“新三板市場(chǎng)”是金融界對(duì)我國(guó)統(tǒng)一的場(chǎng)外市場(chǎng)的形象稱謂,。新三板市場(chǎng)目前指的就是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),，它是由代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展而來(lái)的電子交易系統(tǒng)。新三板的轉(zhuǎn)板即指新三板掛牌企業(yè),，在符合上市的條件后,，按照相關(guān)法律規(guī)定，轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板,、中小板或者主板市場(chǎng)的制度,。正所謂“不想當(dāng)將軍的士兵不是好士兵”，每個(gè)掛牌新三板的中小企業(yè)也有正式上市的夢(mèng)想,，那這些企業(yè)的老板就不得不了解有關(guān)新三板轉(zhuǎn)板的事項(xiàng),。

新三板轉(zhuǎn)板的條件

申請(qǐng)轉(zhuǎn)板的公司，必須要達(dá)到一定的掛牌年限,，和一定程度的股權(quán)分散度,，以及公司治理和信息披露等方面的規(guī)范要求。同時(shí),，還必須有一定的財(cái)務(wù)門(mén)檻,，原則上轉(zhuǎn)板上市與退市企業(yè)重新上市和借殼上市的主要財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是一樣的。具體的條件為：

首先,，新三板掛牌企業(yè)要達(dá)到在證券交易所上市的條件,。

由于我國(guó)實(shí)行的是發(fā)行和上市分離的制度。這就從制度規(guī)定了這樣一種體制,，那就是證券交易所有決定是否讓已經(jīng)經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)公開(kāi)發(fā)行批準(zhǔn)的企業(yè)在其交易所上市的權(quán)力,。

因此企業(yè)欲在交易所上市就要滿足交易所規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)。按照滬深交易所修訂的上市規(guī)則,，主板上市需要股本在5000萬(wàn)元以上,，公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%（股本超過(guò)4億元的，這一比例是10%）,；創(chuàng)業(yè)板則要求股本總額不少于3000萬(wàn)元,，公司股東不少于200人。

其次,，《證券法》的修改以及證券發(fā)行制度的改革,。

對(duì)于轉(zhuǎn)板問(wèn)題，需要有一個(gè)合理的機(jī)制以及一套規(guī)范的制度安排,。這其中包括要對(duì)《證券法》進(jìn)行修改?，F(xiàn)行《證券法》有關(guān)市場(chǎng)體系的規(guī)定主要是立足于交易所市場(chǎng)，欠缺對(duì)多層次場(chǎng)外市場(chǎng)的整體設(shè)計(jì),，對(duì)不同層次的資本市場(chǎng)（包括場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)）之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制缺乏基本規(guī)定,。

可能還涉及到調(diào)整現(xiàn)行《證券法》有關(guān)對(duì)股票發(fā)行采取核準(zhǔn)制以及與之相配套的發(fā)行條件、發(fā)審委制度等相關(guān)規(guī)定,，實(shí)行更加靈活的核準(zhǔn)制度或者逐步實(shí)現(xiàn)由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變,。

第三，新三板的健康發(fā)展,。

目前新三板市場(chǎng)尚處于起步階段,，交易規(guī)則、信息披露,、監(jiān)管制度等仍有待完善,。因此，在現(xiàn)階段,，企業(yè)由新三板向創(chuàng)業(yè)板,、主板等板塊轉(zhuǎn)板就不可操之過(guò)急，而是要循序漸進(jìn),，逐步采取措施促進(jìn)新三板本身不斷完善,，從而為轉(zhuǎn)板創(chuàng)造條件。

第四,，防止監(jiān)管套利的制度和措施的完備,。

如果在新三板掛牌企業(yè)可以通過(guò)直接轉(zhuǎn)板進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板等板塊進(jìn)行上市，那么管理層需要防范新三板轉(zhuǎn)板過(guò)程中的監(jiān)管套利問(wèn)題,。

因此這也需要進(jìn)行整體設(shè)計(jì),，協(xié)調(diào)好證監(jiān)會(huì)、交易所,、新三板以及其他層次場(chǎng)外交易市場(chǎng)的關(guān)系,，理順各種機(jī)制，防止監(jiān)管套利以及利益輸送等問(wèn)題的發(fā)生,。

另外在轉(zhuǎn)板時(shí)還應(yīng)注意：

對(duì)于轉(zhuǎn)板問(wèn)題,，需要有一個(gè)合理的機(jī)制以及一套規(guī)范的制度安排；企業(yè)由新三板向創(chuàng)業(yè)板,、主板等板塊轉(zhuǎn)板就不可操之過(guò)急,，而是要循序漸進(jìn),，逐步采取措施促進(jìn)新三板本身不斷完善，從而為轉(zhuǎn)板創(chuàng)造條件,。如果在新三板掛牌企業(yè)可以通過(guò)直接轉(zhuǎn)板進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板等板塊進(jìn)行上市,，那么管理層需要防范新三板轉(zhuǎn)板過(guò)程中的監(jiān)管套利問(wèn)題。

雖然由新三板直接轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板和主板等板塊上市在短期內(nèi)尚不可行,，但場(chǎng)外市場(chǎng)各層次之間的轉(zhuǎn)板經(jīng)過(guò)規(guī)劃后則是近期可以實(shí)現(xiàn)的,，而主板和創(chuàng)業(yè)板等板塊上市企業(yè)退市后進(jìn)入新三板掛牌這類形式的轉(zhuǎn)板則基本已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)。

新三板轉(zhuǎn)板的流程

轉(zhuǎn)板大概程序仍舊沒(méi)有繞過(guò)IPO環(huán)節(jié),，其主要流程為：獲得證監(jiān)會(huì)受理后停牌—通過(guò)證監(jiān)會(huì)首發(fā)申請(qǐng)后摘牌—經(jīng)IPO程序登陸中小板/創(chuàng)業(yè)板,。

全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)堅(jiān)持開(kāi)放發(fā)展的市場(chǎng)化理念，充分尊重企業(yè)的自主選擇權(quán),。企業(yè)可以根據(jù)自身發(fā)展的需要和條件,，自主選擇進(jìn)入不同層次的資本市場(chǎng)。

根據(jù)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則,，如掛牌公司向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票并在證券交易所上市,，或向其他證券交易所申請(qǐng)股票上市，掛牌公司應(yīng)向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓,；如中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)掛牌公司公開(kāi)發(fā)行股票并在證券交易所上市,，或其他證券交易所同意掛牌公司股票上市，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司將終止其股票掛牌,。

新三板轉(zhuǎn)板三大途徑

路徑一：通過(guò)IPO轉(zhuǎn)板,；

路徑二：被收購(gòu)曲線上市；

路徑三：就是目前尚未實(shí)現(xiàn),，卻被市場(chǎng)人士寄予厚望的直接“對(duì)接”,。

新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板存在兩種方式，具體為：

一是創(chuàng)業(yè)板設(shè)立單獨(dú)層次,，專門(mén)接納在新三板掛牌滿一年尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè),，此種方式實(shí)施的前提是降低財(cái)務(wù)指標(biāo)等發(fā)行條件，即IPO方式,。

二是轉(zhuǎn)板企業(yè)不通過(guò)發(fā)行,，只通過(guò)交易所之間轉(zhuǎn)板，即在新三板通過(guò)定增和交易,，股權(quán)分散程度達(dá)到了創(chuàng)業(yè)板的上市條件,，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板。

近年來(lái)新三板市場(chǎng)活躍,，掛牌企業(yè)數(shù)量大幅增長(zhǎng),，與此同時(shí)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系已初步建立并在逐步發(fā)展完善，然而不同市場(chǎng)間的流動(dòng)性尚待加強(qiáng),。轉(zhuǎn)板機(jī)制是實(shí)現(xiàn)多層次資本市場(chǎng)體系中不同市場(chǎng)相互連接的橋梁,，建立起新三板市場(chǎng)與其他市場(chǎng)間的轉(zhuǎn)板機(jī)制具有拓寬企業(yè)融資渠道,、優(yōu)化資本市場(chǎng)等積極意義。