新三板整體流動性太差,，市場交易不活躍,，估值偏低，掛牌之后企業(yè)融資能力較差,，許多新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)覺得自身被低估,，因此想要轉板,。去年10月,，國務院公布《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，強調(diào)加快完善全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng),，研究全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司轉板創(chuàng)業(yè)板的相關制度,，這是在國務院層面,，新三板轉板試點最新一次被提及。而在去年年底,，也有新三板掛牌企業(yè)轉板成功,，而此次被提及，更是給新三板掛牌企業(yè)提供多條出路,。

 

新三板轉板有望破冰 掛牌企業(yè)將面臨多條出路

 

在證監(jiān)會主席劉士余日前提到新三板轉板問題之后,，深交所也力推新三板向創(chuàng)業(yè)板轉板試點。而相對于目前眾多新三板掛牌企業(yè)選擇接受IPO輔導,，業(yè)內(nèi)人士判斷未來企業(yè)有望面臨多條出路,。

 

2月10日，證監(jiān)會主席劉士余在2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上提到新三板定位問題時表示,，新三板掛牌企業(yè)還需優(yōu)化分層的制度和辦法,，既要有“苗圃”功能，又要發(fā)揮“土壤”功能,。讓一批創(chuàng)新能力強,、誠實守信、市場前景好的企業(yè),，能夠轉板的就轉板,，不愿意轉板的就在新三板里面綻放，這是未來中國資本市場又一道風景線,。

 

據(jù)此,，有市場人士分析認為，劉士余提到的“土壤”或許代表著基礎層,，不僅是培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)的基地,，也是中國多層次資本市場的基礎所在；而“苗圃”則代表著創(chuàng)新層,，將給予更多的關注和培育,，有望成為創(chuàng)業(yè)板市場的孵化器。

 

根據(jù)全國股轉系統(tǒng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至2月14日,，共有10566家掛牌企業(yè)，總股本6023.48億股,，其中無限售股本2518.97億股,，總市值達42026.54億元。掛牌公司股票成交60706.71萬元,，其中做市方式轉讓的股票成交34565.71萬元,。

 

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，作為中國多層次資本市場建設的重要一環(huán),，新三板承載著超過一萬家企業(yè)的夢想,，而且目前這個數(shù)量還在不斷壯大當中,。在經(jīng)歷了加速擴容、市場疲軟,、流動性匱乏之后,，伴隨著分層管理辦法的推出，新三板已經(jīng)進入了全新的發(fā)展階段,。

 

2月13日,，深交所在貫徹2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會議精神，部署落實會議各項任務要求中指出：完善多層次市場體系建設,，深化創(chuàng)業(yè)板改革,，推動新三板向創(chuàng)業(yè)板轉板試點，支持一批創(chuàng)新能力強,、發(fā)展前景廣,、契合國家發(fā)展戰(zhàn)略導向的優(yōu)秀企業(yè)上市。

 

投中集團研究院分析師鮑威為認為,，新三板轉板一直是市場上討論與熱議的話題,。轉板制度安排是新三板核心競爭力之一，是目前能夠看到的潛在的新三板紅利,。轉板制度一旦落地,，新三板將成為創(chuàng)業(yè)板的孵化基地。

 

事實上,，近一段時間,，新三板掛牌公司謀求IPO的案例呈增多趨勢，目前有300多家新三板掛牌企業(yè)接受上市輔導,，其中近一半來自創(chuàng)新層,。

 

需指出，盡管很多新三板掛牌企業(yè)經(jīng)過這幾年的成長,，已經(jīng)具備了IPO的條件,，但目前掛牌企業(yè)若要在A股上市，需要先從新三板摘牌再重新排隊走一遍IPO流程,，轉板渠道并不暢通,，市場上至今尚未出現(xiàn)一家能夠直接轉板的企業(yè)。因而,，一些急切想IPO的新三板企業(yè),，則另辟途徑謀求走“綠色通道”。據(jù)統(tǒng)計,，自去年9月9日扶貧政策推出以來,，至少已有33家新三板企業(yè)宣布遷址貧困縣。其中，23家已經(jīng)完成了遷址,，10家公司公布了遷址計劃。

 

不過,，最近證監(jiān)會明確表示,，不支持單純?yōu)樯鲜匈I通道、利用政策“鉆空子”套利等形式主義行為,，同時明確了兩個原則：“依法合規(guī)”和“精準扶貧”,。這也意味著這些“鉆空子”的企業(yè)要另尋出路了。

 

在各方靜候制度紅利之時,，已有不少企業(yè)伺機而動,。自2016年12月以來，至少有75家新三板掛牌企業(yè)公布了大股東或高管增持的公告,，這也是自2015年7月的增持高峰之后,，產(chǎn)業(yè)資本增持新三板的第二個小高峰。

 

對于增持目的,，大部分企業(yè)都表示,，“基于公司股票在資本市場長期投資價值的判斷和未來發(fā)展的信心”。而在安信證券分析師諸海濱看來,，2017年新三板資本退出渠道將得到進一步完善,，轉板制度以及交易規(guī)則的預期，加之創(chuàng)新層審計要求提高帶來的財務風險降低,，都將使得新三板市場得到估值修復,。

 

“未來新三板企業(yè)或將面臨多條出路?！敝T海濱判斷,，一批尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)或創(chuàng)新行業(yè)，選擇進入創(chuàng)新層或升入未來可能推出的更高層次,；處于成熟行業(yè)且凈利潤已大于5000萬,，短期資金需求不高的企業(yè)，可能會選擇IPO排隊,；對于行業(yè)比較新,，正從初創(chuàng)期邁入高速成長期，利潤增速高于收入增速但凈利潤絕對值低于5000萬元,，對資金需求較大的企業(yè),，未來等待新三板轉創(chuàng)業(yè)板試點或不失為較好選擇。（經(jīng)濟參考報）

 

IPO上市的條件

 

通過新聞描述,，我們知道,，如果政策落實，新三板企業(yè)可以轉板,，但大多都會選擇IPO排隊,。那么,，新三板企業(yè)想要謀求發(fā)展，選擇IPO排隊,，達到IPO上市也是需要滿足條件的,。

 

公司上市IPO的主體條件

 

1、發(fā)行人應當是依法設立且合法存續(xù)的股份有限公司,。經(jīng)國務院批準,，有限責任公司在依法變更為股份有限公司時，可以采取募集設立方式公開發(fā)行股票,。

 

2,、發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應當在3年以上,，但經(jīng)國務院批準的除外,，有限責任公司按原賬面凈值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算,。

 

3,、發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā)行人或股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權轉移手續(xù)已辦理完畢,，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權屬糾紛,。

 

4、發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律,、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定,，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

 

5,、發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務和董事,、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更,。

 

6,、發(fā)行人的股權清晰，控股股東和受控股股東,，實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權屬糾紛,。

 

公司上市IPO的財務條件

 

公司上市IPO在財務方面的條件及要求：

 

1、發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好,，資產(chǎn)負債結構合理,，盈利能力較強，現(xiàn)金流量正常,。

 

2,、發(fā)行人的內(nèi)部控制在所有重大方面是有效的，并由注冊會計師出具了無保留結論的內(nèi)部控制簽證報告。

 

3,、發(fā)行人會計基礎工作規(guī)范,，財務報表的編制符合企業(yè)會計準則和相關會計制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務狀況,、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,，并由注冊會計師出具了無保留意見的審計報告。

 

4,、發(fā)行人編制財務報表應以實際發(fā)生的交易或者事項為依據(jù)，在進行會計確認,、計量和報告時應當保持應有的謹慎,；對相同或者相似的經(jīng)濟業(yè)務，應選用一致的會計政策,，不得隨意變更,。

 

5、發(fā)行人應當完整披露關聯(lián)方關系并按重要性原則恰當披露關聯(lián)交易,。關聯(lián)交易價格公允,，不存在通過關聯(lián)交易操縱利潤的情形。

 

6,、發(fā)行人應當符合下列條件：

 

（1）最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù),，且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù),；

 

（2）最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元,；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元；

 

（3）發(fā)行前股本總額不少于3000萬元,；

 

（4）最近1期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權,、水面養(yǎng)殖和采礦權等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；

 

（5）最近1期末不存在未彌補虧損,。

 

7,、發(fā)行人依法納稅，各項稅收優(yōu)惠符合相關法律法規(guī)的規(guī)定,。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴重依賴,。

 

8、發(fā)行人不存在重大償債風險,，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔保,、訴訟以及仲裁等重大事項。

 

9,、發(fā)行人申報文件中不得有下列情形：

 

（1）故意遺漏或虛構交易事項或其他重要信息,；

 

（2）濫用會計政策或會計估計；

 

（3）操縱、偽造或篡改編制財務報表所依據(jù)的會計記錄或相關憑證,。

 

10,、發(fā)行人不得有影響其持續(xù)盈利能力的情形。

 

公司上市IPO的運行條件

 

1,、發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會,、董事會、監(jiān)事會,、獨立董事,、董事會秘書制度，相關機構和人員能夠依法履行職責,。

 

2,、發(fā)行人的董事，監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關的法律法規(guī),，知悉上市公司及其董事,、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務和責任。

 

3,、發(fā)行人的董事,、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格,。

 

4,、發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財務報告的可靠性,，生產(chǎn)經(jīng)營的合法性,，營運的效率與效果。

 

5,、發(fā)行人不得有以下情形：

 

（1）近36個月內(nèi)未經(jīng)法定核準,，擅自公開或變相公開發(fā)行過證券；或者有關違法行為雖然發(fā)生在36個月前但目前仍處于持續(xù)狀態(tài),；

 

（2）近36個月內(nèi)違反工商,、稅收、土地,、環(huán)保,、海關以及其他法律、行政法規(guī),。受到行政處罰,，且情節(jié)嚴重；

 

（3）近36個月內(nèi)曾向中國證監(jiān)會提出發(fā)行申請,，但報送的發(fā)行申請文件有虛假記載,、誤導性陳述或重大遺漏,；或不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準；或以不正當手段干擾中國證監(jiān)會及其發(fā)行審核委員會的審核工作,；或偽造,、變造發(fā)行人或其董事、監(jiān)事,、高級管理人員的簽字,、蓋章；

 

（4）報送的發(fā)行申請文件有虛假記載,，誤導性陳述或重大遺漏,；

 

（5）因犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見,；

 

（6）嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的其他情形,。

 

盡管新三板流動性持續(xù)萎縮，市場交易不活躍,，導致掛牌企業(yè)覺得自身被低估而尋求轉板,，但轉板也將使企業(yè)承擔不小的經(jīng)營風險,。所以,，對于在新三板掛牌的企業(yè)，好律師網(wǎng)提醒各家企業(yè),，切勿跟風,，謹慎轉板。