隨著證券市場(chǎng)的產(chǎn)生，證券內(nèi)幕交易也產(chǎn)生并逐漸發(fā)展起來(lái),，其危害性也已被人們所認(rèn)識(shí),，在證券市場(chǎng)上，一些熟知股票,，證券內(nèi)幕交易信息的知情人員,，為了謀取非法利益，在該信息公開(kāi)之前,，擅自將其所知的內(nèi)幕信息泄漏給交易相對(duì)人,，使他人獲得不當(dāng)利益；該行為嚴(yán)重侵犯了市場(chǎng)交易規(guī)則,，擾亂市場(chǎng)交易秩序，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，其他交易人帶來(lái)了不利的影響,，為了規(guī)范交易行為,，我國(guó)的法律對(duì)此做出了較為明確的界定。

東方國(guó)信卷入內(nèi)幕交易案 只罰下屬 董事長(zhǎng)未受罰

正值徐翔因涉嫌內(nèi)幕交易受審,，證監(jiān)會(huì)周五新聞發(fā)布會(huì)上公布的3樁案件的行政處罰情形也均與內(nèi)幕交易有關(guān),。有意思的是,，東方國(guó)信的內(nèi)幕交易案將董事長(zhǎng)管連平牽涉其中，但受罰的卻只是管的下屬,。

證監(jiān)會(huì)周五公布的3樁案件中，兩樁與北京東方國(guó)信科技股份有限公司有關(guān),。證監(jiān)會(huì)認(rèn)定,，董事長(zhǎng)管連平為東方國(guó)信擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)這一內(nèi)幕信息的知情人。在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi),，東方國(guó)信全資子公司東華信通負(fù)責(zé)人秦宏偉與管連平聯(lián)系頻繁,，并控制使用“秦宏偉”、“虞某悅”2個(gè)賬戶買(mǎi)入 “東方國(guó)信”202200股,，獲利約199.9萬(wàn)元,。秦宏偉的上述行為違反了《證券法》第73條、第76條規(guī)定,，依據(jù)《證券法》第202條規(guī)定,，北京證監(jiān)局決定沒(méi)收秦宏偉違法所得約199.9萬(wàn)元，并處以約199.9萬(wàn)元罰款,。

在秦宏偉與管連平聯(lián)絡(luò)接觸的同時(shí),，秦某偉即開(kāi)始與姜艷杰頻繁通訊聯(lián)系，并指示其公司出納向“姜艷杰”證券賬戶的三方存管銀行賬戶內(nèi)轉(zhuǎn)入100萬(wàn)元,。姜艷杰控制使用“姜艷杰”賬戶買(mǎi)入“東方國(guó)信”54595股,，獲利約59.3萬(wàn)元,。姜艷杰的上述行為違反了《證券法》第73條,、第76條規(guī)定，依據(jù)《證券法》第202條規(guī)定,，北京證監(jiān)局決定沒(méi)收姜艷杰違法所得約59.3萬(wàn)元,，并處以約59.3萬(wàn)元罰款。

第3樁案件則涉及了西藏珠峰,。韋承宏是西藏珠峰工業(yè)股份有限公司擬向湖南智昊投資管理有限公司出售所持青海珠峰鋅業(yè)有限公司和青海西部銦業(yè)有限責(zé)任公司股權(quán)這一內(nèi)幕信息的知情人。在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi),，韋承宏使用其本人證券賬戶買(mǎi)入“西藏珠峰”4000股,，沒(méi)有違法所得,。韋承宏的上述行為違反了《證券法》第73條、第76條規(guī)定,，依據(jù)《證券法》第202條規(guī)定,，西藏證監(jiān)局決定對(duì)韋承宏處以3萬(wàn)元罰款。

東方國(guó)信案牽扯到了公司董事長(zhǎng)管連平,，但證監(jiān)會(huì)卻并未處罰管連平,。因此,，記者查閱了北京證監(jiān)局此前關(guān)于東方國(guó)信案的相關(guān)文件。根據(jù)北京證監(jiān)局的調(diào)查,，在東方國(guó)信的內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，秦宏偉與管連平在23天內(nèi)有過(guò)50余次通話,，10余次短信通訊記錄,。該期間內(nèi)，“秦宏偉”賬戶除打新股和3月26日賣(mài)出5000股“中電廣通”股票外,，只交易“東方國(guó)信”單只股票,，“秦宏偉”賬戶于2月21日開(kāi)始陸續(xù)買(mǎi)入 “東方國(guó)信”股票直至3月26日持有80000股,，并在3月26日至停牌前陸續(xù)賣(mài)出，在公告后三日將所持有“東方國(guó)信”股票全部賣(mài)出,?！坝菽硱偂辟~戶于2月份開(kāi)始大量買(mǎi)入“東方國(guó)信”股票,，停牌前持有“東方國(guó)信”104000股,，復(fù)牌后在2014年7月10日,、7月11日和14日將所持“東方國(guó)信”股票賣(mài)出160000股,，剩余39041股,。上述賬戶成交量與過(guò)往交易習(xí)慣相悖，符合異常交易特征,。秦宏偉對(duì)買(mǎi)入“東方國(guó)信”股票的原因沒(méi)有合理解釋,。

姜艷杰曾與秦宏偉共同持有東華信通100%股權(quán)，姜艷杰交易“東方國(guó)信”股票行為也是明顯異常,。4月6日,，姜艷杰將2013年4月其辦理的一筆582060元三年定期存款提前支取,，用于買(mǎi)入“東方國(guó)信”股票?！敖G杰”賬戶在2014年4月8日前的近兩年時(shí)間內(nèi)未交易過(guò) “東方國(guó)信”股票,。此外，綜合賬戶的歷史交易記錄,，“姜艷杰”賬戶歷史上的最大交易量發(fā)生在2010年11月30日，當(dāng)日成交金額為534000元,。在2014年4月8日開(kāi)始交易“東方國(guó)信”股票當(dāng)天,，自開(kāi)市后9時(shí)34分至10時(shí)43分下單41次買(mǎi)入“東方國(guó)信”股票累計(jì)成交54595股，成交金額1993420.31元,，交易量明顯放大,，明顯違背賬戶以往交易習(xí)慣。姜艷杰對(duì)交易“東方國(guó)信”股票行為沒(méi)有合理解釋,。

有意思的是,，證監(jiān)會(huì)的處罰并沒(méi)有認(rèn)定是管連平泄露了內(nèi)幕信息，但卻認(rèn)定了秦宏偉獲得內(nèi)幕信息并進(jìn)行內(nèi)幕交易,，也未對(duì)管連平進(jìn)行任何處罰。而根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十一條規(guī)定,，上市公司及其董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員,，在重大資產(chǎn)重組的股價(jià)敏感信息依法披露前負(fù)有保密義務(wù),。（大眾證券報(bào)）

內(nèi)幕交易信息表現(xiàn)形式

如果想要泄漏內(nèi)幕交易信息的，首先需要由熟知交易內(nèi)容的知情人員泄漏給交易相對(duì)人,，對(duì)于交易人再進(jìn)行證券交易的時(shí)候獲得不當(dāng)?shù)睦妫鴮?duì)于泄漏的內(nèi)幕信息必須是還未進(jìn)行公開(kāi)的,，如果已經(jīng)公開(kāi)則沒(méi)必要進(jìn)行泄漏,。

首先,，根據(jù)我國(guó)《證券法》及其其他法律的規(guī)定，在與發(fā)行人有密切聯(lián)系的公司中擔(dān)任董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員,，或者由于其管理地位,、監(jiān)管地位的,，能夠接觸或者獲得內(nèi)幕信息的人員都可作為知情人,，具體主要指的是以下幾種人員,。

根據(jù)我國(guó)《證券法》的規(guī)定，證券交易內(nèi)幕信息的知情人主要包括：發(fā)行人的董事,、監(jiān)事,、高級(jí)管理人員以及由于所任公司職務(wù)可以獲取或者接觸公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；持有公司百分之五以上股份的股東及其董事,、監(jiān)事,、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員,；同時(shí)還包括發(fā)行人控股的公司及其董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員,；第五,，對(duì)發(fā)行人可以行使一定管理權(quán)或者監(jiān)管權(quán)的人員，主要包括證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行,、交易進(jìn)行管理的其他人員,；第六，保薦人,、承銷(xiāo)的證券公司,、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu),、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；第七,，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人,。而對(duì)于發(fā)行人聘請(qǐng)的律師或者投資顧問(wèn)等專業(yè)人員也可作為內(nèi)幕信息的知情人員,。

其次,，我們了解到，內(nèi)幕信息主要是指被一部分人接觸到,，但是尚未公開(kāi)的,，會(huì)影響到證券市場(chǎng)的價(jià)格的信息。如果該部分信息公開(kāi),，將對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生極為不利的影響,，甚至對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的阻礙作用,，為了保障改信息的隱蔽性，我國(guó)法律也將其納入了規(guī)范體系,。對(duì)內(nèi)幕信息做出了一個(gè)較為詳細(xì)的描述,。

內(nèi)幕信息主要指的是：首先，證券發(fā)行人訂立的可能對(duì)公司的資產(chǎn),、負(fù)責(zé)、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果中的一項(xiàng)或者多項(xiàng)產(chǎn)生顯著影響的合同或者協(xié)議,；其次，證券發(fā)行的經(jīng)營(yíng)政策或者經(jīng)營(yíng)范圍發(fā)生重大變化,；第三，證券發(fā)行人發(fā)生重大債務(wù),、重大經(jīng)營(yíng)性或非經(jīng)營(yíng)性的虧損、重大的投資行為或者購(gòu)置金額較大的長(zhǎng)期資產(chǎn)的行為,、以及未能歸還到期債務(wù)的違約情況,、其資產(chǎn)遭受到重大損失和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化的行為；第四,，可能對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格有顯著影響的國(guó)家政策變化,；第五，證券發(fā)行的董事長(zhǎng),、三分之一以上的董事或者總經(jīng)理發(fā)生變化,；以及由于公司破產(chǎn)導(dǎo)致清算等情況,。

內(nèi)部交易信息責(zé)任承擔(dān)

內(nèi)部交易信息的行為,，是行為人依據(jù)自己所掌握的股票,、證券交易的內(nèi)幕信息，泄露給他人或者加以利用,，以實(shí)施股票、證券交易非法獲利的行為,。該行為嚴(yán)重?cái)_亂了市場(chǎng)的正常秩序,，給國(guó)家及其公共利益帶來(lái)了嚴(yán)重的損失,，我國(guó)的法律對(duì)此不僅做出了民事賠償?shù)囊?guī)定,，同時(shí)還給與了該項(xiàng)措施予刑事懲罰。

首先,，內(nèi)幕交易信息的行政處罰以及民事賠償,；依據(jù)我國(guó)《證券法》的規(guī)定,，證券交易內(nèi)幕信息的知情人或者非法獲取內(nèi)幕信息的人，在涉及證券的發(fā)行,、交易或者其他對(duì)證券的價(jià)格有重大影響的信息公開(kāi)前，買(mǎi)賣(mài)該證券,，或者泄露該信息，或者建議他人買(mǎi)賣(mài)該證券的,，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒(méi)收違法所得,，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款,；沒(méi)有違法所得或者違法所得不足三萬(wàn)元的，處以三萬(wàn)元以上六十萬(wàn)元以下的罰款,。單位從事內(nèi)幕交易的，還應(yīng)當(dāng)歸對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告,，并處以三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下的罰款；內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任,。據(jù)此,，我們得知，如果投資者因內(nèi)幕交易而遭受損失的,，可以要求加害人承擔(dān)相應(yīng)的民事賠償,。

其次，內(nèi)幕交易信息的刑事處罰,；同時(shí)，我國(guó)的刑事法律對(duì)此做出了較為明確的規(guī)定,，自然人犯本條規(guī)定之罪的，處五年以下有期徒刑或者拘役,，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金,；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑,，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。還規(guī)定了單位的處罰,，即單位犯本罪的，對(duì)單位判處罰金,，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員,，處五年以下有期徒刑或者拘役。

內(nèi)幕交易行為嚴(yán)重違背了市場(chǎng)交易的誠(chéng)實(shí)信用基本原則,，嚴(yán)重阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，給投資者帶來(lái)了不利的影響,，為了保護(hù)投資者的合法利益，我國(guó)的證券法以及刑法都對(duì)此做出了較為明確的處罰以及懲治措施，而作為內(nèi)幕信息的知情人,，應(yīng)該嚴(yán)格恪守法律，遵守職業(yè)道德的基本準(zhǔn)則,。