新三板是全國(guó)性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái),，在這里企業(yè)更容易獲得融資，很多股票買(mǎi)賣(mài)中介也盯上了新三板這塊“肥肉”,，可惜的是在他們剛嶄露頭角之時(shí)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就已經(jīng)明確叫停了,，叫停是為了未雨綢繆，更是為了加強(qiáng)監(jiān)管,。

新三板叫停違規(guī)股票買(mǎi)賣(mài)意向平臺(tái)

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)向新三板市場(chǎng)上的買(mǎi)賣(mài)信息發(fā)布平臺(tái)揮出了監(jiān)管之劍,。近日，新三板發(fā)公告表示,，禁止任何機(jī)構(gòu)設(shè)立新三板股票買(mǎi)賣(mài)意向平臺(tái),。而記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上的確存在著一些征集買(mǎi)賣(mài)意向信息的平臺(tái),，且多以撮合交易為目的,，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這類平臺(tái)并沒(méi)有太大存在價(jià)值,，過(guò)多的意向申報(bào)還會(huì)影響市場(chǎng)真實(shí)價(jià)格,。

股票買(mǎi)賣(mài)意向平臺(tái)被禁止

新三板稱，“近期,，我司發(fā)現(xiàn)個(gè)別市場(chǎng)機(jī)構(gòu)推出了關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票意向買(mǎi)賣(mài)信息的發(fā)布平臺(tái),，在相關(guān)平臺(tái)上，任何人經(jīng)注冊(cè)均可發(fā)布新三板掛牌公司股票買(mǎi)賣(mài)意向信息,。已開(kāi)展類似行為的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)立即停止相關(guān)違法違規(guī)行為,，我司保留進(jìn)一步追究法律責(zé)任的權(quán)利”。

根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定,，公眾公司公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股票（含發(fā)布掛牌公司股票買(mǎi)賣(mài)意向信息）得在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行,，除此之外，其他任何市場(chǎng)機(jī)構(gòu)不得組織該類交易行為,。這也直接限制了其他交易或買(mǎi)賣(mài)意向平臺(tái)的存在,。

而之所以還會(huì)出現(xiàn)違規(guī)平臺(tái),，是有一定歷史背景的。隨著新三板規(guī)模的擴(kuò)大,，越來(lái)越多中介機(jī)構(gòu)開(kāi)始參與,，其中不乏小微型投融資對(duì)接平臺(tái)，一些機(jī)構(gòu)除了提供定增,、路演等服務(wù)之外,，還把觸角伸到了撮合交易上?！皡f(xié)議轉(zhuǎn)讓是指買(mǎi)賣(mài)雙方在場(chǎng)外自主對(duì)接形成協(xié)議,，再進(jìn)行報(bào)價(jià)就可完成交易，這或許為買(mǎi)賣(mài)意向信息發(fā)布平臺(tái)提供了滋生的土壤,?！币晃煌顿Y人士表示。

或以撮合交易為目的

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)所提到的違規(guī)平臺(tái),，主要是把信息輸入口接入到相關(guān)微信公眾號(hào)上。在調(diào)查中,，記者關(guān)注到一個(gè)名為“新三板交易”的微信公眾號(hào),，在公眾號(hào)內(nèi)，投資者可以點(diǎn)擊買(mǎi)賣(mài)意向來(lái)輸入自己想買(mǎi)入或者賣(mài)出的股票,、股票價(jià)格以及交易類型,，但該公眾號(hào)在近幾個(gè)月內(nèi)并沒(méi)有更新新的內(nèi)容。

另一個(gè)微信公眾號(hào)“淘金新三板”則把新三板撮合交易進(jìn)行得風(fēng)生水起,。進(jìn)入該公眾號(hào)后,，可在頁(yè)面下方看見(jiàn)“淘三板”幾個(gè)字，點(diǎn)擊進(jìn)去則可輸入轉(zhuǎn)讓意向登記,、合作機(jī)構(gòu)登記等信息,。

也就是說(shuō)，投資者將轉(zhuǎn)讓信息發(fā)給該平臺(tái)后,，由其進(jìn)行匯總整理后,，根據(jù)投資者要求，發(fā)給市場(chǎng)上的投資者,，如果有意向的買(mǎi)方,，平臺(tái)將介紹雙方直接洽談后在場(chǎng)內(nèi)成交。在公眾號(hào)內(nèi),，“淘三板”平臺(tái)還承諾,，該項(xiàng)服務(wù)中不向雙方收取任何費(fèi)用，并對(duì)交易雙方信息嚴(yán)格保密。截至記者發(fā)稿,，該平臺(tái)轉(zhuǎn)讓信息登記處仍可輸入買(mǎi)賣(mài)意向信息,。

資料顯示，淘金新三板的賬號(hào)主體為一家名為西安易匯網(wǎng)絡(luò)科技的有限責(zé)任公司,，成立于今年2月，股東為兩名自然人,，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)頁(yè)設(shè)計(jì)與維護(hù),，網(wǎng)絡(luò)科技、技術(shù)開(kāi)發(fā)等,。

存在的價(jià)值有限

表面上看來(lái),，這類買(mǎi)賣(mài)意向平臺(tái)或許在提升市場(chǎng)流動(dòng)性方面發(fā)揮一定的作用，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，征集買(mǎi)賣(mài)意愿去搶交易所的活,，這類平臺(tái)并沒(méi)有存在的價(jià)值。而股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)這類平臺(tái)的重拳出擊,，是在保護(hù)投資者的利益,。

一位新三板投資人士表示，目前新三板的各項(xiàng)交易制度已經(jīng)很完善,，很多券商的軟件中都可以進(jìn)行掛牌企業(yè)股票的轉(zhuǎn)讓,，沒(méi)有必要再去第三方平臺(tái)上發(fā)布買(mǎi)賣(mài)信息。而在新鼎資本董事長(zhǎng)張馳看來(lái),，過(guò)多的交易意向會(huì)影響市場(chǎng)的交易秩序,。如果一個(gè)平臺(tái)內(nèi)有很多的報(bào)買(mǎi)意向，且報(bào)價(jià)都非常高,，真實(shí)的交易價(jià)格很容易受到影響,。此外，不排除一些人會(huì)利用這些平臺(tái)發(fā)布信息以達(dá)到操縱股價(jià)的目的,。

“還會(huì)引發(fā)一系列法律糾紛,。”張馳對(duì)記者表示,，企業(yè)掛牌后,，原始股東所持的股份會(huì)有一定的鎖定期，如果部分股東特別是一些投資經(jīng)驗(yàn)缺乏的股東想提前套現(xiàn),，可能會(huì)利用這類平臺(tái)與交易對(duì)方達(dá)成場(chǎng)外交易,，但這些股票并沒(méi)有進(jìn)行登記和結(jié)算，事后很容易產(chǎn)生法律糾紛,。（北京商報(bào)）

新三板交易制度解讀

為完善市場(chǎng)定價(jià)功能,，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，新的交易制度并行實(shí)施做市、協(xié)議和競(jìng)價(jià)三種轉(zhuǎn)讓方式,，掛牌公司只要符合相應(yīng)條件,，就可以在三種轉(zhuǎn)讓方式中任選其一作為其股票的轉(zhuǎn)讓方式。

一是做市轉(zhuǎn)讓方式,。

鑒于當(dāng)前市場(chǎng)主要矛盾是流動(dòng)性不足,，采用了更加有助于提供充足流動(dòng)性的傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)性做市商制度，即由兩家以上的做市商為一家掛牌公司做市,，做市商持續(xù)向市場(chǎng)提供買(mǎi)賣(mài)雙向報(bào)價(jià),，并在其報(bào)價(jià)數(shù)量范圍內(nèi)按其報(bào)價(jià)履行成交義務(wù)；做市轉(zhuǎn)讓時(shí)間內(nèi),，投資者之間不能成交,。

二是協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。

在整體吸收原中關(guān)村試點(diǎn)期間協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的基礎(chǔ)上,，對(duì)部分規(guī)定進(jìn)行優(yōu)化,。一是降低了單筆報(bào)價(jià)委托數(shù)量，將每筆報(bào)價(jià)委托不得低于30000股的規(guī)定,，調(diào)整為最小交易單位為1000股,。二是為解決中關(guān)村試點(diǎn)階段存在部分申報(bào)價(jià)格相同、買(mǎi)賣(mài)方向相反的定價(jià)委托之間因?yàn)闆](méi)有人工點(diǎn)擊確認(rèn)而無(wú)法成交的問(wèn)題,，增加了未成交定價(jià)申報(bào)收盤(pán)自動(dòng)匹配功能,。

三是競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式。

全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式與交易所市場(chǎng)的競(jìng)價(jià)交易制度類似,?；谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的市場(chǎng)特征，在申報(bào)價(jià)格限制,、收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間等方面做了有針對(duì)性的差異化安排,。

采取競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的掛牌公司股票，應(yīng)當(dāng)滿足一定的條件,，具體條件由全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司另行制定,。在有關(guān)競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的條件正式明確前，暫不實(shí)施競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式,。

新三板股票轉(zhuǎn)讓的方式還可以變更,。在符合相應(yīng)條件的基礎(chǔ)上，掛牌公司可以根據(jù)公司基本情況變化和市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際需要,，申請(qǐng)變更股票轉(zhuǎn)讓方式,。

目前新三板交易方式實(shí)施的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市制度，協(xié)議轉(zhuǎn)讓是由買(mǎi)賣(mài)雙方在場(chǎng)外自由對(duì)接達(dá)成協(xié)議后,，再通過(guò)報(bào)價(jià)系統(tǒng)成交,。而做市商制度是由券商不斷地向投資者提供買(mǎi)賣(mài)價(jià)格,，并按其提供的價(jià)格接受投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易,，從而為市場(chǎng)提供即時(shí)性和流動(dòng)性,，并通過(guò)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差實(shí)現(xiàn)一定利潤(rùn)。

集中競(jìng)價(jià)交易是證券交易所內(nèi)進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的一種交易方式,，目前我國(guó)上交所,、深交所均采用這一交易方式。一般來(lái)講,，是指二個(gè)以上的買(mǎi)方和二個(gè)以上的賣(mài)方通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形式來(lái)確定證券買(mǎi)賣(mài)價(jià)格的情形,。在這種形式下，既有買(mǎi)者之間的競(jìng)爭(zhēng),，也有賣(mài)者之間的競(jìng)爭(zhēng),，買(mǎi)賣(mài)各方都有比較多的人員,。集中競(jìng)價(jià)時(shí),，當(dāng)買(mǎi)者一方中的人員提出的最高價(jià)和賣(mài)者一方的人員提出的最低價(jià)相一致時(shí)，證券的交易價(jià)格就已確定,，其買(mǎi)賣(mài)就可成交,。

《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則（試行）》曾明確提出，在交易機(jī)制方面,，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將并行實(shí)施做市,、協(xié)議和競(jìng)價(jià)3種轉(zhuǎn)讓方式，符合條件的掛牌企業(yè)可依需在3種方式中任選一種,，3種方式不兼容,，但若企業(yè)需求變化，可以依規(guī)進(jìn)行變更,。

由此可見(jiàn)新三板轉(zhuǎn)讓是有法可依的,，而且法律也對(duì)股轉(zhuǎn)方式作出了明確的限制，任何平臺(tái)都不可違背這一規(guī)定,。其實(shí)對(duì)于新三板的股票轉(zhuǎn)讓而已,，如果能夠確認(rèn)轉(zhuǎn)讓的范圍和方式，依照制度進(jìn)行,，并非倚賴于交易平臺(tái)才可進(jìn)行轉(zhuǎn)讓,。