近日,，據(jù)普華永道發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年第一季度中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量比2016年同期下滑39%,，交易金額下降77%,。可見(jiàn),，中資企業(yè)熱衷海外并購(gòu)的現(xiàn)象似乎發(fā)生變化,。實(shí)際上，海外并購(gòu)涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的企業(yè),，兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的市場(chǎng)和兩個(gè)以上政府控制下的法律制度,，想要成功合并也是需要符合各項(xiàng)條件，通過(guò)重重審批的,。

一季度中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)大幅減少 長(zhǎng)期需求依然強(qiáng)勁

去年中資企業(yè)火爆的并購(gòu)熱情今年以來(lái)出現(xiàn)降溫,。普華永道最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年第一季度中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量比2016年同期下滑39%,，交易金額下降77%,。而日前由胡潤(rùn)研究院攜手易界DealGlobe首次發(fā)布的《2017中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)特別報(bào)告》也預(yù)計(jì)，受監(jiān)管趨嚴(yán)的影響,，2017年超過(guò)10億美元以上的大型跨境并購(gòu)交易將減少,。但是，業(yè)內(nèi)人士指出,，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的需求依然強(qiáng)勁,，中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)企業(yè)在全球資本舞臺(tái)上的投資才剛剛開(kāi)始,。

前海梧桐并購(gòu)海外基金負(fù)責(zé)人胡柏銘告訴記者,，海外并購(gòu)放緩的原因主要是外匯管制導(dǎo)致資金出海困難，并購(gòu)重組新規(guī)導(dǎo)致大量的并購(gòu)重組終止,，以及股市不斷下跌導(dǎo)致上市公司市值縮水,、融資能力減弱。

盡管國(guó)內(nèi)外監(jiān)管收緊,，但所有促使中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外投資的驅(qū)動(dòng)因素依然存在,，中企海外并購(gòu)的中長(zhǎng)期勢(shì)頭仍強(qiáng)勁。針對(duì)中國(guó)買(mǎi)家應(yīng)對(duì)監(jiān)管層的政策,，易界創(chuàng)始人兼CEO馮林建議,，比如對(duì)已經(jīng)將海外并購(gòu)?fù)顿Y作為企業(yè)戰(zhàn)略重要一步的買(mǎi)家要早做準(zhǔn)備,，例如公司尚未建立海外子公司,，則可以考慮以合適的方式建立相關(guān)公司實(shí)體，并在資金籌劃方面做好多種準(zhǔn)備,，以便為長(zhǎng)期戰(zhàn)略所服務(wù)。

而胡柏銘則認(rèn)為,，中長(zhǎng)期來(lái)看,，國(guó)家鼓勵(lì)中國(guó)實(shí)體企業(yè)走出去的政策導(dǎo)向不會(huì)改變，當(dāng)前嚴(yán)厲的資本管制會(huì)逐漸寬松,。同時(shí),，進(jìn)軍海外是企業(yè)的必然戰(zhàn)略選擇，企業(yè)應(yīng)做好擬進(jìn)入國(guó)家的全方位研究,，包括政治狀況,、經(jīng)濟(jì),、法律制度,、招商引資政策等，企業(yè)在海外無(wú)論是實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)還是進(jìn)行并購(gòu)一定要遵守當(dāng)?shù)氐挠螒蛞?guī)則,，還應(yīng)特別關(guān)注知識(shí)產(chǎn)權(quán)和勞工保護(hù)制度方面的問(wèn)題,。（證券時(shí)報(bào)）

中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的條件

盡管海外并購(gòu)熱潮不如從前，但也不能否認(rèn)海外并購(gòu)在我國(guó)的發(fā)展,，它推進(jìn)了我國(guó)的資本全球化進(jìn)程,，讓我過(guò)獲得海外市場(chǎng)和勞動(dòng)力資源,，學(xué)習(xí)到了專利技術(shù)，帶動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。那么，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)需要什么條件嗎,？

一,、東道國(guó)政府的支持

（一）并購(gòu)能否成功，很大程度上取決于東道國(guó)政府是否支持,。如果并購(gòu)方能夠與東道國(guó)采取有效的溝通,，將并購(gòu)方案完成后對(duì)于雙方公司以及對(duì)東道主國(guó)家的發(fā)展藍(lán)圖進(jìn)行詳盡的描繪，那么就能夠減小甚至掃清來(lái)自于東道主國(guó)家政府方面的阻力,。積極融入當(dāng)?shù)厣鐓^(qū),，與當(dāng)?shù)氐墓?yīng)商、商界人士和政界人士建立緊密的關(guān)系,，并在勞動(dòng)就業(yè),、慈善事業(yè)和社區(qū)活動(dòng)等方面為東道主提供便利，從而逐漸獲得了東道主國(guó)家的歡迎,。

（二）海外并購(gòu)的目的,。并購(gòu)只是手段，而投資回報(bào)率或效益才是目的,。企業(yè)在向海外擴(kuò)展的過(guò)程中,，要防止一種傾向，就是為兼并而兼并,，或?yàn)榱艘?guī)模而兼并,，看到別的企業(yè)到國(guó)際上收購(gòu)企業(yè)，也盲目跟風(fēng),。 海外并購(gòu)的策略,。海外并購(gòu)策略可以分為市場(chǎng)型的并購(gòu)、資源的并購(gòu),、品牌的并購(gòu),、銷售渠道的并購(gòu)、技術(shù)的并購(gòu)等,。 海外并購(gòu)的成本,。企業(yè)的并購(gòu)成本由初始成本和整合成本兩部分組成。其中,，整合成本是企業(yè)并購(gòu)的最大未來(lái)風(fēng)險(xiǎn),，在進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)，不要僅僅考慮并購(gòu)時(shí)的價(jià)格成本,，有時(shí)并購(gòu)的價(jià)格可能較低,，但這并不意味著兼并的成本低,。 整合的風(fēng)險(xiǎn)。

二,、自身跨國(guó)并購(gòu)與經(jīng)營(yíng)的能力

（一）企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展與愿景,，制定清晰的海外并購(gòu)戰(zhàn)略和明確的并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，以全球化為視野,，確定海外并購(gòu)的重點(diǎn)區(qū)域,、細(xì)分行業(yè)和交易方式、標(biāo)的篩選流程以及時(shí)間點(diǎn)的決策等,。

（二）對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō),，實(shí)施海外并購(gòu)后如何將業(yè)務(wù)、資源進(jìn)行整合,，才是整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)成功的關(guān)鍵,，無(wú)論何種目的企業(yè)并購(gòu)，都必須在并購(gòu)后進(jìn)行整合,。如果整合不好,，就可能陷入整合的陷阱中，增大跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn),。 管理能力能否適應(yīng)規(guī)模擴(kuò)大了的企業(yè),。國(guó)內(nèi)有的企業(yè)家在管理原來(lái)的企業(yè)時(shí)游刃有余，得心應(yīng)手,，但一旦海外并購(gòu)?fù)瓿珊?，企業(yè)規(guī)模一下子擴(kuò)大了，管理能力就跟不上了,，結(jié)果使原有企業(yè)的利益也受到損失,。 熟知海外企業(yè)的背景,。包括對(duì)企業(yè)當(dāng)?shù)厣虡I(yè)操作,、政策法規(guī)以及社會(huì)制度的了解。中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)只是處于初級(jí)階段,，對(duì)國(guó)外企業(yè)當(dāng)?shù)厣虡I(yè)操作,、政策法規(guī)以及社會(huì)制度和文化背景如果不熟悉，不能本土化,，就會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn),。

（三）要認(rèn)真做好盡職調(diào)查。企業(yè)需要建立并購(gòu)知識(shí)數(shù)據(jù)庫(kù),，將并購(gòu)標(biāo)的相關(guān)信息,、并購(gòu)使用的流程工具模板、并購(gòu)決策相關(guān)信息及并購(gòu)和整合經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)等整合進(jìn)并購(gòu)知識(shí)數(shù)據(jù)庫(kù),，為公司并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃提供依據(jù),，為并購(gòu)活動(dòng)開(kāi)展提供支持,。

三、國(guó)際化并購(gòu)及管理的人才

（一）并購(gòu)交易由于其復(fù)雜性,，需要法律,、財(cái)務(wù)專業(yè)人才的支持。并購(gòu)公司應(yīng)該儲(chǔ)備一定規(guī)模的專業(yè)并購(gòu)團(tuán)隊(duì),，并采取相應(yīng)的培訓(xùn)管理,，打造一支高質(zhì)量的海外并購(gòu)專家隊(duì)伍。在引入高級(jí)并購(gòu)人才的同時(shí),，公司還應(yīng)通過(guò)多種方式的激勵(lì)手段留住這些關(guān)鍵人才,，包括通過(guò)股權(quán)激勵(lì)的方式留住核心團(tuán)隊(duì)，為公司留住這些寶貴的“無(wú)形資產(chǎn)”,，從而推進(jìn)未來(lái)的海外并購(gòu)事宜,。

（二）被并購(gòu)企業(yè)是否并購(gòu)企業(yè)文化。企業(yè)文化的整合是在并購(gòu)后整合過(guò)程中最困難的任務(wù),。一個(gè)成熟的企業(yè)一般都存在著完整獨(dú)特的企業(yè)文化,，這些企業(yè)對(duì)自身的文化有著很高的認(rèn)同度，并希望把自身的文化保持下來(lái),，因此他們對(duì)中國(guó)企業(yè)文化的認(rèn)同度較低,。當(dāng)中國(guó)企業(yè)要進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)，對(duì)方企業(yè)所在國(guó)的員工,、媒體,、投資者、甚至是工會(huì),，就可能對(duì)中國(guó)企業(yè)持懷疑的態(tài)度和偏見(jiàn),。所以作為并購(gòu)后整合戰(zhàn)略的一部分，中國(guó)企業(yè)不僅需要吸收被并購(gòu)企業(yè)文化中先進(jìn)的成分,，還必須放棄原有企業(yè)文化中無(wú)法被并購(gòu)企業(yè)所認(rèn)同的文化,。 政府政策的影響力。進(jìn)行海外并購(gòu),，還要考慮本國(guó)政府和外國(guó)政府的影響力,。

發(fā)改委審批流程

根據(jù)2014年5月8日起施行的《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《境外投資項(xiàng)目管理辦法》）的規(guī)定，發(fā)改委根據(jù)不同情況對(duì)境外投資項(xiàng)目分別實(shí)行核準(zhǔn)或備案管理,。

一,、備案申請(qǐng)

對(duì)屬于備案情形的境外投資，中央企業(yè)報(bào)商務(wù)部備案,；地方企業(yè)報(bào)所在地省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)備案,。 投資主體填寫(xiě)《境外投資備案表》后，連同企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件分別報(bào)商務(wù)主管部門(mén)備案。商務(wù)主管部門(mén)應(yīng)當(dāng)自收到《備案表》之日起3個(gè)工作日內(nèi)予以備案并頒發(fā)《企業(yè)境外投資證書(shū)》,。

二,、核準(zhǔn)申請(qǐng)

對(duì)屬于核準(zhǔn)情形的境外投資，中央企業(yè)向商務(wù)部提出申請(qǐng),，地方企業(yè)通過(guò)所在地省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)向商務(wù)部提出申請(qǐng),。企業(yè)申請(qǐng)境外投資核準(zhǔn)需提交申請(qǐng)書(shū)、《境外投資申請(qǐng)表》,、境外投資相關(guān)合同或協(xié)議,、有關(guān)部門(mén)對(duì)境外投資所涉的屬于我國(guó)限制出口的產(chǎn)品或技術(shù)準(zhǔn)予出口的材料等。

1,、核準(zhǔn)項(xiàng)目權(quán)限

中方投資額10億美元及以上的境外投資項(xiàng)目,，由國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)。涉及敏感國(guó)家和地區(qū),、敏感行業(yè)的境外投資項(xiàng)目不分限額,，由國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)。其中,，中方投資額 20 億美元及以上,，并涉及敏感國(guó)家和地區(qū)、敏感行業(yè)的境外投資項(xiàng)目,，由國(guó)家發(fā)改委提出審核意見(jiàn)報(bào)國(guó)務(wù)院核準(zhǔn),。敏感國(guó)家和地區(qū)指未與我國(guó)建交和受國(guó)際制裁的國(guó)家，發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng),、內(nèi)亂等國(guó)家和地區(qū),。

敏感行業(yè)包括基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)，跨境水資源開(kāi)發(fā)利用,，大規(guī)模土地開(kāi)發(fā),，輸電干線、電網(wǎng),，新聞傳媒等行業(yè),。

2、備案項(xiàng)目權(quán)限

除上述需核準(zhǔn)的項(xiàng)目外,，其它境外投資項(xiàng)目向發(fā)改委備案即可,。其中，中方投資額3億美元及以上境外投資項(xiàng)目,，由國(guó)家發(fā)改委備案；中方投資額3億美元以下境外投資項(xiàng)目,，由地方發(fā)改委備案,。

對(duì)于境外投資項(xiàng)目前期工作周期長(zhǎng)、所需前期費(fèi)用規(guī)模較大的，如履約保證金,、保函手續(xù)費(fèi),、中介服務(wù)費(fèi)等，企業(yè)可對(duì)項(xiàng)目前期費(fèi)用申請(qǐng)核準(zhǔn)或備案,。

3,、信息報(bào)告確認(rèn)

根據(jù)《境外投資項(xiàng)目管理辦法》第10條規(guī)定，中方投資額3億美元及以上的境外收購(gòu)或競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目,，投資主體在對(duì)外開(kāi)展實(shí)質(zhì)性工作之前,，應(yīng)向國(guó)家發(fā)改委報(bào)送項(xiàng)目信息報(bào)告。國(guó)家發(fā)改委收到項(xiàng)目信息報(bào)告后,，對(duì)符合國(guó)家境外投資政策的項(xiàng)目,，在7個(gè)工作日內(nèi)出具確認(rèn)函。

信息報(bào)告確認(rèn)制度是國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資的一個(gè)重要環(huán)節(jié),，通過(guò)信息報(bào)告國(guó)家發(fā)改委可以大致了解國(guó)內(nèi)有多少企業(yè)擬參與境外收購(gòu)或競(jìng)標(biāo),。

以防止發(fā)生多家國(guó)內(nèi)企業(yè)相關(guān)惡性競(jìng)爭(zhēng)而讓出售方坐享“漁翁之利”。國(guó)家發(fā)改委對(duì)信息報(bào)告的確認(rèn),，對(duì)于國(guó)內(nèi)投資企業(yè)將來(lái)順利取得國(guó)家發(fā)改委的正式核準(zhǔn)有著重要影響,。

海外并購(gòu)已經(jīng)在我國(guó)有了很突出的成績(jī)，它可以將我國(guó)的一些產(chǎn)品進(jìn)行出口,，同時(shí)還可以吸引外資,，增強(qiáng)企業(yè)海外的知名度，來(lái)做更好的宣傳,。但我們也同樣不能忽視海外并購(gòu)現(xiàn)存的問(wèn)題與監(jiān)管的困難,，只有更好地規(guī)劃自身，才能更好地發(fā)展海外并購(gòu),，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。