國務(wù)院國資委有關(guān)人士7日接受媒體采訪時(shí)表示,，《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》已經(jīng)中央審議通過,，近期將對外公布。多位受訪人士表示,，即將出臺的意見在國企分類改革,、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),、國資管理體制,、防止國有資產(chǎn)流失等方面將有詳細(xì)安排。其中,，在股權(quán)多元化,、國企重組整合、整體上市等方面將亮點(diǎn)頻現(xiàn),。

深化國企改革指導(dǎo)意見將公布

國務(wù)院國資委有關(guān)人士7日接受媒體采訪時(shí)表示,，《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》已經(jīng)中央審議通過，近期將對外公布,。多位受訪人士表示,，即將出臺的意見在國企分類改革、完善現(xiàn)代企業(yè)制度,、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),、國資管理體制、防止國有資產(chǎn)流失等方面將有詳細(xì)安排,。其中,，在股權(quán)多元化、國企重組整合,、整體上市等方面將亮點(diǎn)頻現(xiàn),。隨著市場預(yù)期的“1+N”國企改革系列文件出臺，國企改革將從政策探討和部分試點(diǎn)轉(zhuǎn)入全面推廣與深化階段,。

改革步入“深水區(qū)”

專家認(rèn)為,，國企改革的文件集中出臺可能性大，國企分類是改革的邏輯起點(diǎn),，很可能會在較早一批文件里面推出,。

海通證券認(rèn)為,，本輪國企改革的大背景是經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”，改革進(jìn)入“深水區(qū)”,，因而更注重在監(jiān)管,、產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營等多個(gè)方面全面深化改革,。一是在監(jiān)管層面,，強(qiáng)調(diào)分類監(jiān)管和分層監(jiān)管，國有企業(yè)將在分類后采用不同方式進(jìn)行改革,，同時(shí)設(shè)立國資委,、國有資本管理公司、經(jīng)營性國企三個(gè)層次進(jìn)行監(jiān)管,。二是在產(chǎn)權(quán)層面,，底線是防止國有資產(chǎn)流失，強(qiáng)調(diào)混合所有制改革,，國有資產(chǎn)證券化,、引入戰(zhàn)略投資者和社會資本、推廣員工持股和股權(quán)激勵(lì)等將成為重要手段,。三是在經(jīng)營層面,，通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提升企業(yè)經(jīng)營績效,，實(shí)現(xiàn)“做強(qiáng)做大”,。

五大基本原則

據(jù)了解，國企改革方案將明確五大基本原則：一是堅(jiān)持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度,；二是堅(jiān)持社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革方向,；三是堅(jiān)持增強(qiáng)活力和強(qiáng)化監(jiān)管相結(jié)合；四是堅(jiān)持黨對國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo),；五是堅(jiān)持積極穩(wěn)妥統(tǒng)籌推進(jìn),。

對于國企分類改革，將分為商業(yè)類和公益類,。商業(yè)類國有企業(yè)按照市場化要求實(shí)行商業(yè)化運(yùn)作,，主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國企，原則上都要實(shí)行公司制股份制改革,，積極引入其他國有資本或各類國有資本實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化,，國有資本可以絕對控股、相對控股也可以參股,，并著力推進(jìn)整體上市,。

在管資本方面，將改組組建國有資本投資,、運(yùn)營公司,，國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對國有資本投資,、運(yùn)營公司和其他直接監(jiān)管的企業(yè)履行出資人職責(zé),，并授權(quán)國有資本投資,、運(yùn)營公司對授權(quán)范圍內(nèi)國有資本履行出資人職責(zé)。國有資本投資,、運(yùn)營公司作為國有資本市場化運(yùn)作的專業(yè)平臺,，依法自主開展國有資本運(yùn)作，對所出資企業(yè)行使股東職責(zé),，按照責(zé)權(quán)對應(yīng)原則切實(shí)承擔(dān)起國有資產(chǎn)保值增值責(zé)任,。發(fā)揮國有資本投資、運(yùn)營公司的作用,，清理退出一批,、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè),。

在發(fā)展混合所有制方面,，將堅(jiān)持因地施策、因業(yè)施策,、宜獨(dú)則獨(dú),、宜控則控、宜參則參,，不搞拉郎配,，不搞全覆蓋，不設(shè)時(shí)間表,，成熟一個(gè)推進(jìn)一個(gè),；員工持股將堅(jiān)持試點(diǎn)先行，在取得經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上穩(wěn)妥有序推進(jìn),，優(yōu)先支持人才資本和基礎(chǔ)要素貢獻(xiàn)占比比較高的轉(zhuǎn)制科研院所,、高新技術(shù)企業(yè)、科技服務(wù)型企業(yè)開展員工持股試點(diǎn),，支持對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科技人員,、經(jīng)營管理人員和業(yè)務(wù)骨干等持股。

國企并購重組浪潮將至

8月31日,，證監(jiān)會,、財(cái)政部、國資委,、銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組,、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》明確，鼓勵(lì)國有控股上市公司依托資本市場加強(qiáng)資源整合,，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu),，提高發(fā)展質(zhì)量和效益,；有條件的國有股東及其控股上市公司要通過注資等方式，提高可持續(xù)發(fā)展能力,；支持符合條件的國有控股上市公司通過內(nèi)部業(yè)務(wù)整合，提升企業(yè)整體價(jià)值,。

國泰君安認(rèn)為,，國企改革方向進(jìn)一步明確,，疊加國企改革頂層設(shè)計(jì)方案的出臺,，未來央企層面改革將加速開展,，作為央企資本運(yùn)作重要平臺的資本市場,，將在央企改革中發(fā)揮重要作用,，或?qū)⒂楷F(xiàn)央企并購重組浪潮,。未來產(chǎn)業(yè)集中度不高、核心競爭力與國際同行業(yè)的大型企業(yè)存在一定差距,、存在惡性競爭或者嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的外向型行業(yè)央企出現(xiàn)重組整合的可能較大,。通過比較2008-2014年各行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增速,，建材水泥,、鋼鐵有色、煤炭,、航運(yùn),、船舶制造,、軍工或因產(chǎn)能過剩的問題,，或因經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)生命周期,、國家戰(zhàn)略等原因,，很有可能被納入央企整合名單，以期強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,、化解產(chǎn)能,、參與全球競爭,。（新華社）

國企改革要明確權(quán)利邊界

1、如何定位國有資本投資和國有資本運(yùn)營公司

十八屆三中全會提出,，“組建若干國有資本運(yùn)營公司,，支持有條件的國有企業(yè)改組成立國有資本投資公司”,。但是到現(xiàn)在為止，沒有文件專門解釋國有資本投資公司和運(yùn)營公司的區(qū)別和作用。在國有資本存量很大的情況下,，運(yùn)營公司或者投資公司肯定是由出資人來組建,，從管資本的角度發(fā)揮作用。但是,，兩者有一定區(qū)別,。國有資本投資公司作為財(cái)務(wù)投資,，主要以保值增值獲得效益為主要目標(biāo),，立足于培養(yǎng)新興產(chǎn)業(yè)和新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn),，比如誠通和國新公司。投資公司主要是管股權(quán),，沒有投資邊界,，民企、國企或者外企都可以投,。而國有資本運(yùn)營公司的宗旨是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，獲取更長久、更穩(wěn)定的投資回報(bào),，需要有行業(yè)邊界,，比如軍工、能源,、電力等板塊,，目的是帶動(dòng)某一個(gè)行業(yè)的發(fā)展，培養(yǎng)企業(yè)成為產(chǎn)業(yè)中的龍頭，在全球優(yōu)化配置資源,，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)內(nèi)深度重組改革,。

2、關(guān)于國有資產(chǎn)監(jiān)管體制將如何變革,，當(dāng)下存在兩種代表性的觀點(diǎn),。一是國資委→國有資本經(jīng)營（投資）公司→國有企業(yè)；二是構(gòu)建淡馬錫模式,，即財(cái)政部→國有資本投資運(yùn)營公司→國有企業(yè),。究竟哪種更符合實(shí)際？

從近來財(cái)政部企業(yè)司負(fù)責(zé)人的談話來看,，財(cái)政部在本輪國企改革中處于更加活躍的位置,，擁有對頂層設(shè)計(jì)的話語權(quán),。

長期來看，財(cái)政部作為出資人,，國資委作為像證監(jiān)會一樣制定規(guī)則的監(jiān)督機(jī)構(gòu),，下邊設(shè)立平臺公司，再下邊是國有企業(yè)，這樣的架構(gòu)是比較合理的,。將來政府應(yīng)該設(shè)立專業(yè)的機(jī)構(gòu)去不斷研究國資如何發(fā)展,，如何布局,，如何在國際上配置資源,，而非簡單的行政管理。要有理論的研究深度,，同時(shí)正確地引導(dǎo)社會輿論,。

短期來看，第一種模式更符合現(xiàn)實(shí)。國資部門向監(jiān)管職能轉(zhuǎn)型,，從管人管事管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變，包括通過監(jiān)督規(guī)范性和收益權(quán)來管資本,，關(guān)鍵是要放權(quán),。國資委主要管三件事——收益權(quán),、董事會,，以及重大事項(xiàng)審批,。當(dāng)然不同分類企業(yè)重大事項(xiàng)的標(biāo)準(zhǔn)不同。

我們不能簡單學(xué)習(xí)淡馬錫等國外的國資管理模式,，因?yàn)閮蓢鴩衅髽I(yè)的運(yùn)營環(huán)境,、經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有所不同。新加坡沒有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題,，資本的收益是關(guān)鍵,，管資本是非常容易實(shí)現(xiàn)的；而我國有復(fù)雜的工業(yè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),，國企不僅要收益,，還要調(diào)控經(jīng)濟(jì)、保障民生和應(yīng)對日趨復(fù)雜的國際競爭局面,。我們要學(xué)習(xí)的是其規(guī)范和規(guī)則,。

3、當(dāng)下對于國企改革中國資委角色的轉(zhuǎn)變,，業(yè)內(nèi)不少專家提出應(yīng)該成立中國企業(yè)國有資本監(jiān)督管理委員會（簡稱中國企監(jiān)會）,。應(yīng)該怎樣看待這個(gè)觀點(diǎn)？

國資委如果將出資人職責(zé)下放到國有資本投資公司或運(yùn)營公司,，而國有資本投資公司或運(yùn)營公司所關(guān)聯(lián)的實(shí)際運(yùn)營企業(yè)又不僅僅是113家央企,，那么，國資委要對國有資本投資公司或運(yùn)營公司履行監(jiān)管職責(zé),，監(jiān)管范圍必然要擴(kuò)大,，權(quán)責(zé)也必然在現(xiàn)有基礎(chǔ)上有所上提。

綜上,，國企改革是國有企業(yè)革舊圖新的一次改革,，我們在要學(xué)習(xí)外國改革模式的同時(shí)，探索符合我們自己實(shí)際情況的新道路,，只有這樣國企才能真正蛻變,，才能國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有所助益。