眾籌融資是一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式,，具有受眾廣,、成本低的特征，近年來在國際國內(nèi)發(fā)展迅速,，逐漸成為促進(jìn)中小企業(yè)融資和發(fā)展的新興動力,。眾籌融資不僅使互聯(lián)網(wǎng)金融具有傳統(tǒng)投資銀行的融資功能，更也為金融業(yè)帶來了突破性的商業(yè)模式,。

眾籌融資的模式

眾籌融資的四種模式分別是債權(quán)眾籌,，即我給你錢，你之后還我本金和利息,；股權(quán)眾籌,，即我給你錢，你給我公司股份,；回報眾籌,，即我給你錢，你給我產(chǎn)品或服務(wù),；捐贈眾籌，即我給你錢,，你什么都不用給我,。這四種模式具體為：

（一）債權(quán)眾籌：我給你錢，你之后還我本金和利息

債權(quán)眾籌,，其實就是P2P借貸平臺,，投資者對項目或公司進(jìn)行投資，獲得其一定比例的債權(quán),，未來獲取利息收益并收回本金,。但由于P2P借貸平臺這個話題比較大，所以一般也不包括在大眾談?wù)摰莫M義眾籌之中。

（二）股權(quán)眾籌：我給你錢,，你給我公司股份

股權(quán)眾籌并不是很新奇的事物,，投資者在新股IPO的時候去申購股票其實就是股權(quán)眾籌的一種表現(xiàn)方式。但在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域,，股權(quán)眾籌主要特指通過網(wǎng)絡(luò)的較早期的私募股權(quán)投資,，是風(fēng)險投資的一個補充。

此外,，股權(quán)眾籌涉及到的法律問題非常多,，其運作模式中有些方式可能處于現(xiàn)行法律的模糊地帶，但專業(yè)人士認(rèn)為股權(quán)眾籌是眾籌模式中最具有魅力的一種模式,，也代表著眾籌的發(fā)展方向,。

（三）回報眾籌：我給你錢，你給我產(chǎn)品或服務(wù)

回報眾籌一般指的是仍處于研發(fā)設(shè)計或生產(chǎn)階段的產(chǎn)品或服務(wù)的預(yù)售,，與團(tuán)購是已經(jīng)進(jìn)入銷售階段的產(chǎn)品或服務(wù)的銷售有所不同,，回報眾籌面臨著不能如期交貨的風(fēng)險。此外,，回報眾籌與團(tuán)購的目的也不盡相同：回報眾籌主要為了募集運營資金,、測試需求，而團(tuán)購主要是為了提高銷售業(yè)績,。

（四）捐贈眾籌：我給你錢,，你什么都不用給我

捐贈眾籌實際就是做公益，通過眾籌平臺籌集善款,，包括紅十字會等非政府組織的在線捐款平臺算是捐贈眾籌的雛形：有需要的人由本人或他人提出申請,，NGO做盡職調(diào)查、證實情況,，NGO在網(wǎng)上發(fā)起項目,，從公眾募捐。但如果不把傳統(tǒng)NGO囊括進(jìn)來的話,，目前純粹的捐贈眾籌在中國屈指可數(shù),。

眾籌融資操作中的風(fēng)險

眾籌的操作模式主要是創(chuàng)業(yè)企業(yè)或個人通過眾籌融資平臺公開項目而募集資金的融資模式。這種模式促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，但在眾籌融資操作的過程中,，也容易出現(xiàn)一些風(fēng)險，分別是,，一方面是持股方式的風(fēng)險,；另一方面是領(lǐng)投“陷阱”引發(fā)的風(fēng)險。下面為您詳細(xì)介紹眾籌融資在操作過程中的風(fēng)險,，希望能夠幫助到大家在投資過程中,，有效規(guī)避風(fēng)險,。

（一）持股方式的風(fēng)險

1、眾籌特點之處是投資者為協(xié)議成立有限合伙人,，而不是公司股東,。目前眾籌最具特點的環(huán)節(jié)是，投資者并不直接成為公司股東,，而是協(xié)議成立有限合伙企業(yè),，對內(nèi)將眾多投資者集合在一起，對外以單一意思表示主體身份加入目標(biāo)公司,，目前幾乎所有的股權(quán)眾籌平臺都采用了合伙企業(yè)的模式,。

2、眾籌模式具有明顯的人合性,。合伙企業(yè)是區(qū)別于公司法人的一類組織體,，以合伙人彼此信任為基礎(chǔ)，具有明顯的人合性,，其特征是共同出資,、共同經(jīng)營、共負(fù)盈虧,、共擔(dān)風(fēng)險,。合伙企業(yè)強調(diào)的合伙人之間的意思自治，換言之合伙企業(yè)得以存在發(fā)展最大的基礎(chǔ)在于合伙人之間的緊密聯(lián)系和高度信任,，離開這個基礎(chǔ)合伙企業(yè)將變得脆弱且充滿變數(shù),。在股權(quán)眾籌中，投資者訂立合伙協(xié)議組成有限合伙企業(yè)成為有限合伙人,，不僅彼此間無信任基礎(chǔ),，更因有限合伙人的地位而對外沒有執(zhí)行合伙事務(wù)的權(quán)利，而必須由特定的普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù),，這樣對內(nèi)缺少信任基礎(chǔ),、對外難以主張權(quán)利的合伙企業(yè)，實難料想其生命力,。

3,、股東維護(hù)普通合伙人利益的不完全性。有人認(rèn)為有限合伙的普通合伙人會忠實履行義務(wù),，保障全體合伙人的利益,，其在公司行使股東權(quán)利就是代表合伙人行使權(quán)利。這種主張乃是建立在全體合伙人意思高度一致前提下的理想狀態(tài),，稍有商業(yè)經(jīng)驗的就知道全體合伙人、全體股東意思一致的局面幾乎不可能出現(xiàn),。有限合伙人的地位成為了投資者主張其股東權(quán)利的最大的障礙,。如果無法主張股東權(quán)利,，對于投資者而言股權(quán)眾籌也將失去意義。

（二）領(lǐng)投“陷阱”引發(fā)風(fēng)險

1,、融資中為項目“信用增級”,。在融資需要發(fā)布后，融資方往往會尋找有投資經(jīng)驗的專業(yè)投資人士先行認(rèn)購部份股權(quán),，然后由其成為領(lǐng)投人,，待其他投資者認(rèn)購滿額后，領(lǐng)投人牽頭成立有限合伙企業(yè)并成立普通合伙人,，其他投資者為有限合伙人,，領(lǐng)投人對外代表有限合伙執(zhí)行事務(wù)。為項目進(jìn)行“信用增級”,，以加強投資者信心,，解決融資方資信不高的問題，推進(jìn)融資順利完成,。

2,、用信用增級降息風(fēng)險提高償付能力。在金融領(lǐng)域,，信用增級是在融資中經(jīng)常運用的手段,，功能是降低風(fēng)險和提高償付能力。反觀在眾籌中領(lǐng)投人的地位作用,，既沒有降低項目的風(fēng)險也沒有提高償付能力,，實際上對項目的資信無實質(zhì)性提高。

3,、領(lǐng)投人的角色也容易誘發(fā)道德風(fēng)險,。融資開始后，融資方與領(lǐng)投人事實上已經(jīng)達(dá)成某種緊密的聯(lián)系,，領(lǐng)投人不但對融資是否能如期完成起到非常重要的作用,，而且在以后的公司管理中也代表眾多投資者實際履行其在公司的股東權(quán)利，是否能忠實代表投資者利益而行使權(quán)利實則有賴于領(lǐng)投人的個人品質(zhì),。然而可以發(fā)現(xiàn)在整個過程中對領(lǐng)投人行為并無太多的約束條件,，相反其得到的現(xiàn)實利益卻是量化可見的。

眾籌很容易被理解為非法集資,，甚至眾籌經(jīng)常游走在犯罪邊緣,。但眾籌是小微企業(yè)的直接融資的便捷方式，在我國中小企業(yè)融資極為艱難的情景下,，我們不妨給予眾籌合法地位,。