近期債券型基金頻頻出現(xiàn)延長募集期的信息披露,，而在此之前，債券市場的“傷風(fēng)感冒”已對債券型基金的凈值走勢和發(fā)行帶來陣陣寒意。債券型基金是指專門投資于債券的基金,，近幾年來,，債券型基金在波動式成長,，經(jīng)歷了比較明顯的起伏波動過程,，投資者在選擇債券型基金時，應(yīng)密切關(guān)注其近期走勢,。

債市“傷風(fēng)”，債基發(fā)行遇寒流

昨日的債券市場一片哀鴻,。票息2.74%的十年期國債收益率報2.950%，創(chuàng)5個月高點,，從前一日收盤的2.859%日內(nèi)飆升近10個基點,。國債期貨方面,，10年期國債期貨主力合約跌幅一度擴(kuò)大至0.81%,，創(chuàng)上市以來最大跌幅,。在此之前,，債券市場的“傷風(fēng)感冒”已對債券型基金的凈值走勢和發(fā)行帶來陣陣寒意，近期債券型基金頻頻出現(xiàn)延長募集期的信息披露,。

多只債基募集期延長

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至11月29日，今年以來成立的新基金首募規(guī)模合計10628.92億份,，其中債券型基金吸籌4908.88億份，占比達(dá)46.18%,。從單只基金角度看，工銀瑞信恒享純債基金首募規(guī)模達(dá)478.92億份,，為年內(nèi)成立的體量最大的新基金,，工銀瑞信泰享三年中長期純債型基金,、招商招興純債A中長期純債型基金分別以300億份及100.57億份的首募規(guī)模緊隨其后。

然而,，近期集中出現(xiàn)偏債型基金延長募集期的現(xiàn)象，與整體銷售環(huán)境大異其趣,。11月10日，興業(yè)基金發(fā)布公告稱,，為充分滿足投資者的投資需求,，決定將興業(yè)裕華債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月11日延長至12月2日。

無獨有偶,，匯添富基金11月5日宣布將匯添富長添利定期開放債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月9日延長至12月20日,；11月3日，誠信基金決定將信誠景瑞債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月2日延長至明年1月4日,；11月2日,，嘉實基金公告稱，將嘉實穩(wěn)榮債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月4日延長至12月5日,。

今年以來,，先后有超過百只基金發(fā)布了延長募集期的公告，前三季度僅有9只偏債型基金延長募集,，且大部分集中在9月中下旬,。而10月份至今，宣布延長募集的債基數(shù)量就有8只,。從上述債基的發(fā)行遭遇來看,，部分偏債型基金確實進(jìn)入發(fā)行瓶頸。

債市投資謹(jǐn)慎情緒抬頭

從債基近期的表現(xiàn)來看,，部分投資者對債市投資的謹(jǐn)慎情緒已有所抬頭,。部分基金經(jīng)理表示，相關(guān)部門的態(tài)度或是影響債市出現(xiàn)“降溫”的主要原因,。此外,，在貸款方面，王超認(rèn)為,，現(xiàn)在企業(yè)貸款需求非常弱,，基本靠個人貸款來維持,。隨著各地限購政策逐步落地,，個人貸款增速也將下降，貨幣政策仍將維持穩(wěn)健寬松,；而銀行房地產(chǎn)貸款的下降,，將使得銀行資產(chǎn)荒加劇，投資又會轉(zhuǎn)向債券,，債券收益率可能下降,。

某券商委外負(fù)責(zé)人告訴記者，由于預(yù)期委外資金流入減少，債市近期已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整,?！袄碡斮Y金納入廣義信貸還沒有出細(xì)則，短期影響不好評估,，但是對市場預(yù)期已經(jīng)產(chǎn)生影響,。”他說,。事實上,，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)基本面在發(fā)生微妙變化,。融通基金王超表示,，多數(shù)市場分析人士只看到地產(chǎn)投資，并未提及制造業(yè)的投資,，不排除后市可能出現(xiàn)PPI連續(xù)反彈的情況,。“現(xiàn)在企業(yè)融資成本很低,，企業(yè)也有增加庫存,、增加產(chǎn)能的沖動，這有可能造成制造業(yè)投資增速回升,，在庫存周期的帶動下,，經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)微弱反彈?！蓖醭f,。

滬上某債券基金經(jīng)理表示，近期出爐的PMI,、CPI數(shù)據(jù)都可以證明經(jīng)濟(jì)正在回暖,，這對債市是利空。此外,，理財資金納入廣義信貸的預(yù)期以及年底美元加息,，將帶來流動性邊際收緊，進(jìn)一步加劇了債市調(diào)整的風(fēng)險,?！啊畟！€能持續(xù)多長時間是一個未知數(shù),?！彼f。（中證網(wǎng)）

購買債券基金時的風(fēng)險規(guī)避

近幾年受金融危機(jī)的影響,，債券基金受投資者的關(guān)注程度超過股票型基金,。但是在當(dāng)前股市和債券市場的大環(huán)境下，投資者不要對債券基金收益期望過高，在購買債券基金前應(yīng)注意以下幾個問題：

首先,，應(yīng)關(guān)注債券基金的投資范圍,。債券基金之所以在股市的震蕩中抗風(fēng)險，主要在于債券基金與股市有相當(dāng)程度的“脫離”關(guān)系,，即債券基金絕大部分資金不投資于股票市場,，而主要通過投資債券市場獲利。增強(qiáng)類債券基金雖然能通過“打新股”“投資可轉(zhuǎn)債”等投資于股票市場,，卻有嚴(yán)格的比例限制,。

其次，要清楚債券基金的交易費用,。目前債券基金的收費方式大致有三類：A類為前端收費,，B類為后端收費，C類為免收認(rèn)申購贖回費,、收取銷售服務(wù)費的模式,，其中C類模式已被多只債券基金采用。不同債券基金的交易費用會相差兩到三倍,，因此投資者應(yīng)盡量選擇交易費用較低的債券基金產(chǎn)品,。此外，老債券基金多有申購,、贖回費用,，而新發(fā)行的債券基金大多以銷售服務(wù)費代替申購費和贖回費，且銷售服務(wù)費是從基金資產(chǎn)中計提,，投資者交易時無需支付,。

再次，購買債券基金不宜“全倉”,。雖然債券基金具有抗風(fēng)險,、收益穩(wěn)健的特征，但投資者購買債券基金還是不宜“全倉”,。在當(dāng)前股市震蕩的背景下,，投資者可增加債券基金等低風(fēng)險投資品的比例；但是,，從長期投資,、組合投資的角度出發(fā)，均衡的組合投資策略更有利于投資者實現(xiàn)穩(wěn)健收益,。

最后,，投資債券基金也有風(fēng)險,。投資債券基金主要面臨三類風(fēng)險：一是利率風(fēng)險,，即銀行利率下降時，債券基金在獲得利息收益之外，還能獲得一定的價差收益,；而銀行利率上升時,，債券價格必然下跌。二是信用風(fēng)險,，即如果企業(yè)債本身信用狀況惡化,，企業(yè)債、公司債等信用類債券與無信用風(fēng)險類債券的利差將擴(kuò)大,，信用類債券的價格有可能下跌,。三是流動性風(fēng)險，債券基金的流動性風(fēng)險主要表現(xiàn)為“集中贖回”,，但目前出現(xiàn)這種情況的可能性不大,。

債券基金與債券的區(qū)別

作為投資于債券的組合投資工具，債券基金與單一債券存在重大的區(qū)別,。首先,，債券基金的收益不如債券的利息固定。投資者購買固定利率性質(zhì)的債券,，在購買后會定期得到固定的利息收入,，并可在債券到期時收回本金。債券基金作為不同債券的組合,，盡管也會定期將收益分配給投資者,，但債券基金分配的收益有升有降，不如債券的利息固定,。

其次,，債券基金沒有確定的到期日。與一般債券會有一個確定的到期日不同,，債券基金由一組具有不同到期日的債券組成,，因此并沒有一個確定的到期日。不過為分析債券基金的特性,，我們?nèi)钥梢詫鹚钟械乃袀嬎愠鲆粋€平均到期日,。

再次，債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預(yù)測,。單一債券的收益率可以根據(jù)購買價格,、現(xiàn)金流以及到期收回的本金計算其投資收益率；但債券基金由一組不同的債券組成,，收益率較難計算和預(yù)測,。

最后，投資風(fēng)險不同,。單一債券隨著到期日的臨近,，所承擔(dān)的利率風(fēng)險會下降,。債券基金沒有固定到期日，所承擔(dān)的利率風(fēng)險將取決于所持有的債券的平均到期日,。債券基金的平均到期日常常會相對固定,，債券基金所承受的利率風(fēng)險通常也會保持在一定的水平。單一債券的信用風(fēng)險比較集中,，而債券基金通過分散投資則可以有效避免單一債券可能面臨的較高的信用風(fēng)險,。

在我國，債券型基金的投資對象主要是國債,、金融債和企業(yè)債等,，由于其風(fēng)險相對較低，吸引了很多投資者的目光,。但是,，由于受到近期股市和債券市場的環(huán)境影響，債券型基金的風(fēng)險逐漸顯現(xiàn),，投資者可以嘗試選擇組合式投資,，以降低投資風(fēng)險。