伴隨著“930”大限的日益臨近,，券商正在加緊清理以集合信托為主的信托杠桿資金,，而監(jiān)管部門則已經開始集中對涉及違規(guī)配資的各類機構進行處罰。而引發(fā)此次股市大幅波動的8家機構,，總共受到高達8.4億元罰沒款的處罰,，堪稱中國證券市場歷史之最。

證監(jiān)會對配資八機構重罰8.4億

種種跡象顯示,，監(jiān)管部門對于場外配資的清理正在進入最后關頭,，相關涉案機構也正在遭遇“秋后算賬”。9月11日,，證監(jiān)會對接入恒生HOMS系統(tǒng)等第三方軟件的五家機構開出了高達2.4億元的罰單,。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，華泰證券,、海通證券,、廣發(fā)證券、方正證券對外部接入的恒生HOMS系統(tǒng),、銘創(chuàng)系統(tǒng),、同花順系統(tǒng)等第三方交易終端軟件未進行軟件認證許可，未對外部系統(tǒng)接入實施有效管理，對相關客戶身份情況缺乏了解,，未采集客戶交易終端信息,，未能確保客戶交易終端信息的真實性,、準確性,、完整性、一致性,、可讀性,，未采取可靠措施采集、記錄與客戶身份識別有關的信息,，未實施有效的了解客戶身份的回訪,、檢查等程序。其中,，華泰證券、海通證券,、廣發(fā)證券在7月12日證監(jiān)會發(fā)布《關于清理整頓違法從事證券業(yè)務活動的意見》之后,，仍未采取有效措施嚴格審查客戶身份的真實性，未切實防范客戶借用證券交易通道違規(guī)從事交易活動,，新增下掛子賬戶,，應從重處罰。

證監(jiān)會表示,，擬對華泰證券責令改正,，給予警告，沒收違法所得1823.53萬元,，并處以5470.58萬元罰款,；對海通證券責令改正，給予警告,，沒收違法所得2865.30萬元,，并處以8595.90萬元罰款；對廣發(fā)證券責令改正,，給予警告,，沒收違法所得680.51萬元，并處以2041.54萬元罰款,；對方正證券責令改正,，給予警告，沒收違法所得871.71萬元,，并處以1743.42萬元罰款,。除此之外，上述四家券商相關業(yè)務負責人員亦受到警告,，并被處以數額不等的罰款,。

上述四家上市券商隨后的公告則披露了更多細節(jié),。截至調查日，華泰,、海通,、廣發(fā)和方正分別有516個、120個,、123個和284個使用HOMS系統(tǒng),、銘創(chuàng)系統(tǒng)和同花順系統(tǒng)接入的主賬戶?！靶再|惡劣,、情節(jié)嚴重”的華泰、海通和廣發(fā)三家券商機構則在今年7月12日證監(jiān)會發(fā)出清理整頓的要求之后繼續(xù)新增下掛子賬戶102個,、62個和99個,。

而在此之前，證監(jiān)會也已宣布擬對恒生網絡公司,、銘創(chuàng)公司,、同花順公司非法經營證券業(yè)務案作出行政處罰，包括：沒收恒生網絡公司違法所得1.328億元,，并處以3.98億元罰款,；沒收銘創(chuàng)公司違法所得1599萬元，并處以4796萬元罰款,；沒收同花順公司違法所得217.7萬元,，并處以653萬元罰款。上述三家公司的相關負責人也受到警告處分并被處以相應罰款,。這意味著,，引發(fā)此次股市大幅動蕩的8家機構，總共受到了高達8.4億元的罰沒款,，堪稱中國證券市場歷史之最,。

舉措 傘形信托遭遇強硬清理

在本次場外配資的清理整頓工作中，監(jiān)管部門態(tài)度強硬,，也促使各家券商加大執(zhí)行力度,，并把矛頭指向了傘形信托。據了解,，繼齊魯證券率先向信托公司發(fā)出即將清理賬戶的告知函之后,，包括華泰證券、中航證券,、西南證券,、國信證券等券商紛紛跟進，要求信托公司限期妥善處置特定產品的相關賬戶和資產，對于逾期不處理的賬戶則采取“限制資金轉入”及“限制買入”等措施,。據了解,，凡是被券商認定使用了外部信息接入軟件、存在非實名賬戶和配資情形的,，將全部納入清理范圍,。

按照此前監(jiān)管部門給各證券公司下發(fā)的通知，要求各券商要在期限內完成利用信息系統(tǒng)外部接入開展違法證券業(yè)務活動的清理工作,，除了個別存量較大的券商外,，清理整頓工作原則上要在本月30日前完成。目前,，有券商則已經對傘形信托賬戶采取限制交易措施,，要求其在規(guī)定時間內清空相關賬戶所持股票，并正式關閉傘形信托賬戶第三方軟件接入,。

隨著清理整頓大限的到來和部分券商執(zhí)行力度的不斷加大,，證券公司和信托公司之間的矛盾也不斷產生。9月8日,，中融信托正式向華泰證券發(fā)出溝通函,，表示為避免終止外接系統(tǒng)數據服務引發(fā)不必要的糾紛，希望雙方領導能進行面談,，協(xié)商應對方案。溝通函稱,，華泰證券部分營業(yè)部電話通知,，將于9月30日起終止向中融信托提供任何外接系統(tǒng)的數據服務。目前相關存續(xù)信托計劃38個,，信托規(guī)模133億元,。由于中融信托有多個信托計劃使用該數據服務，華泰證券單方面停止相關服務可能引發(fā)投資者與華泰證券及中融信托的糾紛,，甚至引發(fā)群體性事件,。華泰方面則強硬回應稱，根據證監(jiān)會要求,，嚴格清理整頓外部接入的各類信息技術系統(tǒng),，只留下合規(guī)部門認可的接入系統(tǒng)，并將積極與相關機構溝通協(xié)商,，在合法合規(guī)的基礎上妥善處理相關問題,，促進市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

《經濟參考報（微博）》記者采訪了解到,，目前各券商對于信托的清理力度仍有差別,，部分券商把清理整頓目標主要指向集合信托，而一些受到較大監(jiān)管壓力的券商則把單一信托和集合信托全部列入了清理范疇。據測算,，目前傘形信托總規(guī)模在4500億左右,，平均倉位在30%左右，大部分是4000點左右建倉,?？蛻籼潛p嚴重，信托公司面臨極大違約責任和訴訟風險,。有部分信托公司正打算向證監(jiān)會,、銀監(jiān)會集體申訴。（經濟參考報）

信托產品的風控措施

證監(jiān)會此次的清理行動規(guī)范了信托市場,，但對投資人的利益也產生了一定的影響,，為此投資人有必要多了解信托風控措施。

信托風控措施：風控措施就是風險控制措施,，信托的主要風控措施主要有抵押物和質押物的形式,，第三方連帶責任，設置安全墊（分層級）等,，一個信托的抵押/質押率越低,，第三連帶責任方實力越雄厚，安全墊比例越大,，信托就越安全,。

根據不同的產品有不同的風險控制措施，主要有：抵押,、質押,、擔保和結構化設計等 。有的產品只采用一種風控措施,，有的產品同時采用多種風控措施,。

1、抵押或質押：融資方將其動產或不動產（房產,、股權等）抵押或質押給信托公司,，若融資方無法按期支付信托產品的本金及收益，信托公司可以拍賣抵押或質押物,，以保障投資人的利益,；

2、擔保：對于沒有抵押（或質押）或者抵押率比較高的,，信托公司往往會要求融資方對信托財產提供相應的擔保,。比如，擔保公司擔保,、第三方擔保（融資方的母公司或關聯公司）,、公司法人無限連帶擔保等,；

3、結構化設計：所謂結構化設計就是將信托收益權進行分層配置,，購買優(yōu)先級的投資者享有優(yōu)先收益權,，購買次級和劣后級的投資者享有劣后收益權。在固定收益類信托理財產品中,，劣后級投資一般由融資方投資,，信托期滿后，投資收益在優(yōu)先保證優(yōu)先級受益人本金,、預期收益及相關費用后的余額全部歸劣后級受益人,；若出現投資風險，也先由劣后級投資者承擔,；

4,、以房地產信托為例：房地產信托貸款，風險控制措施一般為土地或現房抵押,，保證擔保,；房地產股權投資，風險控制措施一般為信托持股,，股權質押,，派駐人員，監(jiān)控資金,，回購安排等,。

根據《信托法》規(guī)定信托公司需將信托財產與其固有財產分別管理、分別記賬,。信托財產不屬于信托公司的自有資產,，不參與清算。信托公司如經營不善,、倒閉,、破產,，信托財產應移交給其它公司,，使得信托財產的管理連續(xù)有效。對于這些有關信托的規(guī)定,，投資人一定要搞清楚,，要知道財產損失是小，違法犯罪是大,！