的收入增長(zhǎng)非?？?，但Cash Stop Financial Services業(yè)務(wù)則處于停滯狀態(tài)。Nimble是一家新興的網(wǎng)上貸款機(jī)構(gòu),，其創(chuàng)始的第二年收入就以46%的增長(zhǎng)速度達(dá)到1270萬(wàn),。

此外，發(fā)薪日貸款行業(yè)中的大型公司在小額貸款領(lǐng)域之外還運(yùn)營(yíng)著其他重要業(yè)務(wù),，而且新建立的貸款機(jī)構(gòu)只是把小額貸款產(chǎn)品視為它們業(yè)務(wù)的入口點(diǎn)而非支柱業(yè)務(wù),。比如，盡管Cash Converters在小額貸款市場(chǎng)中有重要的業(yè)務(wù),，但這僅占了它金融服務(wù)業(yè)務(wù)的40%,，其余主要投向二手商品的零售業(yè)務(wù)。

同樣,，不均勻性及產(chǎn)品的多樣性也延伸到網(wǎng)上部門(mén),，提供小額貸款的網(wǎng)上貸款機(jī)構(gòu)中的一半同時(shí)提供中額貸款及商業(yè)貸款，總額高達(dá)1000美元的個(gè)人貸款也可以在網(wǎng)站上獲得。

澳大利亞網(wǎng)上小額貸款市場(chǎng)處于動(dòng)態(tài)發(fā)展之中,。截止到2014年5月,，小額貸款產(chǎn)品可以通過(guò)65個(gè)網(wǎng)站獲得，其中6個(gè)網(wǎng)站提供其他貸款機(jī)構(gòu)的鏈接,，22家同時(shí)有實(shí)體店面,。Cash Converters是主要的店面貸款機(jī)構(gòu)，其2014年網(wǎng)上業(yè)務(wù)的價(jià)值比2013年增加了160.9%,。網(wǎng)上部門(mén)的持續(xù)發(fā)展正在改變傳統(tǒng)借款人的人口分布狀況,。小額貸款行業(yè)不僅是表現(xiàn)出在后管制環(huán)境中的增長(zhǎng)，同時(shí)回應(yīng)了貸款產(chǎn)品和商業(yè)科技的創(chuàng)新,。主要貸款機(jī)構(gòu)的合并,、網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的升起、新的借款人及發(fā)薪日部門(mén)與金融資本的機(jī)構(gòu)融合,，這些因素促使小額貸款行業(yè)逐漸成為主流,。[7]

（五）我國(guó)

我國(guó)發(fā)薪日貸款行業(yè)相比前述幾個(gè)國(guó)家發(fā)展較晚，而且是借由互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的熱潮而興起,。目前該行業(yè)整體規(guī)模較小,，學(xué)界和官方還未做出系統(tǒng)的研究與報(bào)告，且推廣方式主要是網(wǎng)絡(luò)和微信等社交平臺(tái),。但也有幾家公司積極引入該種產(chǎn)品,，代表公司有拉卡拉的“替你還”業(yè)務(wù)、現(xiàn)金巴士的“微額速達(dá)”業(yè)務(wù),。

拉卡拉公司成立于2005年,，產(chǎn)品比較多樣，包括支付,、征信,、信貸及實(shí)體產(chǎn)品，信貸產(chǎn)品中包括“替你還”,、“POS貸”與“易分期”,。[8]現(xiàn)金巴士成立于2014年，產(chǎn)品比較單一,，主要集中做小額短期貸款業(yè)務(wù),。

目前，發(fā)薪日貸款在我國(guó)還處于引入與初創(chuàng)階段,，政府監(jiān)管部門(mén)的態(tài)度還不明確,。

三、發(fā)薪日貸款的經(jīng)濟(jì)合理性

發(fā)薪日貸款迄今為止已經(jīng)發(fā)展三十余年,，行業(yè)規(guī)模得到迅速發(fā)展,，其背后的原因值得思考,。本部分先對(duì)發(fā)薪日貸款的商業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)模式進(jìn)行介紹，然后分析它存在的經(jīng)濟(jì)合理性,。

（一）商業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)模式

發(fā)薪日貸款具體的運(yùn)作方式是,，當(dāng)客戶申請(qǐng)發(fā)薪日貸款時(shí)，貸款人會(huì)提供小額的現(xiàn)金,，金額通常在50美元到1000美元之間,。作為交換，客戶給貸款人一張個(gè)人遠(yuǎn)期支票,，數(shù)額為貸款金額加上貸款費(fèi)用,。貸款的期限通常是兩周，貸款到期時(shí),，借款人可以選擇全額償還貸款并收回遠(yuǎn)期支票,，或者支付一定費(fèi)用將貸款延期兩周。如果所在地禁止貸款延期的,，可以支付費(fèi)用再申請(qǐng)一個(gè)貸款,，否則貸款人就會(huì)將支票兌現(xiàn)。也就是說(shuō),，貸款人不接受部分還款,，客戶如果沒(méi)有一次償還全部的貸款金額，那么仍然是處于負(fù)債狀態(tài),。

舉例來(lái)說(shuō),，Kate借了期限為14天的$300貸款，向發(fā)薪日機(jī)構(gòu)出具了金額為$345的支票,。到期之后，她手中的現(xiàn)金不足以支付$345,，卻能夠支付$45的費(fèi)用,，她可以支付$45對(duì)該貸款進(jìn)行延期。如果她沒(méi)有這樣做,，貸款人就會(huì)兌現(xiàn)該支票,。

發(fā)薪日貸款的基本特征是小額、在下個(gè)發(fā)薪日到期,、貸款人可以獲得支票賬戶或者貸款人可以在貸款到期時(shí)兌現(xiàn)支票,。其他特征不是必然存在，而是會(huì)有所變化,，比如上述所說(shuō)的只支付利息來(lái)進(jìn)行展期或者長(zhǎng)期分期償還,。[9]

（二）存在的經(jīng)濟(jì)合理性

1.市場(chǎng)需求的存在

發(fā)薪日貸款產(chǎn)生并迅速發(fā)展的首要原因是具有相應(yīng)的市場(chǎng)需求，這也是其存在的最大合理性,。因?yàn)橹髁縻y行不能準(zhǔn)確甄別某類型客戶的風(fēng)險(xiǎn),，因而不愿想其發(fā)放小額無(wú)擔(dān)保消費(fèi)信貸，另外，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)也不符合某些客戶的需求,，比如提供產(chǎn)品的速度太慢,、產(chǎn)品和服務(wù)的營(yíng)銷定位已經(jīng)排斥了某些客戶。[10]舉例來(lái)說(shuō),，銀行信用卡透支貸款可能構(gòu)成對(duì)發(fā)薪日貸款的替代,，但是對(duì)于很多資信狀況不好或者沒(méi)有存款的人，銀行不太可能為他們提供透支貸款,。如果他們遇到緊急情況或者財(cái)務(wù)困境,，他們很難獲得金融產(chǎn)品或服務(wù)以渡過(guò)危機(jī)。

為此,，美國(guó)掀起了信貸民主化（democratization of credit）運(yùn)動(dòng),，出現(xiàn)了很多邊緣銀行（fringe banks），發(fā)薪日貸款就是邊緣銀行行業(yè)中的一種類型,。對(duì)他們這些發(fā)薪日貸款的用戶而言,，能夠獲得信貸就是一種福利改善。

此外,，即便有些人能夠獲得主流信貸產(chǎn)品,，他們可能也會(huì)更偏愛(ài)發(fā)薪日貸款，這主要是因?yàn)榘l(fā)薪日貸款獲得資金更為便利及迅速,，對(duì)他們更合適,，另外還因?yàn)樗麄儗?duì)主流銀行缺少信任。

以美國(guó)為例,，可以分析發(fā)薪日貸款的便利性優(yōu)勢(shì),。首先，相比傳統(tǒng)銀行,，發(fā)薪日貸款申請(qǐng)程序簡(jiǎn)單,，借款人只需要提供家庭住址、支票賬戶,、駕照和社會(huì)保險(xiǎn)號(hào),、工資單的存根、發(fā)薪日即可,，不需要說(shuō)明為什么需要貸款,。[11]其次，發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)比銀行工作時(shí)間更長(zhǎng),。傳統(tǒng)的零售業(yè)務(wù),，借款人到發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)，給貸款機(jī)構(gòu)提供一份包括本金和利息的遠(yuǎn)期支票,，就能得到一筆在下個(gè)發(fā)薪日到期的小額現(xiàn)金貸款,。消費(fèi)者也可以在網(wǎng)上完成貸款申請(qǐng)（也有通過(guò)傳真進(jìn)行的,，尤其是需要文件的情況下），貸款直接劃到借款人的賬戶中,，貸款和其它費(fèi)用在借款人的下個(gè)發(fā)薪日直接通過(guò)電子賬戶支付,。

所以說(shuō)，不能獲得傳統(tǒng)主流信貸產(chǎn)品群體的需求及偏愛(ài)發(fā)薪日貸款便利性群體的需求,，使得發(fā)薪日貸款得以產(chǎn)生并壯大,。這也體現(xiàn)了普惠金融的理念，即建立一個(gè)有效,、全方位地為所有社會(huì)成員服務(wù)的金融體系,，保證每一個(gè)社會(huì)成員具有獲得金融產(chǎn)品與服務(wù)的需求時(shí)，能夠以合適的價(jià)格及時(shí)享受到便捷高效的金融服務(wù),。這也能夠緩解家庭及個(gè)人在特殊情況下的財(cái)務(wù)困境,，幫助消費(fèi)者處理緊急情況，提高個(gè)人和社會(huì)對(duì)金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)彈性,。

2.高利率的合理性

對(duì)發(fā)薪日貸款批評(píng)最多的就是年利率過(guò)高,，但其實(shí)這具有一定的合理性。首先,，年化利率可能高估了消費(fèi)者的真正成本,。發(fā)薪日貸款的期限很短，對(duì)于能夠迅速償還貸款的消費(fèi)者,，成本并不高,。其次，對(duì)于發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu),，其收取的利率很大部分需要用來(lái)覆蓋交易成本,，就像其他小額金融交易需要大量的費(fèi)用一樣；[12]發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)并不對(duì)借款人的資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格審查,，而且其主要服務(wù)對(duì)象的資信水平較差,，所以該業(yè)務(wù)違約率較高，貸款的高成本與高風(fēng)險(xiǎn)是成比例的,，這也符合基本原理；同時(shí)發(fā)薪日貸款的單次貸款規(guī)模很小,，營(yíng)利較小,，也正是銀行業(yè)放棄這一領(lǐng)域業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向營(yíng)利更多的大規(guī)模貸款的原因,。所以從整體來(lái)說(shuō),，發(fā)薪日貸款的收費(fèi)與成本是相匹配的。透支支票的年利率也相當(dāng)高,，與之相比,，發(fā)薪日貸款的成本可能較低,。相比典當(dāng)或先租后買商店，發(fā)薪日貸款可能會(huì)提供更好的信貸條款,。

3.降低財(cái)產(chǎn)犯罪

有學(xué)者依據(jù)加利福尼亞州的犯罪數(shù)據(jù)做了研究,，發(fā)現(xiàn)小型非暴力財(cái)產(chǎn)犯罪行為與減輕財(cái)務(wù)困境之間的關(guān)系最為直接。發(fā)薪日貸款的存在提高了為取消抵押權(quán)或由于財(cái)務(wù)困境而不得不進(jìn)行小型財(cái)產(chǎn)犯罪的家庭的福利,。自然災(zāi)害發(fā)生后,，終止回贖權(quán)就會(huì)大量發(fā)生，但如果能夠獲得信貸,，這種現(xiàn)象就會(huì)減少,。發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)為面臨財(cái)務(wù)困境的個(gè)體提供積極的服務(wù)，減少了小型財(cái)產(chǎn)犯罪的概率,。[13]發(fā)薪日貸款能夠滿足消費(fèi)者面臨個(gè)人災(zāi)禍時(shí)解決緊急開(kāi)支的需要,，滿足底層人民正常的生活開(kāi)銷和金融需求，幫助他們維持基本的生活水平,，盡量避免消費(fèi)者尋求非正規(guī)的高利貸,，進(jìn)而導(dǎo)致高利貸盛行，也能減少因此產(chǎn)生的違法犯罪活動(dòng),，減少社會(huì)無(wú)序情況的發(fā)生,。

四、法律上的質(zhì)疑及規(guī)制

雖然發(fā)薪日貸款存在很大的經(jīng)濟(jì)合理性,，但對(duì)其爭(zhēng)議也很激烈,，受到很多質(zhì)疑。有學(xué)者認(rèn)為,，發(fā)薪日貸款的問(wèn)題根植于它們的設(shè)計(jì)之中,。發(fā)薪日貸款最根本的問(wèn)題，在于與更加正式的主流貸款形式不同,，它不是為改善借款人經(jīng)濟(jì)狀況的目的而服務(wù),。相反，它經(jīng)常把借款人置于一個(gè)比最初他們尋求貸款時(shí)更糟的境地,。這種影響并不是偶然的,。[14]

（一）質(zhì)疑

1.高利貸

發(fā)薪日貸款人會(huì)收取高額費(fèi)用，借款人所支付的費(fèi)用按年利率計(jì)算,，通常能夠達(dá)到百分之幾百,。比如1999年美國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)對(duì)20個(gè)州的230個(gè)發(fā)薪日貸款人進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，貸款人發(fā)放100-400美元發(fā)薪日貸款的利率達(dá)390%-871%之高,。在2001年的調(diào)查中,，美國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)發(fā)現(xiàn)235個(gè)借款人里，有三分之一對(duì)期限為14天的100美元貸款支付的年利率超過(guò)500%,。該協(xié)會(huì)調(diào)查的所有州對(duì)相同貸款收取的年利率平均達(dá)470%,。

允許發(fā)薪日貸款收取的最高費(fèi)用取決于管理交易的州法律,。愛(ài)達(dá)荷州、新罕布什爾州,、新墨西哥州及威斯康星州對(duì)小額貸款沒(méi)有利率或高利貸限制,。該調(diào)查同時(shí)發(fā)現(xiàn)，在兩個(gè)沒(méi)有高利貸限制的州,，平均年利率是470%,。而且，發(fā)薪日貸款人可以通過(guò)與位于允許較高年利率收費(fèi)的州的銀行合作來(lái)回避州高利貸法,。[15]

在英國(guó)四種合法高成本信貸中,，發(fā)薪日貸款的利率最高，年化利率通常為50%左右,，不同機(jī)構(gòu)之間利率差別較大,，個(gè)別極端情況年利率可達(dá)4200%。[16]高年利率使得發(fā)薪日貸款具有高利貸的嫌疑,。

2.債務(wù)陷阱

很多發(fā)薪日貸款的客戶在貸款到期日沒(méi)有足夠的資金償還整個(gè)債務(wù),，所以不得不延期貸款?！罢蛊凇蓖ǔＲ馕吨蛻魞斶€貸款費(fèi)用,，將發(fā)薪日貸款的期限延長(zhǎng)，也包括從同一貸款人處再貸款用以支付前一貸款的情形,。這造成的結(jié)果是客戶連續(xù)不斷地償還利息,，本金依舊存在，也沒(méi)有獲得額外的現(xiàn)金,，最終陷入一個(gè)難以逃脫的債務(wù)圈套,。這導(dǎo)致發(fā)薪日貸款的短期借貸長(zhǎng)期化，客戶不能償付的債務(wù)不斷增加,，最終陷入債務(wù)危機(jī),。[17]

在英國(guó)2012年大約有10%的貸款展期了4到6次，5%展期了7到10次,，甚至有超過(guò)10次,。[18]而且允許展期也成為發(fā)薪日貸款機(jī)構(gòu)賺取利潤(rùn)的方式，其利用了借款人經(jīng)濟(jì)狀況,，迫使借款人陷入連續(xù)不斷的債務(wù)之中,，更加劇了借款人的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

3.不合適的催收行為

發(fā)薪日貸款還存在著不合適的催收行為,，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：通過(guò)不斷地打電話來(lái)騷擾客戶及其雇主,、親戚,；用暴力威脅不能還款的客戶,；收取客戶過(guò)多的賠償金,；對(duì)未能還款的人威脅提起刑事訴訟。這會(huì)違反《正當(dāng)收債行為法》的規(guī)定,。美國(guó)社區(qū)金融服務(wù)聯(lián)合會(huì)成員以該法作為指導(dǎo),，保證在收債中公平、合法,、職業(yè),，并避免使用非法威脅、騷擾或恐嚇,。[19]

我國(guó)2015年8月12日中國(guó)人民銀行發(fā)布的《非存款類放貸組織條例（征求意見(jiàn)稿）》第29條明確規(guī)定了非存款類放貸組織和外包機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)催收時(shí),，不得采用不合法、不公平或不正當(dāng)?shù)氖侄?，比如使用或威脅使用暴力或其他違法行為來(lái)?yè)p害他人的身體,、名譽(yù)或者財(cái)產(chǎn)；侮辱,、誹謗或者以其他方式干擾他人正常工作和生活,；使用誤導(dǎo)、欺詐,、虛假陳述等手段,，迫使借款人清償債務(wù)；向公眾公布拒絕清償債務(wù)的借款人名單,，法律,、行政法規(guī)另有規(guī)定除外；向債務(wù)人,、擔(dān)保人以外的其他人員進(jìn)行催收,。這也體現(xiàn)了監(jiān)管者通過(guò)規(guī)范不合適的收款行為，加強(qiáng)對(duì)借款人的保護(hù),。

4.信息不對(duì)稱

在發(fā)薪日貸款中普遍存在的一個(gè)問(wèn)題就是貸款的透明度,。貸款價(jià)格對(duì)于一般消費(fèi)者而言很難理解，因?yàn)樗Q于貸款數(shù)額,、期限,、分期付款結(jié)構(gòu)、是否延期,、追加貸款及消費(fèi)者能否及時(shí)還款,，消費(fèi)者很難判斷性價(jià)比最高的產(chǎn)品。[20]貸款機(jī)構(gòu)在貸款成本,、年利率,、解約方式等方面存在著未披露的問(wèn)題，這可能違反了各國(guó)關(guān)于信息披露的法規(guī),，比如英國(guó)2004年頒布的《消費(fèi)者信貸管理?xiàng)l例》規(guī)定,，貸款機(jī)構(gòu)必須把利率告知貸款申請(qǐng)人,，包括日利率、月利率,、年化利率和實(shí)際年化利率 (含各項(xiàng)收費(fèi)),。[21]

綜合上述幾點(diǎn)，可以認(rèn)為發(fā)薪日貸款行業(yè)存在著市場(chǎng)失靈的現(xiàn)象,，比如信息不對(duì)稱,、行為偏差及受限的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，這是其受到質(zhì)疑與批評(píng)的主要原因,。英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)管理局發(fā)現(xiàn)該市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)很有限,，當(dāng)然這部分是因?yàn)樯鲜鲂畔⒑托袨閱?wèn)題，使得消費(fèi)者很難受到競(jìng)爭(zhēng)的影響,，借款人對(duì)非價(jià)格因素進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),，比如申請(qǐng)貸款流程的速度及便利性。但這也是小型公司難以對(duì)大型公司施加價(jià)格壓力的原因,。結(jié)果就是,，我們不能依賴典型的市場(chǎng)力量來(lái)解決發(fā)薪日貸款的問(wèn)題,，而必須尋求政府監(jiān)管手段來(lái)解決市場(chǎng)不能解決的問(wèn)題。[22]

（二）法律上的規(guī)制

最近幾年，各國(guó)針對(duì)上述發(fā)薪日貸款出現(xiàn)的問(wèn)題及爭(zhēng)議開(kāi)始對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管措施方面的改革,，2010年美國(guó)《多德弗蘭克華爾街改革及金融消費(fèi)者保護(hù)法》開(kāi)啟了金融規(guī)制的新時(shí)代,，其影響力范圍包括從大銀行到典當(dāng)業(yè)主,，發(fā)薪日貸款也在其監(jiān)管范圍內(nèi),。消費(fèi)者金融保護(hù)局在2011年成立，也很重視發(fā)薪日貸款問(wèn)題,。[23]2014年,，英國(guó)金融行為監(jiān)管局也開(kāi)始對(duì)發(fā)薪日貸款采取新的制度。2011年9月21號(hào),，澳大利亞聯(lián)邦金融服務(wù)及退休金部長(zhǎng)向國(guó)會(huì)引入了2011年消費(fèi)信貸及公司法修正案,，該修正案對(duì)2009年的《國(guó)家消費(fèi)信貸保護(hù)法》進(jìn)行了修改，這些改革是為了降低借款人對(duì)發(fā)薪日貸款的依賴性,。[24]

下面主要總結(jié)美國(guó),、英國(guó)、澳大利亞的實(shí)踐來(lái)進(jìn)行介紹,。

1.完全禁止

美國(guó)目前有14個(gè)州完全禁止發(fā)薪日貸款,，但這并不合適。

因?yàn)榘l(fā)薪日貸款對(duì)消費(fèi)者并不都是有害的,。英國(guó)金融行為監(jiān)管局的行政長(zhǎng)官M(fèi)artin Wheatley曾說(shuō)：“發(fā)薪日貸款有自己的位置,，很多人使用這種貸款并順利償還債務(wù)，所以我們不想阻止它?！倍医拱l(fā)薪日貸款對(duì)消費(fèi)者福利會(huì)產(chǎn)生消極影響,，且并不會(huì)減少對(duì)這些產(chǎn)品的需求，消費(fèi)者仍然會(huì)尋求替代資金,，甚至被迫使用主流或非主流產(chǎn)品，其中一些成本更高,，債務(wù)循環(huán)更危險(xiǎn),，或者申請(qǐng)很不方便。美國(guó)喬治亞州的例子表明,，禁止發(fā)薪日貸款后,，家庭會(huì)透支更多的支票、對(duì)貸款人和收債人抱怨更多,，申請(qǐng)破產(chǎn)率更高,。此外，這也會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管套利,、未受監(jiān)管市場(chǎng)逐漸興盛的后果,。

考慮到發(fā)薪日貸款的好處及直接禁止遭受的實(shí)踐困難，直接完全禁止不是妥當(dāng)?shù)拇胧?/p>

2.可靠貸款制度

可靠貸款（responsible lending）是指貸款人承擔(dān)背景調(diào)查及專業(yè)判斷的義務(wù),，只向能夠正常還款的消費(fèi)者提供貸款,。可靠貸款制度可以幫助減少消費(fèi)者陷入不能支付的債務(wù)循環(huán),。但這需要信用調(diào)查機(jī)構(gòu)能夠隨時(shí)獲得最新的消息并糾正過(guò)往的信息,，而且可靠貸款規(guī)章不能解決發(fā)薪日貸款對(duì)消費(fèi)者造成的損害，所以還需要特殊規(guī)定的配套實(shí)施,。該項(xiàng)監(jiān)管措施主要是對(duì)貸款機(jī)構(gòu)施加注意義務(wù)來(lái)減少發(fā)薪日貸款的危害,。

3.利率上限

設(shè)置利率上限能夠保護(hù)所有使用發(fā)薪日貸款的消費(fèi)者，同時(shí)能夠減輕延期問(wèn)題,，但設(shè)計(jì)一個(gè)合理的價(jià)格上限并不簡(jiǎn)單,。

在歐盟，最普遍的做法是設(shè)置年利率上限,，涵蓋利息和所有除了違約金之外的費(fèi)用,。在西班牙和愛(ài)沙尼亞，該上限適用于所有的貸款,，德國(guó)和法國(guó)會(huì)根據(jù)信貸類型和借款數(shù)額作出區(qū)分,。一些成員國(guó)對(duì)小額貸款予以特別規(guī)制，比如在芬蘭,，年利率上限適用于在2000歐元以下的貸款,，并設(shè)置為50%，加上歐洲中心銀行設(shè)置的參考利率。第二種方法是設(shè)置初始費(fèi)用上限,，并對(duì)違約金單獨(dú)設(shè)置上限,，即雙層上限。第三種解決方法是為發(fā)薪日貸款設(shè)置多層上限,，比如澳大利亞新南威爾士,，英國(guó)金融行為監(jiān)管局也采用了這種復(fù)雜的利率上限，具體包括對(duì)初始成本,、違約金及所有貸款成本的上限,。

4.限制貸款延期

英國(guó)最新的改革與美國(guó)阿拉斯加州將允許把發(fā)薪日貸款延期的次數(shù)限制為兩次，美國(guó)阿拉巴馬州將延期次數(shù)限制為一次,，有學(xué)者認(rèn)為直接控制貸款延期是一種有效的規(guī)制方式,，能夠減少對(duì)消費(fèi)者的損害。[25]將發(fā)薪日貸款的延期次數(shù)限制為一次或兩次對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)能夠維持一定的靈活性,，避免無(wú)限制延期造成的債務(wù)陷阱及不理性消費(fèi),，可以使發(fā)薪日貸款更加安全和便宜。

5.信息披露

由于在金融市場(chǎng)普遍存在著的信息偏在問(wèn)題,，對(duì)發(fā)薪日貸款作出特殊披露要求也能夠加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的保護(hù),。

美國(guó)在1968年通過(guò)《誠(chéng)實(shí)信貸法》，最高院在Mourning 訴Family Publications Service一案中指出,，消費(fèi)者對(duì)貸款義務(wù)及延期付款的成本是無(wú)知的,。《誠(chéng)實(shí)信貸法》的目的就是確保對(duì)貸款條款進(jìn)行有意義的披露,，讓消費(fèi)者能夠容易地比較不同信貸的貸款條件,。它不要求貸款人必須提供的條款，而是要求這些條款統(tǒng)一披露給消費(fèi)者,。澳大利亞法規(guī)中規(guī)定,，貸款機(jī)構(gòu)應(yīng)該在實(shí)體店和網(wǎng)站上都公布警告的內(nèi)容，但也有學(xué)者對(duì)該方法提出質(zhì)疑,，認(rèn)為即便貸款人向借款人披露貸款的高成本,，也不能阻止金融選擇有限且面臨嚴(yán)重現(xiàn)金流危機(jī)的借款人去借款。也有證據(jù)表明借款人不能理解利息,，但這不是因?yàn)樾畔?wèn)題而是因?yàn)閷?duì)他們自己行為的錯(cuò)誤預(yù)估,。

在研究各國(guó)對(duì)發(fā)薪日貸款監(jiān)管方式的改革后，筆者發(fā)現(xiàn)它們所采用的措施大同小異,，而且單個(gè)措施都不是完美的,，受到條件及本身的限制，這需要彼此之間的協(xié)調(diào),。

五,、對(duì)我國(guó)的啟示

發(fā)薪日貸款其實(shí)是消費(fèi)信貸的一種,，借款人主要用來(lái)滿足個(gè)人的日常生活需要。我國(guó)政府于 2009年正式宣布啟動(dòng)消費(fèi)金融試點(diǎn),，2010年成立四家消費(fèi)金融公司,，2013年9月銀監(jiān)會(huì)頒布了新的《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》。[26]另外,，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的興起,，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸異軍突起，開(kāi)辟了一個(gè)非常便利的,、新的消費(fèi)融資渠道,，比如“京東白條”、“天貓分期購(gòu)”,。所以，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)群體越來(lái)越年輕化,、消費(fèi)觀念的改變和消費(fèi)習(xí)慣的升級(jí),，互聯(lián)網(wǎng)金融這一新鮮事物受到年輕一代消費(fèi)群體的熱捧，負(fù)債消費(fèi)已經(jīng)能夠?yàn)榇罅磕贻p消費(fèi)者所接受,。根據(jù)研究發(fā)現(xiàn),，我國(guó)消費(fèi)金融領(lǐng)域存在著很大的發(fā)展?jié)摿Γm然目前短期消費(fèi)性貸款的規(guī)模相比中長(zhǎng)期消費(fèi)性貸款較小,，但也保持著較大的增長(zhǎng)速度,，可見(jiàn)發(fā)薪日貸款未來(lái)在我國(guó)有著較大的發(fā)展空間。

通過(guò)上述對(duì)其合理性及弊端的分析,，本文認(rèn)為我們不應(yīng)因?yàn)榘l(fā)薪日貸款存在弊端而完全禁止其發(fā)展,，而應(yīng)該對(duì)其予以規(guī)范，趨利避害,，監(jiān)管者應(yīng)該對(duì)其利率,、信息披露、消費(fèi)者保護(hù)等方面予以高度重視,。

最近我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)借貸領(lǐng)域也較為重視,。2015年9月1日開(kāi)始實(shí)施的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》第26條規(guī)定：“借貸雙方約定的利率未超過(guò)年利率24%，出借人請(qǐng)求借款人按照約定的利率支付利息的,，人民法院應(yīng)予支持,。借貸雙方約定的利率超過(guò)年利率36%，超過(guò)部分的利息約定無(wú)效,。借款人請(qǐng)求出借人返還已支付的超過(guò)年利率36%部分的利息的,，人民法院應(yīng)予支持,?！边@是民間借貸利率的兩條紅線,，但相對(duì)于發(fā)薪日貸款來(lái)說(shuō),，該利率紅線顯然過(guò)低,，不能覆蓋發(fā)薪日貸款的運(yùn)作成本，應(yīng)當(dāng)予以適當(dāng)調(diào)整,。

2015年8月,，中國(guó)人民銀行發(fā)布《非存款類放貸組織條例（征求意見(jiàn)稿）》，主要目的就是發(fā)展普惠金融,、規(guī)范民間融資,、加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。該法規(guī)如果能夠通過(guò),，將是對(duì)發(fā)薪日貸款的直接監(jiān)管,。因此，該法規(guī)的制定應(yīng)該考慮發(fā)薪日貸款的特殊性,，制定適合發(fā)薪日貸款發(fā)展的監(jiān)管措施,，以便更有效地規(guī)范發(fā)薪日貸款人的行為。

同時(shí),，我們也應(yīng)該建立起更完善的征信系統(tǒng),，限制借款人借款的次數(shù)，防止其陷入債務(wù)陷阱之中,。

發(fā)薪日貸款從產(chǎn)生之初就爭(zhēng)議不斷,，但這仍然沒(méi)有阻擋它的蓬勃發(fā)展。我們可以確信其既可能是英雄,，也可能是惡人,，不應(yīng)該采用簡(jiǎn)單粗暴的堵塞之道，而應(yīng)善用疏解之法使其從善發(fā)展,。

注釋：

[1]Ronald J. Mannand Jim Hawkins：“Just Until Payday”,，54 UCLA L. Rev. 855.

[2]Gregory Hamilton， and Dana Hamilton,， Plaintiffs,， v. Larry York D/B/Ahlt CheckExchange， LLP,， Defendant,， 987 F. Supp. 953； 1997 U.S. Dist. LEXIS 19780.

[3]Mary Spector ：Taming the Beast ：Payday Loans,， Regulatory Efforts,， and Unintended Consequences， DePaul University DePaul Law Review(2008) 57 DePaul L. Rev. 961.

[4]Roger Alain Szajngarten ,，"Payday loans and globalization in the age of the Internet –policy recommendations",， Journal of Money Laundering Control,， Vol. 18Iss 3 pp. 252 - 265 (2015).

[5]Edward C Lawrence ，Gregory Elliehausen： A Comparative Analysis of Payday Loan Customers,， Contemporary Economic Policy,， 04/2008， 卷26,， 期 2,。

[6]Andrea Fej?s： Achieving Safety and Affordability in the UK Payday Loans Market， J Consum Policy (2015) 38：181–202.

[7] Jasmine Ali,， Marcus Banks： Into The Mainstream ：The Australian Payday Loans Industry on the Move,， JASSA The Fincial Journal of Applied Finance ISSUE 3 2014 35.

[8]拉卡拉公司官網(wǎng)：http：//www.lakala.com，最后訪問(wèn)時(shí)間2016年6月10日,。

[9]美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局官網(wǎng)：http：//www.consumerfinance.gov/askcfpb/1567/what-payday-loan.html,，最后訪問(wèn)時(shí)間2016年6月13日。

[10]李猛：“發(fā)薪日貸款：特點(diǎn),、爭(zhēng)論和啟示”,，國(guó)際經(jīng)貿(mào)探究，2008年第 24 卷第 5 期,。

[11]Deena Reynolds： “A look at Payday Loan &current regulation in Texas”,，8Tex.Tech.Admin.L.J.321.

[12]Richard Hynes： Payday Lending,， Bankruptcy,， and Insolvency ，Washington and Lee LawReview69.2 (Spring 2012)： 607-648.

[13]Adair Morse： Payday lenders： Heroes or villains,？ Journal of Financial Economics 102(2011) 28–44.

[14]Ronald J. Mann等,，同前注1。

[15]見(jiàn)前注2,。

[16]Roger Alain Szajngarten,，同前注4。

[17]同前注2,。

[18]Andrea Fej?s,，同前注6。

[19]Creola Johnson ： “Shrewd Business or Predatory Lending,？”,，87 Minn.L.Rev.1.

[20]Andrea Fej?s，同前注6,。

[21]劉植榮：“全球’高利貸’的合法式生存”,，商界評(píng)論2013年01期。

[22]Benjamin D .Faller ：”P(pán)ayday Loan Solution ：Slaying the Hydra(and Keeping it Dead)”,，59Case W.Res.125.

[23]Richard Hynes： Payday Lending,， Bankruptcy,， and Insolvency， Washington and Lee Law Review69.2 (Spring 2012)： 607-648.

[24] Paul Ali,， Cosima McRae,， Ian Ramsay： The Politics of Payday Lending Regulation in Australia， 39 Monash U. L. Rev. 411 2012-2013.

[25]Paige Marta Skiba： Regulation of Payday Loans： Misguided ,？Washington and Lee Law Review,； Spring 2012；69,，2,；ProQuest.

[26]清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心：“中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)研究”，2015年10月,。