隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，市場上的項目越來越多，股權(quán)眾籌從幾年前在我國逐漸興起,。由于我國股權(quán)眾籌行業(yè)處于起步階段,，各種制度和流程很不規(guī)范，法律也沒有明確的規(guī)定及承認(rèn),。加之我國金融環(huán)境并非十分完善,，金融消費者保護(hù)制度尚未建立完全，股權(quán)眾籌項目存在一定的風(fēng)險,。

股權(quán)眾籌的法律風(fēng)險分析

在現(xiàn)行法律體系框架內(nèi),，股權(quán)眾籌存在諸多的法律風(fēng)險。眾籌模式的參與者有三個方面,，創(chuàng)業(yè)者,、投資人、眾籌平臺,，對于三方均存在著較大的法律風(fēng)險,。

1、對創(chuàng)業(yè)者而言股權(quán)眾籌有可能涉及到的非法集資犯罪,。非法集資犯罪,，現(xiàn)行法律是指未經(jīng)批準(zhǔn)，以發(fā)行股票,、債券,、彩票、投資基金證券或其他債權(quán)憑證的方式向社會公眾籌集資金,，并承諾在一定期限內(nèi)給以貨幣,、實物、還本付息,。對于通過股權(quán)眾籌模式融資的創(chuàng)業(yè)者,，必須將其合法的眾籌行為，與非法集資犯罪嚴(yán)格區(qū)別開來,。這里首先要明確一個公開的問題,，股權(quán)眾籌是否屬于面向社會公眾?，F(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)的宣傳功能，已經(jīng)完全超越傳統(tǒng)媒體,，在股權(quán)眾籌平臺上發(fā)布招股說明書，或者在自己平臺上發(fā)布招股說明書,，是否屬于面向特定公眾的不公開發(fā)行,？對于利用新型網(wǎng)絡(luò)平臺發(fā)布招股說明書，屬于面向社會公眾公開,，這一點沒有異議,。但與非法集資行為有著本質(zhì)的區(qū)別。非法集資行為的本質(zhì)是非法集資干擾的是金融管理秩序,，行為人非法吸收公眾資金,，用于的貨幣經(jīng)營（如發(fā)放貸款），而股權(quán)眾籌募集的資金,，是投向一個實體項目或公司,，不是進(jìn)行資本的經(jīng)營。判斷屬于股權(quán)眾籌還是非法集資還有一個實質(zhì)要件標(biāo)準(zhǔn),，是否承諾給予固定的回報,。非法集資通常都以還本付息作誘餌，且承諾的利息往往高于銀行的利息,。而股權(quán)眾籌,，則是通過網(wǎng)絡(luò)平臺匯集一批共同理念的投資者，一起投資創(chuàng)業(yè),，它給予投資的回報,，不是固定的分紅，而是股東權(quán)利,。投資人在股資的同時,，享受股東的權(quán)利與投資人的風(fēng)險。

2,、集資詐騙的法律風(fēng)險,。集資詐騙是指以非法占有為目的，違反有關(guān)金融法律,、法規(guī)的規(guī)定,，使用詐騙方法進(jìn)行非法融資，擾國家正常金融秩序,，侵犯公私財產(chǎn)所有權(quán),，數(shù)額較大的行為。創(chuàng)業(yè)者在發(fā)布招募信息時,，往往企業(yè)尚存在于初建時或項目準(zhǔn)備期,，如果創(chuàng)業(yè)者在資金募集時,，向廣泛投資者做出虛假的廣告信息，以根本不存在或者明顯與市場未來不符的融資項目,，則有可能構(gòu)成集資詐騙犯罪,。如果資金融資成功后，創(chuàng)業(yè)者未按照承諾使用資金,，挪用他用,。也有可能構(gòu)成此類犯罪。

3,、眾籌平臺經(jīng)營者的法律風(fēng)險,。對于眾籌平臺經(jīng)營者，其法律風(fēng)險有兩方面,。一是民事法律風(fēng)險,，二是刑事法律風(fēng)險。

（1）民事法律來講,，眾籌平臺參與者眾多,，從籌平臺應(yīng)該從項目核準(zhǔn)上充分審核，如果因其審核不嚴(yán),，導(dǎo)致投資者的資金被騙,，或者因項目發(fā)起者違約，導(dǎo)致投資者資金無法保障的,，則有可能導(dǎo)致以平臺經(jīng)營者為被告的大量民事訴訟,。

（2）刑事法律風(fēng)險主要體現(xiàn)在非法集資、集資詐騙犯罪,。如果眾籌平臺在無明確投資項目的情況下,，事先歸集投資者資金，形成資金池,，然后才進(jìn)行招募項目,，再對項目進(jìn)行投資，則存在非法集資的嫌疑,。如果眾籌平臺在投資人,、融資人不知情的情況下，私自將資金挪用他用,，更有可能構(gòu)成集資詐騙犯罪,。

（3）另一個存在的法律風(fēng)險，屬于行政許可的法律風(fēng)險,。法律規(guī)定,，未經(jīng)中國人民銀行許可，任何非金融機(jī)構(gòu)和個人不得從事或變相從事支付業(yè)務(wù),。眾籌平臺沒有取得支付業(yè)務(wù)許可證,，但實際上一些平臺往往充當(dāng)支付者的角色,。這完全有可能導(dǎo)致執(zhí)法部門的處罰及制裁。

4,、對于投資人的風(fēng)險,。股權(quán)眾籌平臺通過網(wǎng)絡(luò)中介平臺，進(jìn)行運作,。而虛擬網(wǎng)絡(luò)的籌資企業(yè),，其創(chuàng)業(yè)者的信用狀況，資產(chǎn)狀況,，公眾投資者并不清楚。企業(yè)資金到位后,，如果監(jiān)管資金流向等問題,，均無法予以全部規(guī)范。不排除一些不法分子,，利用眾籌平臺實施詐騙,。難免會出現(xiàn)一些新型的網(wǎng)絡(luò)詐騙。

我國股權(quán)眾籌項目的風(fēng)險防范措施

分析整個股權(quán)眾籌項目特點,，發(fā)現(xiàn)從投資者,、籌資者、眾籌平臺的整個流程中的風(fēng)險占比來看三者來看,，投資者明顯處于劣勢地位,，對股權(quán)眾籌的風(fēng)險防范要以投資者的利益為導(dǎo)向，做出提高市場公平性,、增加市場活力的制度改進(jìn),。為了保護(hù)投資者的利益政府要介入操作流程，對籌資流程中的信息披露問題,、資金流向問題做出一定的約束和監(jiān)督,。

1、法律風(fēng)險管理

在股權(quán)眾籌項目中,，平臺作為中介,，會比投資者、籌資者都了解更多的信息,，對項目做出更為準(zhǔn)確的判斷,，但是作為平臺要持公平態(tài)度對待每一位客戶。而公平的前提是自己沒有卷入相關(guān)的利益糾葛,。為了避免平臺以公謀私的內(nèi)幕行為,，需要政府作為第三方監(jiān)管，對平臺的業(yè)務(wù)做出規(guī)范和監(jiān)督,，限制平臺從事與自身行業(yè)相關(guān)的投資,，同時取締平臺發(fā)行基金和管理的業(yè)務(wù),。

2、防范跟投風(fēng)險管理

嚴(yán)格對領(lǐng)頭人的審核,，增加做市商環(huán)節(jié),，領(lǐng)投人與籌資者不做直接的交流，而是同時作為做市商的對手方,，即通過做市商將領(lǐng)投人與籌資人之間的聯(lián)系程度降低,，根據(jù)對領(lǐng)投人的資料審核分類。同時增加對領(lǐng)投人與籌資人的監(jiān)管,、追蹤,，對其家人的信息進(jìn)行錄入，或者對其固定資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)盅?。一旦發(fā)現(xiàn)跑路現(xiàn)象,，一來可以向其家人的索要，二來可以對其進(jìn)行及時的追蹤,，另外對其抵押固定資產(chǎn)的處置也能彌補一些投資人的損失,。政府需通過平臺中跑路現(xiàn)象的比例評級，評級會直接影響到平臺利益,。

3,、減弱項目的審核風(fēng)險管理

目前我國的眾籌項目的審核均為眾籌平臺單獨去審核，平臺會與客戶簽署免責(zé)協(xié)議,，所以眾籌項目的審核通過后發(fā)生風(fēng)險,，眾籌平臺是沒有責(zé)任的。因此,，對于項目審核風(fēng)險一定要介入與眾籌平臺沒有關(guān)聯(lián)的第三方審核機(jī)構(gòu)對每個項目進(jìn)行審核并承擔(dān)法律連帶責(zé)任,，要求項目交一定的保證金給第三方審核機(jī)構(gòu)，規(guī)定3年以后沒有發(fā)生風(fēng)險第三方審核機(jī)構(gòu)將保證金收取一定的金額后退還給籌資人,；如果發(fā)生風(fēng)險本筆保證金則用來賠償用戶損失,，不足的由第三方審核機(jī)構(gòu)負(fù)擔(dān)。

4,、資金流風(fēng)險管理

用第三方軟件平臺對資金進(jìn)行監(jiān)控,，就像現(xiàn)在的物流系統(tǒng)對包裹的監(jiān)控類似，第三方軟件給每筆資金進(jìn)行編號全程監(jiān)控直至投入市場中,，確保每筆資金使用的透明化公開化,，讓投資者實時監(jiān)控自己的資金流向，并對眾籌平臺的非法操作保留法律憑證,。

我國現(xiàn)行法律體系下,，公開發(fā)行證券或債券，有嚴(yán)格的要求,。股權(quán)眾籌作為一種創(chuàng)新的融資工具,，需要更多的發(fā)展空間和法律理論支持與制度的完善,。在現(xiàn)有法律制度和金融環(huán)境下，投資者應(yīng)明確股權(quán)眾籌的風(fēng)險,，沉著應(yīng)對,，減少不必要的經(jīng)濟(jì)損失。