員工持股計(jì)劃是指通過讓員工持有本公司股票和期權(quán)而使其獲得激勵的一種長期績效獎勵計(jì)劃。在實(shí)踐中,，員工持股計(jì)劃往往是由企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購本公司的部分股權(quán),，并委托員工持股會管理運(yùn)作，員工持股會代表持股員工進(jìn)入董事會參與表決和分紅,?？雌饋砣绱酥玫膯T工持股計(jì)劃，是否會存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn)呢,？

員工持股計(jì)劃的法律風(fēng)險(xiǎn)

（一）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì),，超60%的企業(yè)通過二級市場購買獲得股票來源,，許多上市公司利用銀行配資杠桿，隨著股市暴跌,，一些員工持股計(jì)劃發(fā)生了損失,，最高達(dá)40%以上。現(xiàn)實(shí)中,，一般上市公司大股東為優(yōu)先級份額的本金和利息提供兜底擔(dān)保,，大股東用以擔(dān)保的資產(chǎn)，往往就是股票,，如果股價(jià)下跌,，大股東持股市值也在萎縮。即使有大股東兜底,，普通投資者利用杠桿投資,，面臨強(qiáng)制平倉甚至虧光本金的風(fēng)險(xiǎn)。股價(jià)漲跌在中國具有很大的不確定性,。

（二）流動性風(fēng)險(xiǎn)

因市場交易量不足,，導(dǎo)致證券不能迅速、低成本地轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn),。員工持股計(jì)劃對股票進(jìn)行減持過程中,，因證券市場或員工持股計(jì)劃所投資股票的流動性不足，或所投資股票被停牌,、除牌等情況,，從而導(dǎo)致股票不能及時(shí)減持而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。流動性風(fēng)險(xiǎn)還包括由于員工持股計(jì)劃在可辦理退出的臨時(shí)開放期出現(xiàn)投資者巨額贖回,，致使員工持股計(jì)劃沒有足夠的現(xiàn)金應(yīng)付員工持股計(jì)劃退出支付的要求所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn),。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指員工持股計(jì)劃所投資的債券等固定收益類證券的發(fā)行人是否能夠?qū)崿F(xiàn)發(fā)行時(shí)的承諾，按時(shí)足額還本付息的風(fēng)險(xiǎn),，或者交易對手未能按時(shí)履約的風(fēng)險(xiǎn),。員工持股計(jì)劃所投資的公司債券、可轉(zhuǎn)換債券等固定收益類產(chǎn)品,，如出現(xiàn)債券發(fā)行人違約、倒閉,、無法或拒絕支付到期本息,，或由于債券發(fā)行人信用等級降低導(dǎo)致債券價(jià)格下降，從而存在交易品種的信用風(fēng)險(xiǎn),，將造成員工持股計(jì)劃資產(chǎn)損失,。

應(yīng)對員工持股計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)的措施

實(shí)施員工持股計(jì)劃的好處就是使員工的報(bào)酬及收益以及公司的長期業(yè)績更為緊密地結(jié)合在一起，激發(fā)工作效率,，提高工作熱情,，但是由于股票市場的波動性強(qiáng),，對于加了杠桿的員工持股計(jì)劃，風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增加,，因此防范員工持股的杠桿風(fēng)險(xiǎn)尤其重要

首先,，應(yīng)該明確上市公司推行員工持股計(jì)劃的門檻條件，上市公司需要嚴(yán)格遵照自愿參與的原則,，不強(qiáng)制員工參加公司的員工持股計(jì)劃,。員工持股計(jì)劃收益的最終來源，應(yīng)該是上市公司而不能是二級市場追求低買高賣的投機(jī)收益,，否則就只能炮制題材消息,、進(jìn)行內(nèi)幕交易等歪門邪道來取得。因此建議規(guī)定上市公司經(jīng)營業(yè)績和其現(xiàn)金分紅比例必須達(dá)到一定水平,，才有權(quán)推行員工持股計(jì)劃,。

其次銀行方面要采取一定的措施來防范配資中的風(fēng)險(xiǎn)，員工持股計(jì)劃并不是不能使用杠桿,，美國的杠桿也有杠桿型和非杠桿型,，杠桿型員工持股計(jì)劃，是由公司設(shè)立員工持股計(jì)劃的信托基金,，基金從貸款機(jī)構(gòu)貸款購買公司股票信托基金可以以現(xiàn)金股利的方式歸還借貸資金,。基于目前股票市場的波動,，建議銀行配資杠桿比例要控制在一定水平下,，且要考察上市公司的績效水平，符合一定績效標(biāo)準(zhǔn)后,，才能給予融資支持,。

為了吸引人才，穩(wěn)住企業(yè)的人力資源,，企業(yè)會采用各種激勵辦法,，其中就包括員工持股計(jì)劃。盡管員工持股有一定的法律風(fēng)險(xiǎn),，但員工持股也讓員工的利益就與股東利益一致,，有利于提高公司盈利水平，反過來刺激股價(jià)上漲,，員工又能夠在股市上獲利,，這也是一個(gè)實(shí)現(xiàn)公司與員工雙贏的計(jì)劃。