周一,，滬深股指盤中雙雙創(chuàng)下調(diào)整新低,，銀行、非銀金融等權(quán)重板塊午后力挽狂瀾使得大盤指數(shù)止跌反彈,。成長股云集的創(chuàng)業(yè)板則出現(xiàn)個股大面積下跌,。創(chuàng)業(yè)板指在八連陰之后,，創(chuàng)出2016年3月以來新低。

面對創(chuàng)業(yè)板的“跌跌不休”,，市場分析人士普遍認為,，創(chuàng)業(yè)板近期的調(diào)整背景是存量資金博弈下的估值修復(fù)。在春節(jié)前資金面持續(xù)緊張,、類滯漲預(yù)期升溫等多重因素交織作用下,，預(yù)計后市仍將繼續(xù)釋放結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。

創(chuàng)業(yè)板跳水藍籌股護盤

昨日午后,，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)跳水行情，盤中一度大跌逾6%,，不僅有效擊穿2016年3月低位1841.22點,，更是進一步逼近2015年極端行情時的最低位1779.18點。滬深股指受其拖累,，盤中雙雙創(chuàng)下反彈新低,，上證綜指最低下探至3044.29點。非理性殺跌致使籌碼傾瀉而出,，市場最悲觀時超過300只個股被打在跌停板上,。

正當(dāng)市場人氣渙散之際，銀行,、保險等權(quán)重股盤中崛起,，招商銀行、中國太?？钙鸱磸棿笃?，收漲近2%，市場恐慌情緒得以有效緩解,，大盤止跌反彈,，以大盤藍籌為主的上證50指數(shù)在大盤創(chuàng)新低后快速翻紅并上漲逾1%。創(chuàng)業(yè)板跌幅也出現(xiàn)了一定程度收窄,。

截至收盤,，上證綜指收報3103.43點，跌9.33點,，跌幅0.3%,；深成指收報9712.80點，跌295.5點,，跌幅2.95%,；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收報1830.85點，跌69.09點,，跌幅3.64%,。兩市合計成交5220億元,，成交金額較前一個交易日放大36%。

中小創(chuàng)等小市值品種成為重災(zāi)區(qū),。至收盤兩市共有近80家公司跌停,，其中近30家來自創(chuàng)業(yè)板，22家來自中小板,。

市場近憂首推資金面

在經(jīng)歷昨日的創(chuàng)業(yè)板大跌后,，市場風(fēng)險是否已經(jīng)得到相當(dāng)程度的釋放？多位市場人士認為,，不同因素導(dǎo)致的資金面緊張局面近期可能仍將困擾市場,。

國金證券首席策略分析師李立峰認為，類滯脹預(yù)期升溫使得短期市場不容樂觀,。李立峰認為,，春節(jié)等節(jié)假日因素或推高1月CPI，物價指數(shù)上行壓力增大,，引發(fā)市場對宏觀經(jīng)濟類滯脹的擔(dān)憂,。有機構(gòu)認為，去年12月以來市場資金面邊際收緊,，而春節(jié)因素疊加1月份居民新購匯額度的釋放,，可能使資金緊張局面的緩解延遲到春節(jié)后出現(xiàn)。

同時,，有券商指出,，近期新股上市之后連續(xù)漲停板數(shù)量明顯減少，打新的無風(fēng)險收益率下降,，部分底倉資金可能撤出,，令市場當(dāng)前的存量博弈格局承受壓力。

此外,，有機構(gòu)測算表示,，2016年12月及本月共有492家公司解禁，規(guī)模分別為3742億元,、4407億元,，總計8149億元，均為當(dāng)年解禁規(guī)模最大月份,。不過,，解禁規(guī)模對市場的影響可能更多停留在信心層面。據(jù)統(tǒng)計,，去年12月,，創(chuàng)業(yè)板共有485家公司合計減持解禁限售股11.4億股，其中，高管合計減持占比40.00%,；機構(gòu)減持占比33.43%,；個人股東減持占比26.58%，作為長期持有的機構(gòu)類股東減持比例并不高,。

藍籌或成避風(fēng)港

事實上,，創(chuàng)業(yè)板昨天的大跌并非毫無征兆。去年8月以來,，在藍籌股節(jié)節(jié)反彈的同時,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)便停留在2200點平臺盤桓不前，去年12月起則明顯加速下跌,，至今跌幅已逾15%,。

何看待創(chuàng)業(yè)板近期的連續(xù)下跌行情？機構(gòu)人士普遍認為,，在經(jīng)濟進入新常態(tài)以及政府引導(dǎo)資金脫虛向?qū)嵉拇蟊尘跋?，存量資金向藍籌尋求價值。同時以銀行,、保險等機構(gòu)為代表的增量資金行為理性，股市投資回歸以基本面為核心的投資理念正在形成,，資金隨之從高估值的中小盤流向藍籌股,。申萬宏源證券理財研究部聯(lián)席總監(jiān)錢啟敏表示，部分創(chuàng)業(yè)板公司估值高企,，近期調(diào)整是對此前高估值的修復(fù),。

國金證券首席策略分析師李立峰表示，目前一些新興產(chǎn)業(yè)的成長性尚未得到市場共識,，部分前期市場熱捧的行業(yè)尚未出現(xiàn)令人看得清楚的商業(yè)模式或耳目一新的革新,，這也使得機構(gòu)在投資或持有成長股時信心不足。

某不愿具名的大型上市券商投資總監(jiān)認為,，投資者偏好改變同樣對市場風(fēng)格具有重大影響,。“當(dāng)前散戶加倉意愿不強,，增量資金主要來自于銀行,、保險等機構(gòu)投資者，這些資金均為低風(fēng)險偏好者,，他們更傾向于具有業(yè)績支撐的價值股以及供給出清充分和行業(yè)集中度提高的周期股,。”

展望后市,，機構(gòu)認為,，在市場擔(dān)憂尚未得以有效解除或者新利多因素出現(xiàn)之前，弱勢格局或難以改變，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險釋放可能繼續(xù),，有堅實基本面支持的優(yōu)質(zhì)個股有望繼續(xù)取得超額收益,。