中國目前的商業(yè)銀行和國有企業(yè)雙方陷于困境：一是國有企業(yè)債務壓力和利息負擔過重，對改善經(jīng)營管理缺乏信心,，對深化國企改革產(chǎn)生動搖,；二是商業(yè)銀行存在大量不良資產(chǎn)，使金融改革難以深化,。如何卸下國企沉重的債務包袱,，化解商業(yè)銀行金融風險，國家選擇了“債轉股”,。盡管債轉股符合我國國情的發(fā)展,，但其本身還是存在巨大的風險，因此，企業(yè)在選擇債轉股時,，應提前做好方案,，規(guī)避風險。

在將企業(yè)債務轉化為金融資產(chǎn)管理公司的股權的同時,。也要防范一些新的風險,。這些風險歸納起來有如下幾種：

第一、要防止不良債權轉為不良股權,，造成新的一輪國有資產(chǎn)的流失,。債轉股企業(yè)如不在重組、轉制上動“大手術”,，債轉股就會流于形式,，對新股東形成未來破產(chǎn)的危險。

第二,、要防止形成社會的賴帳經(jīng)濟,，釀成道德風險。債轉股的方向與初衷是使社會走向信用經(jīng)濟,，但如果機制設計不好或實施出現(xiàn)差錯,，就會使企業(yè)把“債轉股”看作是“債務豁免”或“債務核銷”，產(chǎn)生賴帳,、逃債的思想,。

第三,、要規(guī)避定價風險,。在債權變股權時，要按照市場規(guī)律辦事,，轉讓價要通過資產(chǎn)評估,，使轉讓價接近實際資產(chǎn)價值，防止國有資產(chǎn)流失,。

第四,、要防止把關不嚴，轉臉面過寬的風險,。實施“債轉臉”及轉股多少的決定因素不在于能減息多少,，關鍵要看企業(yè)未來的成長性、收益性會有多少,，企業(yè)發(fā)展的潛力有多大,。

針對債轉股工作中可能出現(xiàn)的新的風險，必須采取以下措施加以防范,。

第一,、要建立金融資產(chǎn)管理公司的自主決策和獨立運作的決策機制。金融資產(chǎn)管理公司的自主決策和獨立運作,，是一個商業(yè)性很強的運作過程,。銀行不能直接持有企業(yè)股權,，所以將自己的不良資產(chǎn)轉為金融資產(chǎn)管理公司對企業(yè)的股權，因此金融資產(chǎn)管理公司有權對債轉股企業(yè)進行獨立評審,。在獨立評審過程中,，著重注意以下幾點：一要看哪些企業(yè)可以轉，哪些企業(yè)不具備條件,，不能轉,；二要確定轉多少，什么樣的資產(chǎn)負債結構對企業(yè)轉制有利,；三要研究“債轉股”以后如何實現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度,，如何派董事依法行使股東權利；四要研究企業(yè)的未來發(fā)展,，如何轉制,、重組、擇機上市,；五要研究股權的退出方案,；六要選擇獨立的中介機構。這一系列的工作本身就包含著政策把關,，這些工作要取得良好的效果,，首先要在金融資產(chǎn)管理公司內部建立市場化的激勵機制和約束機制，廣泛運用高素質的專業(yè)化的人才和多元化的手段,，由此建立一種真正由金融機構自主決策和獨立運作的金融決策機制,。

第二、實施債轉股的企業(yè),，必須實施規(guī)范化的公司制改革,，建立健全完善的法人治理結構。以股份制為主要形式的公司化改革是國有企業(yè)改革的方向,，也是實施債轉股的基本前提條件,。規(guī)范的現(xiàn)代公司制度企業(yè)應具備四個基本特征；

（1）企業(yè)實行了法人財產(chǎn)制度,，即包括企業(yè)法人財產(chǎn)的形成制度,；

（2）有膽有識、善經(jīng)營的高級專業(yè)人才管理公司的制度,；

（3）組織結構和管理手段的現(xiàn)代化,；

（4）董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理各自獨立執(zhí)掌運行,，形成相互制約,、相互監(jiān)督、共同推進公司發(fā)燕尾服的法人治理結構的制衡機制。

第三,、實施債轉股必須按照市場規(guī)律的原則,，堅持市場化操作。金融資產(chǎn)管理公司在收購銀行不良債權時,，一要注意收購價格的合理性,，避免政府行為和長官意思任意減低或抬高債權的價格。二要解決好金融資產(chǎn)管理公司的收購資金問題,。金融資產(chǎn)管理公司的收購資金可以通過向商業(yè)銀行貸款,，公開發(fā)行債券等方式來募集資金。

第四,、在債轉股的操作中,，必須堅持有選擇的轉化。金融資產(chǎn)管理公司在選擇債轉股企業(yè)時,，要慎重操作,；嚴格把關。應當選擇那些大中型骨干企業(yè),，國民經(jīng)濟中的基礎或支柱產(chǎn)業(yè),，產(chǎn)品有市場，發(fā)展有前景,，在市場中有競爭力的企業(yè),。

第五、在債轉股的操作中,，要予以法律支持,。金融資產(chǎn)管理公司是在我國特定中，但其地位和運作方式仍然缺乏必要的法律支持,。因此,，國家急需出臺相應的法律法規(guī)，盡快明確金融資產(chǎn)管理公司的法律地位及與銀行,、企業(yè)等相關主體之間的關系。

債轉股是盤活不良資產(chǎn)的一種方式,，但在企業(yè)面臨困境或破產(chǎn),，突然把債權人拖進來變成新股東。因此,，債轉股對于債權人來說,，其風險并未減少，對于企業(yè)來說,，并非是簡單地降低自己的杠桿率,。所以，在即將試點實施債轉股之際，我們應對債轉股有一個全面的了解,，注意其問題,，規(guī)避其風險，使今后債轉股試點工作的順利進行,。