依據(jù)我國相關(guān)法律的規(guī)定,，上市公司每年按照規(guī)定的時(shí)間編制公布并反映本公司業(yè)績的報(bào)告,，即我們通常所說的定期報(bào)告，主要涉及到年度報(bào)告和中期報(bào)告兩部分的內(nèi)容,。而近些年,，本應(yīng)清楚明確的上市公司公告，卻因種種原因致使公告變得模糊不清,，給投資者造成嚴(yán)重的影響,，作為信息披露人，應(yīng)嚴(yán)格按照我國法律規(guī)定的內(nèi)容進(jìn)行披露,。這作為一項(xiàng)義務(wù)，更是一種責(zé)任,。

信息披露豈可含糊其辭 監(jiān)管層“劍指”文字游戲

近年來,，本應(yīng)清楚、明確的上市公司公告,，卻因?yàn)榉N種原因而變得越來越“模棱兩可”,，諸如“暫無”、“不排除”等模糊字眼更是頻頻出現(xiàn)在公司及股東表露意圖的正式文件中,，令投資者心存疑慮,，難以做出清晰的價(jià)值判斷。不過,，這一“尷尬”局面有望逐漸扭轉(zhuǎn),。上證報(bào)記者注意到，監(jiān)管部門已關(guān)注到這類模糊表述問題,，并發(fā)出函件要求相關(guān)公司明確表達(dá)真實(shí)意圖,。

上交所在2月6日向四川金頂（600678）發(fā)出的問詢函中指出，新控股股東樸素至純?cè)谠斒綑?quán)益變動(dòng)報(bào)告書稱，“不排除在未來12個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步增持公司權(quán)益的可能性”,，有關(guān)增減持股份的意向披露不明確,。故要求公司“使用客觀、確定的語言,，根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步明確披露未來12月內(nèi)增減持意向”,，并強(qiáng)調(diào)，不得出現(xiàn)“暫無”,、“不排除”等模糊字眼,。

事實(shí)上，“不得出現(xiàn)模糊字眼”的函告近期已密集出現(xiàn),。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),，自1月中旬以來，已有至少3家公司披露的問詢函中,，出現(xiàn)了諸如“使用客觀,、確定的語言”的明確要求。

“部分公司,、重要股東為了減少信披責(zé)任,，選擇對(duì)未來計(jì)劃模糊表達(dá)，類似‘暫無’,、‘不排除’這樣的字眼反復(fù)出現(xiàn),。雖說這樣可以令承諾方不用擔(dān)心‘秋后算賬’，但如此模糊表達(dá)就此有了漏洞,，投資者知情權(quán)無法得到保障,。”有市場人士表示,。

有投資者也表示,，上述不確定字眼的頻繁出現(xiàn)，使其難以了解公司,、股東的真實(shí)意圖,。“說了和沒說一樣,，有時(shí)繞來繞去更不知道到底要表達(dá)什么了,。”

據(jù)記者了解,，監(jiān)管部門一直對(duì)上市公司信息披露嚴(yán)格要求,，力求信息明確、完整,、清晰地傳遞到投資者,。翻閱此前監(jiān)管函件,，諸如“詳細(xì)說明”、“具體計(jì)劃”這樣的要求更是頻頻出現(xiàn),。例如,，在對(duì)恒大舉牌廊坊發(fā)展（600149）一案中，上交所就曾反復(fù)要求恒大說明具體計(jì)劃,、具體內(nèi)容,，幾乎每一個(gè)問題都強(qiáng)調(diào)“明確”一詞。

“監(jiān)管函件確實(shí)事無巨細(xì),，但反觀回復(fù)內(nèi)容,，往往依然是各種模糊表述充斥，非但監(jiān)管意圖達(dá)不到,，投資者也無法獲取更多有用信息,。”滬上某私募人士認(rèn)為,，或許是由于前述問詢難破“回復(fù)套路”,，監(jiān)管部門才祭出上述招數(shù)，明確要求不得出現(xiàn)模糊字眼,。

目前來看,，這種頗有些“無奈”的要求，已經(jīng)起到了效果,。宏達(dá)礦業(yè)（600532）在回復(fù)上交所關(guān)于其控股股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的問詢函中,，就一改此前“不排除未來12個(gè)月增持或減持上市公司股份的可能”表述，控股股東上海晶茨承諾“在未來12個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓此次受讓的股份”,，實(shí)際控制人配偶梁秀紅則承諾“12個(gè)月內(nèi)不再增持”,。

上述私募人士認(rèn)為，監(jiān)管部門出手清理“模糊字眼”,，將有利于信息披露透明,、高效，讓上市公司等信息披露方不再打“文字游戲”的小算盤,，以更為誠懇的態(tài)度面對(duì)投資者?？梢灶A(yù)見,，隨著監(jiān)管深入，模糊字眼將逐漸從公告中消失,，意圖明確的承諾更為市場接受,。上海證券報(bào)

信息披露有哪些要求

由于上市公司在對(duì)本公司進(jìn)行信息披露的時(shí)候?qū)?huì)涉及后期的投資者的決策，因此,，該披露的信息首先必須保證真實(shí)有效,；根據(jù)《證券法》的相關(guān)規(guī)定,，上市公司的信息披露，必須真實(shí),、準(zhǔn)確,、完整，不得有虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,。而不真實(shí)的虛假記載、夸大事實(shí)誘導(dǎo)股民的誤導(dǎo)性陳述,、都將對(duì)與股民的投資產(chǎn)生不利的影響,。

同時(shí)，依據(jù)我國《證券法》的相關(guān)規(guī)定,，證券發(fā)行人,、承銷的證券公司，因信息披露存在虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人,、承銷的證券公司應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任,，發(fā)行人、承銷的證券公司的負(fù)有責(zé)任的董事,、監(jiān)事,、經(jīng)理應(yīng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。從該條款中我們可以看出,，我國的信息披露還要求責(zé)任主體明確,。

而上市公司的信息在進(jìn)行披露的時(shí)候，要按照時(shí)間編制進(jìn)行的,，即具有相應(yīng)的時(shí)效性,。上市的定期報(bào)告分為中期報(bào)告和年度報(bào)告，中期報(bào)告必須在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日其兩個(gè)月內(nèi)提交給證監(jiān)會(huì)和交易所,，并在證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊上刊登,；而年度報(bào)告則需要在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日其四個(gè)月內(nèi)進(jìn)行披露。但是對(duì)于重要事件應(yīng)立即向證監(jiān)會(huì)和交易所提高報(bào)告并予公告,。依據(jù)持續(xù)信息披露原則,，上市公司在上市之前應(yīng)公告招股說明書和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表；上市之后,，應(yīng)按時(shí)公布中期報(bào)告,、年度報(bào)告，及時(shí)公布重大事項(xiàng)臨時(shí)報(bào)告,。

我國的法律明確的規(guī)定了上市公司在不同時(shí)期提交的報(bào)告內(nèi)容,，在提交中期報(bào)告的時(shí)候其主要內(nèi)容涉及到：公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營情況,；涉及公司的重大訴訟事項(xiàng)；已發(fā)行的股票,、公司債券變動(dòng)情況,；提交股東大會(huì)審議的重要事項(xiàng)以及證監(jiān)會(huì)規(guī)定的有關(guān)其他事項(xiàng)。而對(duì)于年度報(bào)告的提交內(nèi)容主要涉及到：公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營情況,；董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的簡介以及持股情況,；已發(fā)行的股票,、債券情況，包括持有公司股份最多的前十名股東名單和持股數(shù)額,；公司概況和公司的實(shí)際控制人以及證監(jiān)會(huì)規(guī)定的有關(guān)其他事項(xiàng),。

為了彌補(bǔ)上市公司提交定期報(bào)告的不及時(shí)性的缺陷，我國的相關(guān)法律還規(guī)定了重大事項(xiàng)臨時(shí)報(bào)告的制度,，對(duì)于發(fā)生下列事項(xiàng)時(shí)可以提交臨時(shí)報(bào)告：公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍發(fā)生的重大變化,；公司的重大投資行為和重大的購置財(cái)產(chǎn)的決定；公司訂立重要合同,，而該合同可能對(duì)公司資產(chǎn),、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響,；公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況,；公司發(fā)生重大虧損或遭受超過凈10%以上的重大損失；公司經(jīng)營的外部條件發(fā)生重大變化,；公司董事長,，1/3以上的董事，或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng),；持有公司5%以上股份的股東,，其持股情況發(fā)生重大變化；公司減資,、合并,、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定,；涉及公司的重大訴訟,；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他事項(xiàng),。

披露不實(shí)的責(zé)任承擔(dān)

根據(jù)我國相關(guān)法律的規(guī)定，針對(duì)發(fā)行人,、上市公司公告的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告,、年度報(bào)告,、中期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告以及其他信息披露資料有虛假記載,，誤導(dǎo)性陳述或者發(fā)生重大遺漏,、致使投資者損失的，發(fā)行人以及上市公司將承擔(dān)無過錯(cuò)責(zé)任,；發(fā)行人,、上市公司的董事、監(jiān)事,、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員以及保薦人,、承銷的證券公司，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人,、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任,，但是如果能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外，即我們通常所說的過錯(cuò)推定責(zé)任,；發(fā)行人,、上市公司的股東、實(shí)際控制人有過錯(cuò)的,，應(yīng)與發(fā)行人,、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，即過錯(cuò)責(zé)任,。

通過建立信息披露制度,，意在使得證券市場得到有效的管理，維護(hù)投資者的合法權(quán)益,，要知道真實(shí),、準(zhǔn)確、完整,、公平披露的信息是投資者做出理性投資決策的先決條件,，通過披露模凌兩可的信息，給證券市場的正常運(yùn)營帶來不利因素,，而在實(shí)踐中又充分的證明了,，信息披露制度增進(jìn)了資本市場的有效性，并最終促進(jìn)了資本的有效配置,，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展,。