在大宗商品價(jià)格不斷走低和鋼鐵企業(yè)急速擴(kuò)張之下,，鋼鐵企業(yè)面臨著經(jīng)營困難和產(chǎn)能過剩等多重困境,。時(shí)下，鋼鐵企業(yè)除了去產(chǎn)能,，還有巨額債務(wù)困境,，在巨額債務(wù)面前，則出現(xiàn)了頻繁違約,，中鋼集團(tuán),、東北特鋼、渤海鋼鐵等均已出現(xiàn)債務(wù)違約,。而近日,，中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案終于獲批了。

央企首例債轉(zhuǎn)股落地 中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案獲批

備受市場各方關(guān)注的央企債轉(zhuǎn)股正式破冰。昨日晚間,，A股上市公司中鋼國際發(fā)布最新公告稱,，公司收到控股股東中國中鋼集團(tuán)公司（以下簡稱“中鋼集團(tuán)”）的通知，在國家政府部門的指導(dǎo),、支持下,，在各相關(guān)方的共同努力下，中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案正式獲得批準(zhǔn),。

公告同時(shí)表示,，中鋼集團(tuán)將以債務(wù)重組為契機(jī)，進(jìn)一步加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，著力發(fā)展四大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),，努力打造成為為冶金工業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供資源、科技,、工程,、裝備集成服務(wù)的國際化企業(yè)集團(tuán)。中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案的實(shí)施,，將對改善公司融資環(huán)境,、提升公司業(yè)務(wù)承接能力和訂單執(zhí)行能力產(chǎn)生積極作用。

此前,，2014年,，由于鋼鐵行業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，鋼價(jià),、礦價(jià)出現(xiàn)大幅下滑,，中鋼集團(tuán)陷入經(jīng)營困境，并于同年9月份爆出貸款逾期消息,。中鋼集團(tuán)方面也曾公開回應(yīng)稱,，由于歷史包袱沉重，且集團(tuán)前期發(fā)展中快速擴(kuò)張,，經(jīng)營粗放等問題在行業(yè)低迷時(shí)期集中暴露,，從而出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)跡象。

據(jù)悉,，截至2014年12月底,，中鋼集團(tuán)及所屬72家子公司的債務(wù)總額逾1000多億元，其中金融機(jī)構(gòu)債務(wù)近750億元,，牽涉境內(nèi)外80多家銀行,，還有一些信托、金融租賃公司,。

為解決中鋼集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)問題,，在銀監(jiān)會(huì),、國資委等部門協(xié)調(diào)下，由中國銀行牽頭成立了債委會(huì),，與中鋼集團(tuán)方面共同協(xié)商制定債務(wù)重組方案,。此后，涉事各方反復(fù)博弈,，終于在2016年初敲定以債轉(zhuǎn)股為主的處置方案,。

而此次中鋼債務(wù)重組方案的獲批也意味著中鋼集團(tuán)終于有望從歷時(shí)兩年之久的債務(wù)危機(jī)中脫身。

不過,，在昨日晚間中鋼國際和中鋼天源發(fā)布的公告中,，尚未透露中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案的具體內(nèi)容。

另外,，值得關(guān)注的是,，近日有消息稱，為配合國企改革,，降低企業(yè)杠桿率,，由發(fā)改委牽頭制定的債轉(zhuǎn)股方案有望在9月底出臺(tái)。9月14日,，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)第七屆會(huì)員大會(huì)二次會(huì)議講話時(shí)也明確表示支持支持金融資產(chǎn)管理公司,、地方資產(chǎn)管理公司對鋼鐵煤炭等領(lǐng)域骨干企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股。

對此,，有業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示,，中鋼債轉(zhuǎn)股的獲批將對國內(nèi)企業(yè)債轉(zhuǎn)股產(chǎn)生示范效應(yīng)，預(yù)計(jì)后續(xù)債轉(zhuǎn)股相關(guān)政策將會(huì)很快出臺(tái),。（網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）

債務(wù)重組的方式有哪些

中鋼集團(tuán)的債務(wù)重組方式終獲通過,，并且，通過相關(guān)報(bào)道,，我們發(fā)現(xiàn)中鋼集團(tuán)選擇的債務(wù)重組的方式是債轉(zhuǎn)股,。那么,，除了債轉(zhuǎn)股之外,，還有哪些是方式是常見的債務(wù)重組方式呢？

一,、債務(wù)轉(zhuǎn)移

所謂債務(wù)轉(zhuǎn)移是指負(fù)債企業(yè)將其對債權(quán)人的負(fù)債轉(zhuǎn)給第三方承擔(dān)的行為,。負(fù)債企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)移，對于債權(quán)人來講,，就是一種債權(quán)轉(zhuǎn)讓,。上述第三方一般是負(fù)債企業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)或者有意對負(fù)債企業(yè)進(jìn)行重組其他企業(yè)。該第三方愿意出資購買債權(quán),，并由其承接對負(fù)債企業(yè)的債權(quán),。作為購買債權(quán)的對價(jià),，第三方可以以現(xiàn)金、實(shí)物,、有價(jià)證券或其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利向債權(quán)人進(jìn)行支付,。根據(jù)我國《合同法》有關(guān)債務(wù)轉(zhuǎn)移和債權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，負(fù)債企業(yè)轉(zhuǎn)移債務(wù)時(shí),，應(yīng)當(dāng)經(jīng)債權(quán)人同意,。債權(quán)人將其對負(fù)債企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方時(shí)，應(yīng)通知負(fù)債企業(yè),。否則債務(wù)轉(zhuǎn)移或債權(quán)轉(zhuǎn)讓不發(fā)生法律效力,。在進(jìn)行債務(wù)轉(zhuǎn)移時(shí)，與主債務(wù)有關(guān)的從債務(wù)與主債務(wù)應(yīng)一同轉(zhuǎn)讓,，但該從債務(wù)專屬于原債務(wù)人自身的除外,。另外，如果法律,、行政法規(guī)規(guī)定轉(zhuǎn)移債務(wù)或者轉(zhuǎn)讓債權(quán)應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn),、登記等手續(xù)的，應(yīng)按規(guī)定辦理,。比如,，根據(jù)我國有關(guān)外債管理法規(guī)的規(guī)定，外債的轉(zhuǎn)讓必須到外匯管理局辦理外債變更登記,。又比如,，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部、財(cái)政部,、人民銀行2001年10月26日發(fā)布的《金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規(guī)定》的規(guī)定,，資產(chǎn)管理公司在處置銀行不良資產(chǎn)過程中可以向外商轉(zhuǎn)讓其擁有的非上市公司的債權(quán)，但轉(zhuǎn)讓前必須由有資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估,。

實(shí)踐中很多重組行動(dòng),，都由債務(wù)轉(zhuǎn)移開始。四大金融資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)過程中也經(jīng)常會(huì)采取將不良債權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的方式,，甚至為此舉行國際拍賣會(huì),。很多外國投資者抓住時(shí)機(jī)，從購買中國企業(yè)的不良債權(quán)入手快速進(jìn)入中國市場,。

二,、債務(wù)抵銷

所謂債務(wù)抵銷是指當(dāng)事人就相互之間的債務(wù)，按對等數(shù)額使其相互消滅的行為,。如果雙方的債務(wù)數(shù)額不相等,，對尚未抵銷的剩余債務(wù)，債務(wù)人仍有清償?shù)牧x務(wù),。根據(jù)我國《合同法》的規(guī)定,，當(dāng)事人互負(fù)到期債務(wù),，該債務(wù)的標(biāo)的物種類、品質(zhì)相同的,，任何一方可以將自己的債務(wù)與對方的債務(wù)抵銷,，但依照法律規(guī)定或者按照合同性質(zhì)不得抵銷的除外。當(dāng)事人主張抵銷的,，應(yīng)當(dāng)通知對方,。而且抵銷不得附條件或者附期限。當(dāng)事人互負(fù)債務(wù),，標(biāo)的物種類,、品質(zhì)不相同的，經(jīng)雙方協(xié)商一致,，也可以抵銷,。債務(wù)抵銷有利于節(jié)省清償債務(wù)的費(fèi)用，對債權(quán)人來說,，則有利于保障債權(quán)的及時(shí)實(shí)現(xiàn),。在債務(wù)重組實(shí)踐中，債務(wù)抵銷經(jīng)常會(huì)結(jié)合債權(quán)轉(zhuǎn)讓這種重組方式配套運(yùn)用,。這種操作方法在我國現(xiàn)行法律中可以找到明確的法律根據(jù),。《合同法》第83條的規(guī)定,，債務(wù)人接到債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知時(shí),，債務(wù)人對讓與人享有債權(quán)，并且債務(wù)人的債權(quán)先于轉(zhuǎn)讓的債權(quán)到期或者同時(shí)到期的,，債務(wù)人可以向受讓人主張抵銷,。

三、債務(wù)豁免

又稱債務(wù)免除,。是指債權(quán)人拋棄債權(quán)而免除債務(wù)人償還義務(wù)的行為,。在債務(wù)重組實(shí)踐中，資金雄厚的關(guān)聯(lián)企業(yè)或債務(wù)重組行動(dòng)發(fā)起方通常會(huì)采取先購買債權(quán)人對負(fù)債企業(yè)的債權(quán)然后予以豁免的操作方法,。舉例說,，鄭百文重組方案的一項(xiàng)很重要的內(nèi)容就是：由三聯(lián)集團(tuán)公司以3億元的價(jià)格向信達(dá)資產(chǎn)管理公司購買其對鄭百文的部分債權(quán)約15億元，并在購買后將該債權(quán)全部豁免,。

四,、債務(wù)混同

債務(wù)混同是指債權(quán)債務(wù)歸于一人的法律事實(shí),。根據(jù)我國《合同法》第106條的規(guī)定,，債權(quán)和債務(wù)同歸于一人的，合同的權(quán)利義務(wù)終止,，但涉及第三人利益的除外,。舉例說,，如果債權(quán)人與負(fù)債企業(yè)合并，則負(fù)債企業(yè)對該債權(quán)人的負(fù)債自然消滅,。我國《公司法》和有關(guān)會(huì)計(jì)法規(guī)對公司合并的法律程序和會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了具體規(guī)定,，在此不再詳述。

五,、削債

或稱“債權(quán)打折”,。所謂削債是指由債權(quán)人減讓部分債權(quán)，在一定程度上減輕負(fù)債企業(yè)的負(fù)擔(dān),。削債這種債務(wù)重組方式一般在企業(yè)資不抵債時(shí)較常采用,。這種情況下企業(yè)一旦破產(chǎn)，債權(quán)人只能收回部分債權(quán),，甚至完全收不回任何債權(quán),。因此，通過適當(dāng)?shù)膫鶛?quán)減讓,，有利于避免債權(quán)人遭受更大的損失,。這種重組方式在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則債務(wù)重組》中規(guī)定為“以低于債務(wù)賬面價(jià)值的現(xiàn)金清償債務(wù)”。

實(shí)踐中,，削債這種債務(wù)重組方式經(jīng)常得到采用,。在前述“粵海重組”案中，廣東省政府就是經(jīng)過與境外債權(quán)人兩年多的艱苦談判,，為粵海公司平均削債42.78%,，并形成一個(gè)“雙贏”的債務(wù)重組方案，最終成功重組粵海公司,。金融資產(chǎn)管理公司在債務(wù)追償過程中通常會(huì)對一批具有部分償債能力,、但不宜起訴的債務(wù)人，通過深入調(diào)查最大償債能力,、反復(fù)談判和嚴(yán)格審批程序,，采取削債的方式收回部分債權(quán)。

六,、以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)

如果負(fù)債企業(yè)無法以貨幣資金支付有關(guān)債務(wù),，可以與債權(quán)人協(xié)商以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)。實(shí)踐中,，處于債務(wù)困境的企業(yè)往往存在非運(yùn)營資產(chǎn),，如果能將這部分資產(chǎn)剝離出來，并用于抵償債務(wù),，則可以在實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)做出經(jīng)營結(jié)構(gòu)的調(diào)整,。以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)也是《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則債務(wù)重組》規(guī)定的一種債務(wù)重組方式。用于償債的非現(xiàn)金資產(chǎn)既可以是存貨、固定資產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn),，也可以是知識(shí)產(chǎn)權(quán),、債權(quán)、股權(quán),、資產(chǎn)使用權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)利,。舉例說，A公司對B公司負(fù)債500萬,，A公司持有C公司一定的股權(quán)?，F(xiàn)A公司以公允價(jià)格400萬向A公司收購其持有的C公司的股權(quán)，并以其對B公司享有的500萬債權(quán)中的相應(yīng)部分沖抵該應(yīng)付款項(xiàng),。這種操作方式實(shí)質(zhì)上是股權(quán)與債權(quán)的置換,。必須注意的是，采取以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)的方式進(jìn)行債務(wù)重組時(shí),，如果涉及國有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓,，應(yīng)取得有關(guān)主管部門和財(cái)政部門的批準(zhǔn)，并根據(jù)有關(guān)國有資產(chǎn)評估的規(guī)定對非現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行評估,。同時(shí),，應(yīng)防止以償債為名偷稅漏稅的行為。

七,、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本

也稱債務(wù)資本化,，通常稱為“債轉(zhuǎn)股”。債務(wù)資本化是指債務(wù)人將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本,，同時(shí)債權(quán)人將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的行為,。在目前情況下，我國法律明文規(guī)定的債轉(zhuǎn)股僅限于金融資產(chǎn)管理公司與為數(shù)不多的大型國有企業(yè)之間發(fā)生的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán),，即通常所謂的政策性債轉(zhuǎn)股,。國家經(jīng)貿(mào)委、人民銀行于1999年7月30日發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)若干問題的意見》,，國家經(jīng)貿(mào)委,、財(cái)政部,、人民銀行于1999年11月23日發(fā)布的《企業(yè)債轉(zhuǎn)股方案審核規(guī)定》及國家經(jīng)貿(mào)委于2000年11月6日發(fā)布的《關(guān)于債轉(zhuǎn)股企業(yè)規(guī)范操作和強(qiáng)化管理的通知》等規(guī)章明確了金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股行為的合法性,?！蛾P(guān)于實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)若干問題的意見》對政策性債轉(zhuǎn)股的目的、原則以及實(shí)施條件等事項(xiàng)進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定,。目前,，一般企業(yè)的商業(yè)性債轉(zhuǎn)股在現(xiàn)階段無法可依，但實(shí)踐中也有案例存在。值得注意的是,，金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股的目的不是作為一個(gè)戰(zhàn)略投資者,，而是為了盤活不良債權(quán),，因此它只是企業(yè)的階段性持股股東,。其持有的股權(quán)，可按有關(guān)規(guī)定向境內(nèi)外投資者轉(zhuǎn)讓,，也可由債轉(zhuǎn)股企業(yè)依法回購,；符合上市條件的企業(yè)，可以上市,。

八,、融資減債

融資減債是指通過增資擴(kuò)股、發(fā)行股票或債券等融資方式籌集資金還債,。首先,，負(fù)債企業(yè)可以通過吸收新股東包括風(fēng)險(xiǎn)投資商和跨國投資銀行加入、擴(kuò)大股本的方式融資還債,。加入WTO之后,，中國已成為全球新一輪投資的熱點(diǎn)，國內(nèi)企業(yè)很容易通過吸收外資參股的方式,，獲得長期發(fā)展所需要的資金,。其次負(fù)債企業(yè)可以通過向社會(huì)公開發(fā)行股票籌集大量資本金，從而減輕企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān),。再次,，負(fù)債企業(yè)可以通過發(fā)行境內(nèi)債券或境外國際債券融資還債。目前境內(nèi)債券的發(fā)行規(guī)模受到嚴(yán)格控制,；而且所發(fā)行的債券,，必須進(jìn)入公開市場，不允許柜臺(tái)交易的存在,。隨著我國資本市場的進(jìn)一步發(fā)展完善,，發(fā)行債券將初步成為我國中小企業(yè)籌集中長期發(fā)展資金的重要方式。根據(jù)我國《公司法》,、《證券法》和《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》的規(guī)定,，增資擴(kuò)股、發(fā)行股票,、發(fā)行債券必須具備一定的條件并辦理相關(guān)批準(zhǔn)手續(xù),。

九、修改其他債務(wù)條件

企業(yè)間的債務(wù)一般都是根據(jù)合同產(chǎn)生的,，而合同是當(dāng)事人協(xié)商一致的結(jié)果,，當(dāng)一方因故不能履行合同約定的償還債務(wù)的條款時(shí)，可與對方協(xié)商變更合同，修改其他債務(wù)條件,。修改其他債務(wù)條件主要包括：減免原債務(wù)的部分利息,、修改利率、延長債務(wù)償還期限,、延長債務(wù)償還期限并加收利息,、延長債務(wù)償還期限并減少債務(wù)本金或債務(wù)利息等。根據(jù)人民銀行1997年發(fā)布的《關(guān)于借款合同有關(guān)法律問題的復(fù)函》,，“以貸還貸（借新還舊）”是指借款人向銀行貸款以清償先前所欠同一銀行貸款的行為,，新的借款合同只是對原借款合同中貸款期限等合同條款的變更。這種借新債還舊債的方式可視為對債務(wù)償還期限的修改,，因此也是債務(wù)重組的方式之一,。

企業(yè)之間在實(shí)施債務(wù)重組的商業(yè)交易安排時(shí)，不僅要確保債務(wù)重組方案能夠滿足債務(wù)人與債權(quán)人之間的利益需求,，同時(shí)要注重債務(wù)人與債權(quán)人在債務(wù)重組交易中不同的稅負(fù)承擔(dān)情況,。通過對比分析不同類型的債務(wù)重組方案，綜合選擇稅負(fù)成本最小的交易模式,，并盡量規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。