上市公司控股股東股權(quán)被法院凍結(jié)的案例在資本市場上屢見不鮮,，并有愈演愈烈之勢。隨著越來越多的股權(quán)被凍結(jié),，說明這些企業(yè)的資金鏈堪憂,。股權(quán)是股東最重要的權(quán)利，是股東行使股東權(quán)利的必要前提,，而股權(quán)凍結(jié)是人民法院的一種強制措施,，股東的一些個人利益勢必受到影響，但是投票權(quán)等權(quán)利不受股權(quán)凍結(jié)的影響,。

197億股股權(quán)凍結(jié)背后,，68家公司大股東資金鏈堪憂

上市公司控股股東股權(quán)被法院凍結(jié)的案例在資本市場上屢見不鮮，并有愈演愈烈之勢,。10月19日,，寶光股份公告稱,，北京融昌航持有公司的6.42%無限售流通股份，被輪候凍結(jié)三年,。

據(jù)了解,，北京融昌航曾為寶光股份控股股東，在入主寶光股份的兩年多里,，進行過四次重組,，均以失敗告終。今年開始,，北京融昌航逐漸減持公司股票,，此后，所持大部分股份被司法拍賣,，被迫交出控股權(quán),。

在業(yè)內(nèi)人士看來，上市公司大股東被凍結(jié)的股權(quán),，則反映出它們的資金鏈面臨一定的壓力,，隨著越來越多的股權(quán)被凍結(jié)，說明它們的資金鏈堪憂,。

年內(nèi)197億股股權(quán)被凍結(jié)

《證券日報》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，今年以來，A股共有147條有關(guān)上市公司股東股權(quán)被凍結(jié)的公告發(fā)布,，涉及上市公司74家,，被凍結(jié)的股權(quán)合計217億股，刨除19.86億股解凍股權(quán),，截至10月22日,，年內(nèi)仍有197億股股權(quán)仍在凍結(jié)中，涉及上市公司68家,。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，中央商場、浙江廣廈,、顧地科技、皇氏集團,、撫順特鋼,、寶塔實業(yè)、ST山水,、建新礦業(yè),、美麗生態(tài)、寧波中百,、全新好等68家上市公司股權(quán)被凍結(jié),。

值得注意的是,，有的上市公司股東的股權(quán)被多家公司輪候凍結(jié)。數(shù)據(jù)顯示,，年內(nèi)中央商場發(fā)布的6條有關(guān)股東股權(quán)凍結(jié)的公告中顯示,，股東祝義財、江蘇地華實業(yè)集團有限公司的所有股權(quán)均被凍結(jié)中,。

據(jù)中央商場10月15日發(fā)布的最新公告顯示,，近日，公司接到中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司通知,，公司股東江蘇地華和祝義財與前海萬通融資租賃有限公司因融資糾紛案,，分別被司法凍結(jié)的166500000股（占公司總股本的14.50%）、476687416股（占公司總股本的41.51%）均于2016年10月13日解除凍結(jié),、輪候凍結(jié),。不過，雖然上述股權(quán)凍結(jié)被解除,，但是,，東祝義財、江蘇地華的股權(quán)仍在凍結(jié)中,。

公司公告顯示,，本次解除凍結(jié)之后，江蘇地華持有上市公司股權(quán),，尚被中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司河南省分公司,、中海信托股份有限公司、中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司北京分公司凍結(jié),、輪候凍結(jié)中,。祝義財持有上市公司股權(quán)尚被華潤深國投信托有限公司、中航信托股份有限公司,、中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司河南省分公司,、華能貴誠信托有限公司、安徽國元信托有限責任公司,、西部信托有限公司,、中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司山東省分公司凍結(jié)、輪候凍結(jié)中,。

值得一提的是,，祝義財打造的雨潤集團近年來主營業(yè)務出現(xiàn)虧損，公司自有資金不足以及現(xiàn)金回籠欠佳,，雨潤正逐步滑入債務危機中,，也將旗下上市公司中央商場拖入困境。

控股股東解凍后仍然被輪候凍結(jié)的不止中央商場，6月29日,，珠海中富發(fā)布了關(guān)于控股股東解除司法輪候凍結(jié)的公告,，根據(jù)公告顯示，河南省洛陽市中級人民法院解除了捷安德所持本公司146473200股股份（占總股本的11.39%）的輪候凍結(jié),，并于2016年6月28日在中國證券登記結(jié)算有限責任公司深圳分公司辦理了上述股份解除輪候凍結(jié)手續(xù),。經(jīng)公司自中國證券登記結(jié)算有限責任公司深圳分公司股份凍結(jié)數(shù)據(jù)系統(tǒng)中查詢了解到，控股股東本次解除的司法輪候凍結(jié)為上述第六項司法輪候凍結(jié),。本次司法輪候凍結(jié)解除后,，控股股東仍存在11項司法輪候凍結(jié)。（證券日報）

股權(quán)凍結(jié)的法律后果

上市公司控股股東股權(quán)被法院凍結(jié)的案例在資本市場上屢見不鮮,，而股權(quán)是股東最重要的權(quán)利,。股東基于出資享有股權(quán)，股權(quán)是一個集合了多種權(quán)利的權(quán)利束,，由自益權(quán)和共益權(quán)構(gòu)成,。所謂自益權(quán)即股東專為自己的利益而行使的權(quán)利，主要包括投資收益權(quán),，剩余財產(chǎn)分配權(quán),、新股認購權(quán)等。共益權(quán)是指股東為自己利益的同時兼為公司的利益而行使的權(quán)利,，主要包括提案權(quán),、表決權(quán)等。

股權(quán)的凍結(jié)主要是限制股東從公司獲取收益以及處分股權(quán),，從而防止股權(quán)收益的不當流失,，達到財產(chǎn)保全的目的。因此,，股權(quán)凍結(jié)的效力主要及于收取股息或紅利以及股權(quán)處分,，即轉(zhuǎn)讓或設(shè)定質(zhì)押權(quán)上，而股權(quán)凍結(jié)并沒有否認股東資格,，也沒有必要限制股東對于共益權(quán)的行使,。股東基于股東身份可以正常地行使共益權(quán)。

可見,，作為共益權(quán)的臨時股東大會召集權(quán),、投票權(quán)、參加權(quán),、選舉和被選舉權(quán),、知情權(quán)、股東代表訴訟權(quán)等均不會因股權(quán)被凍結(jié)而不能行使,。此外，自益權(quán)中的新股認購權(quán)并不屬于被凍結(jié)的范圍。新股認購權(quán)屬于公司經(jīng)營過程中對增發(fā),、配售股份的優(yōu)先購買權(quán),，是股東基于股東資格優(yōu)先于非股東而享有的一種權(quán)利，該權(quán)利并非為獲取收益,，而是一種優(yōu)先于非股東向公司投資的權(quán)利,。股權(quán)凍結(jié)主要是對股權(quán)收益、轉(zhuǎn)讓的限制,，其效力不應包括自益權(quán)中的新股認購權(quán),。同時，對股權(quán)的司法凍結(jié)是對現(xiàn)存股權(quán)的凍結(jié),，股東認購新股而新取得的股權(quán)及其孳息不在原凍結(jié)的范圍之內(nèi),。

股權(quán)凍結(jié)的執(zhí)行問題解析

對于有限責任公司、其他法人企業(yè)股權(quán)的凍結(jié),，《執(zhí)行規(guī)定》第53條規(guī)定“對被執(zhí)行人在有限責任公司,、其他法人企業(yè)的投資權(quán)益或股權(quán),，人民法院可以采取凍結(jié)措施。凍結(jié)投資權(quán)益或股權(quán)的，應當通知有關(guān)企業(yè)不得辦理被凍結(jié)投資權(quán)益或股權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù),，不得向被執(zhí)行人支付股息或紅利?！痹摋l對凍結(jié)股權(quán)的程序和效力范圍做出了明確的規(guī)定,。

根據(jù)規(guī)定，人民法院在對股權(quán)進行凍結(jié)時,，首先,，應當制作凍結(jié)股權(quán)的民事裁定書，并送達給被執(zhí)行人,；其次,，向被執(zhí)行人送達凍結(jié)裁定書的同時將協(xié)助執(zhí)行通知書送達有關(guān)企業(yè)。協(xié)助執(zhí)行通知書中不僅應載明協(xié)助執(zhí)行的事項,，告知違背協(xié)助義務應承擔的法律責任,，更應載明凍結(jié)的效力不但應當包括股權(quán)自有的、現(xiàn)有的權(quán)益,，因股權(quán)派生出來的如紅利,、股息等權(quán)益及其他的預期利益。

但在執(zhí)行實踐中,，有不少法院依據(jù)《中華人民共和國公司登記管理條例》第三十一條“有限責任公司變更股東的,，應當自股東發(fā)生變動之日起30日內(nèi)申請變更登記，并應當提交新股東的法人資格證明或者自然人的身份證明”的規(guī)定,，在對有限責任公司的股權(quán)或其他企業(yè)法人的投資權(quán)益進行凍結(jié)時,，認為到有關(guān)企業(yè)所在地的工商部門辦理凍結(jié)手續(xù),，是對股權(quán)或投資權(quán)益進行凍結(jié)最關(guān)鍵的步驟，也是最具有法律效力的,。那么如何對企業(yè)股權(quán)進行凍結(jié),，具體應該是：（1）有限責任公司股權(quán)或其他企業(yè)法人投資權(quán)益的凍結(jié)，應當嚴格按照最高人民法院的《執(zhí)行規(guī)定》第52條的有關(guān)規(guī)定辦理,。（2）中外合資企業(yè),、中外合作企業(yè)股權(quán)或投資權(quán)益的凍結(jié)，應當嚴格按照最高人民法院的《執(zhí)行規(guī)定》第53條的有關(guān)規(guī)定辦理外,，還應按照《中外合資經(jīng)營企業(yè)法實施條例》第二十三條第一款和第二十四條,、《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》第十條、《中外合作經(jīng)營企業(yè)法實施細則》第二十三條及《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》第三條的規(guī)定,，到該企業(yè)的原審批達民事裁定書和協(xié)助執(zhí)行通知書,，禁止其轉(zhuǎn)讓或設(shè)定如抵押、質(zhì)押等其他權(quán)利,。

對于上市公司國有股和社會法人股的凍結(jié),，應當按照《股權(quán)規(guī)定》第3、4,、5,、6、7條的規(guī)定辦理,。應強調(diào)的是,，法院裁定凍結(jié)后，除必須將法律文書送達具有協(xié)助執(zhí)行義務的單位（即證券交易所和證券登記結(jié)算公司）以外,，還有如下告知義務：（1）做出凍結(jié)裁定后7日內(nèi)將法律文書送達被執(zhí)行人,，并書面通知上市公司。如被執(zhí)行人持有的是國有股權(quán),，送達凍結(jié)裁定時應告知其于5日內(nèi)報主管財政部門備案,。（2）凍結(jié)股權(quán)后應向被執(zhí)行人發(fā)出限期履行通知書責令其在一定期限內(nèi)履行法律文書確定的義務，逾期法院將依法執(zhí)行其股權(quán),。（3）凍結(jié)股權(quán)后書面通知申請執(zhí)行人此次凍結(jié)的期限及起止日期,，如果申請執(zhí)行人需要延長期限，須在凍結(jié)期限屆滿前15日書面提出續(xù)凍申請,；逾期不提出續(xù)凍申請的,，法院不予辦理續(xù)凍手續(xù)，凍結(jié)期限屆滿后自動撤銷凍結(jié),。

股權(quán)凍結(jié)的主要目的是防止股權(quán)收益的不當流失,，雖然是人民法院的一種強制措施，但是股權(quán)凍結(jié)并不影響,、否定股東的身份,，股東的基本權(quán)利如召集股東大會等權(quán)利依然存在,。不過，投資者應注意被股權(quán)凍結(jié)公司的凍結(jié)原因,，避免帶來不必要的法律風險及實際損失,。