近來(lái),，隨著供給側(cè)政策的大力推行,，債轉(zhuǎn)股也成了財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)了。債轉(zhuǎn)股主要是通過(guò)金融資產(chǎn)管理公司參與企業(yè)管理,，促使企業(yè)重組,，改變單一的國(guó)有資本，增加國(guó)有資本的活性,。據(jù)媒體報(bào)導(dǎo),，其首批試點(diǎn)規(guī)模為1萬(wàn)億，許多國(guó)有企業(yè)已蠢蠢欲動(dòng),，想要成為首批試點(diǎn)企業(yè)了,。

鋼的救贖

在大宗商品價(jià)格不斷走低和鋼鐵企業(yè)急速擴(kuò)張之下，鋼鐵企業(yè)面臨著經(jīng)營(yíng)困難和產(chǎn)能過(guò)剩等多重困境,。時(shí)下,，鋼鐵企業(yè)除了去產(chǎn)能，還有巨額債務(wù)困境,，在巨額債務(wù)面前,，則出現(xiàn)了頻繁違約，中鋼集團(tuán),、東北特鋼,、渤海鋼鐵等均已出現(xiàn)債務(wù)違約。如何債務(wù)重組,，成為這些企業(yè)需要思考的問(wèn)題之一,，而近期被熱議的債轉(zhuǎn)股成為方式之一。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道了解,，中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案上報(bào)待批,，方案中就包含了債轉(zhuǎn)股，占債務(wù)的一半,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，債轉(zhuǎn)股為鋼鐵企業(yè)改革提供良機(jī)，但是也需要警惕其成為去產(chǎn)能的障礙,。

這套來(lái)之不易的重組方案目前已經(jīng)上報(bào)給國(guó)資委,、銀監(jiān)會(huì)并等待國(guó)務(wù)院的批復(fù)。方案涉及與幾十家銀行談成的減債,、展期,、債轉(zhuǎn)股等條款，最終債務(wù)規(guī)模有望降至600億元左右，其中,，債轉(zhuǎn)股的比例大約占到一半,，展期的部分債務(wù)時(shí)限為6年。

“（債務(wù)重組）方案現(xiàn)已上報(bào)給國(guó)資委,、銀監(jiān)會(huì)等部門(mén)了,，然后等國(guó)務(wù)院批復(fù)，所以還要再等一等,。”4月6日上午,，一位接近中鋼集團(tuán)高層的知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露,，方案涉及與幾十家銀行談成的債轉(zhuǎn)股、減債,、展期等協(xié)議條款,，最終債務(wù)規(guī)模將降至600億左右，債轉(zhuǎn)股的比例大約占到一半,。

采訪中,，鋼鐵行業(yè)分析師徐向春及北京市破產(chǎn)法學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)鄭志斌等行業(yè)人士均向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，近期鋼鐵煤炭等領(lǐng)域頻現(xiàn)債務(wù)違約,，債轉(zhuǎn)股這種債務(wù)解決方式,，將為國(guó)有鋼鐵、煤炭等企業(yè)改革,、去杠桿提供寶貴的時(shí)間和機(jī)遇,。但也有機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，要警惕僵尸企業(yè)利用債轉(zhuǎn)股的方式逃避債務(wù)并借機(jī)“還魂”,，最后成為化解過(guò)剩產(chǎn)能的障礙,。

600億債務(wù)半數(shù)債轉(zhuǎn)股

上述知情人士在電話中感慨，“一家在行業(yè)寒冬中陷入困境的企業(yè),，分別與幾十家銀行談判博弈,，最后拿出一套各方都能接受的方案，非常不容易,?！?/p>

經(jīng)其確認(rèn)，這套來(lái)之不易的重組方案目前已經(jīng)上報(bào)給國(guó)資委,、銀監(jiān)會(huì)并等待國(guó)務(wù)院的批復(fù),。方案涉及與幾十家銀行談成的減債、展期,、債轉(zhuǎn)股等條款,，最終債務(wù)規(guī)模有望降至600億元左右，其中，債轉(zhuǎn)股的比例大約占到一半,，展期的部分債務(wù)時(shí)限為6年,。

在資深行業(yè)分析師徐向春看來(lái)，中鋼債務(wù)重組方案上報(bào)待批,，是中鋼集團(tuán)自2014年國(guó)慶遇到債務(wù)危機(jī)以來(lái)最大的利好,，以債轉(zhuǎn)股和展期的方式，為中鋼的改革調(diào)整爭(zhēng)取到了寶貴的時(shí)間和空間,。

中鋼集團(tuán)是國(guó)資委主管的鋼鐵礦產(chǎn)行業(yè)大型央企,，旗下?lián)碛兴鶎俣?jí)單位65家，其中包括兩家上市公司中鋼國(guó)際和中鋼天源,。在鋼鐵礦業(yè)鼎盛時(shí)期,，中鋼集團(tuán)曾躋身世界500強(qiáng)資產(chǎn)總值高達(dá)1600多億，2008年還被國(guó)資委評(píng)為國(guó)資典型,。

2014年下半年襲來(lái)的大宗商品寒冬讓中鋼集團(tuán)陷入更艱難的處境,。礦價(jià)斷崖式暴跌，鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩及前些年管理經(jīng)營(yíng)不佳,，中鋼集團(tuán)在2014年9月開(kāi)始出現(xiàn)債務(wù)違約,，隨后一年來(lái)一直在努力化解債務(wù)危機(jī)。

現(xiàn)任中鋼集團(tuán)總裁徐思偉正是在2014年國(guó)慶后臨危上任的中鋼新掌舵者,。在其主導(dǎo)下,，中鋼開(kāi)啟了新一輪傷筋動(dòng)骨式的改革，包括旗下三家鋼鐵業(yè)務(wù)子公司合并,，并對(duì)集團(tuán)進(jìn)行機(jī)構(gòu)精簡(jiǎn)及人員分流等措施,。

中鋼國(guó)際3月11日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，改革正在取得效果,，2015年中鋼國(guó)際共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收97.5億元,，較去年減少13.1億，同比下降11.84%,；全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.75億元,，同比增長(zhǎng)158%；同時(shí)其全年?duì)I業(yè)成本已大幅壓縮了近14億元,。其中,，銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別減少約5000萬(wàn)元、1.65億元,。

與此同時(shí),，中鋼集團(tuán)通盤(pán)的債務(wù)重組也穩(wěn)步推進(jìn)。該知情人士稱,，2015年以來(lái),，中鋼集團(tuán)不斷與各家銀行展開(kāi)債務(wù)重組談判,，但其進(jìn)展十分艱難。此前21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道曾連續(xù)關(guān)注中鋼債務(wù)問(wèn)題,，截止到2014年12月底,，中鋼集團(tuán)及所屬72家子公司的債務(wù)總額逾1000多億元，其中金融機(jī)構(gòu)債務(wù)近750億元,，牽涉境內(nèi)外80多家銀行,，其中還包括一些信托、金融租賃公司,。

去年底,，中鋼集團(tuán)一位內(nèi)部人士曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，債務(wù)重組正在緊張談判,，待完成方案后有望春節(jié)前后提交給上級(jí)部門(mén),。6日上午，上述知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道確認(rèn)了債務(wù)重組方案已上報(bào)國(guó)資委及銀監(jiān)會(huì)的消息,。

6日下午,，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還從一位已離職的中鋼前高層人士處獲悉,，在600億債務(wù)中的債轉(zhuǎn)股部分,，或由國(guó)資委下屬的一家專門(mén)負(fù)責(zé)管理、接收企業(yè)重組改制等產(chǎn)權(quán)及資金的平臺(tái)“中國(guó)誠(chéng)通資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司”對(duì)接,。但此消息尚未經(jīng)中鋼集團(tuán)官方確認(rèn),。

官網(wǎng)資料顯示，中國(guó)誠(chéng)通資產(chǎn)管理公司（簡(jiǎn)稱“誠(chéng)通資產(chǎn)公司”）是國(guó)務(wù)院國(guó)資委國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司試點(diǎn)單位——中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)全資子公司,，為誠(chéng)通集團(tuán)統(tǒng)一的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)平臺(tái),，擁有“三個(gè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)”，即服務(wù)誠(chéng)通集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)發(fā)展,、服務(wù)央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整,、服務(wù)社會(huì)資源整合；承擔(dān)“三項(xiàng)任務(wù)”,，即企業(yè)改制退出及項(xiàng)目孵化任務(wù),、持有并管理接收企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和改革成本費(fèi)用資金統(tǒng)一核算與歸集。（搜狐財(cái)經(jīng)）

帶你了解債務(wù)重組

由于商品價(jià)格不斷走低以及國(guó)有鋼鐵企業(yè)急速擴(kuò)張,，鋼鐵企業(yè)面臨著經(jīng)營(yíng)困難和產(chǎn)能過(guò)剩等多重困境,，已負(fù)債累累了。而為了改變這一局面,，債務(wù)重組是最好的方式,，那什么是債務(wù)重組呢，我們一起來(lái)了解一下吧,。

債務(wù)重組又稱債務(wù)重整,，是指?jìng)鶛?quán)人在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難情況下,，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定作出讓步的事項(xiàng)。也就是說(shuō),，只要修改了原定債務(wù)償還條件的,，即債務(wù)重組時(shí)確定的債務(wù)償還條件不同于原協(xié)議的，均作為債務(wù)重組,。

債務(wù)重組的原則,。一般應(yīng)遵循的程序是核銷已經(jīng)損失或無(wú)法收回的資產(chǎn)及損益賬戶上的借方余額，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行重估價(jià),，以確定其對(duì)于企業(yè)的當(dāng)前價(jià)值,。確定企業(yè)在不繼續(xù)融資的情況下是否能夠繼續(xù)交易，或者如果需要進(jìn)行繼續(xù)融資,，確定所需的金額,、形式以及可提供融資的人士。企業(yè)按照需要注銷債務(wù)的規(guī)模以及所需融資的金額,，確定合理的方式,，在為公司提供資金的各方間分散注銷的影響。

債務(wù)重組從本質(zhì)而言,，是一項(xiàng)法律活動(dòng),，其是旨在通過(guò)一定的方式改變債權(quán)人與目標(biāo)公司（債務(wù)人）之間原有債權(quán)債務(wù)合同關(guān)系的過(guò)程。例如,，以資產(chǎn)清償方式進(jìn)行的重組,，是債權(quán)人與目標(biāo)公司變更債權(quán)、債務(wù)合同并依約履行的行為,；以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式的重組,，將債權(quán)人與目標(biāo)公司之間的債權(quán)、債務(wù)合同關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)投資關(guān)系,；以修改債務(wù)條件方式進(jìn)行的重組,，則是對(duì)債權(quán)人與目標(biāo)公司原有合同項(xiàng)下權(quán)利義務(wù)的變更。至于在法院主持下達(dá)成的重組協(xié)議及其履行過(guò)程,，其法律屬性更是毋庸置疑的,。

另一方面，債權(quán)人與目標(biāo)公司債務(wù)重組這一締約過(guò)程的核心是雙方間重新進(jìn)行的債權(quán),、債務(wù)確認(rèn),。而該確認(rèn)本身就體現(xiàn)著新的法律關(guān)系的產(chǎn)生。

債務(wù)重組的方式

1,、以資產(chǎn)清償債務(wù)

債務(wù)人轉(zhuǎn)讓其資產(chǎn)給債權(quán)人以清償債務(wù)的債務(wù)重組方式,。債務(wù)人通常用于償債的資產(chǎn)主要有：現(xiàn)金、存貨,、金融資產(chǎn),、固定資產(chǎn),、無(wú)形資產(chǎn)等。以現(xiàn)金清償債務(wù),，通常是指以低于債務(wù)的賬面價(jià)值的現(xiàn)金清償債務(wù),，如果以等量的現(xiàn)金償還所欠債務(wù)，則不屬于債務(wù)重組,。

2,、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本

債務(wù)人將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本，同時(shí)債權(quán)人將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的債務(wù)重組方式,。但債務(wù)人根據(jù)轉(zhuǎn)換協(xié)議,，將應(yīng)付可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)為資本的，則屬于正常情況下的債務(wù)資本,，不能作為債務(wù)重組處理,。

3、修改其他債務(wù)條件

減少債務(wù)本金,、降低利率,、免去應(yīng)付未付的利息等。

4,、以上三種方式組合

采用以上三種方式共同清償債務(wù)的債務(wù)重組形式,。

（1）債務(wù)的一部分以資產(chǎn)清償，另一部分則轉(zhuǎn)為資本,；

（2）債務(wù)的一部分以資產(chǎn)清償,，另一部分則修改其他債務(wù)條件,；

（3）債務(wù)的一部分轉(zhuǎn)為資本,，另一部分則修改其他債務(wù)條件；

（4）債務(wù)的一部分以資產(chǎn)清償,，一部分轉(zhuǎn)為資本,，另一部分則修改其他債務(wù)條件。

與同樣具有消滅債權(quán)債務(wù)關(guān)系功能的破產(chǎn)程序相比,，困難債務(wù)重組體現(xiàn)為雙方當(dāng)事人之間的談判與協(xié)議的過(guò)程,，法律干預(yù)程度較低，與破產(chǎn)程序的“法定準(zhǔn)則”及“司法主導(dǎo)”兩大特征形成鮮明的對(duì)比,。

債務(wù)重組是當(dāng)事人之間的協(xié)商活動(dòng),，應(yīng)當(dāng)貫徹、體現(xiàn)法律對(duì)締約過(guò)程所要求的平等,、自愿,、互利諸原則，以均衡雙方當(dāng)事人的利益,。由于債務(wù)重組本身意味著債權(quán)人作出了讓步,，遭受一定的利益損失,，這就更需要人們關(guān)注如何在這一協(xié)議過(guò)程中實(shí)現(xiàn)利益均衡的問(wèn)題。