企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中,，難免會(huì)有債務(wù)發(fā)生,。在現(xiàn)實(shí)生活中，一些企業(yè)缺乏對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況,、未來(lái)發(fā)展的深入了解和規(guī)劃,，從而導(dǎo)致自身承擔(dān)了過(guò)大的負(fù)債壓力，嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃,。債務(wù)重組是企業(yè)擺脫財(cái)務(wù)困境的有效手段，能夠協(xié)調(diào)各方利益，為企業(yè)重新帶來(lái)活力,。

輝山乳業(yè)擬設(shè)新公司重組債務(wù)：打包注入控股股東楊凱部分資產(chǎn)

輝山乳業(yè)有意將其債務(wù)重組計(jì)劃,，與實(shí)際控制人楊凱的債務(wù)重組計(jì)劃打包推進(jìn)。

7月3日晚間,，輝山乳業(yè)在港交所公告稱,，該公司董事會(huì)主席及控股股東楊凱已告知公司，其債務(wù)重組顧問(wèn)預(yù)期將就債務(wù)重組建議與楊凱及其公司的債權(quán)人溝通,，公司將繼續(xù)停牌,。

公告稱，鑒于該集團(tuán)數(shù)名債權(quán)人與楊凱及其他公司的債權(quán)人相同,，故債務(wù)重組顧問(wèn)認(rèn)為,，令債務(wù)重組更加切實(shí)可行的方法是，同時(shí)與集團(tuán)債權(quán)人及楊凱實(shí)體債權(quán)人協(xié)商,。債務(wù)重組顧問(wèn)相信,，如果楊凱實(shí)體債權(quán)人借予集團(tuán)的負(fù)債額度未能在同一時(shí)間解決，債權(quán)人不大可能同意債務(wù)重組,。

輝山乳業(yè)透露,，債務(wù)重組建議擬將集團(tuán)及部分楊凱實(shí)體的業(yè)務(wù)或資產(chǎn)打包，并注入一家于中國(guó)成立并由公司全資擁有的中間控股公司旗下,，且將導(dǎo)致公司由部分境內(nèi)債權(quán)人,、境外債權(quán)人、公司現(xiàn)有股東及管理層持有,。

公告進(jìn)一步解釋,，輝山乳業(yè)管理層持有部分股權(quán)的計(jì)劃，是為確保最終尋求到“白武士”對(duì)新成立的集團(tuán)的資本進(jìn)行重新調(diào)整之前,，管理團(tuán)隊(duì)繼續(xù)保持經(jīng)營(yíng),。部分債權(quán)人亦可能成為于中國(guó)成立的中間控股公司的債權(quán)人。任何該等債務(wù)重組建議的落實(shí)均受限于獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)及法庭的同意及批準(zhǔn),。

早在6月的公告中,，輝山乳業(yè)就宣布，楊凱已委聘深圳市富海銀濤資產(chǎn)管理股份有限公司為債務(wù)重組顧問(wèn),，負(fù)責(zé)就可能進(jìn)行涉及集團(tuán)及楊凱所擁有公司整體的債務(wù)重組安排提供意見(jiàn),，以及協(xié)助與債權(quán)人制定及協(xié)商可能進(jìn)行的重組。新的公告則披露了開(kāi)展重組的可能形式,。

輝山乳業(yè)7月3日的公告還提及,，債務(wù)重組顧問(wèn)將展示部分有關(guān)集團(tuán)及楊凱實(shí)體的財(cái)務(wù)信息。相關(guān)信息根據(jù)管理層的資料編制,，且就集團(tuán)而言,，可能反映根據(jù)有別于集團(tuán)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的基準(zhǔn)而編制的財(cái)務(wù)信息。

鑒于近期董事會(huì)重建，輝山乳業(yè)董事會(huì)已成立由獨(dú)立非執(zhí)行董事組成的獨(dú)立董事委員會(huì),，負(fù)責(zé)調(diào)查集團(tuán)于過(guò)往及現(xiàn)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況,，并授權(quán)該獨(dú)立董事委員會(huì)代表公司委聘專業(yè)法證會(huì)計(jì)師，協(xié)助獨(dú)立董事委員會(huì)展開(kāi)調(diào)查,。此外,，該公司股份繼續(xù)暫停買賣。

輝山乳業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況同樣堪憂,。

6月1日,，輝山乳業(yè)公告稱，其4月份銷售額同比下跌41.3%至2.57億元,，且集團(tuán)新增在中國(guó)被提起的法律訴訟16宗,，訴訟涉及的索賠總額約為人民幣4.218億元。

輝山乳業(yè)公布數(shù)據(jù)顯示,，集團(tuán)截至2017年3月31日財(cái)政年度的銷售約為55.04億元,，同比增長(zhǎng)約21.6%，主要由于液態(tài)奶產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)所致,。

對(duì)于4月份銷售額的下降,，輝山乳業(yè)認(rèn)為，這“在一定程度上是由于公司股份于2017年3月末暫停買賣后,，若干主要供應(yīng)商或債權(quán)人收緊其信貸政策而對(duì)集團(tuán)的現(xiàn)金流構(gòu)成不利影響所致”,。但在此情況下，集團(tuán)繼續(xù)于日常業(yè)務(wù)過(guò)程中經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),。

在宣布4月份銷售額同比下跌四成后僅4天,，正在被索賠4.218億元的輝山乳業(yè)又傳來(lái)壞消息——公司超過(guò)24億多元現(xiàn)金“消失”了。

6月5日,，輝山乳業(yè)公告稱,，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約29億元人民幣，但銀行確認(rèn)的現(xiàn)金只有4.67億元,，當(dāng)中24.33億元的差額待進(jìn)一步澄清,。同時(shí)，公司凈資產(chǎn)已為負(fù)的5.1億元,。（澎湃新聞）

企業(yè)債務(wù)重組的主要方式

企業(yè)債務(wù)就是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中已經(jīng)發(fā)生的需要將來(lái)以允許的各種形式加以清償?shù)牧x務(wù),。債務(wù)重組一般用來(lái)解決由于過(guò)度負(fù)債與大規(guī)模壞賬引起的債務(wù)償付危機(jī)。

1,、破產(chǎn)償債,。對(duì)于經(jīng)營(yíng)極差，嚴(yán)重資不抵債的企業(yè),，依法破產(chǎn),。企業(yè)拖欠的銀行貸款按照《破產(chǎn)法》中的償債程序收回一部分外,，其余部分予以核銷，沖減銀行壞賬準(zhǔn)備金,；企業(yè)的財(cái)政性貸款除按《破產(chǎn)法》中的償債程序收回一部分外,，其余部分予以核銷，先沖減商業(yè)銀行向中央銀行的借款,，中央銀行沖減財(cái)政在中央銀行存款（或增加財(cái)政向中央銀行借款）。

2,、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán),。對(duì)于負(fù)債過(guò)度，經(jīng)營(yíng)管理不善,，無(wú)還本付息能力的一般性虧損企業(yè)或負(fù)債過(guò)度,，但經(jīng)營(yíng)正常，尚有企業(yè)資產(chǎn)相對(duì)應(yīng),，具備部分還款能力的企業(yè),，其金融性債務(wù)可視作沉淀貸款，通過(guò)“債權(quán)—股權(quán)”的方式予以解決,。

3,、減免債務(wù)。債權(quán)方為了最大限度地收回債務(wù),，為緩解債務(wù)人暫時(shí)的財(cái)務(wù)困難,，避免因采取立即求償?shù)拇胧率乖斐蓚鶛?quán)上的更大損失,，通常對(duì)債務(wù)人會(huì)做出部分讓步,，以便使債務(wù)人重新安排財(cái)務(wù)資金并得以清償債務(wù)。

4,、托管或授權(quán)經(jīng)營(yíng),。托管經(jīng)營(yíng)是對(duì)于那些經(jīng)營(yíng)虧損，陷于困境的國(guó)有中小型企業(yè),，政府有關(guān)部門會(huì)同企業(yè)主管部門通過(guò)協(xié)商有選擇地委托效益好的國(guó)有大中型企業(yè)去管理,。授權(quán)經(jīng)營(yíng)就是除以上參與外，通過(guò)注入一定資金和把本企業(yè)的一些好的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)帶入,，積極參與被授權(quán)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng),，使它盡快擺脫困境。這種利用大企業(yè)的優(yōu)勢(shì),，扶持,、幫助陷入困境的中小企業(yè)重現(xiàn)生機(jī)，從而解決債務(wù)危機(jī)的做法也是一種間接的債務(wù)重組方式,。

債務(wù)重組的行為規(guī)范

在公司的正常運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,，由于某些原因致使債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難情況,，此時(shí)，債權(quán)人就可按照之前就該債務(wù)與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定做出的讓步,，通過(guò)修改原定債務(wù)償還條件來(lái)重新達(dá)成協(xié)議,，即債務(wù)重組時(shí)確定的債務(wù)償還條件不同于原協(xié)議的。然而債務(wù)重組與企業(yè)的發(fā)展息息相關(guān),，企業(yè)在債務(wù)重組時(shí)需注意以下問(wèn)題,。

其一，在企業(yè)開(kāi)展公允價(jià)值評(píng)估之前,，應(yīng)該對(duì)公允價(jià)值的內(nèi)涵進(jìn)行深入,、全面地學(xué)習(xí)，針對(duì)一些資金流并不是十分明確的資金,，應(yīng)該盡量轉(zhuǎn)化為明確的資金,，通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)體現(xiàn)其凈值。對(duì)于應(yīng)收賬款的改動(dòng),、重組造成的賬面內(nèi)容的改變,，都需要及時(shí)折算為現(xiàn)金，體現(xiàn)出當(dāng)下的價(jià)值,，嚴(yán)格防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展保駕護(hù)航。

其二,，把握現(xiàn)金流量,，重視對(duì)費(fèi)用的處理。一方面,，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量的管理,，如果還能夠?qū)⑵髽I(yè)利潤(rùn)在重組期間進(jìn)行全面、準(zhǔn)確,、客觀的反饋,，那么企業(yè)將能夠掌握到凈利潤(rùn)的動(dòng)態(tài)變化程度，最終的財(cái)務(wù)報(bào)表將更加準(zhǔn)確與真實(shí),，大大提高了財(cái)務(wù)管理工作的效率和效果,。另一方面，企業(yè)還應(yīng)該重視對(duì)各類費(fèi)用的規(guī)范處理,。在債務(wù)重組的過(guò)程中,，稅費(fèi)具有重要意義，其設(shè)置的精確性與合理性關(guān)乎整個(gè)重組信息的質(zhì)量,。如果重組過(guò)程中單位將其他現(xiàn)金做了抵押,，那么加上法律顧問(wèn)等多項(xiàng)資金，具體的稅費(fèi)金額就十分可觀了,。鑒于此,，重視稅費(fèi)設(shè)置具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義,。

其三，同西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家相比,，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展還不夠成熟,，因此，政府應(yīng)該積極發(fā)揮宏觀調(diào)控作用,，繼續(xù)完善針對(duì)企業(yè)債務(wù)重組的相關(guān)法律法規(guī),。企業(yè)一旦負(fù)債過(guò)多，其生存與發(fā)展都將受到嚴(yán)重的威脅,，這就要求政府應(yīng)該在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的大潮中起到應(yīng)有的宏觀調(diào)控作用,，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展同國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展二者的相互協(xié)調(diào)，相互促進(jìn),。其次，企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的過(guò)程中,，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家的相關(guān)政策,，防止國(guó)有資產(chǎn)的巨額流失。最后,，還應(yīng)該進(jìn)一步建立健全社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制,，這是債務(wù)重組工作得以順利開(kāi)展的基礎(chǔ)。

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,，企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)成為一種十分普遍的現(xiàn)象,，通過(guò)債務(wù)重組能夠保障債權(quán)人的合法利益，從而進(jìn)一步的推動(dòng)市場(chǎng)交易的穩(wěn)定運(yùn)行,，但是,，由于債務(wù)重組本身意味著債權(quán)人做出了讓步，　遭受一定的利益損失,，這就更需要我國(guó)的法律關(guān)注如何在這一協(xié)議過(guò)程中實(shí)現(xiàn)雙方利益的均衡,。