眾籌融資是一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式,，具有受眾廣,、成本低的特征，近年來在國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展迅速,，逐漸成為促進(jìn)中小企業(yè)融資和發(fā)展的新興動(dòng)力,。眾籌融資不僅使互聯(lián)網(wǎng)金融具有傳統(tǒng)投資銀行的融資功能，更也為金融業(yè)帶來了突破性的商業(yè)模式,。

眾籌融資的模式

眾籌融資的四種模式分別是債權(quán)眾籌,，即我給你錢，你之后還我本金和利息,；股權(quán)眾籌,，即我給你錢，你給我公司股份,；回報(bào)眾籌，即我給你錢,，你給我產(chǎn)品或服務(wù),；捐贈(zèng)眾籌，即我給你錢,，你什么都不用給我,。這四種模式具體為：

（一）債權(quán)眾籌：我給你錢，你之后還我本金和利息

債權(quán)眾籌,，其實(shí)就是P2P借貸平臺(tái),，投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得其一定比例的債權(quán),，未來獲取利息收益并收回本金,。但由于P2P借貸平臺(tái)這個(gè)話題比較大，所以一般也不包括在大眾談?wù)摰莫M義眾籌之中,。

（二）股權(quán)眾籌：我給你錢,，你給我公司股份

股權(quán)眾籌并不是很新奇的事物，投資者在新股IPO的時(shí)候去申購(gòu)股票其實(shí)就是股權(quán)眾籌的一種表現(xiàn)方式,。但在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域,，股權(quán)眾籌主要特指通過網(wǎng)絡(luò)的較早期的私募股權(quán)投資，是風(fēng)險(xiǎn)投資的一個(gè)補(bǔ)充。

此外,，股權(quán)眾籌涉及到的法律問題非常多,，其運(yùn)作模式中有些方式可能處于現(xiàn)行法律的模糊地帶，但專業(yè)人士認(rèn)為股權(quán)眾籌是眾籌模式中最具有魅力的一種模式,，也代表著眾籌的發(fā)展方向,。

（三）回報(bào)眾籌：我給你錢，你給我產(chǎn)品或服務(wù)

回報(bào)眾籌一般指的是仍處于研發(fā)設(shè)計(jì)或生產(chǎn)階段的產(chǎn)品或服務(wù)的預(yù)售,，與團(tuán)購(gòu)是已經(jīng)進(jìn)入銷售階段的產(chǎn)品或服務(wù)的銷售有所不同,，回報(bào)眾籌面臨著不能如期交貨的風(fēng)險(xiǎn)。此外,，回報(bào)眾籌與團(tuán)購(gòu)的目的也不盡相同：回報(bào)眾籌主要為了募集運(yùn)營(yíng)資金,、測(cè)試需求，而團(tuán)購(gòu)主要是為了提高銷售業(yè)績(jī),。

（四）捐贈(zèng)眾籌：我給你錢,，你什么都不用給我

捐贈(zèng)眾籌實(shí)際就是做公益，通過眾籌平臺(tái)籌集善款,，包括紅十字會(huì)等非政府組織的在線捐款平臺(tái)算是捐贈(zèng)眾籌的雛形：有需要的人由本人或他人提出申請(qǐng),，NGO做盡職調(diào)查、證實(shí)情況,，NGO在網(wǎng)上發(fā)起項(xiàng)目,，從公眾募捐。但如果不把傳統(tǒng)NGO囊括進(jìn)來的話,，目前純粹的捐贈(zèng)眾籌在中國(guó)屈指可數(shù),。

眾籌融資操作中的風(fēng)險(xiǎn)

眾籌的操作模式主要是創(chuàng)業(yè)企業(yè)或個(gè)人通過眾籌融資平臺(tái)公開項(xiàng)目而募集資金的融資模式。這種模式促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，但在眾籌融資操作的過程中,，也容易出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)，分別是,，一方面是持股方式的風(fēng)險(xiǎn),；另一方面是領(lǐng)投“陷阱”引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。下面為您詳細(xì)介紹眾籌融資在操作過程中的風(fēng)險(xiǎn),，希望能夠幫助到大家在投資過程中,，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（一）持股方式的風(fēng)險(xiǎn)

1,、眾籌特點(diǎn)之處是投資者為協(xié)議成立有限合伙人,，而不是公司股東。目前眾籌最具特點(diǎn)的環(huán)節(jié)是,，投資者并不直接成為公司股東,，而是協(xié)議成立有限合伙企業(yè)，對(duì)內(nèi)將眾多投資者集合在一起，對(duì)外以單一意思表示主體身份加入目標(biāo)公司,，目前幾乎所有的股權(quán)眾籌平臺(tái)都采用了合伙企業(yè)的模式,。

2、眾籌模式具有明顯的人合性,。合伙企業(yè)是區(qū)別于公司法人的一類組織體,，以合伙人彼此信任為基礎(chǔ)，具有明顯的人合性,，其特征是共同出資,、共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧,、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),。合伙企業(yè)強(qiáng)調(diào)的合伙人之間的意思自治，換言之合伙企業(yè)得以存在發(fā)展最大的基礎(chǔ)在于合伙人之間的緊密聯(lián)系和高度信任,，離開這個(gè)基礎(chǔ)合伙企業(yè)將變得脆弱且充滿變數(shù),。在股權(quán)眾籌中，投資者訂立合伙協(xié)議組成有限合伙企業(yè)成為有限合伙人,，不僅彼此間無信任基礎(chǔ),，更因有限合伙人的地位而對(duì)外沒有執(zhí)行合伙事務(wù)的權(quán)利，而必須由特定的普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù),，這樣對(duì)內(nèi)缺少信任基礎(chǔ),、對(duì)外難以主張權(quán)利的合伙企業(yè)，實(shí)難料想其生命力,。

3,、股東維護(hù)普通合伙人利益的不完全性。有人認(rèn)為有限合伙的普通合伙人會(huì)忠實(shí)履行義務(wù),，保障全體合伙人的利益，其在公司行使股東權(quán)利就是代表合伙人行使權(quán)利,。這種主張乃是建立在全體合伙人意思高度一致前提下的理想狀態(tài),，稍有商業(yè)經(jīng)驗(yàn)的就知道全體合伙人、全體股東意思一致的局面幾乎不可能出現(xiàn),。有限合伙人的地位成為了投資者主張其股東權(quán)利的最大的障礙,。如果無法主張股東權(quán)利，對(duì)于投資者而言股權(quán)眾籌也將失去意義,。

（二）領(lǐng)投“陷阱”引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

1,、融資中為項(xiàng)目“信用增級(jí)”。在融資需要發(fā)布后,，融資方往往會(huì)尋找有投資經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)投資人士先行認(rèn)購(gòu)部份股權(quán),，然后由其成為領(lǐng)投人，待其他投資者認(rèn)購(gòu)滿額后，領(lǐng)投人牽頭成立有限合伙企業(yè)并成立普通合伙人,，其他投資者為有限合伙人,，領(lǐng)投人對(duì)外代表有限合伙執(zhí)行事務(wù)。為項(xiàng)目進(jìn)行“信用增級(jí)”,，以加強(qiáng)投資者信心,，解決融資方資信不高的問題，推進(jìn)融資順利完成,。

2,、用信用增級(jí)降息風(fēng)險(xiǎn)提高償付能力。在金融領(lǐng)域,，信用增級(jí)是在融資中經(jīng)常運(yùn)用的手段,，功能是降低風(fēng)險(xiǎn)和提高償付能力。反觀在眾籌中領(lǐng)投人的地位作用,，既沒有降低項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也沒有提高償付能力,，實(shí)際上對(duì)項(xiàng)目的資信無實(shí)質(zhì)性提高。

3,、領(lǐng)投人的角色也容易誘發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn),。融資開始后，融資方與領(lǐng)投人事實(shí)上已經(jīng)達(dá)成某種緊密的聯(lián)系,，領(lǐng)投人不但對(duì)融資是否能如期完成起到非常重要的作用,，而且在以后的公司管理中也代表眾多投資者實(shí)際履行其在公司的股東權(quán)利，是否能忠實(shí)代表投資者利益而行使權(quán)利實(shí)則有賴于領(lǐng)投人的個(gè)人品質(zhì),。然而可以發(fā)現(xiàn)在整個(gè)過程中對(duì)領(lǐng)投人行為并無太多的約束條件,，相反其得到的現(xiàn)實(shí)利益卻是量化可見的。

眾籌很容易被理解為非法集資,，甚至眾籌經(jīng)常游走在犯罪邊緣,。但眾籌是小微企業(yè)的直接融資的便捷方式，在我國(guó)中小企業(yè)融資極為艱難的情景下,，我們不妨給予眾籌合法地位,。