企業(yè)在經(jīng)營管理的過程中,，難免會有債務(wù)發(fā)生。在現(xiàn)實生活中,，一些企業(yè)缺乏對自身財務(wù)狀況,、未來發(fā)展的深入了解和規(guī)劃，從而導致自身承擔了過大的負債壓力,，嚴重影響了企業(yè)的發(fā)展和長遠規(guī)劃,。債務(wù)重組是企業(yè)擺脫財務(wù)困境的有效手段，能夠協(xié)調(diào)各方利益,，為企業(yè)重新帶來活力,。

輝山乳業(yè)擬設(shè)新公司重組債務(wù)：打包注入控股股東楊凱部分資產(chǎn)

輝山乳業(yè)有意將其債務(wù)重組計劃，與實際控制人楊凱的債務(wù)重組計劃打包推進,。

7月3日晚間,，輝山乳業(yè)在港交所公告稱，該公司董事會主席及控股股東楊凱已告知公司,，其債務(wù)重組顧問預(yù)期將就債務(wù)重組建議與楊凱及其公司的債權(quán)人溝通,，公司將繼續(xù)停牌。

公告稱,，鑒于該集團數(shù)名債權(quán)人與楊凱及其他公司的債權(quán)人相同,，故債務(wù)重組顧問認為，令債務(wù)重組更加切實可行的方法是,，同時與集團債權(quán)人及楊凱實體債權(quán)人協(xié)商,。債務(wù)重組顧問相信，如果楊凱實體債權(quán)人借予集團的負債額度未能在同一時間解決,，債權(quán)人不大可能同意債務(wù)重組,。

輝山乳業(yè)透露，債務(wù)重組建議擬將集團及部分楊凱實體的業(yè)務(wù)或資產(chǎn)打包,，并注入一家于中國成立并由公司全資擁有的中間控股公司旗下,，且將導致公司由部分境內(nèi)債權(quán)人、境外債權(quán)人,、公司現(xiàn)有股東及管理層持有,。

公告進一步解釋，輝山乳業(yè)管理層持有部分股權(quán)的計劃,，是為確保最終尋求到“白武士”對新成立的集團的資本進行重新調(diào)整之前,，管理團隊繼續(xù)保持經(jīng)營。部分債權(quán)人亦可能成為于中國成立的中間控股公司的債權(quán)人,。任何該等債務(wù)重組建議的落實均受限于獲得監(jiān)管機構(gòu)及法庭的同意及批準,。

早在6月的公告中,，輝山乳業(yè)就宣布，楊凱已委聘深圳市富海銀濤資產(chǎn)管理股份有限公司為債務(wù)重組顧問,，負責就可能進行涉及集團及楊凱所擁有公司整體的債務(wù)重組安排提供意見,，以及協(xié)助與債權(quán)人制定及協(xié)商可能進行的重組。新的公告則披露了開展重組的可能形式,。

輝山乳業(yè)7月3日的公告還提及,，債務(wù)重組顧問將展示部分有關(guān)集團及楊凱實體的財務(wù)信息。相關(guān)信息根據(jù)管理層的資料編制,，且就集團而言,，可能反映根據(jù)有別于集團國際財務(wù)報告準則的基準而編制的財務(wù)信息。

鑒于近期董事會重建,，輝山乳業(yè)董事會已成立由獨立非執(zhí)行董事組成的獨立董事委員會,，負責調(diào)查集團于過往及現(xiàn)時的財務(wù)狀況，并授權(quán)該獨立董事委員會代表公司委聘專業(yè)法證會計師,，協(xié)助獨立董事委員會展開調(diào)查,。此外，該公司股份繼續(xù)暫停買賣,。

輝山乳業(yè)的經(jīng)營狀況同樣堪憂,。

6月1日，輝山乳業(yè)公告稱,，其4月份銷售額同比下跌41.3%至2.57億元,，且集團新增在中國被提起的法律訴訟16宗，訴訟涉及的索賠總額約為人民幣4.218億元,。

輝山乳業(yè)公布數(shù)據(jù)顯示,，集團截至2017年3月31日財政年度的銷售約為55.04億元，同比增長約21.6%,，主要由于液態(tài)奶產(chǎn)品的銷售增長所致,。

對于4月份銷售額的下降，輝山乳業(yè)認為,，這“在一定程度上是由于公司股份于2017年3月末暫停買賣后,，若干主要供應(yīng)商或債權(quán)人收緊其信貸政策而對集團的現(xiàn)金流構(gòu)成不利影響所致”。但在此情況下,，集團繼續(xù)于日常業(yè)務(wù)過程中經(jīng)營業(yè)務(wù),。

在宣布4月份銷售額同比下跌四成后僅4天,，正在被索賠4.218億元的輝山乳業(yè)又傳來壞消息——公司超過24億多元現(xiàn)金“消失”了,。

6月5日，輝山乳業(yè)公告稱,，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約29億元人民幣,，但銀行確認的現(xiàn)金只有4.67億元,，當中24.33億元的差額待進一步澄清。同時,，公司凈資產(chǎn)已為負的5.1億元,。（澎湃新聞）

企業(yè)債務(wù)重組的主要方式

企業(yè)債務(wù)就是企業(yè)在經(jīng)營過程中已經(jīng)發(fā)生的需要將來以允許的各種形式加以清償?shù)牧x務(wù)。債務(wù)重組一般用來解決由于過度負債與大規(guī)模壞賬引起的債務(wù)償付危機,。

1,、破產(chǎn)償債。對于經(jīng)營極差,，嚴重資不抵債的企業(yè),，依法破產(chǎn)。企業(yè)拖欠的銀行貸款按照《破產(chǎn)法》中的償債程序收回一部分外,，其余部分予以核銷,，沖減銀行壞賬準備金；企業(yè)的財政性貸款除按《破產(chǎn)法》中的償債程序收回一部分外,，其余部分予以核銷,，先沖減商業(yè)銀行向中央銀行的借款，中央銀行沖減財政在中央銀行存款（或增加財政向中央銀行借款）,。

2,、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。對于負債過度,，經(jīng)營管理不善,，無還本付息能力的一般性虧損企業(yè)或負債過度，但經(jīng)營正常,，尚有企業(yè)資產(chǎn)相對應(yīng),，具備部分還款能力的企業(yè),，其金融性債務(wù)可視作沉淀貸款,，通過“債權(quán)—股權(quán)”的方式予以解決。

3,、減免債務(wù),。債權(quán)方為了最大限度地收回債務(wù),，為緩解債務(wù)人暫時的財務(wù)困難,，避免因采取立即求償?shù)拇胧率乖斐蓚鶛?quán)上的更大損失,，通常對債務(wù)人會做出部分讓步,，以便使債務(wù)人重新安排財務(wù)資金并得以清償債務(wù)。

4,、托管或授權(quán)經(jīng)營,。托管經(jīng)營是對于那些經(jīng)營虧損，陷于困境的國有中小型企業(yè),，政府有關(guān)部門會同企業(yè)主管部門通過協(xié)商有選擇地委托效益好的國有大中型企業(yè)去管理。授權(quán)經(jīng)營就是除以上參與外,，通過注入一定資金和把本企業(yè)的一些好的經(jīng)營經(jīng)驗帶入，積極參與被授權(quán)經(jīng)營企業(yè)的經(jīng)營,，使它盡快擺脫困境。這種利用大企業(yè)的優(yōu)勢,，扶持、幫助陷入困境的中小企業(yè)重現(xiàn)生機,，從而解決債務(wù)危機的做法也是一種間接的債務(wù)重組方式,。

債務(wù)重組的行為規(guī)范

在公司的正常運營過程中,，由于某些原因致使債務(wù)人發(fā)生財務(wù)困難情況，此時,，債權(quán)人就可按照之前就該債務(wù)與債務(wù)人達成的協(xié)議或者法院的裁定做出的讓步，通過修改原定債務(wù)償還條件來重新達成協(xié)議,，即債務(wù)重組時確定的債務(wù)償還條件不同于原協(xié)議的。然而債務(wù)重組與企業(yè)的發(fā)展息息相關(guān),，企業(yè)在債務(wù)重組時需注意以下問題,。

其一，在企業(yè)開展公允價值評估之前,，應(yīng)該對公允價值的內(nèi)涵進行深入,、全面地學習，針對一些資金流并不是十分明確的資金,，應(yīng)該盡量轉(zhuǎn)化為明確的資金,，通過無風險報酬率來體現(xiàn)其凈值。對于應(yīng)收賬款的改動,、重組造成的賬面內(nèi)容的改變,，都需要及時折算為現(xiàn)金，體現(xiàn)出當下的價值,，嚴格防范相關(guān)風險,，為企業(yè)的長遠健康發(fā)展保駕護航。

其二,，把握現(xiàn)金流量,，重視對費用的處理。一方面,，企業(yè)應(yīng)該加強對現(xiàn)金流量的管理,，如果還能夠?qū)⑵髽I(yè)利潤在重組期間進行全面、準確,、客觀的反饋，那么企業(yè)將能夠掌握到凈利潤的動態(tài)變化程度,，最終的財務(wù)報表將更加準確與真實,，大大提高了財務(wù)管理工作的效率和效果。另一方面,，企業(yè)還應(yīng)該重視對各類費用的規(guī)范處理。在債務(wù)重組的過程中,，稅費具有重要意義,，其設(shè)置的精確性與合理性關(guān)乎整個重組信息的質(zhì)量。如果重組過程中單位將其他現(xiàn)金做了抵押,，那么加上法律顧問等多項資金,，具體的稅費金額就十分可觀了。鑒于此,，重視稅費設(shè)置具有十分重要的現(xiàn)實意義。

其三,，同西方經(jīng)濟發(fā)達國家相比,，中國資本市場的發(fā)展還不夠成熟,，因此,，政府應(yīng)該積極發(fā)揮宏觀調(diào)控作用,，繼續(xù)完善針對企業(yè)債務(wù)重組的相關(guān)法律法規(guī),。企業(yè)一旦負債過多，其生存與發(fā)展都將受到嚴重的威脅,，這就要求政府應(yīng)該在市場經(jīng)濟建設(shè)的大潮中起到應(yīng)有的宏觀調(diào)控作用，促進企業(yè)發(fā)展同國家經(jīng)濟發(fā)展二者的相互協(xié)調(diào),，相互促進,。其次，企業(yè)在進行資產(chǎn)評估的過程中,，嚴格執(zhí)行國家的相關(guān)政策,，防止國有資產(chǎn)的巨額流失。最后,，還應(yīng)該進一步建立健全社會主義市場經(jīng)濟機制,，這是債務(wù)重組工作得以順利開展的基礎(chǔ)。

隨著我國市場經(jīng)濟的飛速發(fā)展,，企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)問題已經(jīng)成為一種十分普遍的現(xiàn)象,，通過債務(wù)重組能夠保障債權(quán)人的合法利益，從而進一步的推動市場交易的穩(wěn)定運行,，但是,，由于債務(wù)重組本身意味著債權(quán)人做出了讓步，　遭受一定的利益損失,，這就更需要我國的法律關(guān)注如何在這一協(xié)議過程中實現(xiàn)雙方利益的均衡,。