今年年初,，融創(chuàng)入股樂視之后,，樂視隨即展開高管人事上的布局。近日,，樂視網(wǎng)2016年股東大會舉行,，其中，最受關注的兩項高管人事變動議案獲得通過,，融創(chuàng)提名的劉淑青與鄭路分別當選樂視網(wǎng)非獨立董事與獨立董事,，而且宣布劉淑青在樂視網(wǎng)董事會中具備否決權。這兩人的當選,，無疑使得融創(chuàng)對于樂視網(wǎng)的重大事項擁有了更大的話語權,。

樂視網(wǎng)股東大會直擊：融創(chuàng)獲得否決權 危機應對有失誤

6月28日下午，樂視網(wǎng)2016年股東大會舉行,。證券時報記者現(xiàn)場全程直擊了仍身處資金危局中的樂視網(wǎng)股東大會,。

炎熱夏季，賈躍亭仍身著黑色運動外套,。剛落座,，賈躍亭就與身邊樂視網(wǎng)新任總經(jīng)理梁軍熱絡地攀談起來。面對會場內(nèi)眾多股東,，賈躍亭全場微笑,，對樂視網(wǎng)的資金問題進一步剖析與反思，甚至直言在面對資金風波時曾犯下失誤,。

現(xiàn)場審議的16項議案悉數(shù)通過股東大會的投票審議,。其中，最受關注的兩項高管人事變動議案獲得通過,，融創(chuàng)提名的劉淑青與鄭路分別當選樂視網(wǎng)非獨立董事與獨立董事,，這也標志著融創(chuàng)對樂視網(wǎng)的布局宣告完成。

融創(chuàng)獲得樂視網(wǎng)否決權

年初,，融創(chuàng)入股樂視之后,，隨即展開高管人事上的布局。

2017年4月19日,，樂視網(wǎng)宣布融創(chuàng)中國風險管控中心高級總經(jīng)理劉淑青成為樂視網(wǎng)非獨立董事,，且劉淑青在樂視網(wǎng)董事會中具備否決權。

融創(chuàng)提名的第二名代表是鄭路,。6月19日,，樂視網(wǎng)公告稱，樂視網(wǎng)獨立董事朱寧因個人原因辭去樂視網(wǎng)獨立董事一職,，經(jīng)公司第二大股東嘉睿匯鑫（由融創(chuàng)中國實際控制）提名,，董事會同意選舉鄭路為公司第三屆董事會獨立董事,。

這次股東大會上，劉淑青與鄭路順利當選,，也就是說融創(chuàng)擁有了更大的話語權,，對于樂視網(wǎng)的重大事項有足夠的話語權。（證券時報）

一,、如何在董事會表決機制中設置“一票否決權”

隨著融創(chuàng)入股樂視,，樂視的高管布局在此次股東大會上又做出了調(diào)整。樂視網(wǎng)不僅宣布,，融創(chuàng)中國風險管控中心高級總經(jīng)理劉淑青成為樂視網(wǎng)非獨立董事,，且劉淑青在樂視網(wǎng)董事會中具備否決權。同時,，同意選舉融創(chuàng)提名的鄭路為公司第三屆董事會獨立董事,。隨著此次“一票否決權”的設立，融創(chuàng)將擁有更大的話語權,。

根據(jù)《公司法》規(guī)定的“董事會決議的表決,，實行一人一票?！憋@然,，“一票否決權”將對于董事會傳統(tǒng)的“一人一票”的表決機制產(chǎn)生極大的沖擊。法律上,，能否在董事會表決機制中設置“一票否決權”成為研究的首要問題,。而對于這一問題的研究，在有限責任公司和股份有限公司之間又存在著截然不同的情況,。

（一）有限責任公司可在董事會表決機制中設置“一票否決權”

首先,，在有限責任公司董事會表決機制中設置“一票否決權”具有相應的法律依據(jù)。根據(jù)《公司法》第四十八條規(guī)定了有限責任公司的董事會議事方式和表決程序：“董事會的議事方式和表決程序,，除本法有規(guī)定的外,，由公司章程規(guī)定。董事會應當對所議事項的決定作成會議記錄,，出席會議的董事應當在會議記錄上簽名,。董事會決議的表決，實行一人一票,?！?/p>

此外，根據(jù)其中“除本法有規(guī)定的外,，由公司章程規(guī)定”,，《公司法》將有限責任公司董事會的表決方式和表決程序交由股東在章程中自主約定。據(jù)此，可以認為,，有限責任公司可在章程中自主約定董事會的議事規(guī)則，而通過公司章程賦予投資人委派的董事在董事會上享有“一票否決權”符合《公司法》的規(guī)定,。

其次,，在有限責任公司董事會表決機制中設置“一票否決權”符合有限責任公司人合性特征。有限責任公司最基本的特征就是其人合性和資合性的統(tǒng)一,，特別是人合性,。我國公司法除對董事會會議記錄和董事會決議表決票數(shù)分配的規(guī)定外，其他均留給公司股東就董事會的議事方式和表決程序通過公司章程加以約定,。

最后,，有限責任公司是封閉性公司，高度的人合性賦予了股東更多的自治權,，允許股東在公司的議事規(guī)則和表決程序上做出自主約定符合有限公司的特征,。賦予有限責任公司董事“一票否決權”是有限責任公司人合性的應有之義。

（二）股份有限公司不能在董事會表決機制中設置“一票否決權”

根據(jù)《公司法》第一百一十一條規(guī)定了股份有限公司的董事會議事規(guī)則：“董事會會議應有過半數(shù)的董事出席方可舉行,。董事會作出決議,，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過。董事會決議的表決,，實行一人一票,。”與有限責任公司相比較,，《公司法》此處對于股份有限公司的規(guī)定中并未出現(xiàn)“除本法有規(guī)定的外,，由公司章程規(guī)定”的字樣。顯然,，在董事會表決機制方面《公司法》對于兩者有著不同的理論基礎和規(guī)范限制,。

《公司法》規(guī)定股份有限公司的董事會所作出的有效決議，應滿足董事會有過半數(shù)的董事參加,，且必須經(jīng)全體董事（非與會董事）的過半數(shù)通過才能形成,，可見，《公司法》并不允許股東就股份有限公司董事會的表決方式自主約定,。

二,、“一票否決權”的對外效力與對企業(yè)上市掛牌審批的影響

“董事會一票否決權”在日常投資協(xié)議條款中可謂司空見慣，作為一項重要的投資人“保護性條款”,，有怎樣的對外效力與影響呢,？

（一）“一票否決權”的對外效力

投資協(xié)議中，董事會“一票否決權”可表決事項除了本應由股東會行使的職權外,，通常還會包括對于其他事項的約定,，這些約定的效力如何？實踐操作中是否存在什么風險？

1,、投資協(xié)議系雙方真實意思的合意,，在未違反《公司法》的強制性規(guī)定，應認定符合公司股東意思自治的精神,，協(xié)議是真實有效的,。

2、投資協(xié)議只能約束協(xié)議各方,，為保證投資方利益的落實,，應盡量將協(xié)議的內(nèi)容落實到公司章程上，盡量通過章程的公示效力來保護投資方的利益,。

3,、 鑒于章程仍然屬于公司內(nèi)部文件，無法對抗善意第三人,，投資方仍存在風險,。有限責任公司的公司章程不具有對世效力，有限責任公司的公司章程作為公司內(nèi)部決議的書面載體,，它的公開行為不構成第三人應當知道的證據(jù),。強加給第三人對公司章程的審查義務不具有可操作性和合理性，第三人對公司章程不負有審查義務,。第三人的善意是由法律所推定的,，第三人無須舉證自己善意；如果公司主張第三人惡意,，應對此負舉證責任,。

所以，為確保投資人委派的董事在公司重大事項上“一票否決權”的有效適用,，需要把握以下原則：

1,、投資協(xié)議中對于董事可以表決的重大事項應作出符合《公司法》第四十六條對于董事會職權的約定，不能隨意擴大董事會的職權,，尤其是將原本應由股東會行使的職權限縮授權董事會行使,。

2、投資人應將投資協(xié)議中對于董事所享有的職權在章程上予以明確,，章程是公司的最高憲法,，同時具有一定的對外公示效力，只有在章程上明確約定董事會的職權才能起到對外公示效力,，一定程度上保證投資方的利益,。

（二）董事會“一票否決權”對企業(yè)上市掛牌審批的影響

眾所周知，隨著私募基金在企業(yè)上市掛牌前的融資過程中扮演著越來越重要的角色,，擬掛牌上市企業(yè)董事會表決機制中設置“一票否決權”的情況極為普遍,。由于首發(fā)規(guī)則及掛牌規(guī)則均要求企業(yè)做到股權清晰穩(wěn)定，而涉及股權的“對賭協(xié)議”，往往可能帶來上市掛牌之后的重大股權變動,，這是證監(jiān)會所不允許的,。董事會“一票否決權”安排為上市審核的禁區(qū)，必須在上市前予以進行清理,。

企業(yè)上市掛牌成為股份公司,，為公眾型公司。如前文所述,，《公司法》規(guī)定股份公司董事會的表決規(guī)則為“董事會決議的表決，實行一人一票”,、“董事會作出決議,，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過”，不允許股東通過章程自由約定,，因此在企業(yè)成為股份公司的同時,，董事會一票否決權的約定可能會因為違反強制性法律法規(guī)而無效。

因此,，企業(yè)若轉制為股份公司或者上市掛牌,，應對董事會“一票否決權”條款做出清理。一般在終止“一票否決權”,，并出具聲明稱不存在可能引起公司股權結構發(fā)生重大變化的協(xié)議或安排,，公司方能完成上市掛牌。

從法律角度來看,，有限責任公司可以在董事會表決機制里設置“一票否決權”,，但股份有限公司不能在表決機制中設置“一票否決權”，因為股份有限責任公司是開放式公司,，需要更注重保護公眾利益,，對于組織機構的表決權機制的運作，必須符合法律規(guī)定,，不允許股東自由約定,。此外，行使“一票否決權”時,，不能隨意擴大董事會的職權,，尤其是將原本應由股東會行使的職權限縮授權董事會行使。最后,，企業(yè)若轉制為股份公司或者上市掛牌,，應對董事會“一票否決權”條款做出清理。