公司并購即企業(yè)之間的兼并與收購行為,，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上,，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為,，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營的一種主要形式。公司并購存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn),，其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是并購中最重要的問題之一,。

1、要做好并購重組企業(yè)發(fā)展環(huán)境調(diào)查

企業(yè)并購行為雖然是市場行為,，但不可能不受到當(dāng)?shù)卣绊?，要考慮政府的政策和態(tài)度。對于并購項(xiàng)目,，政府考慮更多的職工安置,、并購后的企業(yè)稅收及對本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。企業(yè)要對并購項(xiàng)目進(jìn)行判斷,，對有發(fā)展前景的,、符合國家鼓勵產(chǎn)業(yè)的,，政府大多會采取支持態(tài)度，從資金,、稅收,、土地使用權(quán)等方面給予重大優(yōu)惠。這樣,，企業(yè)就可充分利用政府的各項(xiàng)優(yōu)惠政策與措施,。對無發(fā)展前景的，國家明文規(guī)定抑制的項(xiàng)目,，政府大多會采取抑制態(tài)度,。如屬于高能耗、污染嚴(yán)重的行業(yè),，企業(yè)應(yīng)盡量規(guī)避政府出臺的抵制其發(fā)展的政策措施,。

2、要做好并購企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)信息調(diào)查分析

并購過程中,，并購企業(yè)可能存在資產(chǎn)質(zhì)量較差,，歷史沉淀的不良資產(chǎn)、大量潛在負(fù)債等情況,，要充分了解并購項(xiàng)目資產(chǎn),、負(fù)債、運(yùn)營效率情況,，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)科學(xué)分析,，作出合理評估。如在資產(chǎn)質(zhì)量與償債能力方面：要綜合對資產(chǎn)負(fù)債率,、存貨周轉(zhuǎn)率,、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存量資產(chǎn)狀況等指標(biāo)作出分析判斷,。此外,，還應(yīng)了解主要資產(chǎn)的抵押與質(zhì)押、出租或承租等狀況,；在盈利能力及其成長方面：要綜合對銷售凈利率,、凈資產(chǎn)收益率及成本費(fèi)用利潤率、利潤總額及構(gòu)成比例等指標(biāo)作出分析判斷,；并從主營業(yè)務(wù)收入增長率,、凈利潤增長率等指標(biāo)對其成長性作出分析判斷；在現(xiàn)金流質(zhì)量方面：要綜合對各種現(xiàn)金流量,、現(xiàn)金銷售比率,、凈利潤現(xiàn)金含量等指標(biāo)作出分析判斷。

此外,，還要做好企業(yè)重要外部關(guān)系分析,。如向并購重組企業(yè)的律師,、會計(jì)師、財(cái)務(wù)顧問等外部顧問了解企業(yè)情況,；向銀行了解企業(yè)的信用評價(jià)情況,，如信貸額度、相關(guān)機(jī)構(gòu)的信貸或證券信用等級評價(jià),；委托雙方都認(rèn)同的評估機(jī)構(gòu)對并購資產(chǎn)進(jìn)行合理估價(jià)，作為雙方談判并購價(jià)格的基礎(chǔ)等,。

3,、要做好并購企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)在并購其他企業(yè)時(shí)考慮的是并購后協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)并購后企業(yè)的價(jià)值最大化,。但由于對并購企業(yè)的情況不很了解,，并購方可能對并購企業(yè)存在的涉稅風(fēng)險(xiǎn)、潛在訴訟,、法律糾紛等潛在的風(fēng)險(xiǎn)渾然不覺,，結(jié)果為將來的重組失敗埋下伏筆。因此,，要對并購行為進(jìn)行全過程跟蹤,，認(rèn)真搞好盡職調(diào)查，聘請中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行法律,、財(cái)務(wù),、風(fēng)險(xiǎn)防范等方面的咨詢、評價(jià),。如在財(cái)務(wù)稅收方面：要考慮并購企業(yè)是否存在應(yīng)收帳款沒法收回,、潛在的訴訟可能導(dǎo)致的賠償責(zé)任、對外擔(dān)保帶來的連帶責(zé)任等潛在負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)等,；還有前期運(yùn)行中是否存在偷漏稅行為及可能帶來的影響等涉稅風(fēng)險(xiǎn),；在法律訴訟方面：要考慮并購企業(yè)是否存在已發(fā)生的、未決的和潛在的訴訟,，可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益流出的涉法風(fēng)險(xiǎn),；在企業(yè)文化方面：要考慮其融合程度在相當(dāng)大程度上影響著并購后企業(yè)的決策速度和執(zhí)行力度，不少企業(yè)并購行為的失敗,，關(guān)鍵就在于企業(yè)文化的沖突,。要考慮兩種企業(yè)文化之間的差異以及針對并購對象進(jìn)行文化變革的難度，以最短時(shí)間促進(jìn)企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整,、組織架構(gòu)建設(shè),、業(yè)務(wù)流程調(diào)整再造、資源合理配置,，做到妥善謀劃和安排,。

4,、要推進(jìn)科學(xué)決策機(jī)制，高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理

企業(yè)并購,，實(shí)際就是資本的擴(kuò)張,，投資方向的正確與否直接決定著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在現(xiàn)有的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢下,，非理性投資,、超能力投資、非主業(yè)投資,，都會增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),，企業(yè)應(yīng)按照關(guān)規(guī)定，科學(xué)決策,，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,。一是企業(yè)作為并購重組的市場主體，要強(qiáng)化戰(zhàn)略意識,，重視涉及企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略定位,。投資規(guī)模應(yīng)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)承受能力相適應(yīng)，把目標(biāo)集中于投資回報(bào),，靈敏反應(yīng)市場信號,，按企業(yè)發(fā)展的規(guī)律辦企業(yè)。二是企業(yè)并購屬于重大投資行為,，要強(qiáng)化董事會決策制度,、重大事項(xiàng)報(bào)告制度等法人治理建設(shè)，促進(jìn)決策機(jī)制的科學(xué)化,。同時(shí),，應(yīng)建立適當(dāng)?shù)募詈图s束機(jī)制，將并購效益與管理層的報(bào)酬和責(zé)任直接掛購,，讓他們既分享并購重組收益,，又要承擔(dān)與決策有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。三是引入專家決策和項(xiàng)目動態(tài)管理手段,。一要委托專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)組織行業(yè)專家,、財(cái)務(wù)專家論證，提供決策建議,；二要開展投資項(xiàng)目后評價(jià)工作,，提高企業(yè)投資決策水平。

近年來,，很多企業(yè)家都把發(fā)展的目光放在能讓企業(yè)快速做大做強(qiáng)的兼并收購方向上,，但卻忽視了其中隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)，缺乏并購融資制度安排，缺乏并購財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì),，缺乏并購稅收制度的籌劃,，因此在現(xiàn)實(shí)中有太多在產(chǎn)業(yè)界長袖善舞的企業(yè)家最后在資本運(yùn)營中折戟沉沙。