萬事皆有其兩面性,，例如新三板的快速擴(kuò)容,，為市場帶來了一定的好處，但同樣,，這也使市場內(nèi)的違法違規(guī)行為愈來愈多,，并且，從之前“過失”變成了“故意”,。具體發(fā)生了什么呢,？我們一起來了解一下吧。

新三板做市商違規(guī)向“主觀故意”演變,，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)昨日敲響“零容忍”警鐘

隨著全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（俗稱新三板）快速擴(kuò)容,，其市場主體的違法違規(guī)行為數(shù)量增多、表現(xiàn)形態(tài)多樣化以及從“無知犯錯(cuò)”向“主觀故意”演變等情況正在引起監(jiān)管者高度警惕,。1月27日,，《證券日報(bào)》記者獲悉，因交易員誤操作,、做市報(bào)價(jià)系統(tǒng)前端控制指標(biāo)未設(shè)置等原因,，造成明利倉儲報(bào)價(jià)異常變動(dòng)事件，英大證券被全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具警示函,。

2015年11月27日,，英大證券在為明利倉儲提供做市服務(wù)的過程中,，因交易員誤操作、做市報(bào)價(jià)系統(tǒng)前端控制指標(biāo)未設(shè)置等原因,，造成相關(guān)股票成交價(jià)格出現(xiàn)瞬間上漲501.88%的情形,，導(dǎo)致三板做市指數(shù)瞬間上漲108.65點(diǎn)，振幅達(dá)7.35%,。

據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,，上述報(bào)價(jià)異常變動(dòng)事件，嚴(yán)重干擾了市場正常的交易秩序,，違反了全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)規(guī)定,。針對上述事件，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)成立檢查組,，聯(lián)合深圳證監(jiān)局對英大證券做市業(yè)務(wù)相關(guān)情況實(shí)施了現(xiàn)場檢查,；同時(shí)，調(diào)閱了英大證券交易對手方的相關(guān)資料,。經(jīng)查,，英大證券做市部門人員配置不足，做市報(bào)價(jià)系統(tǒng)前端控制功能不完善,，做市制度執(zhí)行不到位,，是出現(xiàn)報(bào)價(jià)異常變動(dòng)事件的主要原因。

據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹,，今年1月份,，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就此前出現(xiàn)的報(bào)價(jià)異常變動(dòng)事件對英大證券采取了出具警示函的自律監(jiān)管措施，要求其對照規(guī)則認(rèn)真梳理與做市業(yè)務(wù)開展有關(guān)的業(yè)務(wù)流程與風(fēng)險(xiǎn)控制制度,，增加人員配備,，完善系統(tǒng)功能，杜絕類似事件再次發(fā)生,。

眾所周知,，包容是新三板的一大特色。上述負(fù)責(zé)人表示,，這一市場包容虧損,、包容業(yè)態(tài)、包容規(guī)模,、包容發(fā)展階段,、包容中小微企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但包容絕不意味著對市場違法違規(guī)的縱容,。有效的監(jiān)管是保障市場創(chuàng)新,、增強(qiáng)投資者信心的重要條件，也是新三板長久健康發(fā)展的堅(jiān)實(shí)根基。

“絕不會(huì)因市場形勢而出現(xiàn)松緊變化,?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示，需要強(qiáng)調(diào)的是,，新三板市場踐行規(guī)則監(jiān)管，各項(xiàng)規(guī)則均向市場公開,，共同遵守,，做到標(biāo)準(zhǔn)明確、程序清晰,、一觸即發(fā),、公開透明。這些規(guī)則,、程序既是市場參與人的基本遵循,，也是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律管理的基本遵循。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對市場違法違規(guī)行為的態(tài)度堅(jiān)決,、明確,，即堅(jiān)持零容忍，一旦發(fā)現(xiàn),，堅(jiān)決處理,、絕不手軟。力爭做到有異動(dòng)必有反應(yīng),、有違規(guī)必有查處,。

最新統(tǒng)計(jì)顯示，2015年全年,，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共對44家掛牌公司,、35名掛牌公司董監(jiān)高、1193個(gè)投資者賬戶（1238次）,、31家主辦券商（35次）,、2家做市商、1家會(huì)計(jì)師事務(wù)所采取了自律監(jiān)管措施,，累計(jì)1351次,；對1家掛牌公司、1名掛牌公司董監(jiān)高實(shí)施了紀(jì)律處分,；對未按期披露年報(bào)的1家公司實(shí)施摘牌,。及時(shí)向證監(jiān)會(huì)移交涉嫌內(nèi)幕交易、市場操縱,、大股東違規(guī)減持等涉嫌違法違規(guī)的案件27件,。

與此同時(shí)，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在嚴(yán)肅處理違法違規(guī)行為、提高監(jiān)管威懾力的同時(shí),，不斷加強(qiáng)制度機(jī)制建設(shè),，構(gòu)建綜合監(jiān)管體系。

“法律必須被信仰,，否則它將形同虛設(shè),。”上述負(fù)責(zé)人表示,，新三板是堅(jiān)持市場化取向的新興市場,，其發(fā)展需要各方精心呵護(hù)、共同建設(shè),，更需要市場各方主體共同維護(hù)市場秩序,，共同尊重規(guī)則、遵守規(guī)則,、敬畏規(guī)則,。誠信、法治的市場才是健康的市場,，才能走得穩(wěn),、走得遠(yuǎn)。{證券日報(bào)}

新三板擴(kuò)容的影響

新三板的快速擴(kuò)容,，除了使做市商的違規(guī)行為有過失變?yōu)楣室?，還為我國市場帶來了許多好的影響。具體是什么呢,？一起來了解一下吧,。

首先，要了解新三板擴(kuò)容帶來的影響,，我們應(yīng)該先了解一下什么是新三板,，什么是新三板擴(kuò)容。

新三板,，又稱為全國轉(zhuǎn)股系統(tǒng),。新三板市場原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，因掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ,、NET系統(tǒng)掛牌公司,，故形象地稱為“新三板”。新三板擴(kuò)容是指新三板試點(diǎn)園區(qū)范圍的擴(kuò)大和代辦系統(tǒng)的主辦券商數(shù)量的增加,。

實(shí)際上,，新三板的意義主要是針對公司的，會(huì)給該企業(yè),，公司帶來很大的好處,。目前,，新三板不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不局限于天津?yàn)I海,、武漢東湖以及上海張江等試點(diǎn)地的非上市股份有限公司,，而是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，主要針對的是中小微型企業(yè),。

那關(guān)于新三板擴(kuò)容的影響到底有什么呢,？我們從三個(gè)方面來表述。

對中國資本市場建設(shè)的影響

我國的資本市場還不完善,，主板市場占據(jù)了資本市場金字塔的主要部分,，構(gòu)成了金字塔的最底層，與國外成熟的成正金字塔的資本市場相比,，我國的資本市場成倒金字塔形狀，新三板僅占一小部分,。而新三板的擴(kuò)容,，不僅僅是支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策落實(shí)，或者是三板市場的另一次擴(kuò)容試驗(yàn),，其更重要的意義在于,，它為建立全國統(tǒng)一監(jiān)管下的場外交易市場實(shí)現(xiàn)了積極的探索，并已經(jīng)取得了一定的經(jīng)驗(yàn)積累,。

對高新技術(shù)園區(qū)公司的影響

1,、成為企業(yè)融資的平臺

新三板的存在，使得高新技術(shù)企業(yè)的融資不再局限于銀行貸款和政府補(bǔ)助,，更多的股權(quán)投資基金將會(huì)因?yàn)橛辛诵氯宓闹贫缺Ｕ隙鲃?dòng)投資,。

2、提高公司治理水平

依照新三板規(guī)則,，園區(qū)公司一旦準(zhǔn)備登錄新三板,，就必須在專業(yè)機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)下先進(jìn)行股權(quán)改革，明晰公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和高層職責(zé),。同時(shí),，新三板對掛牌公司的信息披露要求比照上市公司進(jìn)行設(shè)置，很好的促進(jìn)了企業(yè)的規(guī)范管理和健康發(fā)展,，增強(qiáng)了企業(yè)的發(fā)展后勁,。

對投資者的影響

1、為價(jià)值投資提供平臺

新三板的存在,，使得價(jià)值投資成為可能,。無論是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)投資者，投入新三板公司的資金在短期內(nèi)不可能收回,，即便收回,，投資回報(bào)率也不會(huì)太高。因此對新三板公司的投資更適合以價(jià)值投資的方式，

2,、通過監(jiān)管降低股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)

新三板制度的確立,，使得掛牌公司的股權(quán)投融資行為被納入交易系統(tǒng)，同時(shí)受到主辦券商的督導(dǎo)和證券業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)管,，自然比投資者單方力量更能抵御風(fēng)險(xiǎn),。

3、成為私募股權(quán)基金退出的新方式

股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的搭建,，對于投資新三板掛牌公司的私募股權(quán)基金來說,，成為了一種資本退出的新方式，掛牌企業(yè)也因此成為了私募股權(quán)基金的另一投資熱點(diǎn),。

實(shí)際上,，從2013年12月開始，新三板已向全國擴(kuò)容,。政府希望通過新三板的擴(kuò)容,，可以從根本上改善我國中小企業(yè)發(fā)展融資問題，并進(jìn)一步完善我國多層次資本市場,。我國的資本市場一直存在著較為嚴(yán)重的問題,，場外交易市場相比與場內(nèi)交易發(fā)展較為落后。十八大以后,，政府更加注重資本市場的建設(shè),，新三板也由此走上了快速發(fā)展的道路，掛牌公司呈現(xiàn)爆發(fā)式增長,，出現(xiàn)了許多問題,，也希望這些問題能盡快解決，而借由新三板的快速擴(kuò)容,，能為我國資本市場帶來巨大的好處,。