近日,，上交所發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司停復(fù)牌及相關(guān)信息披露的通知(征求意見稿)》，其中要求一般情況下,，籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌期限規(guī)定為最長不超過5個(gè)月,。意見稿擬公開征求意見一周,。

原則上重組應(yīng)3個(gè)月內(nèi)復(fù)牌

上交所在通知中稱，前期發(fā)布《關(guān)于規(guī)范上市公司籌劃非公開發(fā)行股份停復(fù)牌及相關(guān)事項(xiàng)的通知》和《上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露及停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》,，執(zhí)行情況總體良好,，但公司隨意停牌,、停牌程序不規(guī)范,、停牌時(shí)間過長、停牌期間信息披露不充分等現(xiàn)象仍時(shí)有發(fā)生,。

意見稿規(guī)定,，原則上籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公司應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)公布預(yù)案并申請(qǐng)復(fù)牌，預(yù)計(jì)股票停牌時(shí)間超過3個(gè)月的,，應(yīng)當(dāng)在原定復(fù)牌期限屆滿前召開股東大會(huì),，審議申請(qǐng)股票延期復(fù)牌的議案。延期復(fù)牌時(shí)間不得超過2個(gè)月,，但重組事項(xiàng)依法依規(guī)須經(jīng)事前審批,，或者重組事項(xiàng)屬于重大且無先例的除外。

近九成公司重組后5個(gè)月內(nèi)可復(fù)牌

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，以籌劃重大資產(chǎn)重組為例,，2014年至今，停牌并披露重組預(yù)案的164家滬市公司中,，60%的公司在停牌后3個(gè)月內(nèi)復(fù)牌披露預(yù)案,，27%的公司停牌后5個(gè)月內(nèi)復(fù)牌披露預(yù)案，僅有13%的公司停牌期間超過5個(gè)月,。

而截至11月8日,，停牌超過5個(gè)月的公司為40家，其中中銀絨業(yè),、世紀(jì)游輪,、世紀(jì)華通停牌時(shí)間超一年，*ST霞客,、*ST生化,、寶碩股份、首旅酒店,、實(shí)益達(dá)8家公司停牌超過230天,。

以中銀絨業(yè)為例，該公司于去年8月份因重大資產(chǎn)重組開始停牌,，時(shí)至今日,，公司停牌時(shí)間已超過440天，成為A股停牌時(shí)間最久的上市公司,。而在昨日的公告中,，中銀絨業(yè)稱因相關(guān)事項(xiàng)的特殊性以及尚存在不確定性,，公司暫不具備按規(guī)定披露并復(fù)牌的條件。中銀絨業(yè)承諾爭取不晚于2016年2月28日披露公司籌劃的本次重大事項(xiàng)以及相關(guān)預(yù)案,。

中銀絨業(yè)的長時(shí)間停牌也遭到股民的不滿,。曾有股民在股吧直斥其為“老賴公司”。

上市公司濫用停牌行為也遭到監(jiān)管層的關(guān)注,。今年10月30日,，昆明機(jī)床、四創(chuàng)電子,、寶光股份,、*ST宏盛4家上市公司因?yàn)E用停牌行為遭到證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名批評(píng)。（新京報(bào)）

上海證券交易所

列出了四種情形,，可報(bào)請(qǐng)主管機(jī)關(guān)給上市公司予以停牌：

1,、連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±20%的；

2,、ST股票和*ST股票連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±15%的,；

3、連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日均換手率與前五個(gè)交易日的日均換手率的比值達(dá)到30倍,，并且該股票,、封閉式基金連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)的累計(jì)換手率達(dá)到20%的；

4,、本所或證監(jiān)會(huì)認(rèn)定屬于異常波動(dòng)的其他情形,。

復(fù)牌的規(guī)則

上市公司董事會(huì)申請(qǐng)對(duì)其股票及其衍生品種停牌與復(fù)牌的情況有：上市公司公布年度報(bào)告或中期報(bào)告，或上市公司于交易日公布董事會(huì)關(guān)于權(quán)益分派,、配股,、公積金轉(zhuǎn)增股本等決議時(shí)，當(dāng)日上午停牌,，下午開市時(shí)復(fù)牌,；上市公司召開股東大會(huì)，會(huì)議期間為證券交易所交易時(shí)間的,，自股東大會(huì)召開當(dāng)日停牌,，直至公告股東大會(huì)決議當(dāng)日上午開市時(shí)復(fù)牌，公告日為非交易日,，則公告后第一個(gè)交易日復(fù)牌,。

上市公司出現(xiàn)以下情況之一的，證券交易所對(duì)其股票及其衍生品種停牌或復(fù)牌：1,、在新聞媒介中出現(xiàn)上市公司尚未披露的信息,，可能對(duì)公司股票及其衍生品種的交易產(chǎn)生較大影響，證券交易所對(duì)該股票及其衍生品種停牌，直至上市公司對(duì)該消息做出公告的當(dāng)日下午開市時(shí)復(fù)牌,。2,、股票交易出現(xiàn)異常波動(dòng)，證券交易所可對(duì)其停牌,，直至有披露義務(wù)的當(dāng)事人做出公告的當(dāng)日下午開市時(shí)復(fù)牌,。

上市公司在公司運(yùn)作和信息披露方面涉嫌違反法律法規(guī)、規(guī)章及本所業(yè)務(wù)規(guī)則,，情節(jié)嚴(yán)重的,，在被有關(guān)部門調(diào)查期間，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),，本所對(duì)公司股票及其衍生品種停牌,，待有關(guān)處理決定公告后另行決定復(fù)牌,。

上市公司出現(xiàn)以下情況之一的,，證券交易所對(duì)其股票及衍生品種停牌，直至導(dǎo)致停牌的因素消除后復(fù)牌：投資者發(fā)出收購該上市公司股票的公開要約,；中國證監(jiān)會(huì)依法做出暫停股票交易的決定,；證券交易所認(rèn)為必要時(shí)。

上市公司申請(qǐng)的停牌期限不超過30天的,，證券交易所根據(jù)該公司的股票交易情況做出決定,；超過30天（包括30天）的，由本所提出處理意見報(bào)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),。公司應(yīng)該在停牌申請(qǐng)獲準(zhǔn)后的次一個(gè)工作日公告停牌的信息,。

在實(shí)踐中，對(duì)上市公司的股票進(jìn)行停牌,，是證券交易所為了維護(hù)廣大投資者的利益和市場(chǎng)信息披露的公平,、公正以及對(duì)上市公司行為進(jìn)行監(jiān)管約束而采取的必要措施。上市公司可以以證券交易所認(rèn)為合理的理由向交易所申請(qǐng)停牌與復(fù)牌,；證券交易所可以根據(jù)實(shí)際情況或中國證監(jiān)會(huì)的要求,，決定股票及其衍生品種的停牌與復(fù)牌。