雞年春節(jié)過后,，快遞業(yè)一直不曾平靜過。

這個曾經的朝陽產業(yè),，如今看起來倒是有一點“百廢待興”的感覺,，多家快遞站點運力無法恢復，站點不斷積件,，投訴量居高不下,。

先是申通快遞（002468）上海“盧灣公司”倒閉,，大量快件積壓,，同城同區(qū)3天都發(fā)不了貨,，許多快遞員都“投奔”餐飲派送公司送外賣去了；然后天天快遞上海浦東建業(yè)站10個快遞員節(jié)后卻只返崗了3個,，兩個新招的快遞員還在熟悉業(yè)務中,，一天只能送幾十件，快遞堆積如山,；日前又有市民舉報,，廣東惠州市有人竟通過圓通速遞（600233），每日寄出數(shù)千條假煙,。

真真假假的倒閉關門負面?zhèn)餮?，匯成了一個問題：快遞業(yè)怎么了？

近年來,，快遞價格戰(zhàn)愈演愈烈,。我國快遞業(yè)從過去的勞動密集型競爭,，已開始新一輪比拼,，向裝備和技術競爭過渡升級，轉運中心建設,、快遞網絡布局,、末端的基礎設施，都需要大力投資,，對資金的需求很大,。上市融資可以為快遞公司解決購買飛機、網絡布局,、自動化分點系統(tǒng)和信息化建設等資金壓力,，成為各快遞公司現(xiàn)實的選擇，包括順豐,。

醞釀多日之后,，2月24日，鼎泰新材終于變更為：順豐控股（002352）,，公司股價迎來一波高潮,。

在行業(yè)利潤率下降、建設投入擴大,、人工成本增高的背景下,，誰先獲得巨額融資，誰才有機會與其他企業(yè)拉開差距,，并在未來的市場競爭中處于有利位置,。

1、快遞業(yè)黃金十年不再,，順豐高速擴張的勢頭或已過去

近十年來,，在電子商務發(fā)展的主要帶動下,，我國快遞業(yè)呈飛速發(fā)展態(tài)勢。增速上看,，2013年全國快遞業(yè)務量91.9億件,，增速達創(chuàng)紀錄的61.51%，之后開始走下坡路,；2015年,，快遞業(yè)務量206.7億件，增速下滑到了48.07%,。

2017年2月16日,，國家郵政總局公布了今年1月份快遞數(shù)據：1月全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量完成22.1億件，同比增長2.6%,；全國快遞業(yè)務收入完成309.9億元,，同比增長6.2%。數(shù)據上看,，不太樂觀,。或許,，快遞行業(yè)高速增長的巔峰期已經過去,。由于行業(yè)增速正由供給拉動轉向需求拉動，未來三年行業(yè)增速有可能呈現(xiàn)斷崖式下跌,，盡管相比較其他行業(yè)依舊處于較快增長期,。

就順豐控股而言，近2年公司速運業(yè)務量,、年收入增速呈下降趨勢,。2015年，公司快遞業(yè)務量19.69億件,，同比增長22.30%,、較上年增速46.76%下滑明顯；當年收入481.01億元,，同比增長23.62%,，和上年增速42.10%相比同樣顯著下降。

據了解,，順豐控股2016年營業(yè)收入574.80億元,，同比增長19.49%，隨著公司規(guī)模的不斷膨脹,，以前那種高速擴張的勢頭或已成為過去時,。

2、激烈競爭下整合乃大勢所趨,，然順豐收購兼并活動寥寥無幾

隨著快遞行業(yè)十余年的飛速發(fā)展,，孕育了若干家本土領軍快遞企業(yè),，由于各個快遞企業(yè)間發(fā)展策略和成長環(huán)境的不同，快遞業(yè)初步形成“三梯隊”的企業(yè)競爭格局,。

據統(tǒng)計,，我國快遞行業(yè)集中度CR4（前4市場份額）和CR8（前8市場份額）逐年下降，2015年CR8降至77%,、CR4已經不足50%,。相比美國與日本，其前3家快遞公司占有的市場份額即已超過90%,，我國快遞行業(yè)集中度反而逆勢下行,，第三梯隊的中小快遞市場上參與者眾多、仍處于野蠻生長狀態(tài),。

根據國家郵政局“十三五”計劃,，期間要打造出具備國際競爭力的航母級快遞企業(yè)和具有相當規(guī)模的快遞航空機隊。至2020年,，郵政業(yè)計劃要培育出兩個年業(yè)務收入超千億元和若干個年業(yè)務收入超500億元,、服務質量好、管理規(guī)范的大型快遞企業(yè)或企業(yè)集團,?？爝f行業(yè)具有顯著的規(guī)模經濟特征,，適度的集中性能夠帶來更好的管理協(xié)同效應,。

長期看行業(yè)整合乃大勢所趨，預計未來我國快遞以及物流行業(yè)會逐步走向整合,，大概3-5家快遞公司會脫穎而出,，最終形成寡頭競爭的局面?？v觀順豐控股過往的發(fā)展,，公司以內生增長為主，收購兼并活動寥寥無幾,。

3,、行業(yè)利潤趨薄，順豐盈利能力并不顯著

國內快遞單價從2006年的30.03元/件降至2016年的12.71元,，下降高達58%,，快遞單價下滑的原因主要有兩點，一方面是快遞企業(yè)網點的快速擴張帶來規(guī)?；?，配送成本降低；另一方面也由于主要快遞企業(yè)為加快占據市場份額而采用價格競爭以價換量,。2016年,，快遞單價同比下降5.2%,，目前快遞加盟商已經進入微利時代（平均每單盈利在0.2-0.3元）。

盈利能力上看,，2015年,，順豐控股實現(xiàn)歸母凈利潤11億元、并不顯著,，不過好于圓通速遞6.54億元,、申通快遞7.67億元、韻達股份5.34億元,；按公司最新業(yè)績預告,，2016年公司實現(xiàn)歸母凈利潤40.5-43.4億元，扣非后歸母凈利為24.6-27.5億元,。

從毛利率水平來看,，順豐控股2015年毛利率為19.8%，低于于圓通速遞20.6%,、韻達股份30.9%,、申通快遞34.3%、中通快遞34.3%,，凈利潤率亦大幅小于加盟制快遞企業(yè),，毛利率與凈利率相對較低的原因主要在于順豐實行的自營模式帶來更高的管理、運營費用,。

價格戰(zhàn)下,，近年行業(yè)平均利潤率進一步降低，不少加盟網點出現(xiàn)虧損,，有的快遞公司全網加盟網點甚至“三分之一贏利,、三分之一虧損、三分之一保本”,。直營模式的順豐控股,，毛利率低于“三通一達”、以規(guī)模取勝,，盈利能力并不強,，貴為行業(yè)龍頭、也沒有獲得高于行業(yè)的超額利潤,。

4,、從優(yōu)秀進一步是卓越，退一步或是冬天

在《基業(yè)長青》之后,，暢銷書《從優(yōu)秀到卓越》也是由管理大師柯林斯所出,，它描繪了優(yōu)秀公司向卓越公司跨越的宏大途徑，它主要解釋問題：發(fā)展的瓶頸是不是真的難以突破？是不是卓越的企業(yè)都有所謂的特殊“卓越氣質”,？按柯林斯說法,，企業(yè)從優(yōu)秀到卓越，是在不斷學習,、創(chuàng)新,、積淀的過程中引發(fā)的變革；跟從事的行業(yè)是否是朝陽行業(yè)沒有關系,，而與管理者思想及其關鍵決策有根本的關系,；卓越的基因各自都有，所不同的是,，卓越企業(yè)能把這些理念和原則堅持得更加徹底,。從優(yōu)秀到卓越，是一個演變過程,，是一種組織升華,。

當今我國各行各業(yè)，競爭態(tài)勢是大魚吃小魚,、快魚吃慢魚,，只有不斷超越別人、跨越自己,，穩(wěn)步實現(xiàn)“從優(yōu)秀到卓越”,，才能達到新的高度和境界，才能更易保持優(yōu)勢領域和強化馬太效應,，才能最終成為引領產業(yè)發(fā)展的強者,。作為我國企業(yè)的典范，華為無疑是卓越的,，狼性文化是表象,，潛藏之下還有另外兩種動物精神特質：烏龜精神和眼鏡蛇特質,，既有堅持,、也有迅猛，和柯林斯所述異曲同工,。比較而言,，順豐已夠卓越否？

順豐控股無疑是優(yōu)秀的,，是否已夠卓越,、還有諸多疑問。線下實體店順豐嘿客的變遷,，堪稱商業(yè)界一部曲折的“血淚史”,。順豐嘿客于2014年5月上線，鋪天蓋地般建立嘿客門店,、全面搶灘O2O的這個大布局,，經歷三個發(fā)展階段：布局快遞,、探索電商和社區(qū)便利店，最終順豐嘿客“快遞收發(fā)站+社區(qū)便利店+線下體驗店”三位一體的定位呈現(xiàn)出四不像,，在每個方面都沒有形成核心競爭優(yōu)勢,。順豐嘿客的管理層出身順豐物流，大多不懂O2O,，導致無法聚焦核心業(yè)務,、戰(zhàn)略變來變去，可見順豐管理體制并不完美,。據了解,，順豐嘿客曾經招了不少互聯(lián)網人才，但是加盟后也待不長,、因為完全沒有發(fā)揮空間,，根本原因是沒有充分的決策權、各項KPI考核限制過死,。

比較而言,，自建物流體系的京東，在物流系統(tǒng),、服務上和順豐控股一樣,，享有很高的市場美譽度。但是,，和順豐控股在O2O布局慘敗形成鮮明對比的是,，除主營業(yè)務京東商城之外，京東到家也已覆蓋生活服務O2O市場,，定位和順豐到家一樣,，主打生鮮及超市產品的配送。天下武功,，唯快不破,。與此同時，京東一方面發(fā)展京東金融（2016年1月完成A輪融資,，融資10億美金,、估值超460億人民幣）、京東智能（智能硬件,、智能云平臺,、智能生態(tài)圈）、海外事業(yè)部,；另一方面,，京東還合縱連橫，通過股權投資、資產收購等方式,，建設了同阿里競爭的商業(yè)生態(tài),。2014年3月，京東和騰訊建立戰(zhàn)略合作伙伴關系,，在出讓15%股權的同時合并騰訊B2C平臺QQ網購和C2C平臺拍拍網,；在納斯達克掛牌上市后，2015年京東同沃爾瑪,、 永輝超市 ,、韓國樂天等達成深度戰(zhàn)略合作，并在2016年發(fā)行價值14.35億美元（合RMB95億元）的股份,、吸收合并了沃爾瑪旗下資產1號店,。

如此縱橫捭闔的京東，稀釋的是創(chuàng)始人劉強東的股份,、目前已經降至21%,，換得的是市場份額和股價的堅挺，截止2月24日,，京東每股收盤價30.27美元,，總市值430億美金、折合RMB2,，958億,。

梳理順豐控股的發(fā)展史，我們發(fā)現(xiàn)順豐控股收購整合的舉動甚少,。行業(yè)整合,、收購兼并、跑步前進的趨勢下,，羊毛可能擼在豬身上,，順豐控股未來主要的競爭對手，可能不只是“三通一達”,。沿著產業(yè)鏈延伸,，是BAT通行的做法。順豐控股在O2O,、金融業(yè)務也頗多嘗試,，不過難言成功。旨在整合“物流,、信息流、資金流”,，順豐金融業(yè)務為客戶提供“三流合一”的完整融資解決方案,，于2015年終于真正對外開展，但目前尚處于起步階段，業(yè)務收入占比相對較小,、尚不到1%,。

作為行業(yè)龍頭，順豐控股還難稱為“現(xiàn)象級”企業(yè),。2月24日,，鼎泰新材正式更名為順豐控股，當日股價繼續(xù)大漲,、收盤已封至漲停板,，收盤價：55.21元/股，市值高達2,，310億（折合美元336億）,、和京東只差2個多漲停板，已超過萬科A,、美的集團等個股,，暫居深市總市值第一名，把 比亞迪 ,、中國恒大（港股市值計）大幅甩在后面,。創(chuàng)始人王衛(wèi)通過持股99.9%的明德控股持股公司64.58%，新晉成為民營快遞業(yè)新首富,。

發(fā)源于深圳的順豐控股,，不說和華為、騰訊,、半個同行京東比較,，即使和同處深圳及周邊的“現(xiàn)象級”企業(yè)：比亞迪、中國恒大,、美的集團,，公司規(guī)模和盈利都差距甚遠。何況是,，按我國郵政物流發(fā)展規(guī)劃,，整個行業(yè)發(fā)展空間已經有限、整合大勢所趨,，順豐控股發(fā)展的天花板已經若影若現(xiàn),、冬天或已不再遙遠！