隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和全球資本的日益活躍，收購(gòu)成為企業(yè)發(fā)展壯大的有效方式之一,，企業(yè)收購(gòu)業(yè)績(jī)較好的公司,，可以快速擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與規(guī)模。但是在企業(yè)收購(gòu)其他公司之前,，要在從法律層面上,，做好準(zhǔn)備工作，避免收購(gòu)后造成不必要的損失,。

一,、收購(gòu)與并購(gòu)

很多人無(wú)法把收購(gòu)與并購(gòu)詳細(xì)的區(qū)分開來(lái)，其實(shí),，收購(gòu)?fù)ǔＪ侵敢粋€(gè)公司通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易取得另一家公司一定程度的控制權(quán),。具體來(lái)講，依據(jù)劃分的標(biāo)準(zhǔn)不同,，可以分為橫向收購(gòu),、縱向收購(gòu)與混合收購(gòu)等多種類型。

并購(gòu)的涵義則比較廣泛,。它是指涉及目標(biāo)公司控股權(quán)轉(zhuǎn)移的各種產(chǎn)權(quán)交易形式的總稱,。因此企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過(guò)程。兼并與并購(gòu)兩者相較,，僅僅是語(yǔ)意表達(dá)的側(cè)重點(diǎn)有所不同,，前者強(qiáng)調(diào)行為，而后者更重結(jié)果,。并且兩者都是經(jīng)濟(jì)學(xué)詞匯,，而非嚴(yán)格意義上的法律術(shù)語(yǔ)。

二,、收購(gòu)的方式及其注意的法律問(wèn)題

1,、整體收購(gòu)目標(biāo)公司

整體收購(gòu)目標(biāo)公司的具體做法與后果是收購(gòu)方吞并目標(biāo)公司的全部，目標(biāo)公司不復(fù)單獨(dú)存在而成為兼并方的一部分,。兼并方在接受目標(biāo)公司時(shí),，同時(shí)也將目標(biāo)公司的全部包括資產(chǎn)（有形與無(wú)形）、債權(quán)債務(wù),、職工人員等都接收過(guò)來(lái),，然后按照自己的經(jīng)營(yíng)管理方式進(jìn)行管理經(jīng)營(yíng),。

在這種形式下,，收購(gòu)方特別需要關(guān)注目標(biāo)公司的負(fù)債情況,，包括未列債務(wù)與或有債務(wù),，并就有關(guān)債務(wù)承擔(dān)做出明確而具體的安排,。因?yàn)槟繕?biāo)公司一旦移交給收購(gòu)方,，這些債務(wù)就會(huì)成為收購(gòu)方的債務(wù)，由收購(gòu)方承擔(dān),。如若事先不清,，事后被證明是有一大筆債務(wù)要由兼并方承擔(dān),，那兼并方就會(huì)背上沉重的包袱,，甚至得不償失。

2,、收購(gòu)目標(biāo)公司資產(chǎn)

收購(gòu)目標(biāo)公司資產(chǎn)指只獲取目標(biāo)公司的一部分或全部資產(chǎn),。資產(chǎn)除有形資產(chǎn)即不動(dòng)產(chǎn),、現(xiàn)金,、機(jī)械設(shè)備、原材料,、生產(chǎn)成品等外，一般也包括無(wú)形資產(chǎn)例如商譽(yù),、專利,、許可,、商號(hào),、商標(biāo),、知識(shí)產(chǎn)權(quán),、商業(yè)秘密,、機(jī)密信息,、加工工藝,、技術(shù)等,，以及向政府取得的企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的一切許可,、批準(zhǔn),、同意,、授權(quán)等,。

經(jīng)由收購(gòu)目標(biāo)公司資產(chǎn)形式收購(gòu)后,，目標(biāo)公司可以繼續(xù)續(xù)存下去，經(jīng)營(yíng)下去,，也可以在其認(rèn)為缺少必要的資產(chǎn)并了結(jié)了企業(yè)的債權(quán)債務(wù)而不必或不能繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去時(shí),，即刻解散。無(wú)論目標(biāo)公司是繼續(xù)存續(xù)還是隨后解散,，都對(duì)收購(gòu)方無(wú)任何影響，除非收購(gòu)目標(biāo)公司資產(chǎn)是以承擔(dān)目標(biāo)公司的部分或全部債務(wù)為代價(jià)。

在這種形式下,，收購(gòu)方不必?fù)?dān)心目標(biāo)公司的債權(quán)債務(wù)會(huì)對(duì)收購(gòu)方帶來(lái)什么影響，因?yàn)橐肋@種形式收購(gòu)方取得的只是目標(biāo)公司的一些物,，物本身只不會(huì)承擔(dān)什么債權(quán)債務(wù)的。但是收購(gòu)方需注意所收購(gòu)的物是否存在有抵押或出售限制等事情,，如有，就需由目標(biāo)公司先將抵押或出售限制的問(wèn)題解決了,，再進(jìn)行收購(gòu)事宜,。

3,、收購(gòu)目標(biāo)公司的股權(quán)

收購(gòu)目標(biāo)公司的股權(quán)股票或股份是現(xiàn)今發(fā)生最多的一種公司收購(gòu)形式,。在這種形式下,，收購(gòu)方經(jīng)由協(xié)議或強(qiáng)行收購(gòu)的方式發(fā)出收購(gòu)要約,，取得目標(biāo)公司一定數(shù)量的股票或股份,。目標(biāo)公司照常存續(xù)下去，債權(quán)債務(wù)也不易手,，但其股東人員,、持股比例卻發(fā)生了變化，目標(biāo)公司的控制權(quán)發(fā)生了變化和轉(zhuǎn)移,，因之而起的則是經(jīng)營(yíng)目標(biāo),、經(jīng)營(yíng)管理人員、經(jīng)營(yíng)方式,、經(jīng)營(yíng)作風(fēng)等均可能發(fā)生變化,。

需要注意的是，如果收購(gòu)方只是收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的部分股權(quán),，收購(gòu)方應(yīng)特別注意在履行法定程序排除目標(biāo)企業(yè)其他股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)之后方可收購(gòu),。

根據(jù)《公司法》第七十二條：“有限責(zé)任公司的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)該經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意,?！薄敖?jīng)公司股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同樣條件下,，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買權(quán),?！薄肮菊鲁虒?duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定,?！比绻繕?biāo)企業(yè)是有限公司，收購(gòu)方應(yīng)該注意要求轉(zhuǎn)讓方提供其他股東同意轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓其所持股權(quán)或者已經(jīng)履行法定通知程序的書面證明文件,，在履行法定程序排除股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)之后方可收購(gòu),，否則的話，即使收購(gòu)方與轉(zhuǎn)讓方簽訂了轉(zhuǎn)讓協(xié)議,，也有可能因?yàn)樗说姆磳?duì)而導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓協(xié)議無(wú)法生效,。

三、前期準(zhǔn)備

收購(gòu)方與目標(biāo)公司或其股東進(jìn)行洽談,，初步了解情況,，進(jìn)而達(dá)成收購(gòu)意向，簽訂收購(gòu)意向書,。

收購(gòu)方為了保證收購(gòu)交易安全,，一般會(huì)委托律師、會(huì)計(jì)師,、評(píng)估師等專業(yè)人事組成項(xiàng)目小組對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查,；而目標(biāo)公司為了促成收購(gòu)項(xiàng)目成功，一般需向收購(gòu)方提供必要的資料,，披露公司的資產(chǎn),、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù),、債權(quán)債務(wù),、組織機(jī)構(gòu)以及勞動(dòng)人事等信息，如果遇到目標(biāo)公司披露信息不真實(shí),，就會(huì)對(duì)另一方造成較大的法律風(fēng)險(xiǎn),。

所以，在收購(gòu)的前期準(zhǔn)備階段,，建議收購(gòu)雙方簽訂獨(dú)家談判協(xié)議,，就收購(gòu)意向、支付擔(dān)保,、商業(yè)秘密,、披露義務(wù)以及違約責(zé)任等事項(xiàng)進(jìn)行初步約定（收購(gòu)方為上市公司，應(yīng)特別注意對(duì)方的保密及信息披露支持義務(wù)）,，這樣即可避免收購(gòu)進(jìn)程的隨意性,，又在收購(gòu)前期談判破裂的情況下保障了收購(gòu)雙方的利益。

四,、盡職調(diào)查

收購(gòu)方在目標(biāo)公司的協(xié)助下對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn),、債權(quán),、債務(wù)進(jìn)行清理，進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估,，對(duì)目標(biāo)公司的管理構(gòu)架進(jìn)行詳盡調(diào)查，對(duì)職工情況進(jìn)行造冊(cè)統(tǒng)計(jì),。在盡職調(diào)查階段,，律師可以就目標(biāo)公司提供的材料或者以合法途徑調(diào)查得到的信息進(jìn)行法律評(píng)估，核實(shí)預(yù)備階段獲取的相關(guān)信息,，以備收購(gòu)方在信息充分的情況下作出收購(gòu)決策,。

對(duì)目標(biāo)公司基本情況的調(diào)查核實(shí)，主要涉及以下內(nèi)容（可以根據(jù)收購(gòu)項(xiàng)目的實(shí)際情況,，在符合法律法規(guī)的情況下對(duì)于調(diào)查的具體內(nèi)容作適當(dāng)?shù)脑黾雍蜏p少）：

1,、目標(biāo)公司及其子公司的經(jīng)營(yíng)范圍。

2,、目標(biāo)公司及其子公司設(shè)立及變更的有關(guān)文件,，包括工商登記材料及相關(guān)主管機(jī)關(guān)的批件。

3,、目標(biāo)公司及其子公司的公司章程,。

4、目標(biāo)公司及其子公司股東名冊(cè)和持股情況,。

5,、目標(biāo)公司及其子公司歷次董事會(huì)和股東會(huì)決議。

6,、目標(biāo)公司及其子公司的法定代表人身份證明,。

7、目標(biāo)公司及其子公司的規(guī)章制度,。

8,、目標(biāo)公司及其子公司與他人簽訂收購(gòu)合同。

9,、收購(gòu)標(biāo)的是否存在諸如設(shè)置擔(dān)保,、訴訟保全等在內(nèi)的限制轉(zhuǎn)讓的情況。

10,、對(duì)目標(biāo)公司相關(guān)附屬性文件的調(diào)查,。

五、收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)收購(gòu)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,，它不僅僅是資本交易,，還涉及到法律與政策環(huán)境、社會(huì)背景,、企業(yè)文化等諸多因素,。企業(yè)收購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾類,。

1、信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)

所謂信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn),，指的是公司在收購(gòu)過(guò)程中對(duì)目標(biāo)公司的股東和管理層可能存在嚴(yán)重的信息不對(duì)等問(wèn)題,，給企業(yè)收購(gòu)帶來(lái)的不確定因素。由于信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)的存在,，目標(biāo)公司很容易為了獲得更多利益而向收購(gòu)方隱瞞對(duì)自身不利的信息,，甚至杜撰有利的信息。

公司作為一個(gè)多種生產(chǎn)要素,、多種關(guān)系交織構(gòu)成的綜合系統(tǒng),，極具復(fù)雜性，收購(gòu)方很難在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行全面了解,。一些收購(gòu)活動(dòng)因?yàn)槭孪葘?duì)目標(biāo)公司的盈利狀況,、資產(chǎn)質(zhì)量（例如有形資產(chǎn)的可用性、無(wú)形資產(chǎn)的真實(shí)性,、債權(quán)的有效性）等缺乏深入了解,，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司潛在債務(wù)、訴訟糾紛,、資產(chǎn)潛在問(wèn)題等關(guān)鍵問(wèn)題,，而在收購(gòu)后落入陷阱，難以自拔,。

2,、資金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

每一項(xiàng)收購(gòu)活動(dòng)背后均有巨額的資金支持，公司很難完全利用自有資金完成收購(gòu)項(xiàng)目,。公司收購(gòu)后,，是否擁有足夠的資金流入以償還借入資金，對(duì)于收購(gòu)后公司進(jìn)行一系列的整合工作至關(guān)重要,。具體來(lái)說(shuō),，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自幾個(gè)方面：籌資方式的不確定性、多樣性,；籌資成本的高增長(zhǎng)性,；外匯匯率的多變性等。因此,，融資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視,。

六、簽署協(xié)議及手續(xù)

收購(gòu)方及目標(biāo)公司債權(quán)人代表組成小組,，草擬并通過(guò)收購(gòu)實(shí)施預(yù)案,。債權(quán)人與被收購(gòu)方達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，約定收購(gòu)后的債務(wù)償還事宜,。收購(gòu)雙方正式談判,，協(xié)商簽訂收購(gòu)合同,。

在達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，收購(gòu)方應(yīng)該盡快辦理相關(guān)變更登記,。有限公司的股東發(fā)生變更的,，應(yīng)該到工商行政管理部門辦理變更登記；不動(dòng)產(chǎn)等特定資產(chǎn)所有權(quán)變動(dòng)的,，也需要到相關(guān)行政部門辦理登記才可以取得物權(quán),。

在收購(gòu)談判中，收購(gòu)方應(yīng)該盡量爭(zhēng)取在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定轉(zhuǎn)讓方在辦理變更登記手續(xù)過(guò)程中承擔(dān)的義務(wù),，避免轉(zhuǎn)讓方在收到轉(zhuǎn)讓款之后故意拖延辦理手續(xù)的時(shí)間，或者是藏匿部分辦理手續(xù)所需要的文件,。

企業(yè)收購(gòu)其他公司,，對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展存在很多不確定性，因此,，要注意上述幾個(gè)方面問(wèn)題,，在收購(gòu)過(guò)程中盡量避免能遇見(jiàn)到的法律問(wèn)題及其收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，把收購(gòu)后可能存在的損失降到最低,。