自10月份以來,，人民幣對美元匯率便出現了較快速的貶值。而這樣的速度,，在11月更加張狂的加速：此前,，人民幣對美元匯率破6.70關口，用了3個月的時間,；而破6.80關口,，用了1個半月的時間；如今僅僅半月,，人民幣對美元匯率則已經逼近6.90關口,。

人民幣對美元匯率的下跌，無疑仍未結束,，人民幣匯率的下行壓力仍然存在,。對中國老百姓手中的資產是否真的有影響？而這是否也是當下投資的有利時機,？

-記者調查

美元漲勢興奮過頭

人民幣還算堅挺的貨幣

人民幣對美元匯率近期的下跌走勢,，在業(yè)界看來,，更多源于美元最近的瘋狂走強。從美元指數上來看,，美元指數已經連續(xù)一周時間,，均在100點以上。截至記者發(fā)稿時,，美元指數最高已經達到101.4811的高點,，創(chuàng)下自2003年1月以來的最高點。

不過,，美元指數的走強,，在不少業(yè)內人士看來，如今是“興奮過頭”了,。而推動美元指數上漲的,，無非是兩個因素：12月份美元加息的預期，已經達到90%左右,，這意味著美元在12月份加息似乎是業(yè)界一致認可的事情,；特朗普當選美國總統(tǒng)，市場回歸及貿易保護主義等傾向下,，美國經濟看起來前景可期,，金融業(yè)似乎也已經從最初選舉前的反感變?yōu)楫斚碌膿泶鳌?/p>

在業(yè)內專家看來，雖然這些利好因素疊加,，美元指數上揚是在情理之中,，但如今快速上漲，卻是意料之外,?！懊涝绱丝焖偕蠞q，感覺是在透支未來的走勢,?？峙碌鹊矫缆搩φ嬲技酉ⅰ⑻乩势照嬲吓_后,，美元會有所回調,。”

不過,，中國民生銀行研究院宏觀經濟研究員劉杰認為,，特朗普當選美國總統(tǒng)后發(fā)表感言時，表現出與此前不同的成熟,，同時其更聚焦美國自身經濟的政見,，將在中長期中有利于美元強勢增長。他預計,，美元在今年內仍將呈現出強勢震蕩的格局,，100關口成美元指數的主力位,。

值得注意的是，雖然在美元強勢上漲下,，人民幣匯率出現急轉直下,，但相對于其他貨幣而言，人民幣匯率并不算下跌最“慘痛”的貨幣,。

上周一周,，美元指數上漲了近3%，而人民幣對美元匯率中間價下跌幅度不足1%,。相對于英鎊,、日元等諸多貨幣，人民幣匯率則相對升值,。

三大因素決定走向

人民幣匯率仍有下行壓力

人民幣匯率未來短期內還有繼續(xù)下行的壓力,，這在業(yè)界已經有所預判。而對于人民幣匯率的走勢,，在劉杰看來,，無非三大因素：美元指數的走勢、市場對人民幣匯率未來走勢的預期,，以及央行對于人民幣匯率下行的容忍度。

劉杰介紹,，從美元走勢的大周期來看,，美元指數可能將迎來漲勢。而特朗普的上臺的政策傾向以及明年美國仍有至少一次的加息預期,，都將可能推高美元指數的上行,。

不過，美元并非唯一影響人民幣走勢的因素之一,。劉杰表示,，人民幣對美元匯率的走勢其實更多取決于中國自身。而當下,，外匯占款,、外匯儲備均出現連續(xù)下降，結售匯仍處于逆差水平,，這從一定程度上反映了當下市場對人民幣匯率的貶值預期,。

而央行似乎也對人民幣貶值容忍度進一步加大。此前,，不少央行官員甚至公開發(fā)表言論,，人民幣匯率當下的貶值，是對此前高估的回調,，且對人民幣匯率的下調并沒有表現出來擔憂,。

中國社會科學院學部委員余永定也表示,，人民幣目前確實面臨著貶值壓力，而這貶值壓力主要是由于出口順差的縮小,，再加上資本大量外流造成的,。近期關于人民幣匯率貶值的擔憂逐漸加重，雖然人民幣短期面臨貶值壓力,，但中國經濟基本面不支持人民幣長期貶值,。

“匯率貶值背后無非銀行貨幣錯配、企業(yè)外債,、主權債,、通貨膨脹4大問題，但這些問題中國目前都不存在,，況且匯率貶值也根本沒那么可怕,。”余永定表示,。

此外,，清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵預測，明年將成為世界經濟的轉折年,，即從過去連續(xù)四年增速全面下降的局面,，基本上形成穩(wěn)定并略有回升的增速。而明年人民幣對美元的匯率不會貶過5%,，最多3%甚至更少,。

人民幣貶值壓力下

個人財富未必“縮水”

人民幣匯率的走貶，意味著人民幣對美元而言,，不“值錢”了,。不過，這也許并不意味著個人財富就一定會“縮水”,。

有人認為,，一旦人民幣改變升值預期，出現趨勢性的貶值變化,，特別是隨著調控買房就賺錢的趨勢將出現逆轉,，這種情況下，買房就愈加需要謹慎,。巨量的海外融資規(guī)模將引發(fā)房企資金鏈緊張,，如果持續(xù)甚至有可能出現違約?！懊涝邚姾?，熱錢將流出中國市場，這會加劇房地產企業(yè)‘錢荒’窘境，如果人民幣貶值形成趨勢,，將影響房地產市場面臨頹勢,，從而可能傷害中國經濟?！?/p>

不過,，一位外資行分析師表示，這輪貶值并不會像此前那樣導致資金過多流出,。全球都在資產荒,，而以中國為代表的新興市場的收益率相較全球而言依然可期。人民幣相對其他貨幣對美元表現堅挺,，且人民幣匯率執(zhí)行的是有管制的政策,，資金大規(guī)模出逃的可能性不大。

此外,，金融問題專家趙慶明坦言,，其實人民幣對美元匯率的下行，對于中國的普通百姓而言,，關系并不大,。“盡管人民幣從年初以來對美元貶值近6%,，但是在日本和歐洲負利率,、美國零利率背景下，就理財,、樓市,、股市等國內投資收益來看，境內投資收益率要好于國外,?！?/p>

-投資建議

海外投資需要短期減持

人民幣短期內還會下行,，雖然對當下財富影響不大,，但是否也是投資的好時機呢？挖財投資副總監(jiān)李佳坦言,，短期內還是建議減少海外投資配比,，應更多地關注風險。

“從短期來看,，美元指數,、美國股市有點反應過度了?！崩罴阎毖?，當下市場風險資金上漲，黃金,、國債收益下降,，風險已經出現,，對于持有海外資產的中國投資者而言，應該適度對海外資產進行減持,。

在李佳看來,，新興市場發(fā)的美元計價債券或許是近期較好的投資品種。新興市場的債券往往有較高的收益率,，且美元計價也可以免除因為匯率波動而帶來的損失,。“新興市場,、美元計價是這一品種投資最重要的字眼,。”

不過,，對于最為簡單的“人民幣換美元”的理財方式,，李佳并不認可?！叭绻麤]有用匯需要,，將人民幣單純地換成美元現金或存款，意義不大,。甚至可能會因為兩次換匯而損失為數不多的投資回報,。”

此外,，對于黃金投資,，李佳說，雖然在分散投資中,，黃金是十分重要的品種,，與大類資產中相關性并不高，可以作為避險資產來配資,，但當下黃金正處于調整時期,，目前沒有企穩(wěn)跡象，而下一個時間窗口何時到來仍需觀望,。

-新聞背景

人民幣匯率下行壓力凸顯

6.8985,！人民幣對美元匯率中間價在11月21日，以行業(yè)難以置信的速度逼近了6.90關口,。僅僅幾天前,，還有不少分析機構和業(yè)內專家直言，今年年底前,，人民幣對美元匯率中間價無法有效跌破6.85關口,。然而，截至11月22日，人民幣對美元匯率中間價已經跌破6.85關口達五個交易日,。

人民幣匯率自10月份以來似乎就急轉直下,。9月的最后一個交易日，人民幣匯率還停留在6.6778,，然而10月的第一個交易日人民幣匯率便跌破6.70關口,。11月11日，人民幣匯率首次跌破6.80……至11月21日,，人民幣匯率已經連續(xù)12連跌,，并連續(xù)創(chuàng)下多年來最低值?？v使11月22日人民幣對美元匯率中間價有所回調,，但業(yè)界對人民幣匯率的下行壓力仍然保持一致看法。