融資發(fā)展對企業(yè)來說是亙古不變的話題,，為了進行融資各個企業(yè)可謂是想方設(shè)法,，有的發(fā)行股票，有的進行眾籌,，有的發(fā)行公司債券,，當(dāng)然也有的會通過發(fā)行短期融資券的形式來獲取資金。不論哪一種融資方式都有其特定的發(fā)行條件,、程序和風(fēng)險,，短期融資券也不例外。

短期融資券是指具有法人資格的企業(yè),，依照規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券,。短期融資券是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。在中國,，短期融資券是指企業(yè)依照《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券,，是企業(yè)籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。不過不是任何企業(yè)都可以申請發(fā)行短期融資券的,，必須符合申請和發(fā)行的條件,，然后按照程序進行。

短期融資券的申請條件

1,、在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人,；

2、具有穩(wěn)定的償債資金來源,，最近一個會計年度盈利,；

3、流動性良好,，具有較強的到期償債能力,；

4、發(fā)行融資券募集的資金用于該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營,；

5,、近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；

6,、近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形；

7、具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度,；

8,、中國人民銀行規(guī)定的其他條件。

短期融資券的發(fā)行條件

1,、發(fā)行人為非金融企業(yè)或者金融行業(yè),，發(fā)行企業(yè)均應(yīng)經(jīng)過在中國境內(nèi)工商注冊且具備債券評級能力的評級機構(gòu)的信用評級，并將評級結(jié)果向銀行間債券市場公示,。

2,、發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易,。

3,、融資券的發(fā)行由符合條件的金融機構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券,，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,。

4、對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理,，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%,。

5、融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱中央結(jié)算公司）登記托管,，中央結(jié)算公司負責(zé)提供有關(guān)服務(wù),。2013年5月之后，融資券的登記托管機構(gòu)改為上海清算交易所,。

6,、融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國銀行間債券市場的機構(gòu)投資人之間的流通轉(zhuǎn)讓,。

短期融資券的發(fā)行程序

1,、公司做出發(fā)行短期融資券的決策；

2,、辦理發(fā)行短期融資券的信用評級,；

3、向有關(guān)審批機構(gòu)提出發(fā)行申請,；

4,、審批機關(guān)對企業(yè)提出的申請進行審查和批準；

5,、正式發(fā)行短期融資券,，取得資金。

短期融資券的風(fēng)險及防范

企業(yè)在發(fā)行短期融資券的時候還會遭遇各種風(fēng)險,，與其亡羊補牢,，不如一開始就明了風(fēng)險有哪些并做好防范措施,。

1、信用風(fēng)險,。由于公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范,，違規(guī)成本低，與企業(yè)財務(wù)狀況緊密相連的風(fēng)險提示處于空白狀態(tài),。部分企業(yè)為了達到低成本融資的目的,，對披露的財務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營業(yè)績進行一定的修飾,，隱藏了一定的信用風(fēng)險,。如果現(xiàn)有制度安排中隱藏的信用風(fēng)險得不到及時發(fā)現(xiàn)和披露，一旦市場擴容,，或經(jīng)濟環(huán)境變化,，都會使信用風(fēng)險迅速擴大。少數(shù)企業(yè)違約的信用風(fēng)險有可能通過市場傳導(dǎo)為系統(tǒng)風(fēng)險,，甚至影響到整個金融體系的穩(wěn)定,。

2、滾動發(fā)行機制隱含“短債長用”的投資風(fēng)險,。按現(xiàn)行規(guī)定,，人民銀行對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，監(jiān)管部門只需控制融資券待償余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%即可,。這就使部分企業(yè)有可能繞過中長期企業(yè)債的限制,，通過滾動發(fā)行短期融資券進行長期融資。由于監(jiān)管缺失,，難以避免企業(yè)將通過短期債融入的資金用作長期投資,。任何中長期投資項目都面臨市場、技術(shù),、產(chǎn)品等方面的風(fēng)險,，隨著短期融資券發(fā)行規(guī)模的擴大，其隱含的投資風(fēng)險將不斷加大,。

3,、短期融資券風(fēng)險可能向銀行轉(zhuǎn)移。這主要體現(xiàn)在三個方面：一是隱性擔(dān)保的潛在風(fēng)險,。短期融資券是無擔(dān)保信用債券,，不少企業(yè)將銀行授信額度作為提高償債能力的條件，主承銷銀行出于自身利益,，心甘情愿地提供隱性擔(dān)保,。一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險，企業(yè)的信用風(fēng)險就可能向銀行轉(zhuǎn)移和積聚,。二是銀行自銷,、自買短期融資券,，容易產(chǎn)生泡沫，造成短期融資券異?！盎鸨钡募傧?。一旦個別企業(yè)出現(xiàn)兌付風(fēng)險,，必然引發(fā)投資者對相同信用等級短期融資券產(chǎn)生質(zhì)疑,，可能引發(fā)大范圍拋售，金融機構(gòu)持有的短期融資券價值將迅速下降,。如果銀行將短期融資券作為流動性的重要工具,，必然導(dǎo)致銀行體系流動性風(fēng)險的爆發(fā)。三是銀行競相承銷短期融資券,，互相挖客戶,，容易產(chǎn)生道德風(fēng)險和違規(guī)風(fēng)險。

4,、信用評級不成熟,，道德風(fēng)險加大。突出表現(xiàn)在評級缺乏時效,，使短期融資券發(fā)行時的評級出現(xiàn)終身化傾向,；評級手段落后，大多采用長期債券的評級方法,，沒有短期債券的特性,；評級標(biāo)準不統(tǒng)一；監(jiān)管主體缺位,，至今沒有明確評級機構(gòu)的監(jiān)管部門,，有關(guān)法律法規(guī)不健全。

為了促進短期融資券市場的健康發(fā)展,，防范風(fēng)險,，建議采取以下措施：一要建立健全發(fā)行體財務(wù)會計指標(biāo)的披露制度，加強風(fēng)險提示,；二要適當(dāng)調(diào)整管理制度,，防止企業(yè)“短債長用”；三要提高機構(gòu)投資者風(fēng)險識別和防范能力,，確定購買短期融資券的限定比例,；四要人民銀行應(yīng)加強短期融資券的風(fēng)險監(jiān)控。

俗話說“不管黑貓白貓,，只要抓住老鼠就是好貓”,，對于企業(yè)融資來說，不管采用什么方法,，只有獲得經(jīng)營發(fā)展的資金便是好的融資方法,。公司以發(fā)行短期融資券的方式來獲取資金的方法固然好,，可以幫公司提高其信譽和知名度，但收益與風(fēng)險往往是并存的,，發(fā)行短期融資券的風(fēng)險較大,，若出現(xiàn)未兌付的情形時帶來的損失也是巨大的。