“萬(wàn)科旗下一些在建的商業(yè)辦公項(xiàng)目此前與我們聯(lián)系不多,，最近不少產(chǎn)品經(jīng)理密集地找上門(mén)來(lái)，尋求與泊寓的結(jié)合點(diǎn),?！北本┎丛⒎课莨芾碛邢薰究偨?jīng)理助理金羽告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，近一個(gè)月以來(lái)她經(jīng)常被萬(wàn)科旗下商辦類(lèi)項(xiàng)目經(jīng)理“打攪”,，盡管泊寓所在的長(zhǎng)租行業(yè)已被萬(wàn)科視為優(yōu)先發(fā)展方向,，但她還是有突然被“重視”的感覺(jué)。

這都源于近日多個(gè)城市出臺(tái)的有關(guān)允許將商業(yè)用房等按規(guī)定改建為租賃住房,，即“商改租”的文件,。

允許“商改租”的提法始于廣州。7月17日,，廣州市政府辦公廳印發(fā)《廣州市加快發(fā)展住房租賃市場(chǎng)工作方案》,，但彼時(shí)輿論聚焦于“租購(gòu)?fù)瑱?quán)”，其實(shí)該文件同時(shí)提出了“商改租”：允許將商業(yè)用房等按規(guī)定改造成租賃住房,，經(jīng)規(guī)劃行政主管部門(mén)批準(zhǔn)改建后的住房,，土地使用年限不變，調(diào)整后用水,、用電,、用氣價(jià)格按照居民標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。隨后,，上海,、南京和佛山等地也發(fā)文允許“商改租”。

自上海和北京兩地分別于今年1月7日和3月26日出臺(tái)針對(duì)商業(yè)辦公類(lèi)項(xiàng)目的調(diào)控政策以來(lái),，兩地的商辦類(lèi)項(xiàng)目銷(xiāo)售量急速下滑,。以北京為例，中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2016年全年商辦類(lèi)項(xiàng)目供應(yīng)套數(shù)為63619套,，成交82805套，成交面積724.64萬(wàn)平方米,，成交金額2147.03億元,。隨著“3·26”新政施行，2017年上半年商辦類(lèi)新增供應(yīng)套數(shù)僅為15109套,，新增供應(yīng)面積為122.27萬(wàn)平方米,，成交套數(shù)則是16821套，成交面積僅177.75萬(wàn)平方米,，這被業(yè)界稱(chēng)為“斷崖式下跌”,。

如今,，在京滬兩地“奄奄一息”的“商改住”，似乎在租賃市場(chǎng)上找到了以“商改租”形態(tài)“復(fù)活”的政策依據(jù),。亞豪機(jī)構(gòu)市場(chǎng)總監(jiān)郭毅對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析稱(chēng),，此前上海市在一些商辦類(lèi)項(xiàng)目的地塊規(guī)劃上存在欠妥的情況，導(dǎo)致商辦類(lèi)項(xiàng)目在該區(qū)域沒(méi)有需求而無(wú)人問(wèn)津,，開(kāi)發(fā)商只得轉(zhuǎn)而開(kāi)發(fā)“類(lèi)住宅”,，政府不能完全將此后果拋向市場(chǎng)，提出“商改租”也算是政府承擔(dān)起部分責(zé)任,，為此類(lèi)地塊尋找一個(gè)“出路”,。

“‘商改租’不是想改就能改”

值得注意的是，此前京滬兩地對(duì)“商改住”的調(diào)控政策集中于個(gè)人買(mǎi)賣(mài)一端,；而截至目前各地發(fā)布的“商改租”政策則都針對(duì)開(kāi)發(fā)商,。“‘商改租’是對(duì)企業(yè)而言的,，商辦類(lèi)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)商可以將旗下物業(yè)轉(zhuǎn)為自持,，然后向住宅方向進(jìn)行改造?！惫惴治稣f(shuō),。

企業(yè)行為勢(shì)必受到政府監(jiān)管，而就目前已經(jīng)出臺(tái)“商改租”政策的廣州,、上海、佛山和南京來(lái)說(shuō),，其用語(yǔ)都十分謹(jǐn)慎,，除要滿足采光、通風(fēng)和消防等各類(lèi)要求外,，改建行為需向有關(guān)部門(mén)申請(qǐng),。其中，南京的相關(guān)政策明確規(guī)定,，“開(kāi)發(fā)企業(yè)提出商改租申請(qǐng)后,，需報(bào)屬地區(qū)政府(園區(qū)管委會(huì))和市相關(guān)主管部門(mén)初核，經(jīng)評(píng)估后,，區(qū)域內(nèi)商業(yè),、商務(wù)辦公總量確實(shí)過(guò)剩的情況下才予批準(zhǔn)?！睆V州也稱(chēng)改建行為需得到政府批準(zhǔn),。

而目前市場(chǎng)上所謂的商業(yè)辦公類(lèi)項(xiàng)目主要有兩類(lèi)：真正用于辦公用途的“真商辦”、實(shí)際開(kāi)發(fā)過(guò)程中改建為居住用途的“類(lèi)住宅”,?！邦?lèi)住宅”較容易向“商改租”方向改建,，而要改造真正用于辦公的商辦項(xiàng)目在開(kāi)發(fā)商眼中很有難度。

北京泊寓房屋管理有限公司總經(jīng)理助理金羽告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者,，以此次提出“商改租”的上海為例,，該市消防部門(mén)對(duì)寫(xiě)字樓和酒店等“真商辦”項(xiàng)目改造成居住功能有明確的限制，若后續(xù)沒(méi)有消防機(jī)關(guān)的政策松動(dòng),，改造很難成行,，“今年上半年發(fā)生過(guò)由商辦類(lèi)項(xiàng)目改造成住宅用途時(shí)的消防惡性事件，我認(rèn)為短期內(nèi)松動(dòng)不太現(xiàn)實(shí),?！?/p>

金羽補(bǔ)充說(shuō)，“真商辦”中大型商場(chǎng)和點(diǎn)式寫(xiě)字樓由于縱深過(guò)大,，采光條件有限,，也不適合改造成居住用途的住宅；此外,，南京提出的“閑置和低效利用的國(guó)有廠房”的改造難度相比于“真商辦”更大一些,，并且國(guó)家政策在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)問(wèn)題上也有諸多對(duì)改造其用途的限制。她透露,，泊寓暫且不會(huì)考慮尋找將廢置廠房改造成長(zhǎng)租公寓的可能。

中原地產(chǎn)研究院首席研究員張大偉則直接指出,，“真商辦”也不適合改造成住宅,，“寫(xiě)字樓大多數(shù)是過(guò)道設(shè)計(jì)，沒(méi)有足夠的空間把廚房和廁所等居住設(shè)施加進(jìn)去,?！?/p>

“商改租”未必是最優(yōu)選擇？

在一些人將“商改租”視為“商改住”的“出路”時(shí),，也有人對(duì)此并不看好,。

張大偉對(duì)記者分析說(shuō)，他對(duì)在建商辦類(lèi)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)商的建議是,，在目前租售比只有1%～2%的背景下,，若想實(shí)現(xiàn)資金的迅速回流，在上海,、北京這兩個(gè)對(duì)商辦類(lèi)項(xiàng)目進(jìn)行限購(gòu)的城市中,，不如順勢(shì)將“類(lèi)住宅”改為“真商辦”，“改成‘真商辦’之后即便大幅降價(jià),，也比在1%～2%租售比的條件下通過(guò)‘商改租’來(lái)回流資金要靠譜得多,。”

“商改租”的前提是開(kāi)發(fā)商必須長(zhǎng)期將資產(chǎn)鎖定在自己手中,，先自持,，再出租,。佛山就明確提出，“一旦‘商改租’,，10年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓”,；南京也提出，“改建房屋將由房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)轉(zhuǎn)為自持物業(yè)并用于出租,，不得分割轉(zhuǎn)讓”，廣州則稱(chēng),，“改建后的租賃住房不得銷(xiāo)售”,。

亞豪機(jī)構(gòu)市場(chǎng)總監(jiān)郭毅告訴記者,，“商改租”與此前房企自持物業(yè)的相同困難是開(kāi)發(fā)商的資金安全問(wèn)題，相比于買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)上的快速回流,，開(kāi)發(fā)商一旦自持物業(yè)用于出租,，則完全是另一套商業(yè)模式，回報(bào)周期較長(zhǎng),，對(duì)開(kāi)發(fā)商來(lái)講是極大的壓力。她預(yù)測(cè)稱(chēng),，假使“商改租”真能成功推行,，客觀上對(duì)租賃市場(chǎng)肯定是一個(gè)促進(jìn),，開(kāi)發(fā)商和運(yùn)營(yíng)商會(huì)推出類(lèi)別更豐富的不同檔次的產(chǎn)品,，但對(duì)租房人群來(lái)說(shuō)未必會(huì)是好消息,，“這樣一來(lái),，一二線城市的房租估計(jì)會(huì)普遍上漲,，開(kāi)發(fā)商通過(guò)提供高品質(zhì)租賃房屋,，以及周邊配套增值服務(wù)的方式提高‘客單價(jià)’，以達(dá)到盡可能緩解資金回流壓力的目的,?！?/p>

金羽也有相似的感受，盡管最近找上門(mén)來(lái)的萬(wàn)科旗下的項(xiàng)目經(jīng)理很多,，但至今沒(méi)有一個(gè)人拍板決定將項(xiàng)目交給泊寓進(jìn)行長(zhǎng)租公寓運(yùn)營(yíng),。“‘商改租’對(duì)開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)并不是最優(yōu)選擇,?！苯鹩鸶嬖V記者，京滬兩地在建商辦類(lèi)項(xiàng)目即使受到限購(gòu)令影響,，但其前期開(kāi)發(fā)投入是按正常商辦類(lèi)項(xiàng)目成本進(jìn)行投入的,，若將其改造為長(zhǎng)租公寓，則意味著還要付出另一部分成本,，去換取??個(gè)并不能有效,、快速形成穩(wěn)定現(xiàn)金流的租賃模式，這并不是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài),。

實(shí)際上,，“商改租”一直在進(jìn)行著，此前也無(wú)城市明令禁止,，只是最近一段時(shí)間相關(guān)部門(mén)有意識(shí)地將部分商辦類(lèi)項(xiàng)目“引導(dǎo)”至租賃市場(chǎng),。據(jù)了解，絕大多數(shù)集中式長(zhǎng)租公寓品牌均是自持或?qū)ぷ馍剔k類(lèi)項(xiàng)目后將其改造成長(zhǎng)租公寓,，這套模式已經(jīng)存在了多年,，開(kāi)發(fā)商和運(yùn)營(yíng)商也并未找到獲得高收益的辦法?！白罱荒甓嘁詠?lái)我國(guó)密集地出臺(tái)推進(jìn)租賃市場(chǎng)發(fā)展的政策,，歸根結(jié)底就是在做一個(gè)加法和一個(gè)減法：增加租賃住房的供應(yīng)量；降低選擇租房的各種阻力,?！睆埓髠フJ(rèn)為，“商改租”只是提高供應(yīng)量的一個(gè)方式而已,，最近出臺(tái)的關(guān)于使用集體用地建造租賃住房的政策同樣是為租賃市場(chǎng)提供增量,，“租購(gòu)?fù)瑱?quán)的提法則是減法的一種形式?！?/p>

“以北京為例,，目前租賃市場(chǎng)的規(guī)模有一千多億，即便將所有‘類(lèi)住宅’都‘轟進(jìn)’租賃市場(chǎng)為其提供增量,，對(duì)供應(yīng)端的改變也不會(huì)立竿見(jiàn)影,。”金羽分析說(shuō),，租賃市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)的問(wèn)題并不只是“供應(yīng)不足”,，而是“收益率低”，允許“商改租”只是加大供應(yīng),，“還是希望上述幾地的有關(guān)部門(mén)盡快出臺(tái)‘商改租’的實(shí)施細(xì)則,，才有助于開(kāi)發(fā)商制定具體方案?！?/p>

商辦類(lèi)項(xiàng)目市場(chǎng)需回歸健康

有業(yè)內(nèi)人士指出,，“商改租”所指向的并不僅是住宅市場(chǎng),，也意在對(duì)此前一段時(shí)間混亂不堪的商辦類(lèi)項(xiàng)目進(jìn)行整頓。亞豪機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示,，以北京為例,，2017年初至3·26新政當(dāng)天，北京地區(qū)成交商辦類(lèi)項(xiàng)目9933套,，其中“類(lèi)住宅”占比為60%,，而3月27日至8月上旬，北京地區(qū)商辦類(lèi)項(xiàng)目成交量低于1500套,。

北京的主要產(chǎn)業(yè)都集中在四環(huán)內(nèi)甚至三環(huán)內(nèi)的中心城區(qū),，但在五環(huán)甚至六環(huán)路沿線的一些地區(qū)卻還密密麻麻地排列著商辦類(lèi)項(xiàng)目。著名的“北京像素”和“卡夫卡公寓”都位于四環(huán)外,，由于其周?chē)鷽](méi)有相關(guān)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境而幾乎被農(nóng)田包圍,，開(kāi)發(fā)商不得不將其改造為“類(lèi)住宅”。

郭毅分析說(shuō),，此類(lèi)現(xiàn)象與上海相似,，有政府規(guī)劃地塊使用用途失當(dāng)?shù)膯?wèn)題，“商辦類(lèi)項(xiàng)目的地塊首先應(yīng)當(dāng)根據(jù)地塊本身的區(qū)位條件來(lái)規(guī)劃,，周?chē)鷽](méi)有相關(guān)產(chǎn)業(yè)的不應(yīng)規(guī)劃為商辦類(lèi)項(xiàng)目地塊,。此外，既然規(guī)劃了商辦類(lèi)地塊,，就應(yīng)當(dāng)將有關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至地塊附近的區(qū)域,，讓商辦類(lèi)項(xiàng)目有需求。目前的做法是產(chǎn)業(yè)并沒(méi)有轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái),，附近居民只有住宅需求沒(méi)有商業(yè)辦公需求,，開(kāi)發(fā)商不得不順著市場(chǎng)走改建成‘類(lèi)住宅’?！?/p>

京滬兩地限購(gòu)令施行后,，“真商辦”取代“類(lèi)住宅”，開(kāi)發(fā)商“瘋狂”拿地的情況有所收斂,。金羽對(duì)記者說(shuō),，之前開(kāi)發(fā)商以商辦類(lèi)項(xiàng)目的名義拿地，是一種“討巧”的做法,，無(wú)論是拍得了商辦類(lèi)還是住宅類(lèi)用地,，實(shí)質(zhì)上都是為了“瘋狂拿地,，瘋狂蓋住宅”,。“京滬兩地的新政讓商辦類(lèi)項(xiàng)目回歸‘真商辦’成為一件好事,，開(kāi)發(fā)商拿地前要想清楚能干還是不能干,，不能干就別干,。萬(wàn)科總經(jīng)理郁亮說(shuō)得很清楚，‘當(dāng)好農(nóng)民種好地’,，既然是商辦類(lèi)項(xiàng)目,，就按照商辦類(lèi)項(xiàng)目進(jìn)行開(kāi)發(fā)，否則就別拿這塊地,?！?/p>

隨著一系列對(duì)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的整治措施，開(kāi)發(fā)商似乎也感到轉(zhuǎn)型迫在眉睫,。8月上旬,，北京保利聯(lián)合金茂、綠地,、首創(chuàng),、華潤(rùn)、遠(yuǎn)洋和旭輝等旗下有諸多商辦類(lèi)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)商“抱團(tuán)取暖”,，成立了北京商辦聯(lián)盟,。北京保利提出“構(gòu)筑房企資產(chǎn)聯(lián)盟”，無(wú)論租售,，都將商辦類(lèi)項(xiàng)目進(jìn)行長(zhǎng)線運(yùn)作,。

中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)和旅游地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)蔡云在商辦聯(lián)盟成立儀式上表示，商辦類(lèi)項(xiàng)目的存量時(shí)代已經(jīng)到來(lái),，增量時(shí)代一去不返,，“以前是賣(mài)房子，現(xiàn)在是賣(mài)服務(wù),?！辈淘普f(shuō)，新的市場(chǎng)環(huán)境要求房企角色從開(kāi)發(fā)商逐漸轉(zhuǎn)為運(yùn)營(yíng)商,，并考慮新的問(wèn)題,，比如怎樣將資產(chǎn)證券化；如何進(jìn)行有效的運(yùn)營(yíng)和管理,；產(chǎn)品形態(tài)上如何尋求突破等,。