雖然較8月回落11.8個(gè)百分點(diǎn),，但9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速依然保持在7.7%,，顯示工業(yè)利潤(rùn)向平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)回歸。

不過(guò),，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局指出,，制約企業(yè)效益的不利因素仍然存在,，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求總體仍然偏弱，同時(shí),，煤炭,、鋼鐵等行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逆勢(shì)回升。因此,，在化解過(guò)剩產(chǎn)能,、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提高企業(yè)效益的同時(shí),，要注意防范企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。

增速回歸平穩(wěn)增長(zhǎng)軌道

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日公布數(shù)據(jù)顯示，1至9月份,，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.4%,，增速與1至8月份基本持平（實(shí)際回落0.03個(gè)百分點(diǎn)）。其中,，9月份利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.7%,，增速比8月份回落11.8個(gè)百分點(diǎn)。

“9月份利潤(rùn)增速回落是向平穩(wěn)增勢(shì)的回歸,?？傮w看，企業(yè)效益持續(xù)向好基本態(tài)勢(shì)保持不變,?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平說(shuō)。

何平分析,，9月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速明顯回落,，主要是受工業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售增長(zhǎng)有所放緩、鋼鐵和電力等行業(yè)盈利增幅回落,、低基數(shù)效應(yīng)明顯減弱等因素影響,。

盡管9月工業(yè)利潤(rùn)增速放緩，但從今年以來(lái)的數(shù)據(jù)看,，利潤(rùn)持續(xù)改善,，累計(jì)同比增速?gòu)哪瓿醯?.8%回升到1至9月的8.4%。

交行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示,，預(yù)計(jì)年內(nèi)工業(yè)利潤(rùn)仍會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),。近期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，市場(chǎng)需求恢復(fù),，加之9月同比由負(fù)轉(zhuǎn)正,，這些有望對(duì)企業(yè)效益形成支撐。

供給側(cè)改革見(jiàn)成效

數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)領(lǐng)域中供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效明顯,。

一個(gè)最直接的體現(xiàn)是,，隨著去產(chǎn)能進(jìn)程的推進(jìn)，鋼鐵,、煤炭等行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng),。1至9月份，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)65.1%,，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)2.7倍,。從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份,，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)由同期的虧損14.6億元,，轉(zhuǎn)為盈利151.3億元。

劉學(xué)智對(duì)此表示,，隨著去產(chǎn)能的推進(jìn),，近期鋼鐵煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)回升，這會(huì)帶動(dòng)行業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng),。

還有一組數(shù)據(jù)也可以印證：9月末,，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降0.8%，延續(xù)了年初以來(lái)的下降趨勢(shì),；9月末,，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.3%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn),，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn),；9月份，工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為85.87元,，同比下降0.11元,。

社科院經(jīng)濟(jì)研究所副研究員張鵬認(rèn)為，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和資金周轉(zhuǎn)天數(shù)都有輕微下降,，說(shuō)明企業(yè)杠桿率進(jìn)一步降低,。企業(yè)產(chǎn)能利用率在加快，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題有所緩解,，這些都表明供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得進(jìn)展,，“三去一降一補(bǔ)”在深入實(shí)施。

不過(guò),，張鵬在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)也強(qiáng)調(diào),，需警惕上半年房地產(chǎn)火爆和國(guó)際大宗產(chǎn)品市場(chǎng)的走俏行情對(duì)鋼鐵、有色金屬等傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)改善的短期影響,，這種改善并不具有可持續(xù)性。

“未來(lái)還需要通過(guò)深化改革,、加快創(chuàng)新研發(fā)來(lái)促進(jìn)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率提高,，以改革和創(chuàng)新來(lái)突破‘三去’難題,。”張鵬說(shuō),。

煤鋼資產(chǎn)負(fù)債率逆勢(shì)上升

盡管工業(yè)企業(yè)負(fù)債率有所回落,，但值得注意的是，煤炭,、鋼鐵等行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逆勢(shì)回升,。

“我的鋼鐵”網(wǎng)分析師徐向春在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，1至8月鋼鐵行業(yè)負(fù)債率為66.98%,，比去年同期的66.47%略有上升,，“從數(shù)字看，鋼鐵業(yè)負(fù)債雖然同比減少,，但總資產(chǎn)減少幅度更大,，導(dǎo)致負(fù)債率上升?！?/p>

在盈利好轉(zhuǎn)的情況下,，鋼鐵煤炭行業(yè)為何會(huì)出現(xiàn)負(fù)債率上升的矛盾現(xiàn)象？

行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，有可能與處置不良資產(chǎn)或者去產(chǎn)能產(chǎn)生資產(chǎn)核銷(xiāo)等因素有關(guān),。

劉學(xué)智則提到另外兩點(diǎn)原因：一是這幾年我國(guó)總體債務(wù)率上升，主要是企業(yè)負(fù)債增長(zhǎng)明顯,，特別是國(guó)企的債務(wù)水平較高,；二是產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下降，直接導(dǎo)致存量債務(wù)形成的資產(chǎn)負(fù)債率上升,。

統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示,，1至9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中,，國(guó)企的資產(chǎn)負(fù)債率為61.5%,，遠(yuǎn)高于私營(yíng)企業(yè)的51.4%。

因此,，何平特別強(qiáng)調(diào),，在化解過(guò)剩產(chǎn)能、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí),、提高企業(yè)效益的同時(shí),，要注意防范企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。