由于“萬寶之爭”,，上市公司的并購重組成為人們最為關(guān)注的問題。而就目前的立法現(xiàn)狀來看,，上市公司的并購重組還有許多問題尚未解決,。近日，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司并購重組的業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)及業(yè)績補(bǔ)償?shù)南嚓P(guān)問題進(jìn)行了解答,。

證監(jiān)會(huì)釋疑并購重組業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)償相關(guān)問題

《證券日?qǐng)?bào)》記者近日了解到，證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于并購重組業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)有關(guān)問題與解答》和《關(guān)于并購重組業(yè)績補(bǔ)償相關(guān)問題與解答》,，就相關(guān)問題進(jìn)行了解答,。

在上市公司重大資產(chǎn)重組方案中，基于相關(guān)資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)超過利潤預(yù)測數(shù)而設(shè)置對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)交易對(duì)方,、管理層或核心技術(shù)人員的獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)價(jià),、超額業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)等業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)安排時(shí)，該注意哪些事項(xiàng),？對(duì)此,，證監(jiān)會(huì)表示：上述業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)安排應(yīng)基于標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)大于預(yù)測數(shù)的超額部分，獎(jiǎng)勵(lì)總額不應(yīng)超過其超額業(yè)績部分的100%，且不超過其交易作價(jià)的20%,。

證監(jiān)會(huì)同時(shí)表示：上市公司應(yīng)在重組報(bào)告書中充分披露設(shè)置業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)的原因,、依據(jù)及合理性，相關(guān)會(huì)計(jì)處理及對(duì)上市公司可能造成的影響,。

《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第三十五條規(guī)定,，“采取收益現(xiàn)值法、假設(shè)開發(fā)法等基于未來收益預(yù)期的方法對(duì)擬購買資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估或者估值并作為定價(jià)參考依據(jù)的,，……交易對(duì)方應(yīng)當(dāng)與上市公司就相關(guān)資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)不足利潤預(yù)測數(shù)的情況簽訂明確可行的補(bǔ)償協(xié)議”,。那么，對(duì)于交易對(duì)方為上市公司的控股股東,、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人,，但并不控制交易標(biāo)的，或者交易定價(jià)以資產(chǎn)基礎(chǔ)法估值結(jié)果作為依據(jù)的,，應(yīng)當(dāng)如何適用,？

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示,，無論標(biāo)的資產(chǎn)是否為其所有或控制,，也無論其參與此次交易是否基于過橋等暫時(shí)性安排，上市公司的控股股東,、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人均應(yīng)以其獲得的股份和現(xiàn)金進(jìn)行業(yè)績補(bǔ)償,。

證監(jiān)會(huì)同時(shí)表示，在交易定價(jià)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法估值結(jié)果的情況下,，如果資產(chǎn)基礎(chǔ)法中對(duì)于一項(xiàng)或幾項(xiàng)資產(chǎn)采用了基于未來收益預(yù)期的方法,，上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人也應(yīng)就此部分進(jìn)行業(yè)績補(bǔ)償,。

上市公司并購重組的主要法律法規(guī)

證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司并購重組的業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)償相關(guān)問題進(jìn)行了解答,，那關(guān)于上市公司的并購重組，我國法律法規(guī)有何規(guī)定呢,？一起來了解一下吧,。

一、法律：由全國人大或其常委會(huì)制定通過

1,、我國《證券法》第二章的證券發(fā)行以及第四章上市公司的收購,，是并購重組法律體系的基礎(chǔ)與核心。

2,、我國《公司法》第九章的公司合并,、分立、增資,、減資,，對(duì)并購重組中的吸收合并、分拆上市、定向增發(fā),、縮股等進(jìn)行規(guī)范,。

（1）吸收合并

根據(jù)我國《公司法》第173條的規(guī)定：“公司合并可以采取吸收合并或者新設(shè)合并。

一個(gè)公司吸收其他公司為吸收手柄,，被吸收的公司解散,。兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并，合并各方解散,?！?/p>

（2）異議股東股份收買請(qǐng)求權(quán)

根據(jù)我國《公司法》第143條的規(guī)定：“公司不得收購本公司股份。但是,，有下列情形之一的除外：（四）股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并,、分立決議持異議，要求公司收購其股份的,?！?/p>

3、《企業(yè)破產(chǎn)法》新增破產(chǎn)重整制度,，為上市公司并購重組提供新的法律路徑,。需要注意的是，上市公司破產(chǎn)重整中慎用出資人權(quán)益削減方式,，如果一定要用,，應(yīng)采取保護(hù)股東尤其是社會(huì)公眾股東的權(quán)益的措施，如提供網(wǎng)絡(luò)投票方式等,。

4,、我國《反壟斷法》中第四章的經(jīng)營者集中

根據(jù)我國《反壟斷法》第20條：“經(jīng)營者集中是指下列情形：（一）經(jīng)營者集中；（二）經(jīng)營者通過取得股權(quán)或者資產(chǎn)的方式取得對(duì)其他經(jīng)營者的控制權(quán),；（三）經(jīng)營者通過合同等方式取得對(duì)其他經(jīng)營者的控制權(quán)或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營者施加決定性影響,。”

根據(jù)我國《反壟斷法》第21條：“經(jīng)營者集中達(dá)到國務(wù)院規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的,，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)事先向國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)申報(bào),，未申報(bào)的不得實(shí)施集中?！?/p>

根據(jù)我國《反壟斷法》第31條：“對(duì)外資并購境內(nèi)企業(yè)或者以其他方式參與經(jīng)營者集中,，涉及國家安全的，除依照本法規(guī)定進(jìn)行經(jīng)營者集中審查外,，還應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行國家安全審查?！?/p>

二,、行政法規(guī)和法規(guī)性文件：由國務(wù)院制定或批準(zhǔn)

1、《上市公司監(jiān)管條例（征求意見稿）》中的第六章，發(fā)行證券,、收購,、重大資產(chǎn)重組、合并及分立,。

2,、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》的規(guī)定

（1）支持有條件的企業(yè)利用資本市場開展兼并重組，促進(jìn)上市公司行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí),，減少審批環(huán)節(jié),，提升市場效率，不斷提高上市公司競爭力,。

（2）允許商業(yè)銀行對(duì)境內(nèi)外企業(yè)發(fā)放并購貸款,。研究完善企業(yè)并購稅收政策，積極推動(dòng)企業(yè)兼并重組,。

三,、部門規(guī)章：由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等制定

1、《上市公司收購管理辦法》的相關(guān)規(guī)定

（1）《投資者違規(guī)超比例買賣股份問題》

《辦法》第13條規(guī)定：“通過證券交易所的證券交易,，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí),，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，向中國證監(jiān)會(huì),、證券交易所提交書面報(bào)告,，抄報(bào)該上市公司所在地的中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)，通知該上市公司,，并予公告：在上訴期限內(nèi),，不得再行買賣該上市公司的股票。通過證券交易所的證券交易,，其擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%,，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告,、公告后2日內(nèi),，不得再行買賣該上市公司的股票。

（2）敵意收購問題

全流通下通過二級(jí)市場舉牌和“敵意收購”大大增加,；“兩低一高“（第一大股東持股比例,、持股市值偏低而凈資產(chǎn)收益率又高）的上市公司最易成為收購目標(biāo)。

2,、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定

（1）審核制度的調(diào)整

《重組辦法》將之前《關(guān)于上市公司重大購買,、出售、置換資產(chǎn)若干問題的通知》（簡稱105號(hào)文,，已廢止）規(guī)定的“始終審核備案制”改為“事后核準(zhǔn)制”

新規(guī)定的重組流程：董事會(huì)決議,、股東大會(huì)決議,、證監(jiān)會(huì)審核、實(shí)施

（2）取消長期連續(xù)停牌制度,，目前最長可以停牌30天,。

（3）取消與證監(jiān)會(huì)的預(yù)溝通制度

以股東大會(huì)作出重大資產(chǎn)重組決議為時(shí)間界限，交易所與證監(jiān)會(huì)分工合作：之前由交易所對(duì)重大資產(chǎn)重組預(yù)案進(jìn)行形式審查,；之后由證監(jiān)會(huì)上市部并購一處和并購而出對(duì)重大資產(chǎn)重組中法律問題和財(cái)務(wù)問題進(jìn)行審核,，必要時(shí)提交并購重組委審議。

上市公司的并購重組,，相對(duì)企業(yè)來說,，是一件十分重大的事情。因此,，我國法律也對(duì)此進(jìn)行了較為詳細(xì)的規(guī)定,。上市公司的并購重組的法律法規(guī)，希望通過這篇文章,，你能對(duì)此有一定的了解,。