2012年2月22日上午,，福建歸真堂藥業(yè)股份有限公司首個(gè)“養(yǎng)熊基地開放日”,，來自全國各地的百余名記者實(shí)地見證“活熊取膽”過程

在資本市場門前徘徊多年,，福建歸真堂最終沒能邁過“活熊取膽”這道坎。歸真堂去年12月14日在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交股票公開轉(zhuǎn)讓說明書,，苦等半年,，傳來的仍是壞消息：動(dòng)物保護(hù)組織它基金日前宣稱，新三板已于近日回復(fù)它基金,，歸真堂藥業(yè)掛牌審查終止,。這是2010年歸真堂開啟“上市模式”以來，第二次黯然退場,。

它基金阻擊歸真堂

自去年年底再度提交上市申請(qǐng)以來,，歸真堂又一次站上風(fēng)口，針對(duì)其主業(yè)“活熊取膽”的質(zhì)疑洶洶而來,。5月14日,，北京愛它動(dòng)物保護(hù)公益基金會(huì)（它基金）通過其官方微博披露，新三板向該基金會(huì)確認(rèn),，歸真堂的掛牌申請(qǐng)被終止審查,。

它基金的官方微博稱：“這是大家共同努力的結(jié)果。我們對(duì)來自醫(yī)學(xué)界,、動(dòng)保界,、經(jīng)濟(jì)界等不同領(lǐng)域的朋友們的支持和幫助心存感激?！?/p>

資料顯示,，歸真堂于2015年12月14日在新三板提交股票公開轉(zhuǎn)讓說明書申請(qǐng)掛牌，但今年4月15日的《全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在審申請(qǐng)掛牌企業(yè)基本情況表》里,，已經(jīng)查不到歸真堂的相關(guān)信息,。在此期間，歸真堂遭到新三板的兩番問詢,，問詢內(nèi)容包括其子公司黑熊的來源是否合法,，飼養(yǎng)黑熊是否依法履行相關(guān)程序；取膽行為是否合法合規(guī),、是否依法履行相關(guān)程序等等,。而歸真堂均給出了詳細(xì)回復(fù)，亮出《馴養(yǎng)繁殖許可證》,、《福建省野生動(dòng)物經(jīng)營加工許可證》、《動(dòng)物防疫條件合格證》,、《排污許可證》,、《租賃房產(chǎn)使用權(quán)及土地承包經(jīng)營權(quán)》等系列證書，以證實(shí)不管是飼養(yǎng)黑熊還是制作熊膽粉,，歸真堂經(jīng)營模式中的每一個(gè)環(huán)節(jié)都有經(jīng)營許可,。

據(jù)它基金回顧，在歸真堂申請(qǐng)掛牌新三板的第二天，基金會(huì)就發(fā)表了題為《這不是一件小事》的聲明,，表示要“毫不猶豫地反對(duì),，不遺余力地抵制”。去年12月24日,，它基金召開發(fā)布會(huì)反對(duì)歸真堂上市,，呼吁其停止活熊取膽，實(shí)現(xiàn)健康轉(zhuǎn)型,。今年1月,，它基金分別向國家和地方兩級(jí)林業(yè)主管部門、食藥監(jiān)以及工商管理部門舉報(bào)歸真堂的違法經(jīng)營行為,，3月再次發(fā)函有關(guān)部門重申舉報(bào)內(nèi)容,。4月8日，針對(duì)歸真堂藥業(yè)對(duì)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)第二次反饋意見的回復(fù),，它基金再次致函全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng),，指出歸真堂的回復(fù)避重就輕、與事實(shí)不符,。5月9日,，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)回復(fù)它基金，歸真堂藥業(yè)掛牌審查已終止,。

它基金表示,，雖然歸真堂再次止步資本市場，但活熊取膽這個(gè)給數(shù)萬黑熊造成極大痛苦,、給消費(fèi)者造成潛在健康風(fēng)險(xiǎn)且嚴(yán)重?fù)p害國家和民族形象的產(chǎn)業(yè)仍然存在著,，“只要活熊取膽還存在一天，我們終止它的努力就不會(huì)停止”,。

IPO自查中自撤申請(qǐng)

這已經(jīng)是歸真堂第二次夢(mèng)斷資本市場,。縱覽兩市公司上市歷程,，尚沒有一家在上市前遭遇如此之多的阻力和爭議,。

歸真堂成立于2000年，是一家以稀有名貴中藥研發(fā),、生產(chǎn),、銷售為一體的綜合性中藥制藥企業(yè)，其全資子公司福建歸真堂生物發(fā)展有限公司以黑熊飼養(yǎng),、繁殖,、科研為主營業(yè)務(wù)，是中國南方最大的黑熊養(yǎng)殖基地,，目前主要利用人工繁殖的第二,、三代黑熊獲取熊膽原料,。

歸真堂首次被公眾知曉其欲借助上市融資擴(kuò)大規(guī)模，是在2010年6月,。當(dāng)時(shí)福建省環(huán)保廳公布了對(duì)歸真堂的環(huán)評(píng)報(bào)告書,，表明其已通過上市前環(huán)保核查程序。歸真堂上市計(jì)劃甫一披露,，便遭到外界的強(qiáng)烈質(zhì)疑,。由于歸真堂熊膽粉的原料來源是直接從黑熊身上提取，即“活熊取膽”,，其擴(kuò)大規(guī)模之舉飽受非議,。盡管歸真堂通過各種方式聲明“活熊取膽”利用無管引流，無痛且不會(huì)影響黑熊健康,，但并沒有得到相關(guān)動(dòng)物保護(hù)機(jī)構(gòu)的認(rèn)同,。之后數(shù)年間一些動(dòng)物保護(hù)組織、個(gè)人“阻止歸真堂上市,、取締熊膽產(chǎn)業(yè)”的呼聲不絕于耳,。巨大的壓力之下，歸真堂創(chuàng)始人邱淑花在媒體面前哭訴“早知這樣就不搞上市了”,。

歷經(jīng)三年坎坷,，2013年4月，歸真堂的上市夢(mèng)最終在擬上市公司的撤單大潮中破碎,。證監(jiān)會(huì)的信息顯示,，在彼時(shí)IPO自查“大限”的最后一周，包括歸真堂在內(nèi)的75家企業(yè)主動(dòng)撤回申請(qǐng),，終止了IPO審查,。當(dāng)時(shí)歸真堂在接受采訪時(shí)表示，“目前不是IPO的最佳時(shí)機(jī),，在未來時(shí)機(jī)成熟時(shí)可選擇再啟IPO”,。

“熊”關(guān)漫道真如鐵

2015年年末，歸真堂卷土重來,，這一次瞄準(zhǔn)的是新三板,。

新三板是歸真堂進(jìn)軍國內(nèi)資本市場的最后機(jī)會(huì)，此番公司上下可謂拼盡全力,。歸真堂在新三板提交的《公開轉(zhuǎn)讓說明書》超過14萬字,，說明書顯示，在2013年,、2014年,、2015年1-8月，公司的營業(yè)收入分別為1.72億元,、1.73億元,、1.04億元，凈利潤為6929.40萬元,、6232.90萬元,、3296.49萬元，業(yè)績?cè)鏊倜黠@,；三年的毛利率高達(dá)85.37%,、87.43%和88.02%，直追貴州茅臺(tái),。其中,，熊膽粉系列產(chǎn)品毛利更是高達(dá)89%，2015年前8個(gè)月達(dá)到89.39%,。

與3年前相比,，歸真堂的黑熊數(shù)量也成倍增加，截至2015年8月31日,，歸真堂養(yǎng)殖黑熊899只,，較2012年沖刺IPO時(shí)多了499只，賬面價(jià)值合計(jì)8105.24萬元,。此外,，歸真堂每年可繁殖小熊100只以上。歸真堂稱,，全資子公司歸真堂生物負(fù)責(zé)黑熊飼養(yǎng),、繁育、科研,，不對(duì)第三方銷售,。2013年至2015年8月，歸真堂凈資產(chǎn)從3.34億元提高到了10億元,。

若拋開道德爭議,，歸真堂對(duì)資本市場而言無疑是一個(gè)具備獨(dú)門優(yōu)勢(shì)的投資標(biāo)的，奈何“活熊取膽”最終成了歸真堂邁向資本市場的最大障礙,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，一個(gè)好企業(yè)除了自負(fù)盈虧、繳納稅收外,，還應(yīng)擔(dān)負(fù)起社會(huì)責(zé)任,，“活取熊膽”這種方式普遍為社會(huì)所不能接受，更遑論登陸資本市場了,。