近日，武鋼股份正式終止上市,，從而結(jié)束了其在資本市場上19年的歷史,；近些年，我國政策不斷的為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造新的有利環(huán)境,，從而激發(fā)了企業(yè)的發(fā)展活力,；而在發(fā)展的背后，就是殘酷的企業(yè)競爭,，這是市場規(guī)律的必然選擇,，對于上市企業(yè)來說，一旦經(jīng)營不善,，可能面臨著退市的情形,。由于退市將涉及到各方權(quán)益，為了保障市場經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,，我國的法律對此也規(guī)定了嚴(yán)格的退市制度,。

武鋼上市18年正式退市 重組將收官

隨著寶鋼集團(tuán)與武鋼集團(tuán)的重組完成，其上市公司也迎來實(shí)質(zhì)合并,。近日,，武鋼集團(tuán)旗下上市主體——武鋼股份正式終止上市，結(jié)束在資本市場近19年的歷史,，其股票按比例轉(zhuǎn)換為寶鋼股份股票,。

在上證交易系統(tǒng)內(nèi)，記者看到,，證券代碼600005的武鋼股份已處于停牌狀態(tài),。今年1月23日，武鋼股份以每股3.71元收盤,，結(jié)束最后一個(gè)交易日,，就此停牌至今。

武鋼股份1999年上市,，為鋼鐵板塊知名藍(lán)籌股,。在央企改革和去產(chǎn)能的背景之下，兩大鋼鐵巨頭寶鋼與武鋼2016年實(shí)施戰(zhàn)略重組,。而雙方在資本市場的主要上市平臺——寶鋼股份和武鋼股份也展開換股,。

去年9月，武鋼股份公告稱，寶鋼股份向武鋼股份股東發(fā)行A股,，換股吸收合并武鋼股份,，寶鋼股份為合并方暨存續(xù)方，武鋼股份為被合并方暨非存續(xù)方,。目前，該重組方案已經(jīng)雙方股東大會審議通過,，并獲證監(jiān)會核準(zhǔn),。其后，武鋼股份向上交所申請股票終止上市,，并獲批,，最終于2月14日退市。

武鋼股份表示,，公司股票終止上市后,，武鋼股份股東持有的公司股票將按照1：0.56的比例轉(zhuǎn)換為寶鋼股份股票，即每1股本武鋼股份股票可換取0.56股寶鋼股份股票,。合并后的寶武股份總股數(shù)將增至221億股,，其中武鋼集團(tuán)持股13.49%。公司股東換得的寶鋼股份股票將于本次合并換股完成后在上交所上市,，寶鋼股份將辦理相關(guān)變更登記手續(xù),，并于完成手續(xù)后復(fù)牌。

合并后,，寶鋼集團(tuán)作為重組后的母公司,，更名為中國寶武鋼鐵集團(tuán)，而武鋼集團(tuán)將整體無償劃入,，成為新寶武集團(tuán)的全資子公司,。在上市公司層面，寶鋼股份和武鋼股份采取換股的方式進(jìn)行合并,。寶鋼股份總股數(shù)將增至221億股,，寶武鋼鐵集團(tuán)持股比例為52.14%，寶武集團(tuán)旗下子公司武鋼集團(tuán)持股13.49%,，另有34.37%的股份為其他外部股東所擁有,。

全新的中國寶武鋼鐵集團(tuán)擁有員工22.8萬人，資產(chǎn)總額約7300億元,，年?duì)I收達(dá)3300億元,，在2015年世界500強(qiáng)中可列123位左右。其粗鋼年產(chǎn)能超6000萬噸,，在全球僅次于歐洲鋼鐵巨頭安賽樂米塔爾,。

長江證券在研報(bào)中指出，雖然鋼鐵行業(yè)的自身屬性決定了重組合并的短期效用可能有限，但立足長遠(yuǎn),，寶武合并帶來的規(guī)模效應(yīng)及部分品種集中度的提升,，可以在一定程度上提升公司產(chǎn)品上下游的議價(jià)能力，鑄造強(qiáng)者恒強(qiáng)的行業(yè)地位,。

同時(shí)有市場人士分析認(rèn)為,，寶鋼和武鋼本身就是本土鋼鐵龍頭企業(yè)，在行業(yè)所占市場份額大,，是南方鋼鐵國企改革的標(biāo)志性事件,，重組的完成對行業(yè)具有很好的示范作用，讓市場對北方鋼鐵企業(yè)合并的預(yù)期增強(qiáng),。

無論是國企改革還是鋼鐵去產(chǎn)能的概念以及市場未來對基建行業(yè)的良好預(yù)期,，都讓資本市場對寶武集團(tuán)未來的發(fā)展持樂觀態(tài)度。自從寶武重組消息公布后,，寶鋼股份股價(jià)一直較為堅(jiān)挺,。不過自從1月24日起，寶鋼股份開始停牌至今,。在此期間,，鋼鐵板塊持續(xù)大漲。從對標(biāo)同為鋼鐵行業(yè),、央企上市公司的鞍鋼股份來看,，其在1月24日至2月15日從5.77元上漲到6.18元。

雖然市場對寶武集團(tuán)未來發(fā)展預(yù)期良好,，但業(yè)內(nèi)專家告訴記者,，如何協(xié)調(diào)好人事、管理等各方面,，是寶武集團(tuán)需要面對的重要問題,，也是雙方在合并之后能否發(fā)揮1+1>2效應(yīng)的關(guān)鍵。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

企業(yè)退市的需要滿足哪些情形

上市企業(yè)選擇退市不僅僅會涉及到企業(yè)本身的利益,，同時(shí)對與職工權(quán)益也將產(chǎn)生重要的影響,；退市的情形在我國法律上有著嚴(yán)格的限制條件，需要滿足特定的情形并且必須按照法定的退市流程進(jìn)行退市,；依據(jù)證券法等相關(guān)法律的規(guī)定,，退市主要涉及到兩個(gè)方面，即主動退市和強(qiáng)制退市,，而無論哪種退市方式,，都是需要經(jīng)過嚴(yán)格的審核才能完成。

主動退市的法律情形

上市公司主動申請退市的情況,，這就需要該公司通過相應(yīng)的程序以及滿足特定的要求才能夠退市,，否則將不能完成退市,，上市公司擬決定其股票不再在交易所交易，或者轉(zhuǎn)而申請?jiān)谄渌灰讏鏊灰谆蛘咿D(zhuǎn)讓的,，應(yīng)當(dāng)召開股東大會做出決議,，須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過，并須經(jīng)出席會議的除上市公司的董事,、監(jiān)事,、高級管理人員以及單獨(dú)或者合計(jì)持有上市公司5%以上股份的股東以外的其他股東所持表決權(quán)的2/3以上通過；在召開股東大會前,，上市公司應(yīng)當(dāng)充分披露退市原因及退市后的發(fā)展戰(zhàn)略,，包括并購重組安排、經(jīng)營發(fā)展計(jì)劃,、重新上市安排等。 上市公司應(yīng)當(dāng)聘請財(cái)務(wù)顧問為主動退市提供專業(yè)服務(wù),、發(fā)表專業(yè)意見并予以披露,；申請其股票退出市場交易，或者轉(zhuǎn)而申請?jiān)谄渌灰讏鏊灰谆蛘咿D(zhuǎn)讓的上市公司應(yīng)當(dāng)在股東大會做出終止上市決議后的15個(gè)交易日內(nèi),，向證券交易所提交退市申請,。

同時(shí)，上市公司主動退市還有一種可能,，因要約收購而實(shí)施的退市或者通過合并,、解散實(shí)施的退市，這就需要滿足,，應(yīng)當(dāng)按照上市公司收購,、重組、回購等監(jiān)管制度及公司法律制度嚴(yán)格履行實(shí)施程序,；因全面要約收購上市公司股份,、實(shí)施以上市公司為對象的公司合并、上市公司全面回購股份以及上市公司自愿解散,，導(dǎo)致公司股票退出市場交易的,，證券交易所應(yīng)當(dāng)在上市公司公告回購或者收購結(jié)果、完成合并交易,、做出解散決議之日起15個(gè)交易日內(nèi),，做出終止其股票上市的決定。

強(qiáng)制退市的法律情形

根據(jù)我國相關(guān)法律的規(guī)定,，因重大違法行為致使公司強(qiáng)制退市的,，主要涉及到以下兩種情形，對欺詐發(fā)行公司的強(qiáng)制退市和對重大信息披露違法公司的強(qiáng)制退市,，強(qiáng)制退市制度的設(shè)立,，主要是為了能夠減少公司其他股東的合法權(quán)益遭受損失，規(guī)范公司行為。

對欺詐發(fā)行公司實(shí)施暫停上市,。上市公司因首次公開發(fā)行股票申請或者披露文件存在虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使不符合發(fā)行條件的發(fā)行人騙取了發(fā)行核準(zhǔn),，或者對新股發(fā)行定價(jià)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性影響,，受到證監(jiān)會行政處罰，或者因涉嫌欺詐發(fā)行罪被依法移送公安機(jī)關(guān)的,，證券交易所應(yīng)當(dāng)依法做出暫停其股票上市交易的決定,。

而對于重大信息披露違法行為致使公司實(shí)施暫停上市。上市公司因信息披露文件存在虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,，受到證監(jiān)會行政處罰，并且因違法行為性質(zhì)惡劣,、情節(jié)嚴(yán)重,、市場影響重大，在行政處罰決定書中被認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為,，或者因涉嫌違規(guī)披露,、不披露重要信息罪被依法移送公安機(jī)關(guān)的，證券交易所應(yīng)當(dāng)依法做出暫停其股票上市交易的決定,。

雖然上市公司因其違法行為會導(dǎo)致其被強(qiáng)制退市,，但是，我國的法律對此并沒有持全部否定的態(tài)度,，如果公司在處理該違法行為時(shí)采取積極補(bǔ)救措施,，嚴(yán)懲相關(guān)的責(zé)任人，則是可以重新申請上市的,，主要涉及到以下幾項(xiàng)內(nèi)容,，證券交易所尚未做出終止上市交易決定：該公司可以向證券交易所申請恢復(fù)上市；證券交易所已經(jīng)做出終止上市交易決定：該公司可以向證券交易所申請重新上市,；對于上述因信息披露違法被暫停上市的公司,，在證券交易所做出終止公司股票上市交易決定前，全面糾正違法行為,、及時(shí)撤換有關(guān)責(zé)任人員,、對民事賠償責(zé)任承擔(dān)做出妥善安排的，公司可以向證券交易所申請恢復(fù)上市,。

上市對于企業(yè)來說,，不僅僅是一次機(jī)遇同時(shí)還是一次挑戰(zhàn)，企業(yè)能夠上市是其壯大的有力證明,，這也為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供了較高的平臺,；而由于市場經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性,，致使企業(yè)在發(fā)展過程中會遇到各種不確定的風(fēng)險(xiǎn)；即使發(fā)生退市情形,，也要嚴(yán)格依照法定的程序進(jìn)行,，同時(shí)更應(yīng)考慮到職工的合法權(quán)益。