萬事皆有其兩面性，例如新三板的快速擴容,，為市場帶來了一定的好處,，但同樣，這也使市場內(nèi)的違法違規(guī)行為愈來愈多,，并且,，從之前“過失”變成了“故意”。具體發(fā)生了什么呢,？我們一起來了解一下吧,。

新三板做市商違規(guī)向“主觀故意”演變，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)昨日敲響“零容忍”警鐘

隨著全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（俗稱新三板）快速擴容,，其市場主體的違法違規(guī)行為數(shù)量增多,、表現(xiàn)形態(tài)多樣化以及從“無知犯錯”向“主觀故意”演變等情況正在引起監(jiān)管者高度警惕。1月27日,，《證券日報》記者獲悉,，因交易員誤操作、做市報價系統(tǒng)前端控制指標未設(shè)置等原因,，造成明利倉儲報價異常變動事件,，英大證券被全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具警示函。

2015年11月27日,，英大證券在為明利倉儲提供做市服務的過程中,，因交易員誤操作、做市報價系統(tǒng)前端控制指標未設(shè)置等原因,，造成相關(guān)股票成交價格出現(xiàn)瞬間上漲501.88%的情形,，導致三板做市指數(shù)瞬間上漲108.65點，振幅達7.35%,。

據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)負責人介紹,，上述報價異常變動事件,，嚴重干擾了市場正常的交易秩序，違反了全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)規(guī)定,。針對上述事件,，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)成立檢查組，聯(lián)合深圳證監(jiān)局對英大證券做市業(yè)務相關(guān)情況實施了現(xiàn)場檢查,；同時,，調(diào)閱了英大證券交易對手方的相關(guān)資料。經(jīng)查,，英大證券做市部門人員配置不足,，做市報價系統(tǒng)前端控制功能不完善，做市制度執(zhí)行不到位,，是出現(xiàn)報價異常變動事件的主要原因,。

據(jù)上述負責人介紹，今年1月份,，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就此前出現(xiàn)的報價異常變動事件對英大證券采取了出具警示函的自律監(jiān)管措施,，要求其對照規(guī)則認真梳理與做市業(yè)務開展有關(guān)的業(yè)務流程與風險控制制度，增加人員配備,，完善系統(tǒng)功能,，杜絕類似事件再次發(fā)生。

眾所周知,，包容是新三板的一大特色,。上述負責人表示，這一市場包容虧損,、包容業(yè)態(tài),、包容規(guī)模、包容發(fā)展階段,、包容中小微企業(yè)的經(jīng)營風險,，但包容絕不意味著對市場違法違規(guī)的縱容。有效的監(jiān)管是保障市場創(chuàng)新,、增強投資者信心的重要條件,，也是新三板長久健康發(fā)展的堅實根基。

“絕不會因市場形勢而出現(xiàn)松緊變化,?！鄙鲜鲐撠熑吮硎荆枰獜娬{(diào)的是,，新三板市場踐行規(guī)則監(jiān)管,，各項規(guī)則均向市場公開，共同遵守，做到標準明確,、程序清晰,、一觸即發(fā)、公開透明,。這些規(guī)則,、程序既是市場參與人的基本遵循，也是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律管理的基本遵循,。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對市場違法違規(guī)行為的態(tài)度堅決,、明確，即堅持零容忍,，一旦發(fā)現(xiàn),，堅決處理、絕不手軟,。力爭做到有異動必有反應,、有違規(guī)必有查處。

最新統(tǒng)計顯示,，2015年全年，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共對44家掛牌公司,、35名掛牌公司董監(jiān)高,、1193個投資者賬戶（1238次）、31家主辦券商（35次）,、2家做市商,、1家會計師事務所采取了自律監(jiān)管措施，累計1351次,；對1家掛牌公司,、1名掛牌公司董監(jiān)高實施了紀律處分；對未按期披露年報的1家公司實施摘牌,。及時向證監(jiān)會移交涉嫌內(nèi)幕交易,、市場操縱、大股東違規(guī)減持等涉嫌違法違規(guī)的案件27件,。

與此同時,，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在嚴肅處理違法違規(guī)行為、提高監(jiān)管威懾力的同時,，不斷加強制度機制建設(shè),，構(gòu)建綜合監(jiān)管體系。

“法律必須被信仰,，否則它將形同虛設(shè),。”上述負責人表示,，新三板是堅持市場化取向的新興市場,，其發(fā)展需要各方精心呵護,、共同建設(shè)，更需要市場各方主體共同維護市場秩序,，共同尊重規(guī)則,、遵守規(guī)則、敬畏規(guī)則,。誠信,、法治的市場才是健康的市場，才能走得穩(wěn),、走得遠,。{證券日報}

新三板擴容的影響

新三板的快速擴容，除了使做市商的違規(guī)行為有過失變?yōu)楣室?，還為我國市場帶來了許多好的影響,。具體是什么呢？一起來了解一下吧,。

首先,，要了解新三板擴容帶來的影響，我們應該先了解一下什么是新三板,，什么是新三板擴容,。

新三板，又稱為全國轉(zhuǎn)股系統(tǒng),。新三板市場原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份系統(tǒng)進行轉(zhuǎn)讓試點,，因掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司,，故形象地稱為“新三板”,。新三板擴容是指新三板試點園區(qū)范圍的擴大和代辦系統(tǒng)的主辦券商數(shù)量的增加。

實際上,，新三板的意義主要是針對公司的,，會給該企業(yè)，公司帶來很大的好處,。目前,，新三板不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不局限于天津濱海,、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份有限公司,，而是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，主要針對的是中小微型企業(yè),。

那關(guān)于新三板擴容的影響到底有什么呢,？我們從三個方面來表述。

對中國資本市場建設(shè)的影響

我國的資本市場還不完善，主板市場占據(jù)了資本市場金字塔的主要部分,，構(gòu)成了金字塔的最底層,，與國外成熟的成正金字塔的資本市場相比，我國的資本市場成倒金字塔形狀,，新三板僅占一小部分,。而新三板的擴容，不僅僅是支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策落實,，或者是三板市場的另一次擴容試驗,，其更重要的意義在于，它為建立全國統(tǒng)一監(jiān)管下的場外交易市場實現(xiàn)了積極的探索,，并已經(jīng)取得了一定的經(jīng)驗積累,。

對高新技術(shù)園區(qū)公司的影響

1、成為企業(yè)融資的平臺

新三板的存在,，使得高新技術(shù)企業(yè)的融資不再局限于銀行貸款和政府補助,，更多的股權(quán)投資基金將會因為有了新三板的制度保障而主動投資。

2,、提高公司治理水平

依照新三板規(guī)則,，園區(qū)公司一旦準備登錄新三板，就必須在專業(yè)機構(gòu)的指導下先進行股權(quán)改革,，明晰公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和高層職責,。同時，新三板對掛牌公司的信息披露要求比照上市公司進行設(shè)置,，很好的促進了企業(yè)的規(guī)范管理和健康發(fā)展，增強了企業(yè)的發(fā)展后勁,。

對投資者的影響

1,、為價值投資提供平臺

新三板的存在，使得價值投資成為可能,。無論是個人還是機構(gòu)投資者,，投入新三板公司的資金在短期內(nèi)不可能收回，即便收回,，投資回報率也不會太高,。因此對新三板公司的投資更適合以價值投資的方式，

2,、通過監(jiān)管降低股權(quán)投資風險

新三板制度的確立,，使得掛牌公司的股權(quán)投融資行為被納入交易系統(tǒng)，同時受到主辦券商的督導和證券業(yè)協(xié)會的監(jiān)管,，自然比投資者單方力量更能抵御風險,。

3、成為私募股權(quán)基金退出的新方式

股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的搭建，對于投資新三板掛牌公司的私募股權(quán)基金來說,，成為了一種資本退出的新方式,，掛牌企業(yè)也因此成為了私募股權(quán)基金的另一投資熱點。

實際上,，從2013年12月開始,，新三板已向全國擴容。政府希望通過新三板的擴容,，可以從根本上改善我國中小企業(yè)發(fā)展融資問題,，并進一步完善我國多層次資本市場。我國的資本市場一直存在著較為嚴重的問題,，場外交易市場相比與場內(nèi)交易發(fā)展較為落后,。十八大以后，政府更加注重資本市場的建設(shè),，新三板也由此走上了快速發(fā)展的道路,，掛牌公司呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，出現(xiàn)了許多問題,，也希望這些問題能盡快解決,，而借由新三板的快速擴容，能為我國資本市場帶來巨大的好處,。