市場定位：

設(shè)立科創(chuàng)板是落實創(chuàng)新驅(qū)動和科技強國戰(zhàn)略,、推動高質(zhì)量發(fā)展,、支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)的重大改革舉措，是完善資本市場基礎(chǔ)制度,、激發(fā)市場活力和保護投資者合法權(quán)益的重要安排,。在這樣的市場定位下，科創(chuàng)板要順利落地生根,、茁壯成長,，很關(guān)鍵的一點是要打好“創(chuàng)新牌”。

從市場功能看,，科創(chuàng)板應(yīng)實現(xiàn)資本市場和科技創(chuàng)新更加深度的融合,。科技創(chuàng)新具有投入大,、周期長,、風(fēng)險高等特點，間接融資,、短期融資在這方面常常會感覺力有不逮,，科技創(chuàng)新離不開長期資本的引領(lǐng)和催化,。資本市場對于促進科技和資本的融合、加速創(chuàng)新資本的形成和有效循環(huán),，具有至關(guān)重要的作用,。這些年，中國資本市場在加大支持科技創(chuàng)新力度上,，已經(jīng)有了很多探索和努力,，但囿于種種原因，二者的對接還留下了不少“縫隙”,。很多發(fā)展勢頭良好的創(chuàng)新企業(yè)遠赴境外上市,，說明這方面仍有很大提升空間。設(shè)立科創(chuàng)板,，為有效化解這個問題提供了更大可能。補齊資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板,，是科創(chuàng)板從一開始就要肩負的重要使命,。

從市場發(fā)展看，科創(chuàng)板應(yīng)成為資本市場基礎(chǔ)制度改革創(chuàng)新的“試驗田”,。監(jiān)管部門已明確,，科創(chuàng)板是資本市場的增量改革。這一點非常重要,。增量改革可以避免對龐大存量市場的影響,，而在一片新天地下“試水”改革舉措，快速積累經(jīng)驗,，從而助推資本市場基礎(chǔ)制度的不斷完善,。以最受關(guān)注的注冊制為例，在市場中已經(jīng)討論多年,。此次明確在科創(chuàng)板試點注冊制,，既是呼應(yīng)市場需求，又有充分法律依據(jù),。

幾年來,，依法全面從嚴監(jiān)管資本市場和相應(yīng)的制度建設(shè)也為注冊制試點創(chuàng)造了相應(yīng)條件。注冊制的試點有嚴格標準和程序,，在受理,、審核、注冊,、發(fā)行,、交易等各個環(huán)節(jié)會更加注重信息披露的真實全面、上市公司質(zhì)量,，更加注重激發(fā)市場活力,、保護投資者權(quán)益,。在科創(chuàng)板試點注冊制，可以說是為改革開辟了一條創(chuàng)新性的路徑,。

從市場生態(tài)看,，科創(chuàng)板應(yīng)體現(xiàn)出更加包容、平衡的理念,。資本市場是融資市場,，也是投資市場?？苿?chuàng)板通過在盈利狀況,、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面的差異化安排，將增強對創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應(yīng)性,。與此同時,，投資者也是需要被關(guān)注的一方。在投資者權(quán)益保護上,，科創(chuàng)板一方面要針對創(chuàng)新企業(yè)的特點,，在資產(chǎn)、投資經(jīng)驗,、風(fēng)險承受能力等方面加強科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性管理,，引導(dǎo)投資者理性參與。

同時,，應(yīng)通過發(fā)行,、交易、退市,、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施,，讓新增資金與試點進展同步匹配，力爭在科創(chuàng)板實現(xiàn)投融資平衡,、一二級市場平衡,、公司的新老股東利益平衡，并促進現(xiàn)有市場形成良好預(yù)期,。與投資者攜手共成長,，科創(chuàng)板定能飛得更高、走得更遠,。

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