近期債券型基金頻頻出現(xiàn)延長(zhǎng)募集期的信息披露,，而在此之前，債券市場(chǎng)的“傷風(fēng)感冒”已對(duì)債券型基金的凈值走勢(shì)和發(fā)行帶來(lái)陣陣寒意,。債券型基金是指專(zhuān)門(mén)投資于債券的基金,，近幾年來(lái)，債券型基金在波動(dòng)式成長(zhǎng),，經(jīng)歷了比較明顯的起伏波動(dòng)過(guò)程,，投資者在選擇債券型基金時(shí),，應(yīng)密切關(guān)注其近期走勢(shì),。

債市“傷風(fēng)”，債基發(fā)行遇寒流

昨日的債券市場(chǎng)一片哀鴻,。票息2.74%的十年期國(guó)債收益率報(bào)2.950%,，創(chuàng)5個(gè)月高點(diǎn)，從前一日收盤(pán)的2.859%日內(nèi)飆升近10個(gè)基點(diǎn),。國(guó)債期貨方面,，10年期國(guó)債期貨主力合約跌幅一度擴(kuò)大至0.81%，創(chuàng)上市以來(lái)最大跌幅,。在此之前,，債券市場(chǎng)的“傷風(fēng)感冒”已對(duì)債券型基金的凈值走勢(shì)和發(fā)行帶來(lái)陣陣寒意，近期債券型基金頻頻出現(xiàn)延長(zhǎng)募集期的信息披露,。

多只債基募集期延長(zhǎng)

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，截至11月29日，今年以來(lái)成立的新基金首募規(guī)模合計(jì)10628.92億份,，其中債券型基金吸籌4908.88億份,，占比達(dá)46.18%。從單只基金角度看,，工銀瑞信恒享純債基金首募規(guī)模達(dá)478.92億份,，為年內(nèi)成立的體量最大的新基金，工銀瑞信泰享三年中長(zhǎng)期純債型基金,、招商招興純債A中長(zhǎng)期純債型基金分別以300億份及100.57億份的首募規(guī)模緊隨其后,。

然而,，近期集中出現(xiàn)偏債型基金延長(zhǎng)募集期的現(xiàn)象，與整體銷(xiāo)售環(huán)境大異其趣,。11月10日,，興業(yè)基金發(fā)布公告稱(chēng)，為充分滿(mǎn)足投資者的投資需求,，決定將興業(yè)裕華債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月11日延長(zhǎng)至12月2日。

無(wú)獨(dú)有偶,，匯添富基金11月5日宣布將匯添富長(zhǎng)添利定期開(kāi)放債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月9日延長(zhǎng)至12月20日,；11月3日，誠(chéng)信基金決定將信誠(chéng)景瑞債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月2日延長(zhǎng)至明年1月4日,；11月2日,，嘉實(shí)基金公告稱(chēng)，將嘉實(shí)穩(wěn)榮債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月4日延長(zhǎng)至12月5日,。

今年以來(lái),，先后有超過(guò)百只基金發(fā)布了延長(zhǎng)募集期的公告，前三季度僅有9只偏債型基金延長(zhǎng)募集,，且大部分集中在9月中下旬,。而10月份至今，宣布延長(zhǎng)募集的債基數(shù)量就有8只,。從上述債基的發(fā)行遭遇來(lái)看,，部分偏債型基金確實(shí)進(jìn)入發(fā)行瓶頸。

債市投資謹(jǐn)慎情緒抬頭

從債基近期的表現(xiàn)來(lái)看,，部分投資者對(duì)債市投資的謹(jǐn)慎情緒已有所抬頭,。部分基金經(jīng)理表示，相關(guān)部門(mén)的態(tài)度或是影響債市出現(xiàn)“降溫”的主要原因,。此外,，在貸款方面，王超認(rèn)為,，現(xiàn)在企業(yè)貸款需求非常弱,，基本靠個(gè)人貸款來(lái)維持。隨著各地限購(gòu)政策逐步落地,，個(gè)人貸款增速也將下降,，貨幣政策仍將維持穩(wěn)健寬松；而銀行房地產(chǎn)貸款的下降,，將使得銀行資產(chǎn)荒加劇,，投資又會(huì)轉(zhuǎn)向債券，債券收益率可能下降,。

某券商委外負(fù)責(zé)人告訴記者,，由于預(yù)期委外資金流入減少,，債市近期已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整?！袄碡?cái)資金納入廣義信貸還沒(méi)有出細(xì)則,，短期影響不好評(píng)估，但是對(duì)市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)產(chǎn)生影響,?！彼f(shuō)。事實(shí)上,，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),，經(jīng)濟(jì)基本面在發(fā)生微妙變化。融通基金王超表示,，多數(shù)市場(chǎng)分析人士只看到地產(chǎn)投資,，并未提及制造業(yè)的投資，不排除后市可能出現(xiàn)PPI連續(xù)反彈的情況,?！艾F(xiàn)在企業(yè)融資成本很低，企業(yè)也有增加庫(kù)存,、增加產(chǎn)能的沖動(dòng),，這有可能造成制造業(yè)投資增速回升，在庫(kù)存周期的帶動(dòng)下,，經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)微弱反彈,。”王超說(shuō),。

滬上某債券基金經(jīng)理表示,，近期出爐的PMI、CPI數(shù)據(jù)都可以證明經(jīng)濟(jì)正在回暖,，這對(duì)債市是利空,。此外，理財(cái)資金納入廣義信貸的預(yù)期以及年底美元加息,，將帶來(lái)流動(dòng)性邊際收緊,，進(jìn)一步加劇了債市調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)?！啊畟,！€能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間是一個(gè)未知數(shù)?！彼f(shuō),。（中證網(wǎng)）

購(gòu)買(mǎi)債券基金時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

近幾年受金融危機(jī)的影響，債券基金受投資者的關(guān)注程度超過(guò)股票型基金,。但是在當(dāng)前股市和債券市場(chǎng)的大環(huán)境下,，投資者不要對(duì)債券基金收益期望過(guò)高,，在購(gòu)買(mǎi)債券基金前應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題：

首先，應(yīng)關(guān)注債券基金的投資范圍,。債券基金之所以在股市的震蕩中抗風(fēng)險(xiǎn),，主要在于債券基金與股市有相當(dāng)程度的“脫離”關(guān)系，即債券基金絕大部分資金不投資于股票市場(chǎng),，而主要通過(guò)投資債券市場(chǎng)獲利,。增強(qiáng)類(lèi)債券基金雖然能通過(guò)“打新股”“投資可轉(zhuǎn)債”等投資于股票市場(chǎng)，卻有嚴(yán)格的比例限制,。

其次,，要清楚債券基金的交易費(fèi)用。目前債券基金的收費(fèi)方式大致有三類(lèi)：A類(lèi)為前端收費(fèi),，B類(lèi)為后端收費(fèi)，C類(lèi)為免收認(rèn)申購(gòu)贖回費(fèi),、收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)的模式,，其中C類(lèi)模式已被多只債券基金采用。不同債券基金的交易費(fèi)用會(huì)相差兩到三倍,，因此投資者應(yīng)盡量選擇交易費(fèi)用較低的債券基金產(chǎn)品,。此外，老債券基金多有申購(gòu),、贖回費(fèi)用,，而新發(fā)行的債券基金大多以銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)代替申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，且銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)是從基金資產(chǎn)中計(jì)提,，投資者交易時(shí)無(wú)需支付,。

再次，購(gòu)買(mǎi)債券基金不宜“全倉(cāng)”,。雖然債券基金具有抗風(fēng)險(xiǎn),、收益穩(wěn)健的特征，但投資者購(gòu)買(mǎi)債券基金還是不宜“全倉(cāng)”,。在當(dāng)前股市震蕩的背景下,，投資者可增加債券基金等低風(fēng)險(xiǎn)投資品的比例；但是,，從長(zhǎng)期投資,、組合投資的角度出發(fā)，均衡的組合投資策略更有利于投資者實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益,。

最后,，投資債券基金也有風(fēng)險(xiǎn)。投資債券基金主要面臨三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)：一是利率風(fēng)險(xiǎn),，即銀行利率下降時(shí),，債券基金在獲得利息收益之外,，還能獲得一定的價(jià)差收益；而銀行利率上升時(shí),，債券價(jià)格必然下跌,。二是信用風(fēng)險(xiǎn)，即如果企業(yè)債本身信用狀況惡化,，企業(yè)債,、公司債等信用類(lèi)債券與無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)債券的利差將擴(kuò)大，信用類(lèi)債券的價(jià)格有可能下跌,。三是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，債券基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為“集中贖回”，但目前出現(xiàn)這種情況的可能性不大,。

債券基金與債券的區(qū)別

作為投資于債券的組合投資工具,，債券基金與單一債券存在重大的區(qū)別。首先,，債券基金的收益不如債券的利息固定,。投資者購(gòu)買(mǎi)固定利率性質(zhì)的債券，在購(gòu)買(mǎi)后會(huì)定期得到固定的利息收入,，并可在債券到期時(shí)收回本金,。債券基金作為不同債券的組合，盡管也會(huì)定期將收益分配給投資者,，但債券基金分配的收益有升有降,，不如債券的利息固定。

其次,，債券基金沒(méi)有確定的到期日,。與一般債券會(huì)有一個(gè)確定的到期日不同，債券基金由一組具有不同到期日的債券組成,，因此并沒(méi)有一個(gè)確定的到期日,。不過(guò)為分析債券基金的特性，我們?nèi)钥梢詫?duì)債券基金所持有的所有債券計(jì)算出一個(gè)平均到期日,。

再次,，債券基金的收益率比買(mǎi)入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。單一債券的收益率可以根據(jù)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格,、現(xiàn)金流以及到期收回的本金計(jì)算其投資收益率,；但債券基金由一組不同的債券組成，收益率較難計(jì)算和預(yù)測(cè),。

最后,，投資風(fēng)險(xiǎn)不同。單一債券隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降,。債券基金沒(méi)有固定到期日,，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)將取決于所持有的債券的平均到期日。債券基金的平均到期日常常會(huì)相對(duì)固定,，債券基金所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)通常也會(huì)保持在一定的水平,。單一債券的信用風(fēng)險(xiǎn)比較集中，而債券基金通過(guò)分散投資則可以有效避免單一債券可能面臨的較高的信用風(fēng)險(xiǎn),。

在我國(guó),，債券型基金的投資對(duì)象主要是國(guó)債、金融債和企業(yè)債等,，由于其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,，吸引了很多投資者的目光。但是,，由于受到近期股市和債券市場(chǎng)的環(huán)境影響,，債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)，投資者可以嘗試選擇組合式投資,，以降低投資風(fēng)險(xiǎn),。