山水水泥收購(gòu)案將于明年1月份開(kāi)庭審理,，但在這之前卻又有內(nèi)幕曝出,。天瑞集團(tuán)作為該案件的被告，曾是山水水泥的股東,，可卻通過(guò)變相收購(gòu)職工股份的方式獲得山水水泥的股權(quán),，而其收購(gòu)行為或已觸發(fā)強(qiáng)制全面要約收購(gòu)。

天瑞曲線收購(gòu)職工股份 或觸發(fā)要約收購(gòu)山水水泥

近日,，山水水泥公告稱,，天瑞集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方通過(guò)多位個(gè)人及多家公司向山水水泥第二大股東山水投資的若干小股東支付共超過(guò)5億元的款項(xiàng)。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲得的最新證據(jù)材料表明,，曾被央企,、臺(tái)企聯(lián)手阻擊控制山水水泥董事會(huì)的大股東天瑞集團(tuán)，通過(guò)變相收購(gòu)山水投資股權(quán)等方式獲得山水水泥超過(guò)30%的投票權(quán),，或已觸發(fā)強(qiáng)制全面要約收購(gòu),。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，極力促成上述交易的是山水投資原6名小股東,。今年5月底,，山水投資曾推出信托股份變現(xiàn)方案，引進(jìn)中國(guó)建材收購(gòu)職工通過(guò)信托持有的山水投資股份,，在100多名職工將股權(quán)出售給中國(guó)建材后,，山水投資的6名小股東以“不應(yīng)該轉(zhuǎn)讓給第三方”等理由向香港法庭申請(qǐng)禁制令。

在禁止山水投資職工股東將股權(quán)出售給中國(guó)建材的同時(shí),，上述6名小股東卻協(xié)助天瑞集團(tuán)“曲線”收購(gòu)山水投資的職工股權(quán),。

有證據(jù)材料顯示，今年8月,，天瑞集團(tuán)將總額5.14億元的資金分別匯入趙苗連,、陳巧利以及曹萍的賬戶內(nèi)，隨后該資金迅速被轉(zhuǎn)至袁啟亮,、郭軍社,、張少杰,、張明軒、李桂梅以及趙博名下,，接著,，該資金又在山水投資原6名小股東的協(xié)調(diào)下，被轉(zhuǎn)入至王吉順,、馬軍、田淑玉,、趙宏波,、郝廣祥、金延智,、劉德權(quán),、田金清、付元偉以及李文軍賬下,。

有關(guān)方面查實(shí),，最終該筆資金被用于收購(gòu)職工所持有的部分山水投資股份。據(jù)了解,，天瑞集團(tuán)出資曲線收購(gòu)的職工持有的山水投資的股權(quán)比例大約為30%,，為實(shí)質(zhì)上的山水投資單一第一大股東。但對(duì)此“曲線”收購(gòu),，天瑞集團(tuán)并未按照規(guī)定發(fā)布公告,。

目前，河南天瑞擁有山水水泥28.16%的股權(quán),，為第一大股東,。山水投資持有山水水泥25.09%的股權(quán)，此外,，亞洲水泥與中國(guó)建材分別持有山水水泥20.96%,、16.67%的股權(quán)。

“天瑞集團(tuán)直接持有的山水水泥股權(quán)加上實(shí)質(zhì)控制的山水投資在山水水泥的投票權(quán),，天瑞集團(tuán)實(shí)質(zhì)控制的山水水泥的投票權(quán)已經(jīng)超過(guò)30%,，根據(jù)香港《公司收購(gòu)及合并守則》的規(guī)定，天瑞集團(tuán)或已觸動(dòng)強(qiáng)制全面要約收購(gòu),。但至今,，天瑞集團(tuán)既沒(méi)有對(duì)外發(fā)布公告，更沒(méi)有向其他股份持有人提出要約收購(gòu),。根據(jù)香港的法律規(guī)定,，在此情況下，天瑞集團(tuán)無(wú)權(quán)改變山水水泥董事會(huì),?！币晃幌愀郾镜氐淖C券界律師表示,。

天瑞集團(tuán)宣傳部負(fù)責(zé)人張曉凡對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示：“你看網(wǎng)上山水的的公告吧，對(duì)此不清楚,?！?/p>

在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)，山水水泥相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，天瑞集團(tuán)這樣的行為構(gòu)成或可能構(gòu)成違反香港及其他司法管轄區(qū)的法律,、法規(guī)或守則，公司已采取措施將該等事項(xiàng)向有關(guān)部門報(bào)告,，并可能采取進(jìn)一步行動(dòng)以保護(hù)本公司及其股東的利益,。

山水水泥近日公告稱，山東山水水泥集團(tuán)于2015年11月26日在山東濟(jì)南市對(duì)天瑞集團(tuán)股份有限公司提起訴訟,。來(lái)自法院系統(tǒng)的信息顯示,，該案將于2016年1月25日開(kāi)庭。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

您所不知道的要約收購(gòu)

要約收購(gòu)是指收購(gòu)人通過(guò)向目標(biāo)公司的股東發(fā)出購(gòu)買其所持該公司股份的書(shū)面意見(jiàn)表示,，并按照依法公告的收購(gòu)要約中所規(guī)定的收購(gòu)條件,、價(jià)格、期限以及其他規(guī)定事項(xiàng),，收購(gòu)目標(biāo)公司股份的收購(gòu)方式,。但實(shí)踐中仍有部分企業(yè)并不了解要約收購(gòu)的主要內(nèi)容及程序。

要約收購(gòu)的主要內(nèi)容

1,、要約收購(gòu)的價(jià)格,。價(jià)格條款是收購(gòu)要約的重要內(nèi)容，各國(guó)對(duì)此都十分重視,，主要有自由定價(jià)主義和價(jià)格法定主義兩種方式,。

2、收購(gòu)要約的支付方式,?！蹲C券法》未對(duì)收購(gòu)要約的支付方式進(jìn)行規(guī)定，《收購(gòu)辦法》第36條原則認(rèn)可了收購(gòu)人可以采用現(xiàn)金,、證券,、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等合法方式支付收購(gòu)上市公司的價(jià)款;但《收購(gòu)辦法》第27條特別規(guī)定，收購(gòu)人為終止上市公司的上市地位而發(fā)出全面要約的,，或者向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)但未取得豁免而發(fā)出全面要約的,，應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金支付收購(gòu)價(jià)款；以依法可以轉(zhuǎn)讓的證券支付收購(gòu)價(jià)款的,，應(yīng)當(dāng)同時(shí)提供現(xiàn)金方式供被收購(gòu)公司 股東選擇,。

3、收購(gòu)要約的期限,?！蹲C券法》第90條第2款和《收購(gòu)辦法》第37條規(guī)定,，收購(gòu)要約約定的收購(gòu)期限不得少于30日，并不得超過(guò)60日,，但是出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外,。

4、收購(gòu)要約的變更和撤銷,。要約一經(jīng)發(fā)出即對(duì)要約人具有拘束力,，上市公司收購(gòu)要約也是如此，但是,，由于收購(gòu)過(guò)程的復(fù)雜性,，出現(xiàn)特定情勢(shì)也應(yīng)給予收購(gòu)人改變意思表示的可能，但這僅為法定情形下的例外規(guī)定,。如我國(guó)《證券法》第91條規(guī)定，在收購(gòu)要約確定的承諾期限內(nèi),，收購(gòu)人不得撤銷其收購(gòu)要約,。收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約的，必須事先向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所提出報(bào)告,，經(jīng)批準(zhǔn)后,，予以公告。

要約收購(gòu)的程序

1,、持股百分之五以上者須公布信息,。即通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份的百分之五時(shí),，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi),，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所做出書(shū)面報(bào)告,，通知該上市公司,，并予以公告。

2,、持股百分之三十繼續(xù)收購(gòu)時(shí)的要約,。

發(fā)出收購(gòu)要約，收購(gòu)人必須事先向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū),，并載明規(guī)定事項(xiàng),。

在收購(gòu)要約的有效期限內(nèi)，收購(gòu)人不得撤回其收購(gòu)要約,。

3,、終止上市。收購(gòu)要約的期限屆滿,，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)上市公司的股份數(shù)達(dá)到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的百分之七十五以上的,，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)在證券交易所終止上市,。

4、股東可要求收購(gòu)人收購(gòu)未收購(gòu)的股票,。收購(gòu)要約的期限屆滿,，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的百分之九十以上時(shí)，其余仍持有被收購(gòu)公司股票的股東,，有權(quán)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股票,，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。收購(gòu)行為完成后,，被收購(gòu)公司不再具備《公司法》規(guī)定的條件的,，應(yīng)當(dāng)依法變更其企業(yè)的形式。

5,、要約收購(gòu)要約期間排除其他方式收購(gòu),。

6、收購(gòu)?fù)瓿珊蠊善毕拗妻D(zhuǎn)讓,。收購(gòu)人對(duì)所持有的被收購(gòu)的上市公司的股票,，在收購(gòu)行為完成后的六七月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

7,、股票更換,。通過(guò)要約收購(gòu)方式獲取被收購(gòu)公司股份并將該公司撤銷的，為公司合并,，被撤銷公司的原有股票,，由收購(gòu)人依法更換。

8,、收購(gòu)結(jié)束的報(bào)告,。收購(gòu)上市公司的行為結(jié)束后，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在十五日內(nèi)將收購(gòu)情況報(bào)告國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所,，并予公告,。

要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)的區(qū)別

上市公司收購(gòu)可以采取要約收購(gòu)或協(xié)議收購(gòu)的方式，雖然都可以達(dá)到收購(gòu)的目的,，但是兩種收購(gòu)方式卻有所不同,，具體為：

1、交易場(chǎng)地不同  

要約收購(gòu)只能通過(guò)證券交易所的證券交易進(jìn)行,，而協(xié)議收購(gòu)則可以在證券交易所場(chǎng)外通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的方式進(jìn)行,；

2、股份限制不同  

要約收購(gòu)在收購(gòu)人持有上市公司發(fā)行在外的股份達(dá)到30%時(shí),，若繼續(xù)收購(gòu),，須向被收購(gòu)公司的全體股東發(fā)出收購(gòu)要約，持有上市公司股份達(dá)到90%以上時(shí)，收購(gòu)人負(fù)有強(qiáng)制性要約收購(gòu)的義務(wù),。而協(xié)議收購(gòu)的實(shí)施對(duì)持有股份的比例無(wú)限制,；

3、收購(gòu)態(tài)度不同

協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者與目標(biāo)公司的控股股東或大股東本著友好協(xié)商的態(tài)度訂立合同收購(gòu)股份以實(shí)現(xiàn)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移,，所以協(xié)議收購(gòu)?fù)ǔ１憩F(xiàn)為善意的,；要約收購(gòu)的對(duì)象則是目標(biāo)公司全體股東持有的股份，不需要征得目標(biāo)公司的同意,，因此要約收購(gòu)又稱敵意收購(gòu),。

4、收購(gòu)對(duì)象的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同 

協(xié)議收購(gòu)方大多選擇股權(quán)集中,、存在控股股東的目標(biāo)公司,，以較少的協(xié)議次數(shù)、較低的成本獲得控制權(quán),；而要約收購(gòu)中收購(gòu)傾向于選擇股權(quán)較為分散的公司,，以降低收購(gòu)難度。

5,、收購(gòu)性質(zhì)不同  

根據(jù)收購(gòu)人收購(gòu)的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例,，上市公司收購(gòu)可分為部分收購(gòu)和全面收購(gòu)兩種。部分收購(gòu)是指試圖收購(gòu)一家公司少于100%的股份而獲得對(duì)該公司控制權(quán)的行為,，它是公司收購(gòu)的一種，與全面收購(gòu)相對(duì)應(yīng),。

要約收購(gòu)包含部分自愿要約與全面強(qiáng)制要約兩種要約類型,，而天瑞集團(tuán)或已觸動(dòng)強(qiáng)制全面要約收購(gòu)。而強(qiáng)制要約收購(gòu)是指投資者持有目標(biāo)公司股份或投票權(quán)達(dá)到法定比例,，或者在持有一定比例之后一定期間內(nèi)又增持一定的比例,，依法律規(guī)定必須向目標(biāo)公司全體股東發(fā)出公開(kāi)收購(gòu)要約，而天瑞集團(tuán)是否向全體股東發(fā)出公開(kāi)收購(gòu)要約還有待法院予以定奪,。