近來,，越來越多上市企業(yè)想要私有化,，從開始的萬達(dá),，到婚戀第一家的世紀(jì)佳緣，私有化似乎成了一種潮流,。其實(shí),，私有化是上市公司在資本市場的一種并購手段，但也并不是你想私有化就能私有化的,，必須要滿足一定的條件,。而這些想要私有化的上市公司一般都為在美國上市的公司，那么對于美股的退市標(biāo)準(zhǔn)與流程,，我們必須得了解一下,。

納斯達(dá)克證券交易所的退市標(biāo)準(zhǔn)與退市流程

退市標(biāo)準(zhǔn)

納斯達(dá)克交易所分為三個(gè)市場，以納斯達(dá)克全球市場為例,，《納斯達(dá)克交易所上市規(guī)則》第5450條規(guī)定了納斯達(dá)克全球市場的上市除了滿足“持續(xù)上市”的最基本要求,，即股價(jià)不得低于1美元，且至少需要有400位股東,，還需滿足下列三項(xiàng)維持標(biāo)準(zhǔn)中的至少一項(xiàng)：

（1）股東權(quán)益不得低于1000萬美元,，且至少75萬份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于500萬美元,，且擁有至少兩位注冊,、活躍的做市商；

（2）上市股票的總市值不得低于5000萬美元,，且至少110萬份公眾流通股,，且公眾流通股的市值不得低于1500萬美元，且擁有至少四位注冊,、活躍的做市商,；

（3）在最近一個(gè)財(cái)政年度，或在最近三個(gè)財(cái)政年度的兩年中,，總資產(chǎn)和總收入不得低于5000萬美元,，且至少110萬份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于1500萬美元,，且擁有至少四位注冊,、活躍的做市商；

退市流程

納斯達(dá)克證券交易的退市程序采用聆訊制,，上市公司在接到退市通知后45天內(nèi),，如有異議，有權(quán)逐級提出上訴,。先是納斯達(dá)克交易所上市資格審查部門,，接著是交易所的聆訊小組，然后是納斯達(dá)克上市與聽證審查委員會(huì)，繼而是納斯達(dá)克董事會(huì),，最后美國證監(jiān)會(huì)將進(jìn)行最終裁決,。

紐約證券交易所的退市標(biāo)準(zhǔn)與流程

退市標(biāo)準(zhǔn)

《紐約證券交易所上市規(guī)則》在第八章“暫停上市及終止上市”中規(guī)定了上市公司“持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)”，具體如下

（1）資本或普通股的分布標(biāo)準(zhǔn),。包括：

1,、股東人數(shù)少于400個(gè)；

2,、股東人數(shù)少于 1200個(gè)并且在最近12個(gè)月里月平均交易量低于10萬股,；

3、社會(huì)公眾持有股票少于60萬股,。

（2）資本或普通股的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)(802.01B),。上市公司需要滿足《紐約證券交易所上市規(guī)則》第102.01C和103.01B條所規(guī)定的財(cái)務(wù)測試 。

（3）價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)(802.01C),。若上市公司的股票連續(xù)30個(gè)交易日收盤價(jià)格低于1美元,，將被視為低于標(biāo)準(zhǔn)。在收到通知后,，公司必須在6個(gè)月內(nèi)將股價(jià)和平均每股價(jià)格恢復(fù)到高于1美元的水平。

（4）其他標(biāo)準(zhǔn)(802.01D),。出現(xiàn)下列情況的,，交易所可以根據(jù)802.02和 803.03規(guī)定的程序自主做出決定讓公司摘牌：

1、經(jīng)營資產(chǎn)或經(jīng)營范圍減少:經(jīng)營資產(chǎn)由于被出售,、租賃,、沒收、充公等原因而大幅度減少,，或公司停止經(jīng)營,，或由于各種原因終止了其主要經(jīng)營活動(dòng)；

2,、破產(chǎn)或清算：如果公司依據(jù)《破產(chǎn)法》提出破產(chǎn)申請或公司已開始清算,，或者公司依據(jù)《破產(chǎn)法》申請重組，交易所會(huì)自行決定公司股票是否繼續(xù)上市交易,；

3,、經(jīng)證券交易所認(rèn)可的權(quán)威意見認(rèn)定證券失去投資價(jià)值；

4,、證券注冊不再生效,，即根據(jù)《1934年證券交易法》的注冊或豁免注冊不再有效；

5,、違反協(xié)議：公司違反與交易所簽訂的上市協(xié)議的,；

6、因?yàn)榛刳H、支付或整體替換,；

7、操作違反公共利益的,；

8,、其他可能導(dǎo)致摘牌的因素，包括：公司沒有及時(shí),、準(zhǔn)確,、充分地向股東和公眾披露信息；財(cái)務(wù)報(bào)告有虛假,；沒有依據(jù)公共政策行為,；經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況不能令人滿意；無條件地使用公司基金購買公司股票等,。

退市流程

交易所決定讓某只股票退市時(shí),，會(huì)書面通知上市公司，解釋做此決定的依據(jù)和采取行動(dòng)的政策及其依據(jù),，交易所會(huì)同時(shí)做兩件事情,，第一，公開披露公司的狀況,，和交易所作退市決定的依據(jù),；第二，開始每日發(fā)布股票信息和信息通知確認(rèn)股票的狀況,，包括交易所網(wǎng)站的相似信息,。

如果上市公司不要求在特定期內(nèi)復(fù)核，交易所將停止交易該股票,，如果被申請復(fù)核,，復(fù)核程序?qū)⒃谏暾埍唤灰姿貢幗n后的至少25個(gè)交易日開始啟動(dòng)，雙方都要提交摘要和相關(guān)材料給對方和交易所總委員會(huì)辦公室,。如果委員會(huì)決定證券發(fā)行者應(yīng)該退市,，一旦實(shí)施，交易所將立即停止交易,，同時(shí),，交易所會(huì)將股票退市最后決定的信息在報(bào)紙上刊登，并同時(shí)在網(wǎng)站上掛出帖子告知公眾,，這樣的公告在決議實(shí)際生效之前會(huì)一直掛在交易所網(wǎng)站上,。如果交易所認(rèn)為股票不應(yīng)該退市的話，發(fā)行者會(huì)受到該決議的通知,。

上市公司退市是需要達(dá)到所上市的證券交易所關(guān)于退市標(biāo)準(zhǔn)的要求的,，然后按照退市流程,，才能完成退市，實(shí)現(xiàn)企業(yè)私有化,。