如今，新三板上市已然成為了公司上市最重要的途徑了,。短短時間內,，新三板公司的數量便暴增為A股公司的兩倍有余。問題在于,，A股公司的毛病,，新三板公司只多不少，比如各種造假,。當然,，新三板公司的造假，影響面并不大,，但是,，層出不窮的造假行為，最終影響的是將是整個新三板的形象,。因此,，我們需要探其原因，從根本上了解問題,，并解決問題,。

 

寶蓮生物被疑財務造假 掛牌新三板半年主動摘牌

 

今年以來,，有6家新三板公司因為無法按時披露2015年年報而不得不主動申請摘牌。

 

掛牌不到半年,，寶蓮生物主動摘牌

 

根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則》第4.5.1條規(guī)定,，掛牌公司出現下列情形之一的，全國股份轉讓系統(tǒng)公司終止其股票掛牌,，其中第（三）條為：“未在規(guī)定期限內披露年度報告或者半年度報告的,，自期滿之日起兩個月內仍未披露年度報告或半年度報告?！备鶕稑I(yè)務規(guī)則》第4.5.2條的規(guī)定,，被摘牌公司應當在收到我司的股票終止掛牌決定后及時披露股票終止掛牌公告。

 

而在股轉系統(tǒng)強制摘牌之前,，寶蓮生物就已經提前“認慫”,，主動申請離開新三板。全國股轉公司7月5日公告稱,，寶蓮生物向我司提交了終止股票掛牌的申請,。根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）》的規(guī)定，我司現決定自2016年7月8日起終止其股票掛牌,。

 

寶蓮生物的年報難產或早有預兆

 

4月1日,，寶蓮生物公告稱，鑒于公司2014年度審計機構中興華會計師事務所聘期屆滿,，為保證審計工作的獨立性和客觀性,，并結合公司業(yè)務發(fā)展需求，公司董事會擬聘請瑞華會計師事務所為公司2015年度審計機構,，聘期一年,。

 

有不愿具名的會計師事務所合伙人在與《證券日報》記者交流時表示，雖然不能一概而論,，但更換審計機構,，不排除前任審計師不愿“背鍋”。

 

然而,，其新聘的審計機構,，最終也并沒有出具年報,。4月27日,，寶蓮生物發(fā)布公告稱，原定于2016年4月27日披露2015年年度報告,，由于年度審計,、年報編制等相關工作尚未完成，公司無法于 2016 年4 月30日前披露2015 年年度報告,，申請自2016年4月28日開始停牌,，直至公司2015年年度報告公告日申請復牌,。

 

而后，寶蓮生物年報遲遲不出,，投資者最后等來的不是復牌,，而是寶蓮生物從新三板摘牌。而據其表示,，決定終止公司股票掛牌的原因,，是為了配合公司戰(zhàn)略發(fā)展的規(guī)劃。

 

被疑財務造假,，心虛摘牌,？

 

有分析指出，從其業(yè)績表現,，以及股東構成來看,，寶蓮生物在摘牌后，不排除另謀IPO之路,。

 

寶蓮生物在掛牌之前,，已經引進了深創(chuàng)投等知名VC、PE,。在其前十大股東中,，上海融銀股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）、揚州春雨創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）,、揚州寶揚創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）,、深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司、深圳市紅土生物創(chuàng)業(yè)投資有限公司,、上海容銀投資有限公司,、中星云文化發(fā)展（北京）有限公司、南京紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司等赫然在列,。

 

按照其公布的財務數據,，2015年1月份-6月份，公司總資產達3.35億元,，凈資產2.44億元,，報告期內實現凈利潤427萬元。而其2014年的凈利潤為3851萬元,。

 

不過,，從2016年1月20日寶蓮生物正式掛牌新三板，到7月8日摘牌,，只有短短不到半年時間,，寶蓮生物應該不僅僅是想來新三板“瀟灑走一回”。

 

對于寶蓮生物在新三板的“快速閃人”，另有分析認為,，隨著新三板監(jiān)管的不斷加碼,，不排除有企業(yè)心虛主動撤出。

 

而據一位對寶蓮生物做過盡調的機構投資者告訴《證券日報》記者,，其在對寶蓮生物的盡調過程中,，發(fā)現了一些財務方面的可疑性。

 

上述投資者指出,，2015年,，寶蓮生物前三大客戶占了公司營業(yè)收入87%，單一客戶依賴性強,。而該三大客戶均為位于成都的貿易公司,，第一大客戶是公司實際控制人在創(chuàng)辦寶蓮生物前所在企業(yè)的老客戶，前兩大客戶之間存在關聯關系,。

 

此外,，公司主營甜菊糖和藏紅花素，甜菊糖存在較長時間的經營歷史,，但藏紅花素2015年才開始實現較大金額的銷售收入,，而貨款一直未收回。針對上述情況,，該機構對公司的銷售收入（特別是藏紅花素）的真實性難以確認,。

 

此后，又得知寶蓮生物銷往第三大客戶的藏紅花素發(fā)生退貨,。因此,，他們認為該項目投資存在較大風險，故暫停了項目跟進,。（新浪財經）

 

上市公司財務造假原因何在

 

上市公司財務造假對市場的影響十分惡劣,，對市場的傷害也十分巨大，而究其原因,，我們可知其財務造假成因復雜,，巨大的利益驅動、低廉的造假成本,、相關制度不完善是其中最主要的原因,。

 

（一）巨大的利益驅動

 

上市公司財務造假的行為受到各種各樣的利益驅動，這是上市公司財務造假的內在動因,。

 

1,、申請上市﹑配股及避免股票被摘牌

 

根據《公司法》等有關法律法規(guī)，企業(yè)申請上市及配股都有嚴格的條件限制及較為嚴厲的政策約束,。一些業(yè)績達不到要求的企業(yè),，不得不進行財務造假而獲得上市資格及配股要求。更嚴重的是,，上市公司如果連續(xù)三年虧損,，證監(jiān)會將會暫停其股票交易并限期消除虧損，如果限期內未能消除,，其股票將被摘牌,，終止其在交易所的交易。出現虧損的上市公司為保留其上市主體資格寧愿賬務處理上玩一些花樣,，也不愿意出現連續(xù)三年虧損而被判處“死刑”,。 1997年2月，PT紅光主要負責人為了使公司股票能夠上市,，在明知已處于虧損邊緣的情況下,，決定調整賬務，虛增,、虛報利潤,，欺詐上市。上市半年后,，公司居然出現近兩億的虧損,。

 

2、擴大其融資能力

 

公司上市后可以公開向社會發(fā)行股票募集大量資金,。曾經創(chuàng)造了中國股市績優(yōu)神話的藍田股份1996年在上交所掛牌交易,，一次上市融資就達2.4億元。利用國家政策對農業(yè)的大力扶持,，公司上市剛滿1年再次獲得融資資格,，共募集資金1.1億元。而在公司上市前九年的創(chuàng)業(yè)階段資產總額只有2.77億元,，凈資產僅1.72億元,。這只傳奇性的股票，背后隱藏著一個又一個的謊言與欺騙終于造成了轟動全國的”中國農業(yè)第一股”藍田股份造假事件,。另一方面,，上市公司為獲得信貸和商業(yè)信用，經營業(yè)績欠佳,、財務狀況不健全的企業(yè),，難免要對其會計報表修飾打扮一番。

 

3,、實現管理層的利益需求

 

上市公司管理層不僅擁有豐厚的經濟回報,，而且都頭頂著耀眼的政治光環(huán)。沈陽黎明股份董事長王宏明就曾榮獲第二屆“中國十大女杰”稱號,，多次被評為遼寧省勞動模范,、沈陽市特等勞動模范，還曾被授予全國”五一”勞動獎章。鄭百文公司董事長,、法人代表李福乾的也相繼獲得全國勞動模范,、全國優(yōu)秀企業(yè)家等一系列殊榮，并且被選為第九屆全國人大代表,。

 

4,、其他相關利益主體的利益需求

 

一是當地政府的利益需求。上市公司大多是地方明星企業(yè),，對所在地經濟發(fā)展的有強勁推動力,，其經營狀況往往涉及所在地區(qū)的利益、形象和政績,，因而得到當地政府的大力支持,。曾被譽為中國“國企改革一面紅旗”的鄭州百文股份有限公司上市后紅極一時，進入了中國國內上市企業(yè)100強,，成為當地企業(yè)界耀眼的改革新星和率先建立現代企業(yè)制度的典型,。河南省有關部門把它定為全省商業(yè)企業(yè)學習的榜樣。二是會計師事務所的利益需求,。部分會計師事務所為了在業(yè)內激烈的競爭中取得優(yōu)勢,，參與了虛假會計信息的生成及傳播。如果銀廣夏事件中的審計會計師沒有參與作假,，為其 1999,、2000年度虛假的財務報表出具了無保留意見，廣大股民也不至于損失慘重,，電視里那位一覺醒來五百萬從股市消失了的中年男子失聲痛哭的畫面,，讓更多欲投身于股市的中國股民牢記一句話：股市有風險，入市要謹慎,。

 

（二）低廉的造假成本

 

在我國資本市場上,，會計造假收益很高，而會計造假成本卻很低,，會計造假違規(guī)懲罰力度遠遠不夠,。2002年8月 “瓊民源”從股市“最大黑馬”現形為“最大騙局”，股價全年漲幅高達1059%,，“瓊民源”的控股股東民源海南公司與深圳有色金屬財務公司聯手,，在這次操縱股市的違法行為中，兩家公司分別非法獲利6651萬元和6630萬元,。在被指控制造虛假財務會計報告而受到查處后,，“瓊民源”董事長馬玉和僅僅被判處有期徒刑三年而且這是我國適用法律規(guī)定的最高量刑?！碍偯裨础苯K止上市后,，在北京市政府和其他政府主管部門的支持下,，“瓊民源”保留了法律主體地位，通過換股,，“瓊民源”股東成為中關村股東,，并沒有真正退市，政府最終成為這一上市公司造假事件的買單者,。目前我國《會計法》中對違反會計法規(guī)的單位最高經濟處罰是10萬元，對具體責任人的最高處罰是5萬元,，遠遠低于預期的違法收益,，處罰未傷筋骨。

 

（三）目前我國上市公司會計準則制度不完善

 

在我國現行的會計準則中同一會計事項的處理存在著多種備選的會計方法,，使得公司在進行會計政策選擇時隨意性較大,，客觀上為上市公司利潤操縱提供了一定的空間。

 

近年來國內證券市場上不斷爆發(fā)上市公司財務造假惡性事件.財務造假嚴重損害了投資者,、債權人的利益,弱化了政府宏觀調控的效果,、市場的資源配置功能,誤導財務信息使用者,導致其遭受嚴重損失和國有資產流失。因此,，通過此篇文章,，我們了解其原因，再根據原因制定相應對策,，減少財務造假事件的發(fā)生,。