“新三板市場”是金融界對我國統(tǒng)一的場外市場的形象稱謂,。新三板市場目前指的就是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，它是由代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展而來的電子交易系統(tǒng),。新三板的轉(zhuǎn)板即指新三板掛牌企業(yè),，在符合上市的條件后，按照相關(guān)法律規(guī)定,，轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板,、中小板或者主板市場的制度。正所謂“不想當(dāng)將軍的士兵不是好士兵”,，每個(gè)掛牌新三板的中小企業(yè)也有正式上市的夢想,，那這些企業(yè)的老板就不得不了解有關(guān)新三板轉(zhuǎn)板的事項(xiàng)。

新三板轉(zhuǎn)板的條件

申請轉(zhuǎn)板的公司,，必須要達(dá)到一定的掛牌年限,，和一定程度的股權(quán)分散度，以及公司治理和信息披露等方面的規(guī)范要求,。同時(shí),，還必須有一定的財(cái)務(wù)門檻，原則上轉(zhuǎn)板上市與退市企業(yè)重新上市和借殼上市的主要財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是一樣的,。具體的條件為：

首先,，新三板掛牌企業(yè)要達(dá)到在證券交易所上市的條件。

由于我國實(shí)行的是發(fā)行和上市分離的制度,。這就從制度規(guī)定了這樣一種體制,，那就是證券交易所有決定是否讓已經(jīng)經(jīng)過證監(jiān)會公開發(fā)行批準(zhǔn)的企業(yè)在其交易所上市的權(quán)力。

因此企業(yè)欲在交易所上市就要滿足交易所規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)。按照滬深交易所修訂的上市規(guī)則,，主板上市需要股本在5000萬元以上,，公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%（股本超過4億元的，這一比例是10%）,；創(chuàng)業(yè)板則要求股本總額不少于3000萬元,，公司股東不少于200人。

其次,，《證券法》的修改以及證券發(fā)行制度的改革,。

對于轉(zhuǎn)板問題，需要有一個(gè)合理的機(jī)制以及一套規(guī)范的制度安排,。這其中包括要對《證券法》進(jìn)行修改?，F(xiàn)行《證券法》有關(guān)市場體系的規(guī)定主要是立足于交易所市場，欠缺對多層次場外市場的整體設(shè)計(jì),，對不同層次的資本市場（包括場外和場內(nèi)）之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制缺乏基本規(guī)定,。

可能還涉及到調(diào)整現(xiàn)行《證券法》有關(guān)對股票發(fā)行采取核準(zhǔn)制以及與之相配套的發(fā)行條件、發(fā)審委制度等相關(guān)規(guī)定,，實(shí)行更加靈活的核準(zhǔn)制度或者逐步實(shí)現(xiàn)由核準(zhǔn)制向注冊制的轉(zhuǎn)變,。

第三，新三板的健康發(fā)展,。

目前新三板市場尚處于起步階段,，交易規(guī)則、信息披露,、監(jiān)管制度等仍有待完善,。因此，在現(xiàn)階段,，企業(yè)由新三板向創(chuàng)業(yè)板,、主板等板塊轉(zhuǎn)板就不可操之過急，而是要循序漸進(jìn),，逐步采取措施促進(jìn)新三板本身不斷完善,，從而為轉(zhuǎn)板創(chuàng)造條件。

第四,，防止監(jiān)管套利的制度和措施的完備,。

如果在新三板掛牌企業(yè)可以通過直接轉(zhuǎn)板進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板等板塊進(jìn)行上市，那么管理層需要防范新三板轉(zhuǎn)板過程中的監(jiān)管套利問題,。

因此這也需要進(jìn)行整體設(shè)計(jì),，協(xié)調(diào)好證監(jiān)會、交易所,、新三板以及其他層次場外交易市場的關(guān)系,，理順各種機(jī)制，防止監(jiān)管套利以及利益輸送等問題的發(fā)生。

另外在轉(zhuǎn)板時(shí)還應(yīng)注意：

對于轉(zhuǎn)板問題,，需要有一個(gè)合理的機(jī)制以及一套規(guī)范的制度安排,；企業(yè)由新三板向創(chuàng)業(yè)板、主板等板塊轉(zhuǎn)板就不可操之過急,，而是要循序漸進(jìn),，逐步采取措施促進(jìn)新三板本身不斷完善,，從而為轉(zhuǎn)板創(chuàng)造條件,。如果在新三板掛牌企業(yè)可以通過直接轉(zhuǎn)板進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板等板塊進(jìn)行上市，那么管理層需要防范新三板轉(zhuǎn)板過程中的監(jiān)管套利問題,。

雖然由新三板直接轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板和主板等板塊上市在短期內(nèi)尚不可行,，但場外市場各層次之間的轉(zhuǎn)板經(jīng)過規(guī)劃后則是近期可以實(shí)現(xiàn)的，而主板和創(chuàng)業(yè)板等板塊上市企業(yè)退市后進(jìn)入新三板掛牌這類形式的轉(zhuǎn)板則基本已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn),。

新三板轉(zhuǎn)板的流程

轉(zhuǎn)板大概程序仍舊沒有繞過IPO環(huán)節(jié),，其主要流程為：獲得證監(jiān)會受理后停牌—通過證監(jiān)會首發(fā)申請后摘牌—經(jīng)IPO程序登陸中小板/創(chuàng)業(yè)板。

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)堅(jiān)持開放發(fā)展的市場化理念,，充分尊重企業(yè)的自主選擇權(quán),。企業(yè)可以根據(jù)自身發(fā)展的需要和條件，自主選擇進(jìn)入不同層次的資本市場,。

根據(jù)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則,，如掛牌公司向中國證監(jiān)會申請公開發(fā)行股票并在證券交易所上市，或向其他證券交易所申請股票上市,，掛牌公司應(yīng)向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請暫停轉(zhuǎn)讓,；如中國證監(jiān)會核準(zhǔn)掛牌公司公開發(fā)行股票并在證券交易所上市，或其他證券交易所同意掛牌公司股票上市,，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司將終止其股票掛牌,。

新三板轉(zhuǎn)板三大途徑

路徑一：通過IPO轉(zhuǎn)板；

路徑二：被收購曲線上市,；

路徑三：就是目前尚未實(shí)現(xiàn),，卻被市場人士寄予厚望的直接“對接”。

新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板存在兩種方式,，具體為：

一是創(chuàng)業(yè)板設(shè)立單獨(dú)層次,，專門接納在新三板掛牌滿一年尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè),，此種方式實(shí)施的前提是降低財(cái)務(wù)指標(biāo)等發(fā)行條件,，即IPO方式。

二是轉(zhuǎn)板企業(yè)不通過發(fā)行,，只通過交易所之間轉(zhuǎn)板,，即在新三板通過定增和交易,，股權(quán)分散程度達(dá)到了創(chuàng)業(yè)板的上市條件，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板。

近年來新三板市場活躍,，掛牌企業(yè)數(shù)量大幅增長,，與此同時(shí)我國多層次資本市場體系已初步建立并在逐步發(fā)展完善，然而不同市場間的流動性尚待加強(qiáng),。轉(zhuǎn)板機(jī)制是實(shí)現(xiàn)多層次資本市場體系中不同市場相互連接的橋梁,，建立起新三板市場與其他市場間的轉(zhuǎn)板機(jī)制具有拓寬企業(yè)融資渠道、優(yōu)化資本市場等積極意義,。