近日,，樂視違約,、私募申請凍結(jié)樂視網(wǎng)股票的消息引發(fā)關(guān)注。2015年6月,、7月,，上海奇成資產(chǎn)有限公司和北京恒宇天澤投資管理有限公司兩家私募，與樂視簽署債轉(zhuǎn)股協(xié)議,，投資樂視金額或達(dá)8000萬美元,。但截至第一期可轉(zhuǎn)債贖回日，樂視方面并沒有按照協(xié)議約定贖回可轉(zhuǎn)債,，已經(jīng)構(gòu)成違約,。目前，兩家私募申請仲裁的結(jié)果是,，凍結(jié)賈躍亭名下,、樂視控股持有的樂視網(wǎng)股票共計5.24億股。

私募回應(yīng)樂視違約：已啟動凍結(jié)手續(xù) 退出意愿明確

近日,，有關(guān)樂視違約,、私募申請凍結(jié)樂視網(wǎng)股票的消息引起各方關(guān)注。據(jù)證券時報記者了解,，此次樂視違約主要涉及上海奇成資產(chǎn)有限公司和北京恒宇天澤投資管理有限公司兩家私募,，涉及金額或達(dá)8000萬美元。

接近北京恒宇天澤的人士向記者確認(rèn),，北京法院日前已裁定凍結(jié)5.24億股樂視網(wǎng)股票,。此外，兩家私募已向樂視明確表達(dá)退出意愿,，目前正積極處理相關(guān)事宜,。

7500萬美元可轉(zhuǎn)債違約

記者獲得的資料顯示，上海奇成悅名投資合伙企業(yè)（下稱奇成悅名）與Leview Mobile Ltd．,、樂視控股,、賈躍亭等各方曾于2015年6月,、7月簽署可轉(zhuǎn)債購買協(xié)議，投資額總計8000萬美元,，期限為2年+1年,，由樂視控股與賈躍亭個人提供擔(dān)保。投資分兩期完成,，第一期7500萬美元于今年7月7日到期,，第二期500萬美元將于今年8月17日到期。

根據(jù)相關(guān)信息,，北京恒宇天澤管理的盈泰盛世精選樂視移動投資基金為奇成悅名第一大有限合伙人,，占其份額的39.9191%。奇成投資在奇成悅名中也有份額,，且旗下通過多層嵌套股權(quán)關(guān)系投資于樂視,。

上述資料稱，截至第一期可轉(zhuǎn)債（7500萬美元）贖回日,，樂視方面并沒有按照協(xié)議約定贖回可轉(zhuǎn)債,，已經(jīng)構(gòu)成違約。在奇成悅名提出仲裁后,，北京市第三中級人民法院近日作出裁決,，凍結(jié)賈躍亭名下、樂視控股持有的樂視網(wǎng)股票共計5.24億股,。

“由奇成悅名作為主體提出了仲裁申請,，因?yàn)檫@個基金是兩層結(jié)構(gòu)，北京恒宇天澤投到奇成悅名,，成為最大的LP?，F(xiàn)在法院已經(jīng)啟動了凍結(jié)手續(xù)?！鄙鲜鼋咏本┖阌钐鞚傻娜耸糠Q,。另據(jù)透露，上海奇成,、北京恒宇天澤代表曾于6月底與賈躍亭會面商討解決方案?！氨本┖阌钐鞚傻乃侥籍a(chǎn)品設(shè)計期限為3年+2年+2年,，目前還在運(yùn)作中，不存在延期的問題,，還有10個月左右時間去解決問題,。”

記者昨日致電上海奇成,，但對方拒絕就相關(guān)問題作出回應(yīng),。

私募明確退出意愿

“解決方案肯定是處置資產(chǎn),，現(xiàn)在已經(jīng)凍結(jié)了股票，私募方面傾向于退出,，也明確表達(dá)了退出的意思,，律師函已經(jīng)發(fā)給了樂視，會以積極的方式去處理,，不會特別著急,。”前述人士表示,。

他還提出,，希望樂視各方面做好隔離?！耙?yàn)樗麄兏黜?xiàng)業(yè)務(wù)擔(dān)保的比較多,，這就意味著你擔(dān)保的事情沒有干成，有價值的資產(chǎn)該切割的就要切割,，該賣出的就要賣出,，回籠資金，聚焦主業(yè),，找?guī)讐K核心業(yè)務(wù)來做,，這樣的話能緩和一陣子。如果樂視方面問題進(jìn)展順利,，也愿意幫助樂視一起解決處理問題,。”

上海奇成7月23日在官微聲明稱,，在出現(xiàn)問題后與樂視團(tuán)隊積極溝通,，協(xié)商到期贖回事宜，近日已赴洛杉磯與賈躍亭會面,，否認(rèn)將進(jìn)行債轉(zhuǎn)股安排,。

“北京恒宇天澤近期已多次召開投資者交流會，經(jīng)過交流,，大多數(shù)投資人相對還是比較能理解的,。因?yàn)楣井?dāng)時在做這個產(chǎn)品、向投資人推薦的時候,，就已經(jīng)明確告訴投資人,，這是一個可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品，不是一個純債的產(chǎn)品,?！鄙鲜鋈耸糠Q。

記者曾就此事聯(lián)系樂視網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人,，對方表示該事件是賈躍亭及樂視控股方面的問題,，與上市公司并沒有關(guān)聯(lián),。（證券時報）

可轉(zhuǎn)債違約的法律后果

針對樂視違約的情況，兩家私募公司并不接受延期贖回與債轉(zhuǎn)股的安排,，現(xiàn)在提出的解決方案是處置擔(dān)保資產(chǎn),，凍結(jié)相應(yīng)股票。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債是分兩次到期,，第一筆是今年7月7日到期,，另一筆是8月17日到期，所以,，現(xiàn)在是針對第一筆7500萬美金已到期的可轉(zhuǎn)債違約作出的財產(chǎn)保全,。可轉(zhuǎn)債違約的法律后果如何承擔(dān),？

一般來說,，可轉(zhuǎn)債,，是可轉(zhuǎn)換公司債券的簡稱,，是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券,?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債權(quán)和期權(quán)的特征,，所以無論股票增降，債權(quán)人都有相應(yīng)保障,；此外,，可轉(zhuǎn)換屬性，意味著在強(qiáng)贖成功后,，債券可以隨時轉(zhuǎn)換為股票,。

首先，與一般企業(yè)債券相比,，發(fā)行人針對可轉(zhuǎn)債有其特殊優(yōu)勢,，主要是可轉(zhuǎn)債的可以有條件地回贖、回售以及轉(zhuǎn)股,。根據(jù)《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》相關(guān)規(guī)定：

1,、回贖的要求，根據(jù)第三十七條規(guī)定,，發(fā)行人每年可按約定條件行使一次贖回權(quán),。每年首次滿足贖回條件時，發(fā)行人可贖回部分或全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券,。但若首次不實(shí)施贖回的,，當(dāng)年不應(yīng)再行使贖回權(quán),。

2,、回售的要求,，根據(jù)三十九條規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的持有人每年可依照約定的條件行使一次回售權(quán),。每年首次滿足回售條件時,，持有人可回售部分或全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。首次不實(shí)施回售的,，當(dāng)年不應(yīng)再行使回售權(quán),。

3、轉(zhuǎn)股的要求,，根據(jù)第四十一條規(guī)定,，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可按約定的條件在規(guī)定的轉(zhuǎn)股期內(nèi)隨時轉(zhuǎn)股，并于轉(zhuǎn)股完成后的次日成為發(fā)行人的股東,。

其次,，可轉(zhuǎn)債的法律風(fēng)險，包括股價上揚(yáng)的風(fēng)險,、財務(wù)風(fēng)險以及喪失低息的風(fēng)險：

1,、股價上揚(yáng)風(fēng)險。雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格高于其發(fā)行時的股票價格,，但如果轉(zhuǎn)換時股票價格大幅度上揚(yáng),，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，便會降低公司的股權(quán)籌資額,。

2,、財務(wù)風(fēng)險。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,，如果公司業(yè)績不佳,，股價長期低迷，或雖然公司業(yè)績尚可,，但股價隨大盤下跌,，持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則會增加公司償還債務(wù)的壓力,，加大公司的財務(wù)風(fēng)險,。特別是在訂有回售條款的情況下，公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會更明顯,。

3,、喪失低息的風(fēng)險?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后,，其原有的低利息優(yōu)勢不復(fù)存在，公司將要承擔(dān)較高的普通股成本，從而可能導(dǎo)致公司的綜合資本成本上升,。

最后,，可轉(zhuǎn)債違約的法律后果，即不按照合同要求回贖,、回售可轉(zhuǎn)債等,。其實(shí)，可轉(zhuǎn)換債即投資者對企業(yè)以發(fā)放貸款的形式投資,，但是規(guī)定在一定的期限到來的時候,，可以選擇要求被投資企業(yè)還本付息，也可以選擇轉(zhuǎn)換為企業(yè)的對應(yīng)比例的股權(quán),。主要包括以下幾個方面：

1,、可轉(zhuǎn)債特有的救濟(jì)方式：投資人可以要求強(qiáng)制贖回。強(qiáng)制贖回條款是優(yōu)先股協(xié)議中的條款之一,，要求企業(yè)按照一定的安排將股份從私人權(quán)益投資者贖回,。通常在可贖回優(yōu)先股投資中使用。其實(shí),，設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán),，因此又被稱為加速條款。

2,、承擔(dān)違約責(zé)任的方式：承擔(dān)支付違約金,、損害賠償、繼續(xù)履行等違約責(zé)任,，可以采用雙方協(xié)商的方式,，一般是債轉(zhuǎn)股或延期贖回。

3,、采用訴訟或仲裁的方式,。可轉(zhuǎn)債一般是有擔(dān)保的債權(quán),，可以采取保全方式,，凍結(jié)資產(chǎn)，根據(jù)裁判結(jié)果,，要求債務(wù)人承擔(dān)債務(wù)與違約責(zé)任,。

發(fā)行人發(fā)行可轉(zhuǎn)債的優(yōu)勢在于可以有條件地回贖、回售以及轉(zhuǎn)股,，相應(yīng)地降低了償債風(fēng)險,，但是發(fā)行人也需要承擔(dān)股價上揚(yáng)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險,、喪失低息的風(fēng)險等,。此外,，可轉(zhuǎn)債如果到期發(fā)行人未贖回的話，就面臨違約,，可能被投資人要求強(qiáng)制贖回,，即以擔(dān)保資產(chǎn)償還債務(wù)；也可能在可轉(zhuǎn)債未全部到期的情況下,，凍結(jié)股票，之后被拍賣資產(chǎn)等,。所以,，發(fā)行人違約后最好與投資人協(xié)商，通過債轉(zhuǎn)股或延期贖回的方式承擔(dān)違約責(zé)任,。