[摘要]中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分,，為了實現(xiàn)“全面建設(shè)小康社會”的宏偉目標(biāo)，中小企業(yè)發(fā)揮的作用將更加突出。但與此同時,，中小企業(yè)所獲得的金融資源卻十分匱乏,，融資難問題已經(jīng)成為嚴重制約我國中小企業(yè)進一步發(fā)展的最大瓶頸。本文認為我國的中小企業(yè)在融資問題上,，可以以國家的支持和自身的創(chuàng)新為基礎(chǔ),，完善自己各方面的條件，拓展融資渠道,，是可以解決融資困難問題的,。

[關(guān)鍵詞]信貸  證券市場  風(fēng)險投資  典當(dāng)行

一、中小企業(yè)的定義,、發(fā)展現(xiàn)狀和作用

所謂中小企業(yè)主要指兩類企業(yè),，一是那些不要求具有較大規(guī)模的企業(yè)，包括經(jīng)濟規(guī)模中型和規(guī)模不經(jīng)濟的企業(yè),，而規(guī)模指標(biāo)則主要指企業(yè)人數(shù),；二是指尚處于向較大規(guī)模方向發(fā)展過程中的中小型企業(yè)。

目前,，中小企業(yè)總量已經(jīng)超過1000萬家,，約占全國企業(yè)總數(shù)的99%，創(chuàng)造的工業(yè)總產(chǎn)值占全國總量的60%,，實現(xiàn)利潤為全國總量的40%,，出口額占到全國總量的60%，同時提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會,。數(shù)據(jù)表明中小企業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分,，在擴大城鄉(xiāng)就業(yè)機會、拉動經(jīng)濟增長以及技術(shù)創(chuàng)新等方面起著重要作用,。

其作用主要體現(xiàn)在： （1）對經(jīng)濟總量的貢獻大，提供了大量的就業(yè)機會,。（2）抵御經(jīng)濟波動,，保持市場活力的重要力量。實踐證明,，每次經(jīng)濟蕭條之后的恢復(fù)都是首先從中小企業(yè)開始的,。中小企業(yè)具有“船小好調(diào)頭”的優(yōu)勢，在經(jīng)濟蕭條時,，容易進行技術(shù),、產(chǎn)品及經(jīng)營方式等多方面的調(diào)整，以適應(yīng)市場變化的需求（3）中小企業(yè)振興了地方經(jīng)濟,，緩解了地方發(fā)展的不平衡,。我國東部沿海地區(qū)的發(fā)展充分說明了這一點，特別是浙江省,，人多地少,，資源也少,，但是中小企業(yè)發(fā)展帶動了全省的發(fā)展，使得浙江的發(fā)展高居我國各省前列,。（4）技術(shù)創(chuàng)新的重要力量,。中小企業(yè)面臨的競爭壓力遠比大企業(yè)大，為了在市場上占有一席之地,，他們能充分發(fā)揮自身的靈活特點,，敢于大膽采用和嘗試新的技術(shù)，并在某些領(lǐng)域中用于開展技術(shù)創(chuàng)新活動,，從而成為新技術(shù)推廣應(yīng)用和技術(shù)創(chuàng)新的重要力量,。這表明，中小企業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟中的重要組成部分,，成為推動我國經(jīng)濟發(fā)展的重要力量,。

二、中小企業(yè)發(fā)展中面臨的困難,，及其形成的原因

在中小企業(yè)迅速發(fā)展的過程中面臨很多困難,，其中融資困難是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的一個普遍而主要的問題。在我國,，貸款主要向少數(shù)大型企業(yè)傾斜,，加上過分控制中小金融機構(gòu)和民間金融活動，導(dǎo)致中小企業(yè)缺乏融資渠道,。目前中小企業(yè)融資的基本特點是：融資渠道狹窄,。

（1）銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主要渠道。去年8月份中國人民銀行的一項調(diào)查顯示,，我國中小企業(yè)融資供應(yīng)的98.7%來自銀行貸款,。

（2）中小企業(yè)信貸活動“兩極分化”越來越明顯。效益好的中小企業(yè),，越來越成為各金融機構(gòu)爭奪的客戶,；一些有發(fā)展?jié)摿Χ壳盃顩r并不十分好的中小企業(yè)，或者受到冷落,，或者被苛刻的擔(dān)保和抵押條件拒之門外,；效益差的中小企業(yè)，也會因不符合貸款條件而無法獲得銀行貸款,。此外,，還存在所有制歧視現(xiàn)象，即民營企業(yè)相對國有企業(yè)更難獲得貸款,。

（3）直接融資渠道缺乏,。由于我國創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備法律保護體系和政策扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出,，中小企業(yè)也難以通過股權(quán)融資,。

（4）其它融資渠道也很狹窄。我國雖然設(shè)立了科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金和中小企業(yè)國際市場開拓基金,，但由于數(shù)量少,、服務(wù)范圍有限，仍無法滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要,。同時中小企業(yè)容易受銀行政策的影響,，給自身發(fā)展帶來了不確定性。

（5）高昂的融資成本限制了中小企業(yè)的融資能力,。融資成本是指使用資金的代價,，它包括融資費用和使用費用。一些研究已經(jīng)表明,，在銀行業(yè)比較集中的地區(qū),，中小企業(yè)即使能夠順利地獲得貸款也必須付出較高的代價。通常在這些地區(qū)中小企業(yè)為其貸款所支付的利率比大企業(yè)貸款利率高出50%——150%,。

 三,、中小企業(yè)如何拓寬適應(yīng)我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的融資渠道

 中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分，但由于發(fā)展中融資的困難使其難以進一步的發(fā)展壯大,，就我國目前狀況,，我認為我們可以采取下列的一些措施，更好地拓寬融資渠道,。

1.利用信貸支持,，爭取更多的貸款機會。

近年來,，隨著中小企業(yè)的迅猛發(fā)展,，國家對中小企業(yè)的重視程度明顯提高，中國人民銀行先后頒布了《關(guān)于進一步改善中小企業(yè)金融服務(wù)的意見》和《關(guān)于加強和改進對中小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》,。各商業(yè)銀行也結(jié)合各自具體情況,，制定出相應(yīng)的辦法和措施，積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),，加強信貸管理，主動聯(lián)系,、培育和扶植了一批有前途,、有信用的中小企業(yè)客戶群?！　?/p>

對于中小企業(yè)來說要抓住機遇,，獲取信貸支持必須加強以下幾個方面的工作：首先必須樹立自身良好形象，加強與銀行之間的信息溝通，加強信用意識,，自覺還貸,，規(guī)范自身的金融行為，與銀行建立一種相互信賴的合作關(guān)系,；其次要規(guī)范財務(wù)管理,，這一點尤為重要，中小企業(yè)要贏得銀行的信任和支持,，就必須提供準(zhǔn)確,、真實有效的會計報表，如實反映企業(yè)的經(jīng)營狀況,，確保自身的各項經(jīng)濟活動和財務(wù)收支的真實性和合法性,；同時加大技術(shù)投入、提高管理水平,、規(guī)范公司結(jié)構(gòu),，現(xiàn)在商業(yè)銀行紛紛將扶持高科技中小企業(yè)作為工作重點，要想獲得貸款支持,，就必須進行技術(shù)改造,，增加產(chǎn)品的技術(shù)含量。一個企業(yè)要獲得更好的發(fā)展,，進行科學(xué)的管理,，在經(jīng)營體制和管理方式方面努力向現(xiàn)代企業(yè)靠近，才能在信貸部門的評估中獲得較好的印象,，從而才更可能達到利用信貸融資的目的,。

2.抓住證券市場融資的機會，爭取更多的融資來源,。

證券市場是企業(yè)獲得發(fā)展所需資金的最佳途徑,。然而，對于絕大多數(shù)的中小企業(yè)來說傳統(tǒng)的證券市場門檻實在是太高,，而主要面向中小企業(yè)尤其是具有高成長性的高科技企業(yè)的香港創(chuàng)業(yè)板市場的要求則相對較低,，它在服務(wù)對象、上市標(biāo)準(zhǔn),、交易制度等許多方面都不同于主板市場,。

隨著我國二板市場的正式啟動，必將有越來越多的中小企業(yè)從證券市場獲得大量的資金支持,。目前即將在我國二板市場上市的企業(yè)多為從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或市場前景極佳的傳統(tǒng)行業(yè)公司,，他們大多在其經(jīng)營領(lǐng)域內(nèi)擁有先進的、獨創(chuàng)的,、完整的知識產(chǎn)權(quán),，公司結(jié)構(gòu)合理,、主營業(yè)務(wù)突出、財務(wù)指標(biāo)良好且資金需求急切,，回報較為迅速明顯的中小企業(yè),。因此，有條件的中小型企業(yè)可以適當(dāng)考慮利用證券市場進行融資,。

3.融資租賃也是中小企業(yè)融資不錯的選擇

 融資租賃是設(shè)備購買企業(yè)向租賃公司提出融資申請,，由租賃公司進行融資，向供應(yīng)廠商購買相應(yīng)設(shè)備然后將設(shè)備租給企業(yè)使用,，從而以“融物”代替“融資”,，承租人按期交納租金，在整個租賃期間,，承租人享有使用權(quán),，同時承擔(dān)維修和保養(yǎng)義務(wù)。由于在多數(shù)情況下出租人在整個租賃過程中就可以收回全部的成本,、利息和利潤,，所以在租賃期結(jié)束后，承租人一般可以通過名義貨價的形式花少量資金就能夠獲得設(shè)備的所有權(quán),。在融資性租賃中,，還有一種特殊形式返租式租賃：企業(yè)將其所擁有的設(shè)備出售給租賃公司，獲得企業(yè)發(fā)展所急需的流動資金,，再與租賃公司簽訂租賃合同,，將設(shè)備租回來繼續(xù)使用。這實質(zhì)上是企業(yè)通過暫時出讓固定資產(chǎn)所有權(quán)作為抵押而獲得信貸資金的一種新的融資方式,?？傊谫Y租賃是一種以融資為直接目的的信用方式,，它表面上是借物,，而實質(zhì)上是借資，并將融資與融物二者結(jié)合在一起,。它既不像一般的銀行信用那樣借錢還錢,，也不同于一般的商業(yè)信用，而是借物還錢,，以租金的方式分期償還,。

融資租賃從上個世紀80年代開始引入我國，到目前為止我國從事融資業(yè)務(wù)的專營或兼營機構(gòu)有1000多家,，業(yè)務(wù)覆蓋全國,，涉及10幾個行業(yè)。融資租賃為我國中小企業(yè)進行設(shè)備更新和技術(shù)改造提供了一種全新方式,。我國的中小企業(yè)往往信用程度不高,，財務(wù)制度不規(guī)范，自身資本不足,，這些都是在融資過程中所面臨的主要問題,，而融資租賃的方式對企業(yè)信用要求則大大降低，方式簡便快捷,，同時也降低了融資機構(gòu)的風(fēng)險,。融資租賃的方式可以減輕由于設(shè)備改造帶來的資金周轉(zhuǎn)壓力，避免支付大量現(xiàn)金,，而租金的支付可以在設(shè)備的使用壽命內(nèi)分期攤付而不是一次性償還,，使得企業(yè)不會因此產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)困難；同時也可以避免由于價格波動和通貨膨脹而增加的資本成本,。

4.利用民間資本融資的新渠道

 為了啟動民間投資,，推動中小企業(yè)的進一步發(fā)展，政府采取相應(yīng)措施鼓勵和保護民間資本介入融資市場,。2001年12月11日,，國家計委在中國正式加入世貿(mào)組織的同一天下發(fā)了《國家計委關(guān)于促進和引導(dǎo)民間投資的若干意見》的文件，首次明確提出了“一放三改”的思路,，即放寬民間投資范圍,、改進民間投資的服務(wù)環(huán)境、審批環(huán)境與融資環(huán)境,。在福建,、廣東、浙江等私營經(jīng)濟發(fā)達的省份,，以民間融資為特征的地下金融市場異?；钴S，甚至成為當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資的主要方式,。

同時政府應(yīng)當(dāng)盡快出臺相應(yīng)的法律法規(guī),，加大對民間資本的監(jiān)管力度，有效防止金融欺詐,，降低金融風(fēng)險,。鼓勵民間資本進入風(fēng)險投資領(lǐng)域扶持中小企業(yè)的發(fā)展。民間資本具有融資速度快,、資金調(diào)動方便,、門檻低等優(yōu)勢，民間資本介入融資市場極大豐富了中小企業(yè)的融資渠道,。

5.利用風(fēng)險投資,，壯大企業(yè)發(fā)展的實力。

風(fēng)險投資是以追求資本急劇增值為目的,，以股權(quán)投資為主要形式投向新興的,、有巨大成長潛力的中小企業(yè),，通過參與經(jīng)營、指導(dǎo)性服務(wù)促使被投資企業(yè)實現(xiàn)其發(fā)展目標(biāo),，最終通過股票公開上市等方式轉(zhuǎn)讓股權(quán),，實現(xiàn)收益并進入創(chuàng)業(yè)資本再循環(huán)的一種中長期權(quán)益資本。風(fēng)險投資在海外發(fā)展迅速,，已成為重要金融產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)直接融資的重要渠道,。在國內(nèi)，民建中央1998年提出“關(guān)于盡快發(fā)展我國風(fēng)險投資事業(yè)”的提案,，被列為當(dāng)年政協(xié)一號提案,，備受關(guān)注，其后風(fēng)險投資熱潮在全國迅速興起,。幾年實踐表明,，發(fā)展風(fēng)險投資的方向是正確的，對促進我國技術(shù)進步和中小企業(yè)發(fā)展起到了重要作用,。

中小企業(yè)要想成功地運作風(fēng)險投資并從中受益,，支撐體系的構(gòu)建與完善是必不可少的，因為,，它關(guān)系到風(fēng)險投資的成敗,。這種支撐體系包括：創(chuàng)業(yè)文化、健全的法律制度,、高效運作的風(fēng)險資本市場,、多樣化的中介服務(wù)機構(gòu)、風(fēng)險投資的自律意識,。需要強調(diào)的是,，上述支撐體系的構(gòu)建和完善離不開政府的重視和支持，政府在其中所扮演的重要角色是不可替代的,。

 6.并購融資不僅可以較大規(guī)模的融資,，還可以提高企業(yè)競爭力，降低風(fēng)險成本,。

企業(yè)并購包括企業(yè)兼并與收購兩方面,。兼并是指有兩個或兩個以上的獨立企業(yè)聯(lián)合成為單個的經(jīng)濟實體。只要存在獨立的商品生產(chǎn)者,，就會有兼并發(fā)生,。收購是指一家企業(yè)被另一家所購買，這期間,，一家企業(yè)保存下來,，另一家企業(yè)要么被解雇而喪失法人實體地位，要么成為收購方的子公司而繼續(xù)存在,。并購對中小企業(yè)而言,，其最核心的目的是為了融資,。中小企業(yè)可以通過發(fā)展吱聲的同時，將部分具有競爭力與盈利能力的資產(chǎn)賣給大企業(yè),、大集團,，一方面促成了中小企業(yè)成為了大企業(yè)密不可分的一部分，與大企業(yè)形成了戰(zhàn)略聯(lián)盟,；另一方面，中小企業(yè)可以用并購中獲得的資金開展新的研發(fā)工作,，保持其差異性,。另外，中小企業(yè)可以利用LBO（融資合并）杠桿收購,，通過借債來獲得另一企業(yè)的產(chǎn)權(quán),，又叢這一企業(yè)的現(xiàn)金流量中償還負債。

并購有諸多優(yōu)點,，對中小企業(yè)而言,，至少在以下方面有利于中小企業(yè)通過并購進行融資。集中優(yōu)勢,，以“專,、精、特,、新”為主,。中小企業(yè)通常規(guī)模不大，在資本實力上往往較弱,，但他們精于服務(wù)市場上的某一個細小部分,，專業(yè)化經(jīng)營在市場上也占有有利位置，能夠滿足消費者多層次的需求,。在這方面,，中小企業(yè)具有競爭優(yōu)勢。并購是對市場細分后的一種在選擇,，中小企業(yè)也能夠借此在最低投入的基礎(chǔ)上,，拓展新的市場。善于發(fā)現(xiàn)市場盲點,，以快為主,，在其他企業(yè)反應(yīng)之前，占有市場份額,，從而增大生存機會,。與大企業(yè)成為戰(zhàn)略聯(lián)盟，盡可能地與大企業(yè)合作,，降低經(jīng)營風(fēng)險,，降低風(fēng)險成本,。

7.典當(dāng)行，中小企業(yè)快速融資的“綠色通道”

1987年,，新中國第一家典當(dāng)行在成都開辦,，典當(dāng)行以全新的面貌重出江湖，且發(fā)展迅猛,。商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示：全國典當(dāng)企業(yè)總數(shù)已有2025家,，行業(yè)注冊資本總額170多億元，2006年典當(dāng)總額預(yù)計將達800億元,。典當(dāng)業(yè)在人們的經(jīng)濟生活中發(fā)揮著日益重要的作用,。

典當(dāng)業(yè)具有方便、快捷,、靈活的特點,，在滿足短期應(yīng)急性融資需求，促進個體私營經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮了積極的作用,。典當(dāng)業(yè)的優(yōu)勢具體表現(xiàn)在：救濟解難,，幫助居民和中小企業(yè)克服生產(chǎn)生活中臨時性困難；短期保管,，方便群眾生活,；支持中小企業(yè)和個體私營經(jīng)濟的創(chuàng)業(yè)和發(fā)展，促進生產(chǎn)活躍商品流通,；作為銀行等融資主渠道的有益補充,，對民間高利貸具有一定的抑制作用。來自中國經(jīng)濟景氣調(diào)查中心的統(tǒng)計顯示,，典當(dāng)資金90%以上投向生產(chǎn)與經(jīng)營領(lǐng)域,，典當(dāng)行已成為中小企業(yè)快速融資的“綠色通道”。

典當(dāng)行的服務(wù)對象正從個人轉(zhuǎn)向中小企業(yè),。目前,，典當(dāng)行中“絕當(dāng)”比例不到5%，隨著人們生活水平的提高,，典當(dāng)早已從過去窮人家為解決生活困難,，不得已“變賣”家產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N新型的融資渠道和資金周轉(zhuǎn)站,。很多企業(yè)在流動資金出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難時,，將廠房或者庫存進行典當(dāng)，很快就能夠拿到所需資金,。與其他金融機構(gòu)相比,，通過典當(dāng)行進行貸款既不需要信用審查，也不用找他人擔(dān)保，值錢的東西送過去,，很快就能拿到資金,。在備受融資難困擾的中小企業(yè)眼里，典當(dāng)這種比貸款更方便的融資方式,，已經(jīng)成為中小企業(yè)融資的“第二銀行”

新的時代,，中小企業(yè)會在我國的經(jīng)濟發(fā)展中繼續(xù)發(fā)揮更大的作用。加入WTO后,，我國已經(jīng)完全融入了世界經(jīng)濟市場的大潮流中,，應(yīng)該抓住機遇，迎接挑戰(zhàn),。要實現(xiàn)民族的振興,，需要強大的經(jīng)濟實力。我們只有將我國的企業(yè)做大做強,，我們才有立足之地。中小企業(yè)在新的歷史形式下,，要不斷的完善并發(fā)展自己,，拓展融資渠道，提高自己的競爭實力,。我們相信,，中小企業(yè)可以擺脫融資的瓶頸，走出中國,，走向世界,。

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