日前,，中國光伏曾經(jīng)的名片式企業(yè)——賽維LDK國內(nèi)債務(wù)重組已行進(jìn)至新的節(jié)點(diǎn),。隨著社會的發(fā)展，企業(yè)間的競爭日益激烈,，很多企業(yè)面臨由于債務(wù)負(fù)擔(dān)引起的問題,，在這種情形下，債務(wù)重組應(yīng)運(yùn)而生,。債務(wù)重組是解決債務(wù)糾紛的方式之一,，對于企業(yè)財務(wù)有著重大影響,。

賽維LDK國內(nèi)債務(wù)重組進(jìn)程調(diào)查：上半年創(chuàng)利6.2億，易成新能欲接盤

易成新能發(fā)布公告稱,，控股股東中國平煤神馬能源化工集團(tuán)有限責(zé)任公司組成聯(lián)合體,，成為賽維LDK4家公司的重整投資人日前，A股上市公司易成新能發(fā)布公告稱,，其控股股東中國平煤神馬能源化工集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱平煤神馬集團(tuán)）組成聯(lián)合體,，成為賽維LDK4家公司的重整投資人。這一消息的發(fā)布,，意味著中國光伏曾經(jīng)的名片式企業(yè)——賽維LDK國內(nèi)債務(wù)重組已行進(jìn)至新的節(jié)點(diǎn),。

但賽維LDK官方對《證券日報》記者表示，“對于國內(nèi)債務(wù)重組,，目前還沒有更多可披露的消息”,。不過，賽維LDK方面向記者提供了其2016年的業(yè)績情況,，數(shù)據(jù)顯示,，公司硅料5月-6月產(chǎn)量突破900噸，一條線產(chǎn)量超過原來兩條線產(chǎn)能,；硅片日產(chǎn)超200萬片,，接近歷史最好水平；集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)30億元,，同比增長113%,；現(xiàn)金毛利6.2億元，同比大增487%,，超過2015年全年水平,。“雖然正在破產(chǎn)重整,，但今年上半年,，賽維各事業(yè)部生產(chǎn)業(yè)績均接近甚至超過歷史最好水平，實(shí)現(xiàn)了時間過半,，任務(wù)過半,。”賽維相關(guān)人士向《證券日報》記者介紹,。

海外債務(wù)重組順利完成

2015年11月份,，江西省新余市中級人民法院正式接受新余市城東建設(shè)投資公司及國家電網(wǎng)江西省電力公司贛西供電分公司的重整申請，要求我國光伏龍頭企業(yè)——賽維LDK四家子公司：江西賽維LDK太陽能高科技有限公司,、賽維LDK太陽能高科技（新余）有限公司,、江西賽維LDK光伏硅科技有限公司、江西賽維LDK太陽能多晶硅有限公司開始進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

必須強(qiáng)調(diào)的是,，此次啟動重整,，是繼去年賽維LDK成功化解7億美元海外債務(wù)（重組海外債務(wù)）后,，著手對國內(nèi)債務(wù)實(shí)施的重整,。重整后，賽維LDK的所有債務(wù)將得到整體解決,。

彼時賽維LDK董事長,、總裁兼CEO劉志斌接受《證券日報》獨(dú)家采訪稱：“此次破產(chǎn)重整，是賽維LDK在全面恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營后,，主動適應(yīng)市場需求,，徹底走出困境的一個重要舉措，它的目的就是尋找一個讓各方都能接受的解決方案,，以及具備雄厚實(shí)力,，能使賽維LDK持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)投，將一個活著的,、健康的賽維LDK融入廣闊的光伏市場,，創(chuàng)造更好的業(yè)績?！?/p>

成立于2005年的賽維LDK在短短幾年就發(fā)展成為世界最大的光伏企業(yè)之一,，然而，受全球經(jīng)濟(jì)下行和歐美“雙反”等影響,，賽維LDK和同行業(yè)其他企業(yè)一樣,，陷入發(fā)展困境，債務(wù)高企,。但隨著國內(nèi)光伏行業(yè)的回暖,，事實(shí)上，2014年-2015年,，賽維LDK已經(jīng)恢復(fù)了生產(chǎn)運(yùn)營,。

2015年11月18日，新余中級法院在江西賽維LDK太陽能高科技有限公司六樓會議室宣布江西賽維LDK太陽能高科技有限公司,、賽維LDK太陽能高科技（新余）有限公司,、江西賽維LDK光伏硅科技有限公司、江西賽維LDK太陽能多晶硅有限公司破產(chǎn)重整,，并指定由新余市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)組織成立的清算組為管理人,，新余高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)黨工委副書記、管委會主任徐紹榮為管理人的負(fù)責(zé)人,，江西姚建律師事務(wù)所負(fù)責(zé)破產(chǎn)重整的具體事務(wù),。

“從去年二月起，以清理閑置資產(chǎn),、清理應(yīng)收賬款,、清理庫存的‘三清’活動在賽維全面展開,，最終僅去年一年就清理、盤活,、產(chǎn)生現(xiàn)金6500余萬元,。”賽維相關(guān)人士向《證券日報》記者表示,，“這對生產(chǎn)經(jīng)營提供了有效保障,。總體來說,，很長一段時間來,，公司的側(cè)重點(diǎn)都在降本增效上?！保ㄈ嗣窬W(wǎng)）

債務(wù)重組的方式

新聞中提到,，賽維LDK國內(nèi)債務(wù)重組已行進(jìn)至新的節(jié)點(diǎn)。債務(wù)重組是債務(wù)人發(fā)生財務(wù)困難的情況下,，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定做出讓步的事項,。這里強(qiáng)調(diào)的是一個實(shí)質(zhì)的讓步，包括本金的減免或者是利息的減免,，降低債務(wù)人的利息率等,。債務(wù)重組的方式分為以下幾種：

1、資產(chǎn)清償債務(wù)：包括現(xiàn)金清償債務(wù)和非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù),。以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的需要根據(jù)各個不同類型的資產(chǎn)確認(rèn)處置損益,，這點(diǎn)和非貨幣性資產(chǎn)交換中的損益確認(rèn)是大體一致的：比如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)確認(rèn)營業(yè)外收支,，金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資確認(rèn)投資收益,，投資性房地產(chǎn)和原材料等確認(rèn)其他業(yè)務(wù)收入，企業(yè)庫存商品確認(rèn)主營業(yè)務(wù)收入等,。

2,、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本：這種情況實(shí)質(zhì)上是我們一般理解中的債務(wù)重組的方式，也是用的比較多的方式,，即債權(quán)人將債權(quán)變?yōu)楣蓹?quán),，債務(wù)人將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本。

3,、修改其他債務(wù)條件：一般情況是減少債務(wù)本金,、降低利率和免去應(yīng)付未付的利息等情況。另外對于附有或有條件的債務(wù)重組：

對于債權(quán)人的而言,，以修改其他債務(wù)條件進(jìn)行債務(wù)重組,，修改后的債務(wù)條款中涉及或有應(yīng)收金額的，不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)或有應(yīng)收金額，不得將其計入重組后債權(quán)的賬面價值,?；蛴袘?yīng)收金額屬于或有資產(chǎn)，或有資產(chǎn)不予確認(rèn),。只有在或有應(yīng)收金額實(shí)際發(fā)生時,，才計入當(dāng)期損益。

對于債務(wù)人而言,，以修改其他債務(wù)條件進(jìn)行的債務(wù)重組修改后的債務(wù)條款如涉及或有應(yīng)付金額,，且該或有應(yīng)付金額符合或有事項中有關(guān)預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件的,。債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將該或有應(yīng)付金額確認(rèn)為預(yù)計負(fù)債,。重組債務(wù)的賬面價值與重組后債務(wù)的入賬價值和預(yù)計負(fù)債金額之和的差額作為債務(wù)重組利得，計入營業(yè)外收入,。需要說明的是,，在附有支出的債務(wù)重組方式下債務(wù)人應(yīng)當(dāng)在每期末，按照或有事項確認(rèn)和計位要求,，確定其最佳估計數(shù),，期末所確定的最佳估計數(shù)與原預(yù)計數(shù)的差額，計入當(dāng)期損益,。

債務(wù)重組對企業(yè)財務(wù)的影響

債務(wù)重組,，有廣義和狹義之分。廣義的包括持續(xù)經(jīng)營下和非持續(xù)經(jīng)營下的債務(wù)重組,，狹義主要指非持續(xù)經(jīng)營下的債務(wù)重組,。債務(wù)重組對于企業(yè)財務(wù)具有正面和負(fù)面雙重影響。

1,、債務(wù)重組對企業(yè)財務(wù)的正面影響

首先,，對債權(quán)人企業(yè)財務(wù)的影響。主要表現(xiàn)在四個方面：第一,，債權(quán)人減少了部分資金的使用成本和負(fù)擔(dān),，防止資金無用的占用。債權(quán)人通過債務(wù)重組,，收回一些資金墊付,，挽回部分經(jīng)濟(jì)損失，減輕資金短缺程度,，避免由于債務(wù)人拖欠而進(jìn)行的舉債產(chǎn)生的財務(wù)費(fèi)用,。第二，能夠活化呆滯的資金,，加速周轉(zhuǎn),，確保速動資產(chǎn)質(zhì)量，使得企業(yè)具有償債的能力。時間拖欠過長的應(yīng)收賬款一般會變成呆滯資產(chǎn),，企業(yè)對這部分呆滯資產(chǎn)的處理往往不知從何下手,，這導(dǎo)致了企業(yè)速動能力降低，影響企業(yè)償債能力,，降低資金周轉(zhuǎn)速率,，債務(wù)重組能夠活化呆滯資金，恢復(fù)資金的速動性,，提高了資金的循環(huán)質(zhì)量,。第三，部分潛在虧損因素得以消除,，一定程度上避免了壞賬損失,。激烈的市場競爭，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的情況是很常見的,，債務(wù)人發(fā)生的財務(wù)困難極有可能導(dǎo)致債權(quán)人的壞賬損失,，進(jìn)行債務(wù)重組是一種減輕債權(quán)人、債務(wù)人雙方壓力的明智之舉,，防止損失和負(fù)擔(dān)進(jìn)一步擴(kuò)大,。第四，部分流動資產(chǎn)變?yōu)殚L期資產(chǎn),，改變了債權(quán)人資產(chǎn)的性質(zhì),。由于債權(quán)變產(chǎn)權(quán)，應(yīng)收賬款就很有可能變成長期投資,。

其次,，對債務(wù)人企業(yè)財務(wù)中的影響。主要表現(xiàn)在五方面：第一,，債務(wù)人的負(fù)債得到減少,，降低了其資產(chǎn)負(fù)債率。第二,，債務(wù)重組增加了債務(wù)人的收益,。第三，減輕了債務(wù)人未來的財務(wù)負(fù)擔(dān),。準(zhǔn)則規(guī)定可通過修改有關(guān)債務(wù)條件來進(jìn)行債務(wù)重組來,，這些修改的條件包括減少債務(wù)的本金和利息等。減輕負(fù)債,，就相當(dāng)于說是減輕了企業(yè)未來經(jīng)濟(jì)上的負(fù)擔(dān),，而負(fù)債的利息以及本金的減少，就相當(dāng)于說是減輕債務(wù)人未來經(jīng)濟(jì)上的負(fù)擔(dān),，企業(yè)未來財務(wù)費(fèi)用降低了,，資產(chǎn)使用成本自然降低了,。第四，所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)改變,，從而未來的收益分配關(guān)系也隨之不同,，某種程度上說虛增了實(shí)收資本以及資本公積。采用將債權(quán)轉(zhuǎn)換為產(chǎn)權(quán)的債務(wù)重組,，只是所有者權(quán)益以及負(fù)債轉(zhuǎn)換,，總和沒變，企業(yè)也沒有實(shí)增的資產(chǎn),。債轉(zhuǎn)股另一方面還增多了企業(yè)的實(shí)收資本以及資本公積等所有者權(quán)益的內(nèi)容,，原來的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，企業(yè)未來的利益分配關(guān)系也改善了,。第五,，部分閑置資產(chǎn)得以盤活。非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)進(jìn)行債務(wù)重組,，債務(wù)以及債權(quán)人各取所需,，不僅使得資產(chǎn)得到重組,，而且部分的閑置資產(chǎn)盤活了,，資產(chǎn)利用率也隨之提高了。

2,、債務(wù)重組對企業(yè)財務(wù)的負(fù)面影響

對債權(quán)人財務(wù)的負(fù)面影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面,，首先是會減少債權(quán)人的資產(chǎn)，影響應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率,，有時候甚至?xí)斐善髽I(yè)的嚴(yán)重負(fù)債甚至破產(chǎn),。其次是會虛列資產(chǎn)，降低資產(chǎn)負(fù)債率,，給投資者造成了不實(shí)的假象,。再者是會減少債權(quán)人企業(yè)資金的占用量，影響企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,，制約了企業(yè)的盈利能力,。然后是盡管降低了速動比率，但是這種速動比率獲得的途徑是靠犧牲債權(quán)人利益換回來的,，損害了債權(quán)人的利益,。最后是增大債權(quán)人財務(wù)風(fēng)險，制約了股東獲得權(quán)益報酬率,。

值得一提的是債務(wù)重組在企業(yè)財務(wù)中不僅是對債權(quán)人而且對債務(wù)人也會產(chǎn)生一定的負(fù)面影響,。對債務(wù)人產(chǎn)生不良的心理影響，可能只要債權(quán)人讓步,，就可以有財務(wù)困難等理由不還債,，或者是用低于賬面價值等手段來還債,，獲得營業(yè)外收入轉(zhuǎn)負(fù)債為收益，還會使得債務(wù)人產(chǎn)生信用危機(jī),，債務(wù)人無論是惡意還是善意的債務(wù)重組都會使得其信用水平大大降低,，因此信用危機(jī)就會產(chǎn)生。

隨著時代的發(fā)展,，債務(wù)重組變得越來越常見,。因此，只有用更謹(jǐn)慎的態(tài)度處理債務(wù)重組,，合理合法地進(jìn)行債務(wù)重組,，才能最大程度的保障債權(quán)人的利益和債務(wù)人的信用，解決企業(yè)的財務(wù)問題,，幫助企業(yè)走出困境,。