借殼上市是指一家私人公司通過把資產(chǎn)注入一家市值較低的已上市公司,，得到該公司一定程度的控股權(quán),，利用其上市公司地位，使母公司的資產(chǎn)得以上市,。

與首發(fā)上市相比,，借殼上市涉及更多的利益主體，包括上市公司,、上市公司的大股東,、上市公司的社會公眾股東、上市公司的債權(quán)人和債務人,、上市公司的職工,、收購方、收購方擬注入資產(chǎn)的持有者,、收購方的實際控制人等等,。借殼上市一旦成功，對殼公司來說往往屬于重大利好,，會促使殼公司股價上升,，使殼公司的股票持有人價值增加，許多殼公司的投資者甚至可以借此實現(xiàn)一夜暴富的神話,。由于借殼上市涉及利益主體眾多,，利益巨大，且殼公司本身就是公眾公司,，因此會面臨一些首發(fā)上市并不涉及的風險,。

1、內(nèi)幕信息泄露和內(nèi)幕交易的風險

由于進行重大資產(chǎn)重組對殼公司的資產(chǎn)質(zhì)量會有明顯的改善,，如提前泄露了該等信息,，會造成市場上對殼公司股票價格的瘋狂操作,。而借殼上市過程中涉及多方主體（殼公司及其股東、收購方及其股東,、各中介機構(gòu)等等）,，因此在申請殼公司股票停牌前，必須做好保密工作,，謹防信息泄露造成股價異動,。證券市場監(jiān)管者近年來對內(nèi)幕交易的查處日益嚴格，一旦殼公司的股票價格異動,，將會引起監(jiān)管者的注意和核查,。如一旦核查發(fā)現(xiàn)殼公司存在信息披露不及時，或者相關(guān)方存在內(nèi)幕交易的情形,，將會阻礙借殼上市的進程,，最終損害相關(guān)方的利益。如曾被列為國內(nèi)券商借殼第一單的廣發(fā)證券借殼S延邊路,，正是因為廣發(fā)證券總經(jīng)理等人涉及內(nèi)幕交易而導致借殼一事擱置長達二年多,。

因此，借殼上市過程中內(nèi)幕信息的泄露和內(nèi)幕交易是首先需要特別注意和防范的風險,。

2,、未能獲得全部政府部門審批的風險

借殼上市涉及的審批部門眾多，審批程序繁復,，借殼上市的完成需要所有的審批事項都獲得通過才能進行,，某項審批未獲得完全通過將影響整個審批事項的進程，甚至會導致借殼上市的失敗,。因此,，殼公司、收購方等相關(guān)方在借殼上市過程中必須做到與審批部門進行及時,、充分地溝通,。

此外，因上市公司往往曾是一個地方的重點企業(yè),，即使上市公司業(yè)績下滑,，甚至名存實亡，地方政府仍然對上市公司保持相當?shù)闹匾暢潭?。因此,，即使擬購買的殼公司不屬于國有企業(yè)，收購方（特別是外地收購方）亦要注意與當?shù)卣M行充分溝通,，取得當?shù)卣闹С帧?/p>

3,、殼公司債務重組失敗的風險

借殼上市能否獲得成功還有一個關(guān)鍵因素是購買方買到的殼應是個“凈殼”，凈殼就是殼公司在進行資產(chǎn)處置時能夠切實得把所有的資產(chǎn)、負債,、業(yè)務剝離出殼公司,，而不受殼公司原有資產(chǎn)、負債和業(yè)務的影響,。如果殼公司未能剝離原有債權(quán)債務，或者僅剝離部分債權(quán)債務,，那么會面臨債務重組能否成功的風險,。如果未能設置好債務的隔離措施，即使所有審批手續(xù)完成,，收購方仍有可能陷入到殼公司復雜的債權(quán)債務關(guān)系中,，而導致借殼的失敗。

因此,，在借殼上市過程中收購方應對殼公司債權(quán)債務進行詳盡調(diào)查,，并將相應的債權(quán)債務轉(zhuǎn)讓給有資質(zhì)和能力進行處理的接收方，以保障債務（特別是或有債務）得以真正剝離,。

借殼上市相對其他上市途徑來說,，涉及的利益群體較多，所牽涉的利益也較大,，可能基于這一方面的考慮,，證監(jiān)會才采取暫緩措施。由于切實的報道還未出現(xiàn),，我們也不能斷定證監(jiān)會是否會暫緩中概股借殼上市,，若要了解證監(jiān)會的動作，只能等待官方聲明了,。